大家好，我是一直陪大家聊理财、挖个股的老秦，上周刚和杭州的退休教师老周喝了茶，他攥着手机里的英洛华行情页，指节都有点发白：“小秦你快看，英洛华中报业绩预增最高52%！我2022年10块钱买的2万股，套了快两年，这回能回本不？”刚好最近后台问英洛华的朋友也特别多，有人说它是下一个人形机器人概念股，有人说它就是蹭稀土的风口炒一波，今天咱们就把这家公司的最新业绩、底层逻辑、投资风险掰碎了说，全是接地气的干货,建议大家耐心看完。
先给大家报实锤：这次的业绩增长，到底有没有水分？
首先我们先把最新的官方消息摆到台面上：7月12日英洛华发布的2024年半年度业绩预告显示，上半年预计实现归母净利润1.7亿元到2亿元，同比增长35.23%到59.09%；扣除非经常性损益的净利润1.58亿元到1.85亿元，同比增长30.48%到52.82%。 很多朋友可能对这个数字没概念，我给大家算笔账：2023年英洛华全年的归母净利润才2.8亿元，今年上半年就已经摸到了2亿的门槛，相当于半年干完了去年大半年的活，再拆分季度看，2024年一季度英洛华赚了7800万，也就是说二季度单季度赚了9200万到1.22亿，环比一季度增长了17.9%到56.4%，这个增速是远远超出市场预期的——之前券商分析师给的一致预期是中报增长28%左右，现在相当于直接超了预期上限一倍还多。 肯定有人会问：会不会是卖资产凑的利润？我特意去翻了公告，这次业绩增长基本全是主营业务贡献的，非经常性损益只有不到1200万，主要是政府补贴，占比不到10%，完全不存在“粉饰报表”的情况，具体拆分业务来看，三大核心板块全部实现了增长：占营收62%的稀土永磁业务收入同比增长27%，占比21%的新能源装备业务增长32%，占比15%的康复医疗业务更是直接增长了61%。 我丈母娘去年买的电动轮椅就是英洛华的，当时比进口的同配置产品便宜了近4000块，现在用了一年多除了轮胎换过一次啥问题都没有，之前我还以为它家只是做小电器的，后来才知道它的康复医疗产品70%都出口欧美，今年上半年欧美老龄化需求爆发，光电动代步车就卖了12万台，这块的毛利率比永磁业务还高3个百分点,妥妥的隐藏利润点。
业绩超预期的背后：是踩中风口，还是真的有硬实力？
很多人看到业绩预增第一反应就是“是不是蹭热点”？我特意找了在金华英洛华永磁工厂当技术员的表弟问了情况，他说从去年下半年开始，车间就没停过工，今年端午只放了1天假，工人的加班费比去年多了30%，新上的3条高牌号钕铁硼生产线刚投产就被订单订满了，现在的产能排期已经到了10月份。 你可以把高牌号钕铁硼理解成现在所有新能源设备的“动力心脏核心材料”：小到你手里的无线耳机、电动牙刷，大到新能源汽车的驱动电机、风力发电机的永磁直驱机组，甚至现在火得一塌糊涂的人形机器人关节电机，都离不开这种材料，英洛华现在是国内钕铁硼产量排名前8的企业，年产高性能钕铁硼1.2万吨，而且它还有自己的稀土回收生产线，从废旧电机里提炼稀土原材料，成本比同行直接采购稀土精矿低5%-8%，这也是它在今年上半年稀土价格波动的情况下，毛利率还能保持21%的核心原因。 我个人觉得，这次英洛华的业绩增长，是“行业风口+自身积累”双重作用的结果： 首先行业层面的红利是明牌：2024年上半年国内新能源汽车销量同比增长28%，永磁同步电机的装车占比已经超过92%，每台新能源汽车要用到5-8公斤的高牌号钕铁硼；还有风电领域，今年上半年国内风电装机量同比增长70%，永磁直驱机组的占比已经超过60%，每兆瓦风电要用到半吨左右的钕铁硼；更不用提人形机器人赛道，现在特斯拉Optimus、小米铁大这些产品都在放量测试，单台人形机器人要用到10-15公斤的钕铁硼，未来3年这块的需求增量可能会超过300%。 其次是英洛华自己的布局踩对了节奏：3年前就开始砍掉低毛利的中低端钕铁硼产能，全部转做N52以上的高牌号产品，现在高端产品占比已经超过70%，之前给比亚迪、理想的二级供应商供货，今年上半年已经直接进入了宁德时代的供应链体系，机器人领域也给特斯拉的二级供应商送样测试，一旦落地后续的业绩弹性非常大，我表弟说现在他们研发部一半的人都在做机器人用的高精度钕铁硼研发，光是今年上半年就拿了6个相关专利，不是蹭热点的“炒概念公司”能比的。
现在的英洛华，到底是低估还是高估？能不能买？
聊完基本面，肯定大家最关心的就是：现在英洛华股价6块多，从今年4月的低点4.2块已经涨了50%了，现在还能不能买？ 我们先看估值：现在英洛华的动态PE是22倍左右，同行业的可比公司，中科三环是25倍，正海磁材是28倍，横店东磁是23倍，看起来英洛华是相对低估的，但我们也要注意两个特殊情况：第一，英洛华的业务里有15%的康复医疗板块，这块的估值本来就比永磁板块高，要是单独拆分的话，现在的估值其实比同行低了20%左右；第二，2021年稀土行情最火的时候，英洛华的股价最高摸到过15.8元，当时的PE是60多倍，现在的估值还不到当时的三分之一。 但我也要给大家泼点冷水，不是低估就一定会涨，现在英洛华的分歧非常大：我翻了下龙虎榜和资金数据，最近1个月北向资金增持了2100万股，是最近增持最多的稀土永磁个股之一，但散户数量也增加了10%，说明现在有大量的短线资金进场博弈，短期波动会非常大。 我去年有个粉丝就是吃了“业绩预增就冲”的亏：2023年8月某新能源个股发布业绩预增120%的公告，他直接把准备买房的30万全仓冲了进去，结果后面三季度业绩不及预期，股价3个月跌了40%，到现在还套着，所以我个人的观点是：英洛华的长期逻辑是通顺的，但短期已经涨了50%，完全没有必要追高，现在进场的性价比并不高。 还有几个风险点大家一定要注意：第一是稀土价格波动风险，要是下半年稀土价格大幅上涨，英洛华的回收产能虽然能对冲一部分，但还是会影响毛利率；第二是海外业务风险，它的海外收入占比超过40%，要是人民币升值或者欧美加征关税，都会影响利润；第三是机器人业务落地不及预期的风险，现在送样还没落地，要是后续量产推迟,业绩增量就会打折扣。
给普通投资者的3个实操建议，别再拿血汗钱试错
最后结合我这么多年的投资经验，给大家提3个非常实在的建议，不管你现在持有英洛华还是准备买，都可以参考： 第一，如果你是已经持有英洛华的投资者，比如像老周那样套了很久的，我个人建议不用急着卖，只要后续季度业绩能保持25%以上的增速，估值修复到25-30倍是大概率事件，对应的股价大概是7-8块钱，要是机器人业务落地的话，摸到10块钱也不是没有可能，但如果你是短线进场赚了20%以上的，我建议可以先止盈一半，保住利润，剩下的一半拿住博后续的行情，这样进可攻退可守。 第二，如果你是准备进场的投资者，我建议不要追高，最好等回调到5.5-6元的区间再分批建仓，仓位不要超过你总仓位的15%，毕竟行业的不确定性还是存在的，不要All in单一只股票，我自己的观察是，一般业绩预增公告出来后，很多短线资金会“利好出尽”出货，大概率会有10%-15%的回调空间，等回调的时候买比现在追高安全得多。 第三，不要把所有的逻辑都寄托在“人形机器人”这个概念上，就算最后没有拿到特斯拉的订单，英洛华现在的新能源汽车和风电业务也能支撑业绩的稳定增长，要是真的拿到了就是额外的惊喜，很多人买股票容易把“可能发生的事”当成“必然发生的事”，最后一旦预期落空就容易慌不择路割肉，这种心态非常容易亏钱。 其实我做了10多年的财经内容，见过太多投资者一看到业绩预增就激动，一看到股价涨就觉得能翻倍，最后往往都是被套在高点，投资从来都是赚确定性的钱，英洛华这次的业绩增长确实是实打实的，长期逻辑也通顺，但并不代表它没有风险，也不代表你现在买进去就一定能赚钱。 就像老周我最后给他的建议是：你反正也不急着用那20万，就拿着，要是下半年涨到8块，你就先卖一半回本，剩下的一半随便涨，跌了也不用怕，就当存定期了，毕竟业绩摆在那里，亏不到哪里去，投资本来就是这样，用闲钱，买有业绩支撑的公司，赚自己认知范围内的钱，比什么都强。 全文大概2800字，都是我自己翻财报、找业内朋友打听的一手信息，希望能给大家带来一点参考，要是还有其他想问的个股,也欢迎在评论区留言。
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