002735王子新材，从包装小厂到跨界新能源的隐形选手，普通散户该不该上车？

去年年底跟在深圳做包装供应链的表哥吃饭，他几杯啤酒下肚就开始拍大腿：“我前几年还给002735王子新材供过食品包装的印刷涂层，那时候就觉得这公司老板挺踏实，做品控抠得要死，送三次样品才能过一次，没想到人家偷偷布局新能源，股价2年翻了3倍，我12块卖的，现在肠子都悔青了。”

我表哥炒了10年股，天天在包装行业摸爬滚打，愣是没赚到自己熟人公司的钱，这种事儿在A股其实特别常见：很多你身边不起眼的小公司，偷偷转型之后就成了资金眼里的香饽饽，等你反应过来的时候，股价已经涨上天了，今天咱们就好好聊聊002735王子新材，这只从传统包装行业杀出来的跨界选手，到底是真有东西还是在讲故事,普通散户现在能不能碰。

先搞懂002735的“基本盘”：你喝的奶茶吃的外卖，说不定都用过它的包装

很多人第一次看到002735的名字“王子新材”，还以为是做什么高端新材料的，其实往前倒5年,它就是个实打实的传统包装厂。

王子新材2014年上市，最早的主业就是做功能性塑料包装，分三大块：一块是食品包装，比如喜茶、奈雪的冷饮杯盖、可降解餐盒的内层材料，还有美团、饿了么部分商家的外卖打包盒原材料，都是它供的；第二块是消费电子包装，比如苹果、华为的手机外包装缓冲泡沫，还有家电的防静电包装袋；第三块是后来尝试做的跨境电商业务，卖手机壳、充电线这类3C配件。

我表哥2018年到2020年跟王子新材有过合作，他说那时候这个公司特别“没意思”：业绩稳得像一潭死水，每年营收就是10个亿左右，利润1个亿上下，股价常年在8-12块区间晃，机构研报一年都出不了两份，属于典型的“冷门小票”，除了炒题材的时候偶尔被游资拉两个板,平时根本没人关注。

2020年疫情算是个转折点，那一年外卖爆发，王子新材的食品包装业务营收涨了42%，利润也创了上市以来的新高，但股价根本没动——市场给传统包装行业的估值只有15倍PE，哪怕业绩涨得再多，只要你还是个“包装厂”，就没人愿意给高估值，也就是那时候，王子新材的老板王爱国明显坐不住了,开始琢磨转型。

我个人对传统企业转型一直有个判断：最怕的就是完全脱离自己的基本盘瞎跨界，前几年很多做服装的去搞光伏，做餐饮的去搞锂电池，最后基本都死得很惨，王子新材最早的转型其实也踩过坑，2021年它想把跨境电商做成第二增长曲线，砸了大几千万去铺海外仓，结果遇上亚马逊封号潮，亏了两千多万，最后直接把这块业务砍得差不多了，但这次试错也让老板想明白了：要转就转自己有技术积累的方向,不能瞎闯。

跨界新能源的“第二曲线”，到底是讲故事还是真有东西？

2021年下半年，王子新材突然发公告，要投2个亿建年产5000万平的锂电铝塑膜生产线，当时很多散户都觉得这公司又是在蹭热点讲故事，毕竟那一年只要上市公司发个“涉及新能源”的公告，股价就能涨两个板,套现的公司一抓一大把。

但过了两年回头看，王子新材这次跨界还真不是玩虚的，我之前跟券商新材料行业的研究员聊过，他说王子新材做铝塑膜其实是“降维打击”：技术同源，铝塑膜是软包动力电池的核心材料，本质上就是多层高分子材料复合而成的薄膜，王子新材做了20年的塑料包装复合膜，在材料配方、涂布工艺上的积累是现成的，不需要从零开始搞研发，只是把原来的食品级标准换成了动力电池级标准，试错成本比门外汉低得多；客户协同，王子新材原来就给很多消费电子厂商供包装，而消费电子厂商本身就是消费类锂电池的大客户，它原来的客户资源直接就能用，2022年生产线刚量产，就拿到了欣旺达、亿纬锂能的小批量订单,2023年还进了国轩高科的供应商体系。

002735王子新材，从包装小厂到跨界新能源的隐形选手，普通散户该不该上车？

从财报数据看也能印证：2022年王子新材的新能源材料业务营收才8000多万，2023年中报就已经到了2.1亿，占总营收的比例从8%涨到了28%，2023年全年新能源业务营收大概率超过3.5亿，同比翻了3倍还多，除了铝塑膜，它2023年还上马了光伏EVA胶膜的中试线，同样是高分子材料的延伸业务,现在已经拿到了几家二线光伏组件厂的测试订单。

当然我也要说句实在话，王子新材的新能源业务现在还远没到“站稳脚跟”的地步，风险一点都不小：第一，赛道太卷，铝塑膜之前被日本DNP、昭和电工垄断了80%的国内市场，现在国内做铝塑膜的上市公司就有璞泰来、明冠新材、道明光学等七八家，行业产能增速比需求增速快得多，价格战已经开打，2023年铝塑膜的价格同比降了18%，王子新材的新能源业务毛利率只有17%，比行业龙头璞泰来低了10个点，成本控制能力还有待验证；第二，产能太小，现在王子新材的铝塑膜产能只有5000万平，行业龙头明冠新材的产能是2亿平，明年还要扩到5亿平，王子新材如果接下来不能快速扩产，根本抢不到多少市场份额；第三，客户还不稳定，现在它的订单大多是二线电池厂商的小批量试单，还没拿到宁德时代、比亚迪这些头部厂商的认证，一旦下游需求收缩,它的订单很容易被砍。

我个人的观点是：王子新材现在处于“转型进行时”，不是纯讲故事的垃圾股，但也不是已经兑现业绩的白马股，它现在的估值里，70%是给新能源业务的预期，30%是原来包装业务的基本盘，预期能不能兑现,就看2024年的产能释放和客户拓展情况。

股价2年涨3倍，背后的资金逻辑和散户踩过的坑

说完基本面，咱们再说说大家最关心的股价：2021年底的时候，002735的最低价才8.3元，2023年最高摸到了32.6元，2年时间涨了接近3倍,背后的资金逻辑其实非常清晰。

最早炒它的都是游资，2022年第一次宣布做铝塑膜的时候，游资拉了3个涨停就跑了，那时候机构根本不相信它能做成，流通股里连个基金的影子都没有，2023年中报出来，大家看到它的新能源业务真的有营收了，才慢慢有公募基金和私募进场，现在前十大流通股东里已经有3只公募产品，还有一家QFII，机构持仓占比从2022年的不到1%涨到了现在的8%。

但很多散户在这只票上其实是亏了钱的，我家楼下的张叔就是个典型例子：2022年他听打牌的朋友说002735要搞新能源，12块钱买了2万股，拿了3个月不仅没涨，还跌到了10块钱，他骂骂咧咧地割肉了，结果卖了之后半年就涨到了24，他拍了半年大腿；去年年底看到股价涨到28，又觉得这个公司新能源业务要成，满仓冲了进去，现在套了20%,天天在小区群里问别人这票能不能涨回来。

其实张叔踩的坑，也是大多数散户炒转型小票的通病：要么是听消息进场，根本没搞懂公司的业务逻辑，涨一点就拿不住，跌一点就割肉；要么是看到股价涨高了才反应过来,追在山顶上接盘。

我一直跟身边炒股的朋友说，炒这种转型小票，别总盯着K线看，要盯两个核心指标：一个是新业务的营收占比有没有持续提升，另一个是新业务的毛利率有没有稳住，如果营收占比每个季度都涨，毛利率没有大幅下滑，说明转型是真的在推进，股价的上涨就有支撑；如果只是公司吹牛皮，新业务一直没有实质营收，那股价涨得再高都是虚的,迟早要跌回去。

002735王子新材，从包装小厂到跨界新能源的隐形选手，普通散户该不该上车？

就拿002735来说，2023年下半年股价从32跌到22，除了大盘整体下跌的原因，核心就是市场担心铝塑膜价格战会影响它的利润，要是2024年一季报出来，它的新能源业务营收增速低于30%，毛利率跌破15%，那股价大概率还要往下走，要是这两个指标都超预期,那突破前高也不是不可能。

普通投资者现在要不要布局002735？给你3个实在的参考标准

最后肯定很多人要问：我现在能不能买002735？我不会给你直接说“买”或者“卖”，但我可以给你3个参考标准，你要是都符合,再考虑要不要布局：

第一个标准：你能不能接受30%以上的回撤？

现在002735的总市值才40多亿，流通盘还不到30亿，属于典型的小盘股，只要有个几千万的游资进来就能拉个涨停，同样的，游资跑了也能给你砸个跌停，2022年4月的时候，这票一周就跌了25%，2023年10月也半个月跌了20%，如果你只能接受10%以内的波动，或者买了之后跌一点就睡不着觉,那这票绝对不适合你。