上周我去家楼下开了12年的社区文具店找老板张哥唠嗑，刚好赶上他在盘进货单，我扫了一眼发现以前进货占比不到10%的广博，现在居然占到了进货额的28%，张哥叼着烟笑：“你可别觉得广博是个老掉牙的文具厂，这两年它家的货是我店里的利润担当，那种和LINE FRIENDS联名的手账本、可降解的学生文具套装，比普通文具贵两倍还抢着卖，上个月光高考季的备考套装我就出了400多套，赚的钱顶过去卖半年普通中性笔。”
刚好最近很多粉丝问我广博股份能不能买、有没有前景，今天咱们就不说干巴巴的财报术语，从普通老百姓能接触到的生活细节出发，把这家公司的底子、优势、风险都扒透,最后也给大家说我自己的真实判断。
先搞懂：广博股份到底是做什么的？别只把它当普通文具厂
很多人对广博的印象还停留在“卖笔记本、文件袋的老文具品牌”，要是真这么想你就太小看它了，作为国内最早一批上市的文具轻工企业，广博现在的业务盘早就分成了三大块：传统文具文创是基本盘，跨境出口电商是第二增长曲线,数字营销和IP运营是新增的想象空间。
我妹是刚上大二的00后，她们宿舍6个人有4个买过广博和三星堆联名的手账礼盒，一套定价89元，比普通笔记本贵4倍，她们抢的时候还蹲了两次预售才抢到，我问她为啥不买更便宜的杂牌子，她翻了个白眼：“你懂啥，广博这个联名的镭射封面、附赠的三星堆金属书签，别家根本做不出来，我们班同学现在晒文具都晒这个，比晒名牌包还有面儿。”
你看，现在的广博早就不是当年靠低价抢市场的工厂了，我做小学老师的表姐说，这两年他们学校采购学生奖品、教职工办公文具，连续三年都是中标的广博，一是它家的文创产品设计更符合现在小孩的审美，二是它有自己的智能化工厂，交货速度比同行快3天，质量出问题随时能溯源,比找小厂靠谱多了。
而很多人不知道的是，现在广博的收入里，接近40%来自跨境电商业务，我做外贸的朋友老王去年和广博的供应链合作过，他说现在欧美市场卖爆的可降解文具收纳袋、户外露营折叠收纳箱，很多都是广博的工厂生产的，去年亚马逊黑五的时候，广博旗下的跨境品牌直接冲到了家居收纳类目的前三名，单天卖了120多万件,比很多专门做跨境的小公司销量还高。
从3个核心维度，拆解广博股份的增长底气
判断一家公司有没有前景，别听券商研报吹得天花乱坠，你就看三个点：基本盘稳不稳，新增长曲线能不能持续跑通，有没有同行没有的核心优势,咱们一个个对应着看广博：
基本盘韧性：传统文具走差异化路线，避开价格战红海
很多人觉得文具行业现在已经被晨光、得力两大巨头垄断了，小品牌根本没活路，这话对也不对，普通的中性笔、笔记本确实是拼价格、拼渠道，广博比不过两大巨头，但是现在广博走的是“场景化+IP联名+To B采购”的差异化路线，刚好避开了红海竞争。 张哥给我算过一笔账：卖一支普通中性笔，他赚5毛钱，但是卖一套广博的中考备考套装，里面有答题卡专用笔、错题本、考试垫板还有提神薄荷贴，一套定价39元，他能赚15元，利润是普通文具的3倍，而且现在双减之后素质教育兴起，手账、美术文具、文创周边的需求每年涨30%以上，广博提前布局了IP联名，先后和故宫、三星堆、LINE FRIENDS、国产动漫《斗罗大陆》都做了联名，光是IP文创产品的毛利率就达到了45%，远高于传统文具15%的平均毛利率。 还有To B端的采购优势，现在各地教育局的办公文具、学生奖品采购，还有企业的定制伴手礼，都优先选有上市资质、质量可控的品牌，广博这两年的To B收入每年涨20%以上，2024年上半年光是中标各地的教育系统采购订单就有1.2亿，这部分收入几乎没有营销成本,稳定性极强。
第二增长曲线：跨境电商的先发优势已经跑通
这两年最确定的风口就是供应链出海，广博算是轻工行业里最早布局跨境电商的公司之一，2019年就收购了跨境电商公司“西藏山南灵云传媒”的相关跨境业务，现在已经建成了“浙江工厂+海外仓+亚马逊+独立站”的完整链路，比同行至少早布局了3年。 我朋友老王说，现在做跨境最头疼的就是供应链响应速度和成本，广博在浙江宁波有自己的智能产业园，从接到海外的设计需求到成品出货只要7天，比同行平均速度快一半，而且智能化工厂的生产成本比同行低15%左右，去年欧洲市场对可降解家居产品的需求突然暴涨，广博只用了10天就推出了3款可降解收纳产品，上线第一个月就卖了30多万件，要是换了小厂，光开模就要1个月，根本赶不上风口。 2024年半年报数据也能印证：上半年广博的跨境电商收入同比增长32.7%，占总营收的比重已经达到38.2%，毛利率达到29%，远高于传统文具的毛利率，只要海外需求不出现断崖式下跌，这部分业务未来3年保持20%以上的增速基本没问题。
协同优势：数字营销业务反哺主业，降低获客成本
很多人不知道广博还有数字营销业务，它旗下的灵云传媒本来就是做短视频代运营、直播运营、品牌营销的，之前帮很多国货品牌做过抖音的直播代运营，现在这部分业务刚好可以反哺自己的文具和跨境业务。 比如去年广博在抖音做手账产品的直播，就是自己的营销团队操盘，单场直播最高卖了200多万，获客成本比找外面的MCN机构低40%，而且灵云传媒手里还有很多IP资源，可以帮自己的文具业务拿到更低的IP联名授权价格,这也是很多同行没有的协同优势。
风险也要说透：广博股份的增长隐患在哪里？
我从来不会只给大家吹一家公司的好，风险点必须说透，要是你不能接受这些风险，就别碰它： 第一是传统业务的渠道短板确实存在，张哥就跟我吐槽过，广博的线下网点覆盖率比晨光、得力差远了，他在县城开的分店，进广博的货要等3天才能到，晨光的货第二天就能送到，下沉市场的渠道布局不足，会限制它传统业务的增长空间。 第二是跨境业务的不确定性，现在跨境电商面临的风险很多：亚马逊的封号政策、汇率波动、海外通胀导致的购买力下降，去年下半年欧洲的订单就因为通胀降了10%左右，如果未来海外需求持续疲软，跨境业务的增速可能会不及预期。 第三是数字营销业务的竞争加剧，现在直播代运营的公司越来越多，行业毛利率已经从之前的30%降到了现在的20%左右，灵云传媒的毛利率2024年上半年也降了2.1个百分点，未来这部分业务的增长可能会放缓。 还有一个小风险：之前大股东有过减持行为，短期可能会对股价造成压制,想做短线的朋友要注意这个点。
我的个人观点：广博股份有没有前景？适合普通人布局吗？
最后说我自己的真实判断，不模棱两可：长期来看（1-3年维度），广博股份有确定的增长空间，但是短期波动会比较大，适合中长期投资者，不适合短线炒概念的人。
先给大家分情况说： 如果你是做实体生意的，不管是开文具店还是做跨境电商，和广博合作都是不错的选择，张哥今年把广博的进货占比提到了35%，今年上半年的利润比去年同期涨了21%，就是靠广博的高毛利文创产品拉上去的；做跨境的朋友也可以看看它家的供应链，产品性价比确实比很多小厂高。 如果你是投资者，想布局广博的话，先问问自己能不能接受30%以内的回撤，能不能拿至少1年以上，现在广博的PE（市盈率）只有22倍，在轻工制造行业里属于偏低的位置，对应它20%以上的净利润增速，估值是合理的，但是你要盯着两个核心指标：一是跨境业务的增速，要是连续两个季度增速低于20%，就说明增长逻辑破了，要及时止损；二是IP文创业务的占比，要是能提升到30%以上，估值还有上涨的空间。 我特别不建议大家听消息炒短线，我身边就有个朋友上个月听别人说广博要炒跨境电商概念，追高进去，现在套了12个点，天天问我怎么办，这种短线炒概念的玩法，本来就不适合基本面走慢牛的公司,亏了也很正常。
最后我想回到开头张哥说的那句话：“做了12年文具生意，见过太多牌子火个一两年就没了，能跟着消费者需求变的牌子，才能活的久。” 你看，广博从当年的传统文具厂，到现在做IP文创、做跨境出海、做数字营销，每一步都踩在了需求变化的节点上，只要它不瞎折腾，继续跟着消费者的需求走，前景肯定是不差的，其实不管是做生意还是买股票，都不用天天盯着那些高大上的概念，你多去楼下文具店逛一逛，看看现在年轻人买什么多，多问问做外贸的朋友最近什么货好卖，这些生活里的小细节,比券商的研报靠谱多了。
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