我先给大家唠个真事,不是编的，是我亲二舅的持仓故事，二舅是河南周口的普通工薪族，攒钱就为了给儿子攒结婚的彩礼，2021年年初听小区理财群的老股民说“消费白马是普通人的压舱石，茅台买不起，双汇是家门口的企业，拉货的车天天在厂门口排队，稳赚不赔”，当时他咬咬牙拿了10万积蓄，在股价58元/股的位置买了1700股双汇发展，本来想着拿3年，每年拿分红比存银行划算，等儿子结婚的时候刚好能取出来用，结果这一拿，就套到了现在。 这几天他几乎天天给我发微信问：“外甥你说双汇这行情到底还能不能涨？我现在成本摊到42块，套了快40%，明年你弟结婚彩礼钱还等着用呢”，每次看到他的消息，我都有点五味杂陈：双汇这个几代人都吃过的火腿肠品牌，怎么曾经的“猪肉茅”就走到了今天这个地步？它的行情未来还有没有翻盘的可能？今天我们就掰开揉碎了好好聊聊。
先聊接地气的：我二舅的持仓账本，刚好踩中双汇行情的3个转折点
二舅的持仓记录我见过,每一笔都写在他那个皱巴巴的软皮本上，刚好对应了双汇近3年行情的三个关键节点，你看完就会明白，很多普通散户买股票亏钱，真的不是公司太差，而是入场时机和认知出了问题。 第一个节点是2021年2月，二舅进场的时间点，刚好是双汇行情的历史最高点：当时市场给消费白马的估值冲到了顶峰，双汇的股价摸到63.3元/股，市盈率（简单说就是靠公司盈利回本的年限）高达32倍，也就是说当时买的人要靠双汇的利润32年才能回本，比现在定期存款的回本时间长了3倍，当时整个市场都在吹“消费永不眠”，没人觉得这个估值贵，二舅就是被这种情绪裹挟着进了场。 结果进场刚3个月，就遇到了第二个节点：万隆父子内斗事件曝光，不仅实控人家庭矛盾摆到了台面上，还被曝出和美国史密斯菲尔德的关联交易问题，市场对双汇的公司治理信心直接崩了，股价连续两个跌停，不到1个月就跌了25%，二舅当时还安慰自己“没事，火腿肠还是卖得好，业绩没影响”，不仅没卖，还在2022年30块钱的时候补了3万块钱仓，想拉低成本。 第三个节点是2023年至今，双汇的行情就进入了“磨底阶段”，一直在20-28元的区间来回震荡，涨上去又跌下来，跌下来又涨回去，套牢的散户躺平了，短线的资金赚点小钱就跑，成交量也从高峰期的每天10亿降到了现在的每天2亿左右，成了大家嘴里“食之无味弃之可惜”的价值陷阱。 上个月我陪二舅去超市买东西，路过火腿肠货架的时候他还叹气：“你看现在这货架上，除了双汇还有金锣、雨润，还有什么网红儿童肠，比王中王贵一倍，年轻人还抢着买，我小时候能吃一根双汇王中王都要过年，现在的人都不爱吃了？”他这句话其实刚好点出了双汇行情走弱的核心原因，我们后面慢慢说。
双汇近期行情复盘：上下波动的K线背后，藏着哪些明牌和暗线？
先给大家捋捋2024年以来双汇的行情走势,有数据才好说话：2024年1月3日双汇开盘价21.82元，是近3年的历史低点，之后一路震荡上行，到6月17日摸到年内最高点28.14元，累计涨幅28.9%，跑赢了同期沪深300指数12%的涨幅，然后从6月到10月又回落了14%左右，现在稳定在24-25元的区间。 很多人只看K线涨涨跌跌，不知道背后的逻辑，其实双汇的行情波动，本质上就是三个因素在拉扯：
第一个是明牌的业绩支撑
2024年上半年双汇的中报已经出来了：营收329.31亿元，同比增长2.99%；归母净利润32.02亿元，同比增长10.12%，这个业绩虽然不算爆发式增长，但是在整个消费行业复苏不及预期的大环境下，已经算是非常稳的了，业绩增长的核心原因也很简单：2024年生猪价格一直低位运行，作为屠宰端的双汇，采购成本直接降了15%左右，屠宰业务的毛利从之前的5%涨到了现在的8%，相当于成本少花了，赚的就多了。 而且双汇的分红一直很良心，2023年的分红方案是10派10元，也就是每股分1块钱，按现在25元的股价算，股息率有4%，如果跌到20元，股息率就有5%，比现在3年期定期存款的2.6%高多了，这就意味着股价越跌，就会有越多的长期资金进来赚分红，所以20元基本就是双汇的铁底，下行空间非常小。
第二个是暗线的增长预期
现在市场炒双汇的预期,主要是两个：一个是预制菜业务，一个是低温肉制品，双汇现在做的“筷乐星厨”预制菜系列，今年上半年的增速是37%，虽然现在占总营收的比例还不到5%，但是增长速度非常快，我姐今年国庆节在家请客，就是买的双汇的梅菜扣肉、糖醋排骨预制菜，上锅蒸10分钟就好了，她一个从来不会做饭的人，那次被亲戚夸了半天，后来她告诉我，现在她们小区的宝妈群里，好多人都买双汇的预制菜，比点外卖便宜还放心。 还有一个暗线就是公司治理的改善，万宏伟接任总裁之后，2023年和美国史密斯菲尔德的关联交易金额直接降了30%，之前市场诟病的“高价进口猪肉输送利益”的问题，现在已经在慢慢解决，这也是机构资金愿意回来建仓的重要原因。
为什么曾经的“猪肉茅”，现在成了散户眼里的“价值陷阱”？
很多人都有疑问：双汇的业绩这么稳，分红这么高，为什么股价从63块跌到25块，跌了快60%，还涨不回去？在我看来，核心原因有三个：
第一是之前的估值泡沫太大了
2021年最高32倍的市盈率,本质上是牛市炒出来的泡沫，现在双汇的市盈率只有12倍，属于正常的消费蓝筹估值水平，之前的泡沫挤干净了，但是想再回到30倍的估值，除非遇到大牛市，否则基本不可能。
第二是核心业务的增长到了天花板
双汇的核心业务高温肉制品,也就是我们常吃的火腿肠，现在的市场渗透率已经超过90%，几乎每个超市都有卖，全国人民一年吃多少火腿肠是基本固定的，每年的增长也就3%-5%，没有增长故事可以讲，资金自然不愿意给高估值，而且现在新消费品牌太多了，各种网红肠、手工肠、儿童肠抢市场，我上周去超市做调研，发现货架上20块钱以上的高端肠，双汇的占比还不到30%，年轻人愿意为了健康、好吃花更多钱，双汇的性价比优势反而成了劣势。
第三是市场的风格变了
现在的资金更愿意去炒科技、医药、AI这些有爆发式增长预期的赛道，消费白马这种每年个位数增长的标的，只有风险偏好低的长期资金会买，没有短线资金炒作，自然也就不会有暴涨的行情。
我个人的3个判断：双汇未来的行情，到底还有没有戏？
很多人问我双汇能不能买,能不能拿，我从来不会给确定性的“买”或者“卖”的建议，但是我可以说说我自己的三个判断，大家可以参考：
第一个判断：短期行情跟着猪肉周期走，下行空间非常有限
只要生猪价格还在低位运行,双汇的成本优势就还在，业绩就有支撑，20块钱的底非常牢固，就算大盘跌，双汇也跌不到哪去，属于非常抗跌的品种，如果未来生猪价格上涨，双汇的屠宰业务利润会降，但是肉制品业务可以提价，业绩也不会崩，所以短期就算被套，也不用太担心。
第二个判断：长期能不能突破，要看第二增长曲线能不能跑通
如果双汇的预制菜业务未来能占到总营收的20%，每年保持30%的增速，那估值就能修复到15-20倍，对应股价就是35-40元，像我二舅那样成本42块的，基本就能回本甚至小赚，但是如果预制菜业务做不起来，还是靠火腿肠和屠宰的老业务，那股价就会一直在20-30元的区间震荡，每年赚个分红的钱，很难有大的涨幅。
第三个判断：双汇现在是“类理财”标的，不适合想赚快钱的人
我一直和身边的朋友说,现在的双汇已经不是成长股了，是类似公用事业的消费蓝筹，适合那种拿养老钱、闲钱，想找比银行利息高、风险低的投资渠道的人，每年拿4%左右的分红，加上股价波动的收益，一年赚5%-10%是大概率的事，但是想赚翻倍的钱，除非遇到大牛市，否则基本不可能，想炒短线赚快钱的，真的别碰双汇，会磨得你怀疑人生。
给普通投资者的3个实在建议：别盲目抄底，也别轻易割肉
最后回到我二舅的情况,我给他的三个建议，也适合所有持有或者想买入双汇的普通散户： 第一，如果你已经持仓套了30%以上，别轻易割肉了，现在这个位置割肉意义不大，每个月工资结余可以逢低补点仓，拉低成本，每年拿分红，3-5年回本的概率非常大，别天天盯着K线看，就当存了个5年定期，反而心态会好很多。 第二，如果你想新进建仓，别一把梭，分批买，25元以下可以建3成底仓，23元以下加到6成，20元以下加到满仓，把它当成高息理财来买，不要当成妖股来炒，赚自己认知范围内的钱。 第三，别听网上那些“双汇能重回60元”或者“双汇要退市”的极端言论，理性看待它：它就是个做了几十年火腿肠的企业，产品大家都认，业绩不会崩，但是也没有太大的想象空间，给自己设好止盈线，比如涨到30元卖一半，35元清仓，赚到钱就走，别贪心。 上周我回我妈家吃饭，我妈还拿了双汇的玉米肠给我侄女吃，说这个她买了十几年了，放心，我给二舅发微信说：“你别天天愁眉苦脸的，双汇的火腿肠还在老百姓的餐桌上，就亏不了你的钱，等我弟明年结婚，说不定不仅彩礼够了，还能多出来个买车的钱”，他给我回了个哈哈的表情。 其实买消费股本质上就是买我们身边的生意，你天天见得到、摸得着、愿意花钱买的产品，对应的公司就不会差到哪去，但是也别期待它给你一夜暴富的惊喜，就像我们普通人的日子，平平淡淡、稳稳妥妥，其实就已经很好了，投资也是一样的道理。
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