最近刷000651格力电器的股吧,实在是感慨万千：一半人拍胸脯说现在是历史级钻石底，满仓抄底拿3年至少赚50%；另一半人天天骂董明珠骂管理层，说格力是夕阳产业的典型价值陷阱，迟早跌到20块，作为一个跟踪白电行业快10年，身边最少有7个朋友持有格力的财经作者，今天就不搞那些生硬的研报话术，跟大家掏心窝子聊聊这只A股争议最大的龙头股。
我身边的格力散户真实缩影：拿了6年，赚过浮盈现在微亏，分红都跑不赢定期
先给大家说个真事儿,我大姨今年62岁，是标准的“格力忠诚股东”，2017年拿着20万退休养老钱进的场，成本大概42块钱。 她当时买格力的理由特别朴素：第一，家里三台格力空调，最老的那台用了12年没修过，吹出来的风还是比邻居家的某品牌凉，对产品本身有信任感；第二，当时小区里的老股友都传“格力是白马股标杆，每年分红比银行利息高两倍”，她特意去家附近的格力专卖店蹲了两个周末，看到店里买空调的人排着队，老板说旺季格力货经常断供，当场就回家转了钱买了4700多股。 2020年格力股价冲到63块的时候，她账户浮盈快10万，当时我劝她可以卖一半落袋为安，她摆摆手说“董明珠都说了格力要做新能源车、做芯片，未来市值要上万亿，我这点钱留着当养老本，每年拿分红就行”，结果后面的剧情大家都知道了，股价一路震荡下跌，最低跌到29块，现在常年在32-36的区间晃荡。 上周我跟她吃饭算过一笔账：持有6年，格力每股累计分了差不多10块钱红利，她的成本降到了32块左右，现在股价33，相当于拿了6年一共赚了不到5000块，年化收益率连0.5%都不到，还不如存银行定期，我问她后不后悔，她笑着说“有啥后悔的？反正钱也不急用，每年分红够我跟你姨夫出去旅游两次，家里换空调我还特意买格力，就当支持自己家公司了”。 其实我大姨就是股吧里大多数格力散户的缩影：不是炒概念的短线客，很多人本身就是格力的用户，对品牌有信任感，买进来就是想拿长期吃分红，结果套了也不慌，顶多偶尔来股吧吐槽两句，骂完该拿还是拿，我还见过拿了12年的老股东，成本才13块，现在就算跌到30，每年分红都比他退休工资高，人家根本不在乎短期涨跌。
格力现在到底值不值这个价？拆解3个股吧吵了3年的核心争议点
很多人说格力是夕阳产业,天花板到了，也有人说格力被低估，现在是捡钱的机会，我整理了股吧里吵得最凶的3个问题，给大家说点实在的：
争议1：空调天花板真的到了，格力没有增长空间了？
首先我们得承认,国内空调的增量空间确实不如10年前了：现在城镇家庭平均每户有1.5台空调，农村家庭平均每户0.8台，饱和率确实很高，但这不代表没有增长空间： 第一是更新需求：现在国内有近2亿台空调是2017年之前出厂的，不符合新能效标准，未来5年都是更新替换的高峰期，去年全国空调销量里，更新需求占比已经超过了40%； 第二是海外市场：现在格力的海外营收占比才16%，而老对手美的的海外占比已经超过35%，格力的空调质量在东南亚、中东的口碑非常好，只是之前没重点铺海外渠道，这两年开始发力，去年海外营收增速超过了20%，未来还有很大的提升空间； 第三是多元化业务虽然踩过坑，但已经有跑出来的赛道：之前做手机确实失败了，收购格力钛最初也被骂乱花钱，但去年格力的储能业务营收增速超过120%，光伏空调已经拿到了很多公共建筑的订单，虽然现在占总营收的比例还不到10%，但已经走出了从0到1的阶段。 去年格力全年营收1901亿，净利润245亿，净利率12.9%，比美的、海尔都高，说明格力的产品溢价和成本控制能力还是行业第一，说它是夕阳产业确实有点夸张了。
争议2：董明珠退休之后，格力会不会就垮了？
这也是股吧里天天有人说的点：董明珠已经70多了，还能管几年？接班人到现在都没定，会不会一退休公司就乱了？ 我个人的观点是：董明珠对格力的影响确实很大，但格力早就不是靠某一个人撑着的公司了，格力的技术研发体系、供应链体系、质量管控体系都是跑了30年的成熟体系，就算董明珠退休，基本盘也不会乱。 反而我觉得大家不用纠结“董明珠什么时候退休”，现在她还愿意站在前面搞直播、搞渠道改革，反而不是坏事：之前格力的线下经销商体系层层加价，线上价格比美的贵10%以上，这几年董明珠硬推渠道扁平化，自己下场直播带货，去年直播间销售额超过600亿，虽然得罪了不少老经销商，但确实把线上的价格打下来了，今年一季度线上销量增速超过了30%，这个改革如果换成其他人来推，根本推不动。
争议3：8倍市盈率的格力，是真便宜还是有隐藏雷？
现在格力的动态市盈率才8倍,什么概念？就是你现在买格力的股票，就算股价不涨，靠公司每年赚的利润，8年就能回本，这个估值不仅是格力自己的历史最低位，也是整个白电行业的最低位。 很多人说“便宜没好货”，这么低的估值肯定有我们不知道的雷，我翻了格力近3年的财报，说句公道话：格力的财务健康度在A股所有制造业公司里能排到前10%：资产负债率不到60%，账上躺着1600多亿现金，有息负债才200多亿，每年赚的钱70%以上拿出来分红，上市以来累计分红超过1200亿，比很多市值万亿的公司分红都多，真的没什么隐藏的大雷。 估值低的核心原因其实很简单：第一，白电行业本身就是成熟行业，市场给的估值本来就不高；第二，格力之前多元化踩坑、渠道改革的阵痛，让机构资金不敢给高估值，不是公司本身有问题。
个人判断：现在的格力，既不是黄金坑也不是万人坑，3类人适合买，2类人别碰
我从来不会建议别人“全仓买格力”或者“赶紧割肉”，股市里没有绝对的好股坏股，只有适合不适合你的股，我给大家分个类，你自己对照：
适合买格力的3类人：
第一类是风险偏好极低,打算拿5年以上吃分红的人：现在格力的平均股息率大概在5%左右，比银行3年定期2.6%的利息高近一倍，而且格力已经连续20年分红，只要公司基本面不崩，分红基本不会断，特别适合像我大姨这样的退休人群，不用天天看盘，每年拿分红当零花钱就行。 第二类是做震荡波段的老股民：格力的股价已经在30-38的区间横盘了快2年，波动非常规律，跌到32以下分批买，涨到37以上分批卖，每次赚10%左右，一年做个1-2次，收益比买理财高不少，而且2000多亿的盘子，游资炒不动，不会像小票那样突然暴雷退市，风险很低。 第三类是布局地产后周期的稳健投资者：今年地产链回暖，家电是地产后周期行业，一季度全国空调销量增长超过18%，格力的利润增长超过15%，业绩确定性很高，现在这个价位买，就算不赚大钱也亏不了多少，适合作为仓位里的压舱石。
绝对别碰格力的2类人：
第一类是想赚快钱,指望一年翻倍的人：格力的盘子太大，机构持仓非常集中，游资根本拉不动，不可能像AI、妖股那样连续涨停，你要是想赚快钱，去炒小票、炒热点都行，别来格力浪费时间，买了之后天天骂也没意思。 第二类是对董明珠或者格力有严重偏见的人：我见过不少人，天天在股吧骂董明珠作秀，骂格力质量差，你都这么讨厌这家公司了，买它的股票不是给自己找罪受吗？不管它涨不涨，你拿着都不舒服，完全没必要。
给股吧里持有格力的股友3个真心话建议
最后给已经持有格力的股友说3个实在建议,都是我观察了这么多年总结的： 第一，别天天盯着股吧的消息炒股，什么董明珠又说了什么话、格力又发布了什么新品，这些短期根本影响不了股价，格力的业绩是靠每年卖几千万台空调堆出来的，不是靠一两个消息就能拉涨停的，看太多反而容易影响心态。 第二，套了20%以上的散户，现在别随便割肉了：现在8倍的估值已经是历史最低区间了，就算股价不涨，每年拿5%的分红，10年就能拿回来一半的成本，只要公司不暴雷，迟早能回本，现在割肉真的没必要。 第三，别加杠杆买格力，也别All in：格力虽然稳，但也不是没有风险，比如空调价格战拉低利润、多元化不及预期，这些都可能导致股价下跌，加杠杆的话就算跌10%你都扛不住，用闲钱买，拿得住才能赚得到钱。
其实我刷股吧的时候经常看到一句话：“格力虐我千百遍，我待格力如初恋”，很多持有格力的散户，都是真的用了很多年格力的产品，对这个国民品牌有感情，A股这么多年，炒过的热点换了一轮又一轮，多少妖股涨上去又跌下来，最后退市的也不少，格力这样踏踏实实做产品、年年给股东分红的公司，真的不算多。 还是那句话：你要是能接受每年5%-15%的稳健收益，不想冒太大风险，现在的格力真的不算贵；你要是想一夜暴富，那000651确实不适合你，没必要天天在股吧骂街，找适合自己的股票就行。
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