上周三晚饭后我在小区楼下遛弯,远远就看见凉亭里围了一堆人，走近了才听见62岁的张叔在骂街，脚边扔了三四个烟蒂，手里攥着的手机屏幕亮着，我瞟了一眼，是他的股票账户，持仓总市值那栏明晃晃的41278块。
张叔是国企退休的,前两年手里攒了15万退休金，2021年上半年银行理财经理拉着他开了股票户，说“A股马上要冲4000点，买大蓝筹躺赚，比存定期划算多了”，张叔一咬牙投了12万进去，本来想着赚个三四万，给刚生了二胎的儿子凑点学区房首付，结果没想到拿了3年，12万只剩4万多，上周他儿子问他能不能借点钱交物业费，他都没好意思说自己的钱套在股市里。“我这辈子没上过这么大的当，人家说炒股是七亏二平一赚，我看我们小区炒股的十个里九个半都是亏的，A股怎么就能这么惨？”张叔的话其实也是最近两年上亿股民共同的疑问：我们的GDP每年都在增长，上市公司利润也不差，为什么大盘10年前3000点，现在还是3000点？为什么别人的股市10年涨5倍，我们的股市10年原地踏步还动不动就千股跌停？
第一：先搞清楚，你眼里的“惨”，到底是哪种惨？
我发现很多人聊起A股惨,首先是“体感惨”，但很少有人仔细掰扯清楚：到底是整个市场都惨，还是只有你手里的股票惨？ 首先得承认一个事实：A股从来不是没有赚钱效应，只是赚钱的轮次和普通人的认知永远错配，2019-2021年新能源行情里，宁德时代从70块涨到最高692块，两年翻了10倍；2022-2024年AI行情里，剑桥科技从10块涨到最高78块，一年翻7倍；哪怕是今年上半年的华为产业链行情，也有十几只股票翻了3倍以上，那为什么大部分人还是觉得惨？ 核心原因有两个：第一，90%的散户永远都是行情涨到顶部才冲进去接盘，我同事小李2021年听大V说“新能源是未来20年的黄金赛道，宁德时代能涨到1000块”，580块的时候全仓买了宁德时代，现在宁德时代股价不到180，他套了快70%，每个月发了工资还在补仓，现在连30块一杯的奶茶都舍不得买，第二，指数失真，权重股集体回调拉低了大家的收益预期，我们常看的上证指数里，金融、白酒、周期股占了一半以上的权重，贵州茅台从2600跌到现在1300，招商银行从56跌到现在26，中国石油从12块跌到现在7块，这些都是散户最爱买的“价值投资标的”，几乎每个散户账户里都有一两只这类大蓝筹，它们不涨，大盘自然涨不动，大家的体感当然就是“A股太惨了”。
我去年做过一个小范围统计,身边27个炒股的朋友里，只有3个是赚钱的，剩下24个平均亏了35%，亏最多的是我表姐，2022年AI最火的时候180块买了三六零，现在只剩20多，亏了近90%，现在连股票账户都不敢打开，你说这些人惨吗？确实惨，但这份“惨”里，有市场的问题，也有我们自己的问题。
第二：A股“惨”的根源，从来不是经济不好，是规则天生就站在散户对立面
我做财经写作快8年,听过最多的论调就是“A股跌是因为经济不好”，说实话每次听到我都觉得好笑：我们的GDP增速常年是全球主要经济体里最高的，社会消费品零售总额每年都在涨，出口额也是全球第一，为什么经济好股市不涨？本质上是A股的定位和规则，从一开始就不是为了让普通投资者赚钱的。 A股从成立之初的定位就是“融资市”，优先照顾融资方，而不是投资方，上世纪90年代A股成立的初衷是给国企解困，后来慢慢变成了“给实体经济输血”的工具，说白了，开这个市场的第一目标是让企业上来融钱发展，而不是让老百姓的财产增值，我给大家算一笔账：2023年A股IPO融资额超过5600亿，是全球第一，大小非减持金额超过7300亿，再融资金额超过8000亿，一年光从市场抽走的钱就超过2万亿，可是去年全年新基金发行总规模才不到1.2万亿，外资还净流出了3000多亿，进的钱比出的钱少了一万多亿，市场不跌才怪。 我印象特别深，去年有一家做光伏的企业上市，上市前一年的净利润才4800万，结果IPO直接圈了98亿，上市之后业绩连续三个季度下滑，实控人刚过限售期就发公告要减持20亿，相当于他干企业几百年都赚不到的钱，上市圈一波就赚到了，最后买单的全是高位接盘的散户，你说这种市场，怎么可能涨？ 退市制度形同虚设，垃圾股占着茅坑不拉屎，美股每年退市的上市公司有300-500家，退市率接近8%，而A股每年退市的公司最多也就20多家，退市率不到0.5%，上市了就几乎不会退市，导致大量垃圾股在市场里炒概念、炒壳，资金都跑去炒垃圾股，真正做实事的好公司反而没人买，价值投资根本就是一句空话。 交易规则天然对散户不公平，机构可以做T+0，可以做空股指，可以提前拿到上市公司的调研信息，甚至有些机构还能和上市公司联手做市值管理，而散户呢？只能T+1，只能做多，信息全靠看网上的二手消息，公司出了利空机构早跑了，散户最后一个知道，进去就接盘，我之前接触过一个私募经理，他说他们坐庄一只股票，至少要提前半年布局，放出利好消息拉高的时候，就是他们出货的时候，来接盘的全是听消息进来的散户。
我始终认为,A股当前最大的问题，从来不是经济基本面的问题，是规则的问题，如果哪天监管层真的把“保护中小投资者利益”落到实处，限制恶意IPO，限制清仓式减持，完善退市制度，A股才有可能走出真正的长牛，否则永远都是牛短熊长，永远都是散户的屠宰场。
第三：我们自己的认知误区，也是让账户变惨的“帮凶”
把锅全甩给市场也不对,我见过很多人亏了钱就骂A股，从来不反思自己的问题，其实大部分人亏钱，自身的认知误区至少要负一半责任。 第一个误区：把炒股当赌博，爱追热点听消息，我见过太多散户，连自己买的公司是做什么的都不知道，听朋友说“这只股票要涨”，听大V说“这个赛道是未来”，就敢把全部身家砸进去，你不亏谁亏？去年中特估火的时候，我楼下的保安大哥都知道要买中国银行，结果追进去就套，现在都没解套，A股的热点轮动比翻书还快，你一个没有信息优势的散户，永远跑不过机构，追热点的结局就是来回被割韭菜。 第二个误区：没有交易体系，不止损不止盈，很多人买股票，涨了舍不得卖，总觉得还能涨更多，跌了也舍不得卖，总觉得能涨回来，一套就是三五年，不仅亏了钱，还浪费了时间成本，我之前有个读者，2015年50块买了中国中车，现在中国中车才5块多，套了90%，拿了9年，别说赚钱了，回本都看不到希望。 第三个误区：仓位控制不合理，把全部身家都砸进股市，我一直给普通投资者一个建议：如果你不能保证每天花2个小时以上研究股票，你投进股市的钱最好不要超过你总资产的10%，而且必须是闲钱，就是亏完了也不影响你生活的那种，很多人把买房的钱、养老的钱、孩子上学的钱都拿来炒股，一跌就慌，一慌就割肉，自然越炒越亏。
我身边有个朋友,2021年把准备买房的80万首付全投进了股市，想赚个装修钱再买房，结果亏到只剩30万，现在房价跌了，他连首付都凑不齐，女朋友也和他分手了，说白了，你把股市当提款机，最后只会被股市当成提款机。
第四：A股真的没有赚钱的机会吗？其实是你没找对姿势
说了这么多,很多人可能会问：那A股是不是就不能碰了？当然不是，我身边靠炒股实现财富自由的人也不少，关键是你要找对姿势。 我认识一个做价值投资的老大哥，2018年茅台跌到500块的时候全仓进场，2021年茅台涨到2500的时候全部清仓，3年赚了4倍，赚了200多万，之后就一直买大额存单，到现在都没进场，人家的逻辑很简单：“我只买我看得懂的公司，估值低的时候买，估值高了就卖，不赚最后一个铜板，也不碰我看不懂的热点。”还有个做短线的朋友，只做市场龙头股，严格执行止损规则，亏5%立刻割肉，赚20%就止盈，每年收益稳定在30%以上，做了10年，现在也攒了近千万身家。 我自己的观点是，现在A股在3000点附近，其实是长期布局的非常好的时间点，但是你要记住三个原则：第一，只用闲钱投资，不要加杠杆，不要拿生活费、养老钱、买房钱炒股；第二，不要追热点，买你看得懂的、行业有长期前景的、估值低的公司，比如硬科技国产替代、人口老龄化对应的医药消费、低估值的高分红国企，拿3-5年的周期来看，收益肯定比存银行高；第三，不要天天盯盘，也不要听别人的消息炒股，要有自己的交易逻辑，设好止损止盈线，到点就卖，不要贪。
上周我又碰到张叔,他说他已经把股票账户里剩下的4万多块取出来了，准备今年冬天带老伴去海南住两个月，剩下的钱都存了定期，再也不碰股票了，其实张叔的经历只是A股上亿散户的一个缩影，A股的“惨”，从来不是几个数字那么简单，背后是千千万万普通家庭的财富缩水，我们总说要增加居民的财产性收入，要发展资本市场，但是如果规则永远偏向融资方，如果散户永远是被割的韭菜，那再过10年，A股还是会在3000点徘徊，还是会有无数人问出那句“A股为什么这么惨”。 我真心希望未来的A股，能真正变成一个让普通投资者也能赚到钱的市场，而不是少数人圈钱套现的工具，毕竟张叔们的退休金，也是一辈子攒下来的血汗钱，不该变成别人的“亿万身家”。
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