2023年秋天我住的北京西城区98年建成的老小区启动改造,最核心的一项就是更换全小区的供水主管道，一开始物业报了两个供应商方案，一个是本地小厂的管材，报价比另一个方案低22%，结果被街道办直接打了回来，理由是隔壁小区3年前换了小厂的铸铁管，现在已经出现3处渗漏，返工掏的钱比当初省的管材钱还多一倍，最后中标的就是新兴铸管的球墨铸铁管，现场施工的师傅跟我念叨：“这个牌子的管我们常年用，埋地下保50年不腐蚀，比普通管材寿命长一倍都不止，就是价格高点，但胜在踏实。”
也就是那天我才真正留意到000778新兴铸管这只股票,以前总觉得它是个做传统管材的老牌央企，没什么想象空间，真的下沉到生活里才发现：我们每天用的自来水、城市地下的管网、跨区域的水利工程，甚至一带一路沿线国家的供水项目，到处都有它的影子，今天我就掰开揉碎了跟大家聊聊这只被很多人低估的低估值龙头，内容都是我自己调研+持仓半年的真实感受，没有任何荐股的意思，只是给大家提供一个看公司的思路。
先唠点接地气的：你家楼下的水管，藏着新兴铸管的赚钱密码
很多人对管材这个行业没概念,觉得就是个没技术含量的传统生意，实则不然，就拿新兴铸管的核心产品离心球墨铸铁管来说，国内能做到同品质、同产能的企业一只手数得过来，它的国内市占率常年稳定在45%以上，全球市占率超过30%，是实打实的全球球墨铸管第一龙头。 我给大家算一笔账：现在全国范围内的老旧小区改造、市政管网更新、水利工程建设，这三个赛道加起来的市场规模有多大？根据住建部的数据，仅2024年全国计划改造的老旧小区就有5.3万个，涉及居民超900万户，其中管网改造占总投资的比例超过40%；再加上2024年全国水利投资计划突破1.1万亿元，其中供排水管网、输水工程的管材需求占比接近30%，仅这两块加起来，每年的管材市场规模就超过3000亿元。 而且这个赛道有个非常特殊的属性：客户几乎都是各地政府、水利部门、央企工程方，对产品质量的敏感度远高于价格，毕竟管网埋下去再挖出来返工的成本比管材本身高好几倍，所以头部品牌的溢价非常明显，我查过新兴铸管的订单数据，2023年全年新签合同额627亿元，同比增长12.3%，其中市政、水利类订单占比超过70%，海外订单同比增长31%，光沙特一个海水淡化项目就拿了12亿的管材订单，印尼、非洲的供水项目订单量连续2年保持40%以上的增速，根本不愁活干。 我身边有做工程的朋友跟我说，现在只要是政府项目的管材招标，新兴铸管基本都是第一中标候选人，除非是预算特别紧的小项目才会选小厂的货，这种行业格局其实已经非常清晰了：龙头拿走了绝大多数高利润的优质订单，小厂只能在低端市场卷价格，赚钱效应天差地别。
扒一扒000778的基本面：央企背景+技术壁垒，不是随便什么厂子能比的
先给大家吃个定心丸：新兴铸管的实控人是国务院国资委直接监管的新兴际华集团，根正苗红的央企，市值220亿左右，负债率只有52%，比同行业民营企业平均负债率低20个百分点，退市、爆雷的概率基本为零，属于拿在手里睡得着觉的品种。 很多人觉得传统行业没技术壁垒，这真的是误解，新兴铸管的离心球墨铸铁管生产技术是国家科技进步二等奖的成果，他们最新研发的防腐柔性管，能扛住8级地震的形变不会断裂，零下40度的极寒环境也不会脆裂，现在已经广泛用在东北、西北的管网项目里，还有他们针对海水淡化场景研发的特种防腐管，耐腐蚀性能是普通管材的5倍，国内能做的只有它一家。 财务数据我也给大家捋一下，都是2023年的公开数据：全年营收大概580亿元，净利润18.2亿元，同比增长8.7%，毛利率11.2%，比同行业平均水平高2.3个百分点，成本控制能力非常强，最让我看重的是它的分红政策：上市26年以来累计分红超过120亿元，最近5年的分红率常年保持在35%以上，2023年的分红方案是10派2.5元，按照现在6块左右的股价算，股息率超过4.1%，比现在3年期定期存款2.6%的利率高了快一倍，光吃分红就比存银行划算。 而且它现在已经不是只靠管材吃饭了，第二增长曲线已经跑出雏形：光伏支架业务2023年营收21.6亿元，同比增长108%，已经是国内排名前5的光伏支架供应商；储能特种铸件业务已经进入宁德时代、比亚迪的供应链，2023年营收突破8亿元，同比增长72%；还有氢能源储运罐的研发已经进入测试阶段，未来如果量产，又是一个百亿级的市场，这些新业务现在占总营收的比例还不到10%，未来增长空间非常大。
现在布局000778算不算高位？说说我的3个核心判断
很多朋友问我,现在新兴铸管股价6块多，比2023年最低点涨了快30%，现在进场会不会追高？我说说我自己的真实判断，仅供大家参考： 第一个判断：短期的业绩利好还远远没有兑现，我查了它的在手订单数据，2023年末的未完工订单超过340亿元，足够支撑它未来18个月的业绩增长，而且2024年以来的新签订单增速还在提升，一季度新签合同额同比增长16%，其中海外订单增长42%，今年的净利润增速大概率能保持在10%以上，业绩是有实实在在的支撑的，不是炒概念炒上来的。 第二个判断：估值修复的空间还很大，现在新兴铸管的动态PE只有9.7倍，而同行业的民用管材龙头伟星新材PE是22倍，港股的中国联塑PE也有12倍，作为全球市占率第一的央企龙头，它的估值明显是被低估的，再加上现在中特估的行情导向，国资委要求央企的ROE（净资产收益率）每年提升0.5个百分点，新兴铸管2023年的ROE是6.2%，如果未来3年提升到8%，对应的股价至少有35%以上的上涨空间，就算不考虑估值修复，每年吃4%的分红+10%的业绩增长，长期年化收益也能稳定在14%左右，跑赢通胀完全没问题。 第三个判断：第二增长曲线的价值被严重低估，现在市场给新兴铸管的估值还是按照传统管材企业给的，但如果它的光伏支架、储能铸件业务继续保持现在的增速，3年之后这两块业务的营收就能突破100亿元，贡献的利润能占到总利润的30%，到时候市场肯定会给它更高的估值，这个戴维斯双击的潜力是很大的，我做了10年财经内容，见过很多传统企业靠第二曲线走出翻倍行情的，新兴铸管现在就处在这个拐点上。
给普通投资者的真心话：买000778之前，你得先想清楚这3个风险
我从来不会只吹一只股票的好,任何投资都有风险，买新兴铸管之前，你必须先接受这3个缺点： 第一个风险：房地产下行的短期影响，虽然新兴铸管的房地产业务占比只有11%左右，但如果房地产市场继续低迷，民用管材的需求还是会有一定的影响，不过这块占比不高，最多只会影响短期的业绩波动，不会伤根本。 第二个风险：原材料价格波动的风险，它的主要原材料是铁矿石和焦炭，占生产成本的60%以上，如果原材料价格大幅上涨，会压缩利润空间，不过它现在有完善的套期保值机制，而且对下游客户有议价权，可以通过调价转移成本，2021年铁矿石价格暴涨的时候，它的毛利率也只掉了1.2个百分点，抗风险能力比小厂强太多。 第三个风险：短期股价涨不动的风险，它的盘子200多亿，游资炒不动，不会像AI、妖股那样动不动就涨停，属于慢牛品种，如果你是想拿几个月就翻倍赚快钱，那它真的不适合你，它更适合拿3年以上的长期投资者，当打新底仓、养老仓非常合适。
身边的真实案例：拿了3年新兴铸管的老周，比炒妖股的同事赚得多
我身边有个朋友老周,是北京的公务员，2021年的时候5.1元的成本买了20万股新兴铸管，拿了整整3年，中间最多的时候浮亏15%，他也没卖，每年分红就有4万多，现在股价6.2元，浮盈22万，加上3年的分红12万，总共赚了34万，年化收益接近10%。 而他同一个办公室的同事，2021年的时候炒宁德时代、炒AI妖股，最高的时候浮盈32万，现在不仅把利润亏完了，还倒亏了50多万，至今还套在AI概念股里，老周跟我说：“我年纪大了，不会炒那些看不懂的概念股，就买这种业务看得见、分红稳定的央企股，比存银行强，睡得着觉。” 这句话我特别认同，对于我们普通投资者来说，投资不是比谁赚的快，是比谁活的久，那些一年翻倍的妖股你就算赚了一次，迟早也会凭实力亏回去，反而这种低估值、高分红、业绩稳的龙头股，长期拿下来收益率一点都不低，还不用天天盯盘操心。
最后我再总结一下我的个人观点：000778新兴铸管不是能让你一夜暴富的品种，但绝对是当下市场里非常安全的配置选择，它的业务都是民生刚需，有央企背书，估值低、股息高，还有第二增长曲线的爆发力，往下的空间最多10%，往上的空间至少50%，风险收益比非常高，如果你是风险偏好低、想找长期稳定收益的投资者，它真的值得你放进自选股好好研究研究。（本文仅为个人观点，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎）
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