前阵子跟在杭州做跨境电商的发小阿凯吃饭，他端着啤酒杯唉声叹气：“上个月云服务商突然涨了30%的算力费，我那12个人的小工作室，光AI选品、AI客服的算力支出就干进去8万，再这么涨下去利润都被吃没了。”我给他出主意，要不试试找国产算力厂商租服务？他第二天找做IT架构的朋友打听，人家第一句就说：“要稳定要性价比，首选中科曙光啊。”
我当时心里咯噔一下，其实我从2022年就开始持有中科曙光的股票，当时建仓价28块钱，中间经历过2023年AI行情暴涨到57块，也熬过下半年回调到32块的至暗时刻，现在持仓浮盈快80%，身边很多朋友问我，是不是中科曙光真的能成为未来10年的中国牛股？我每次都跟他们说：别听股评家瞎吹概念，你去看看身边多少小老板现在在为算力发愁，多少地方政府在抢着建智算中心，你就知道中科曙光的增长逻辑，根本不是炒出来的,是时代推着走的。
从12人小工作室的算力账单，看中科曙光踩中的时代刚需
阿凯的工作室做TikTok家居类目的独立站，去年之前他还觉得“算力”是互联网大厂才需要的东西，直到今年开始全流程用AI干活：用大模型写产品文案、做短视频脚本、翻译多语言客服消息，用AI选品工具分析海外用户的消费趋势，甚至连商品图都是用AI生成的，之前他租的某头部云厂商的服务器，一到高峰期AI生成图片就要等十几分钟，上个月涨价之后，算力成本直接占了他总营收的15%。
后来他听建议租了中科曙光智算中心的算力资源，同样的性能，费用直接降了30%，AI出图的速度还快了一倍，现在算力成本降到了营收的8%，上个月纯利润直接多赚了5万多，他跟我说：“原来我以为中科曙光是只给政府做项目的国企，没想到我们这种小工作室也能用得上它的服务。”
其实这就是中科曙光最核心的时代红利：现在的算力早就不是to B的小众需求，已经变成了像水电一样的社会基础设施，你开直播公司要用到算力推流、做AI数字人，你开工厂要用到算力做工业仿真、质量检测，哪怕你是个做自媒体的个体户，用AI写脚本剪视频，本质上也是在消耗算力,而中科曙光刚好站在了这个需求爆发的最核心节点：
- 国内液冷服务器市占率超过40%，排名第一，现在大模型训练用的GPU集群发热量是普通服务器的3倍，只有液冷技术能支撑高密度算力部署，中科曙光的冷板液冷技术能耗比行业平均低40%,光是这个技术门槛就把大部分竞争对手拦在了外面；
- 全国已经落地了27个城市级智算中心，总算力规模超过12EFLOPS，相当于120万台普通PC的计算能力，不管是政府的政务数字化、大厂的大模型训练，还是阿凯这种小商家的零散算力需求,都能覆盖；
- 更关键的是，作为信创领域的核心企业，中科曙光是国内少数能实现从芯片、服务器到操作系统全栈自主可控的厂商，美国2019年把它列入实体清单制裁，反而印证了它的技术含金量——卡脖子的领域,才会有最高的增长确定性。
三大增长曲线筑牢基本面：牛股从来不是靠概念撑起来的
很多人说中科曙光是AI概念妖股，我每次都给他们看一组数据：2020年中科曙光营收101.6亿，净利润8.2亿；2023年营收185.3亿，净利润17.8亿，四年时间营收翻了快一倍，净利润翻了1.17倍，年复合增长率超过22%，这样的业绩增速，在科技公司里已经属于第一梯队,根本不是靠短期炒概念能做出来的。
在我看来，中科曙光现在有三条非常清晰的增长曲线,足够支撑它未来5年的高成长：
第一条：信创底座的确定性红利
现在政府、金融、运营商这些核心领域的IT采购，已经明确要求优先选国产设备，2023年国内信创服务器采购量同比增长超过70%，而中科曙光的x86服务器在信创市场的市占率超过20%，排名第二，更重要的是，中科曙光是国内顶尖CPU厂商海光信息的第一大股东，海光的7nm工艺CPU现在在信创市场市占率超过50%，相当于中科曙光手里握着芯片的核心供应链，不用看别人的脸色拿货，这在缺芯的大环境下,就是最大的竞争优势。
我有个在某省政务服务中心做技术的朋友说，他们现在新上的系统，服务器全是采购的中科曙光配海光芯片的产品，之前用的海外品牌服务器，不仅贵，出了问题还要等国外的工程师来修，现在国产设备不仅价格便宜15%，售后响应速度快了好几倍，未来3年他们单位的旧设备要全部替换成国产,光这一个单位的采购量就有大几千万。
第二条：AI算力的爆发式增长
2023年国内AI算力需求同比增长超过300%，现在不管是百度、字节这些大厂做大模型训练，还是创业公司做AI应用，甚至地方政府做产业升级，都在抢算力资源，中科曙光的液冷服务器现在订单已经排到了2024年下半年，2023年算力基础设施业务营收同比增长超过60%，占总营收的比例已经超过60%。
而且它现在走的是“硬件+服务”的模式，不像别的厂商只是卖服务器，它建的智算中心可以直接对外出租算力，中小客户不用花几百万买服务器，按使用量付费就行，2023年曙光智算的付费客户已经超过12000家，其中80%都是员工不足50人的中小创业公司，阿凯就是其中之一，这块业务的毛利率比卖服务器高10个百分点,未来会成为利润的核心增长点。
第三条：出海的第二增长曲线
现在东南亚、中东这些国家都在抢着搞数字化和AI产业，但是他们自己没有算力技术，只能找中国厂商合作，2023年中科曙光海外营收同比增长127%，已经给沙特、阿联酋、泰国等国家建了智算中心，光沙特的一个智算中心订单就超过20亿人民币，现在海外算力市场的份额还不到10%,未来的增长空间比国内还大。
我的真实持仓经历：普通人投资中科曙光的正确姿势
很多人问我，现在中科曙光股价40多块，还能不能买？我每次都会先给他们说我自己的持仓经历：2022年我研究信创行业的时候建了5万块钱的仓，当时很多人说中科曙光被制裁了肯定没前途，我没理，2023年AI行情起来的时候，最高涨到57块，身边朋友都喊我卖了套现，我也没卖，后来跌到32块的时候,我还加了1万块的仓。
我为什么敢长期持有？因为我知道它的基本面没有变，但是我也从来不建议普通人all in中科曙光，更不建议炒短线，因为它现在有三个非常明确的风险点： 第一是行业竞争加剧，现在华为、浪潮都在发力液冷服务器和智算中心，未来会不会打价格战拉低毛利率，现在还不好说； 第二是供应链风险，虽然海光的芯片已经实现了7nm量产，但部分上游原材料还是依赖进口，如果制裁升级，会不会影响产能，也是个未知数； 第三是短期估值偏高，现在中科曙光的PE（市盈率）大概是50倍，比服务器行业平均的35倍高了40%，如果短期业绩不及预期,很容易出现回调。
我给普通人的建议是：如果你相信AI和信创行业未来5年的发展，就把中科曙光当成长期配置的标的，用定投的方式买，比如每个月拿工资的10%买，或者每次股价回调超过15%的时候加一点仓，拿3-5年的周期，不用天天看盘，阿凯去年听我的建议，每个月发了工资就买2000块钱的中科曙光，现在定投了10个月，浮盈已经超过18%，比他存余额宝、买理财收益高多了。
中科曙光的牛股底色，其实是中国科技突围的时代红利
我经常跟身边的朋友说，投资到最后其实是赌国运，你要是相信中国的科技产业能突破封锁，相信AI能成为下一个拉动经济增长的引擎，那中科曙光这样的公司,就是最好的投资标的之一。
2019年中科曙光被美国列入实体清单的时候，股价连续三个跌停，很多人说它要垮了，结果五年时间，它搞出了世界领先的液冷技术，建成了全国最多的城市智算中心，参投的海光信息也成了国内顶尖的CPU厂商，市占率反而越来越高，这不就是中国科技产业的缩影吗？之前新能源行业被卡脖子，我们现在出了比亚迪、宁德时代，现在算力产业被卡脖子，未来也一定会出世界级的算力巨头,中科曙光大概率就是其中之一。
前阵子我去阿凯的工作室，他们用AI生成的短视频，上个月在TikTok上卖了120万的家居用品，纯利润30多万，他指着电脑说：“你看，我赚钱用的是中科曙光的算力，买股票买的也是中科曙光，相当于我一边用它的服务赚钱，一边当它的股东赚公司成长的钱，这不比炒那些没基本面的妖股靠谱？”
其实普通人投资根本不需要懂那么多复杂的技术指标，你就看看你身边的人都在为什么东西付费，看看国家在大力扶持什么行业，找个你看得懂的、业绩稳定增长的公司，长期拿着就行，中科曙光能不能成为下一个万亿市值的牛股？我不敢打百分百的包票，但是至少在算力这个十万亿级的赛道里,它是目前我能看到的最靠谱的选手之一。
最后还是要提醒一句：本文仅为个人观点，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎，如果你抱着赚快钱的心态买中科曙光，我劝你还是别碰，但是如果你愿意陪一家好公司走3-5年,那它大概率不会让你失望。
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