上周三陪发小大刘撸串,他全程眼睛粘在手机上，手指划得飞快，撸串的速度比平时慢了一半，偶尔还突然拍一下桌子骂一句“什么玩意儿”，我凑过去看了一眼，屏幕赫然是首都在线股吧的界面，他对着一条“董秘是不是隐瞒了和微软的合作消息”的帖子，正在敲字准备回怼。
大刘35岁,是互联网公司的运维，平时闲钱不多，炒股专挑科技股下手，从去年开始蹲守首都在线，现在已经把股吧当成了第二个“下班打卡点”：早上开盘前刷半小时找利好，中午休盘刷半小时看大家的盈亏晒单，晚上下班还要刷一小时骂骂当天的走势，他媳妇调侃他“对股吧的关注度比对儿子的作业还高”，而我这段时间因为要写算力赛道的选题，也断断续续蹲了一个多月的首都在线股吧，见多了里面的悲欢离合，也摸透了普通散户在热点概念股里的生存百态。
股吧里的众生相：有人晒单赚了一辆车，有人套30%连骂3页楼
如果要找一个“A股散户情绪晴雨表”，热门概念股的股吧绝对排第一，首都在线股吧更是把这种情绪的两极分化演绎到了极致。
我刷到过最“拉仇恨”的帖子是ID叫“算力钉子户2019”的用户发的：他晒出了自己的持仓截图，2021年3块7的成本，拿了快3年，一共12万股，现在浮盈刚好82万，配文是“昨天刚提了Model Y，感谢首都在线，剩下的仓位准备拿到算力周期见顶再走”，下面的回复区足足翻了5页，一半是蹭好运的“沾沾大哥财气”，一半是酸溜溜的“假持仓谁不会做，有本事晒交割单”，还有几个明显套牢的用户追着骂“你就是庄托，骗我们接盘是吧”。
再往下翻几页,又是完全不同的画风：一个ID叫“27本想割肉”的用户，连续一周每天发一个帖子吐槽自己的持仓，他是去年3月算力概念炒第一波的时候，听朋友说首都在线要翻倍，27块满仓冲进来的，现在套了快45%，帖子下面有几十个同价位套牢的散户抱团取暖，有人说“我已经把软件删了，留给我儿子当遗产”，有人说“每次涨一点就有人喊20、30，我每次都信，每次都补仓，越补越套”。
大刘就是这群“套牢补仓党”里的一员，他第一次买首都在线是去年4月，19块追高进的，买了之后连着跌了一周，跌到16块的时候，他逛股吧看到有人说“现在是黄金坑，算力需求爆发，年底就能到30”，他咬咬牙把准备换车的5万块补了进去，成本摊到17块2，后来首都在线跌到12块的时候，他已经不敢看账户了，每天进股吧就找利好帖子给自己打气，什么“首都在线出海算力节点落地东南亚”“和腾讯签订GPU算力框架协议”，但凡看到一条就要转发到自己的炒股小群里，安慰大家“别慌，利好在路上”。
最搞笑的是上个月,首都在线连着涨了3天，从14块涨到18块，股吧里瞬间全是看多的帖子，有人喊“本周突破20，下月见30”，还有人造谣“已经拿到OpenAI的算力订单，马上停牌”，大刘当时动心了，想再加3万块仓，被我按住了，我说你先看看有没有官方公告，别信股吧的鬼话，他半信半疑等了两天，果然公司发了澄清公告说没有相关合作，股价当天就跌了5个点，大刘气得在股吧发了个帖子“再信股吧的消息我就是狗”，结果第二天又看到有人发“董秘故意隐瞒，订单很快就公布”，他又偷偷把自己发的帖子删了，跑来问我“你说会不会是真的？”
看着他的样子我又好气又好笑：大部分蹲股吧的散户其实都这样，本质上不是来找信息的，是来找“情绪认同”的：自己持仓的时候就只想看利好消息，看到看空的就觉得对方是庄托；自己卖了之后就只想看利空消息，看到看多的就觉得对方是接盘侠，所谓的股吧交流，到最后不过是一群人在互相强化自己的执念而已。
扒一扒首都在线的“底子”：算力概念股的成色到底够不够？
吵归吵闹归闹,抛开情绪来看，大家在首都在线股吧吵了这么久，核心分歧无非是一个问题：这个被炒了一轮又一轮的算力概念股，到底是真有干货还是纯炒概念？
我特意翻了首都在线近3年的财报和调研纪要,也问了几个在IDC行业工作的朋友，给大家理一理它的真实成色：首先它的老本行是做IDC和云服务的，前几年主要做游戏、电商公司的云服务业务，2022年开始转型做GPU算力租赁，现在的核心看点就是两个：一个是出海算力的优势，一个是AI算力的布局进度。
从利好的一面看,它确实不是完全的“空壳概念股”：第一，它的出海节点布局很早，现在在东南亚、欧美有30多个云计算节点，国内很多做AI出海的公司不愿意用海外云厂商的服务，就会找它，去年它的出海业务营收占比已经超过了40%，而且增速很快，2023年同比涨了38%；第二，它的GPU算力储备确实在增加，2023年年底的时候才2000多张GPU卡，今年一季度已经涨到了5000多张，董秘在调研的时候说年底目标是1万张，现在的算力利用率已经从去年的30%涨到了65%，如果接下来AI算力需求继续涨，满负荷运行的话，单算力租赁业务一年就能赚2个亿左右，就能覆盖之前的亏损。
但从利空的一面看,它的短板也非常明显：首先是规模小，现在市场上的算力龙头，比如中贝通信、鸿博股份，GPU储备量都是几万张级别，它的几千张卡根本算不上第一梯队，议价能力也弱，所以它的算力租赁毛利率才18%，比同行低了快10个点；其次是债务和商誉压力不小，现在账上有2个多亿的商誉，还有8个多亿的短期借款，每年的财务费用就要大几千万，如果后续算力需求不及预期，GPU贬值+商誉减值，很可能会出现更大的亏损；最后是现在的估值确实不低，现在的市值已经超过100亿了，相当于提前把未来2年的业绩预期都炒进去了，只要中报业绩不及预期，大概率就要回调。
我个人的观点是：首都在线现在处于非常典型的“预期兑现阶段”，它不是完全没有价值的垃圾股，但也绝对不是股吧里吹的“下一个10倍股”，如果你是拿3-5年的长线，赌AI算力租赁行业的爆发，它确实是个弹性不错的小票，但如果你是想炒短线赚快钱，现在这个位置进去，大概率就是接盘，波动大到你拿不住，就像我跟大刘说的：你要是真看好算力赛道，要么就拿个1-2年别看账户，要么就别碰这种高波动的小票，去买算力ETF都比你天天被股吧情绪牵着走强。
我为什么劝大刘别天天蹲股吧？90%的股吧信息都是无效噪音
我陪大刘蹲了一个月股吧之后,非常严肃地跟他提了一个要求：要么把股吧APP删了，要么就把首都在线卖了，原因很简单：90%的股吧信息，都是没用的噪音，不仅不能帮你赚钱，还会打乱你的投资节奏。
股吧里的消息,十有八九是假的，还有不少是庄托故意放出来割韭菜的，我认识一个做游资操盘的朋友，他之前做过一波小票的拉升，出货前就找了一群人在股吧放利好，什么“公司拿到了某大厂的订单”“马上要被收购”，一周就吸引了几千个散户接盘，他们顺利出货之后，股价连着跌了3个跌停，股吧里全是骂人的，他们早就赚得盆满钵满走了，就像首都在线股吧里前段时间传的“和微软合作”“拿到OpenAI订单”，没有一个是真的，全是有人故意放出来拉高出货的，就骗大刘这种不想自己研究、只想捡现成消息的散户。
股吧的情绪传导太极端,很容易让你做出错误的决策，涨的时候全是看多的，个个喊着要翻倍，你本来想止盈，看了之后觉得还能涨，结果转头就被套；跌的时候全是看空的，个个说要ST要退市，你本来想长期持有，看了之后吓得赶紧割肉，结果割完就涨，我之前有个邻居张叔，2021年买宁德时代，580块追进去的，就是因为股吧里天天说宁德时代要上800，要成为全世界最大的电池厂，结果现在套了快3年，亏了40%，后来他把股吧删了，只看公司财报和行业研报，去年12块买了长安汽车，17块卖的，赚了40%多，他说“以前天天蹲股吧，别人说什么我信什么，现在才明白，炒股要自己做功课，靠别人的消息赚钱，迟早要亏回去”。
天天蹲股吧,会把你的心态搞崩，你每天看着别人晒单赚了多少多少，看着别人说自己抓到了多少涨停板，你会越来越焦虑，本来你买的股票好好的，慢慢涨一年能赚30%，你看别人几天赚了20%，你就忍不住卖了自己的票去追热点，最后反而亏得更多，大刘就是这样，去年他本来买了工商银行，一年稳稳赚了5%，看到同事炒算力股赚了20%，又看到股吧里天天有人晒单，就忍不住把银行股卖了冲进来，现在反而亏了15%，得不偿失。
从首都在线股吧看A股的底层逻辑：普通人赚钱到底靠什么？
蹲了一个多月首都在线股吧,我最大的感受是：大部分散户来股市，根本不是来投资的，是来“买彩票”的，他们不想花时间研究行业，不想花精力看公司财报，就想找个代码、听个消息，躺着赚钱，蹲股吧就是为了找这种“一夜暴富”的机会，最后往往成了被割的韭菜。
但你仔细观察就会发现,真正在A股赚到钱的普通人，从来不会天天蹲股吧，我有个朋友小楠，是互联网公司的运营，2022年的时候她负责公司的AI项目对接，发现市场上GPU算力特别紧张，很多公司排队租都租不到，她就觉得算力赛道有机会，花了半个月时间翻了20多份研报，对比了10多家算力公司的GPU储备、客户资源、业绩增速，最后选了首都在线，10块钱的时候买的，17块的时候卖的，赚了60%，她从来都不蹲股吧，买卖的逻辑全是自己研究出来的，去年年底她又研究了存储芯片的行业周期，12块买了兆易创新，现在也赚了30%多，她跟我说“你赚的每一分钱都是你认知的变现，你靠运气赚的钱，迟早会靠实力亏回去，股吧里的消息要是能赚钱，早就没人上班了”。
我非常认同这个观点,A股确实有炒作的成分，也确实有人靠炒热点赚快钱，但那都是极少数人，大部分普通人没有那个信息差，也没有那个反应速度，去炒热点概念股，最后只能是接盘，就像首都在线现在的走势，波动大到什么程度？一天最多能涨12%，也能跌10%，你要是心态不好，又没有自己的投资逻辑，天天看着股吧的情绪操作，追涨杀跌，再多的钱也不够亏的。
上周撸串的最后,我跟大刘说：你要么现在就把首都在线卖了，好好工作攒钱买车，以后别碰这种高波动的概念股，买点宽基ETF或者银行股，稳稳当当赚钱；要么你就留着仓位，拿个1-2年，中途别去看账户，也别去刷股吧，等算力行业的业绩真的兑现了再卖，他回家想了一晚上，第二天卖了一半的仓位，留了一半，说“留一半赌算力的风口，另一半留着给老婆买包”，现在他已经把股吧APP删了，周末还带着老婆孩子去郊外露营，心态好多了。
其实说白了,股吧本质上就是个散户的情绪集散地，偶尔进去看看众生相，了解一下大家的情绪走向没问题，但如果你真的把里面的消息当投资圣经，把里面的观点当决策依据，那就是本末倒置了，炒股到最后，炒的不是运气，是认知，是心态，你对行业的理解越深，你的心态越稳，你赚钱的概率才越大，指望在股吧里捡消息发财，不如踏踏实实多做几份研究，多学点行业知识，这才是普通人在A股赚钱的唯一正道。
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