伊利股份财务报表(创业公司的股权该怎么分配)

伊利股份财务报表，创业公司的股权该怎么分配？

合伙人丨创业团队的股权（股份）应该如何分配呢？

关于股权分配的问题，是创始人合伙创业首先要考虑的问题。单打独斗一人创业走天下的时代早就过去了，现在都是走团队，讲合作，任何一家优秀的创业公司背后一定有一个优秀的团队一起打拼，合伙人股权架构设计是最重要也是最难的一部分，如何量化创业团队的股权（股份）是本文需要探讨和深究的话题。

合伙人股权分配

合伙人有提供资金的投资人，提供场地或人脉的资源型合伙人，有技术能力过硬的技术合伙人，还有销售渠道和运维背景的市场合伙人和运营合伙人等等，这些角色千差万别，各自给团队带来的贡献也很难量化，如果有一个约定俗成的估值标准，相信股权分配会比较客观。

股权架构设计首先必须要遵守3大原则：

1.分工简单明晰。初创公司的合伙人一般是三到五个，最合理的架构一开始最好是三个人，相互之间需要一段时间的磨合，了解清楚各自的特长，工作经历等等，不要小看这个过程，再好的股权设计合伙人之间沟通和理念不一致会给公司后来的发展埋下隐患，创业团队因为合伙人之间的不和最终失败的不在少数，找合伙人一定要实事求是，宁缺毋滥。

股权架构设计3大原则

2.一定要共识出最终决策者。通俗点说就是要选出最后拍板的人，在大公司有董事会，一般来说最后拍板的是大股东，那么初创公司一般是创始人或者是多个创始人共同表决，不管怎样，这个最终决策者头脑要清晰，对股权分配设计要有所了解，最终决策者一旦拍板，其他合伙人和股东都要无条件服从决定。

3.股权分配的利益关系应该与贡献程度相挂钩。也就是说投入的要素贡献越高（注：贡献要素不仅包括实物资产和资金等硬指标，还应包括劳动付出，时间精力等个人投入的软指标。），你的股权（股份）比例应当越高，即没有功劳也有苦劳也是一种贡献。另外，小型的初创团队股权设计一定要小巧和灵活变通，不要过于复杂。

股权（股份）分配根据贡献要素估值

在股权（股份）分配的时候客观的操作方法是：将创始人在创业项目中的贡献，按照市价值估值，然后算出所有股东和合伙人要素贡献的总估值，最后折算出创始人和合伙人之间持有的股权比例。这样的话首先就需要对创业资源的各种要素进行市场估值，当然像资金，技术专利这些是很好量化的，例如场地，人脉以及实物的话需要具体分析。

举个例子，某技术合伙人投入的要素=资金20万+技术，专业技术按照市场价估值10万（考虑技术稀缺性和同行市场平均薪资），假设所有投入要素的市场估值是100万，那么该技术合伙人的股权比例就是30%，要求更高的话可以将不同要素按照稀缺性和紧急程度区分下权重，同样是上面的例子，股权比例（%）20万资金*0.8权重+10万技术*1.5权重=31%。

下面稍作列举3种贡献要素的估值简要计算方法：

1.劳动力。劳动力要素的市场估值最直接的参考标准就是人才市场的薪资和绩效水平，例如某技术合伙人海归高材生，参考目前市场同等岗位的待遇水平来进行股权比例的估值参考，合伙人和打工者的区别在于合伙人的薪资=股权+基本薪资+绩效+期权，合伙人为公司节省的市场劳动力成本差价就是他的劳动力要素估值。

3种团队贡献要素的估值计算方法

2.技术/知识产权。如果是知识产权要素估值的话会比较好操作，相当于技术合伙人授权专利技术给创业公司使用，当然所有权没有变更，专利使用费就是技术合伙人贡献的价值，技术入股如果是初步成型的技术开发模型可以折算成转让价，未有作品的话按照项目开发未来估值计算，可参考同行竞品的开发成本。

3.人脉/资金资源。创业资源的要素估值比较抽象，如果合伙人提供的人脉资源能解决企业创业阶段的问题，例如融资，销售渠道或者是法务关系的门路，创始人可以按照佣金折算成合伙人的股权比例，或者是直接折算现金价值，衡量的标准不一，具体的估值算法因人而异。

最后需要强调量化创业团队股权架构设计的3个要点：

1.创业团队在早期要预留一部分股权（包括股权激励），为吸收新的合伙人预留。有的创始人在设计股权架构的时候全部分掉，项目进行到一半新进来的合伙人怎么办？而且在找合伙人的时候股权激励是对方比较看重的地方，这个要事先考虑到。

量化创业团队股权架构设计的3个要点

2.企业融资要事先预估。很多创业项目做大后准备上市，结果创始人原始股权被稀释后少得可怜，这就是没有做好融资实现预估的后果，为公司辛苦十几二十年，回报明显不成正比。

3.投入要素估值浮动，股权一定要分批授予。投入要素估值不同时期的价值是不同的，也就是之前说的权重，创业初期资金比较紧缺权重高，后期融资多了不缺钱权重就下降了。股权一定要按照时间或者项目/融资进度分批授予，这样就不会出现合伙人做到一半离职后还能拥有稳定的股权增值，这样对团队其他人的付出是不公平的。

最后，如果创业团队准融资了，股权分配比例需要尽早明确，这也是投资人评判该创业项目是否值得投资的一个重要因素。

中国股市有哪些具有潜力或者成长性好的公司？

谢邀请。成长性好有一个指标是最常用的，净利润增速，一般每季至少高于30%，持续增长50%以上更好，如果此股目前市盈率为100倍，如果它每季持续净利增速超100%，那明年此股市盈率会降到50倍，后年则只有25倍了。当然最重要的是超预期，以茅台为例，2017年三季报净利增速超60%，原来预期是30%左右，因为我们看到三季报一公布，茅台连续大涨。具有潜力则我们仍以茅台为例，茅台在两市三千多个股票中有两项财务指标特别出色：1.每股现金流量18元多排名第一。2.预收帐款也非常出色。每股现金流量反映的是当前公司业绩的真实性，如果某公司业绩连续大增，但每股现金流为负数，那很有可能报表有假或业务应收帐款过多有坏帐风险，此类公司应剔除并回避。而预收帐款则反映的是未来业绩的潜力，表明业务还未开展客户已预付了货款拿钱排队等提货，是企业产品供不应求的表现。因此，每股现金流和预收款两个指标是牛股基因的密码，是下个茅台的摇篮，大家应好好利用。最后很重要的一点是股东数大幅下降，本季度茅台股东人数下降20%以上，表明筹码越来越集中，有主力收集，茅台实质已成庄股。

如何看出财务报表是否做了假账？

做假账是一种不道德、不合法的行为，严重损害了投资者和公众的利益。但是，一些不良企业为了掩盖其经营不善、财务状况恶化等问题，可能会做出虚假的财务报表。以下是一些常见的迹象，可以帮助你初步判断财务报表是否做了假账：

异常的收入和支出：如果企业的收入和支出存在明显的不平衡，比如收入大幅高于支出，或者支出大幅高于收入，那么这可能是企业做出来的假账。

大额的预收账款和应收账款：如果企业的预收账款和应收账款大幅高于营业收入，那么这可能是企业通过提前确认收入或虚构收入来虚增利润的手段。

费用的异常：企业的管理费用、销售费用、财务费用等与营业收入不匹配，可能是企业通过做假账来隐藏其费用支出。

投资收益的异常：如果企业的投资收益远高于其净利润，那么这可能是企业通过虚构投资项目或夸大投资收益来虚增利润的手段。

关联交易的异常：如果企业与其关联方之间的交易存在明显的不合理性和不公允性，那么这可能是企业通过做假账来隐藏关联交易的真相。

需要注意的是，仅凭以上迹象并不足以判断财务报表是否做了假账，还需要结合其他财务指标和实地调查等方式进行综合分析。如果你发现企业的财务报表存在异常，建议你向专业人士寻求帮助。

格力美的海康茅台伊利等企业有可能实现持续增长吗？

格力，茅台，都有不确定性。海康相对于其它几家还是比较陌生，这里不讨论海康。

因为格力到了董事会换届选举的时间，只是暂时并没有召开选举大会。

茅台已经换届，但茅台是否可持续增长？也会存在变数。

美的和伊利的管理层是最稳定的，公司经营发生变数的概率最小，能够持续原有的经营思路。

这几个公司中，美的和伊利将来持续增长的可能性比另外几家都高。

举两个例子，说明公司的变数。都是董事会换届前后公司业绩的对比。

第一个是江铃汽车。江铃汽车于2016年3月换了董事长。可以看看换届前后公司经营差异，做了成图一。2016年以前，江铃汽车的净利润增长非常好，公司净利润从2006年的6亿元增长到2015年22.22亿元，但是换届后，2016年净利润开始下滑，2016年当年只有13.18亿元，而今年前三季度已经只有2.19亿元，这个净利润还不到2006年的一半。会经营和不懂经营的差别非常大。(图一）

第二个例子是格力电器，格力电器是2012年5月董事会换届。格力电器营业收入增长率换届后明显有变化。看图二，其中2015年营业收入是出现负增长，而2012年以前从未出现过负增长。董事会换届前，2012年的营业收入是2006年的4.17倍，董事会换届后，2018年格力乐观估计营业收入2000亿元，，那么对比2012年的993亿元，换届后，同样6年时间，2018年的营业收入是2012年的2倍。远不如前一个6年的4倍增长高。(图二）

再看格力电器净利润的增长率，图三。非常明显，2012年之前的净利润增长率更高。换届前2012年之前净利润从未出现负增长。最低净利润增长率也达到了22.45%，换届后2015年利润负增长。所以公司管理层更换对公司业绩影响非常大。

(图三)

以格力和江铃的例子看，董事会换届后，江铃汽车的净利润是从优秀变成越来越差。格力2012年的换届，比江铃好，但是增长率也是不如过去。

第四个例子，贵州茅台。今年，贵州茅台也有董事会换届。

从今年三季报来看，茅台发生三季度的业绩也其它几家白酒公司对比看看，列一个表格图四。从图四看得出，2018年第三季度，茅台来了个急刹车，营业收入增长率与净利润增长率都是最低，而且远低于其它四家，这是不正常的，恰好贵州茅台5月份换届了。鉴于江铃2016年的极速变换，因此要密切关注。2018年10月29日，贵州茅台跌停，可能也是出于这个考虑。(图四)

以上三家公司的例子，都是想强调一件事，公司持续增长要求有一个连贯的管理层，管理层变换，将会直接影响公司经营。

股票市场做长期投资合适吗？

学会忍耐是炒股的最高境界

股市上有一句格言：“忍耐是一种投资，忍耐是成功的前提。”股票投资胆识和谋略是必要的，忍耐不可欠缺！玩股票必须培养良好的忍耐力，这往往是投资成败的关键。不少投资人并不是分析能力低，也不是缺乏投资经验，而是缺少一份高度的忍耐力。过早买进或者过早卖出，都会招致时间的无谓之浪费，以及金钱的损失。买进与卖出的时机不适合，应该耐心等待，时机降临时要坚决果断的把握，这是对每一个投资人的最基本要求。

在中国股市，靠长捂股票大赚也不在少数。像贵州茅台的持有者一直持到现在，现价有多少？1600多元。科技股之所以能够得到偏高的估值，主要是科技股具备技术迭代的强特征，一旦有技术迭代后会快速打开市场，就会有高速的盈利增长，因此在技术迭代周期，估值策略与资源股、消费股比是会有更大的空间的。以前巴菲特从来不碰科技股的，现在也与时俱进了，甚至大买呢。

对于集中投资者来说,只有耐心等待才能保证投资获得成功。

巴菲特的成功使他成为了一个令人敬仰的人物,可是你有没有想过,其实他成功的最大原因之一就是他的耐心。从他1956年合伙成立第一个投资公司以来,美国的股市长期来说就是一个牛市,许多人没耐心,跑进跑出,换来换去买股票,可是巴菲特却一直走到底,许多股票一买就是十几年不动他的方法简单至极,他的成功无人能及。在股票低于实际价值时买入,坚决持有至价值被发现,如过分超过其内在价值当然他也会抛出,等回落再买,但是这样的机会十几年才有一回。

短期内,利率的变化、通货膨胀等因素会影响股价。但是,如果我们把时间跨度拉长,反映公司基础商业经济状况的趋势线会逐渐主导股价的起伏。

作为一个股票投资者,耐心是极为重要的素质。传统的投资策略讲究多元化与高周转率。由许多只股票组成的投资组合可以每天都会发生变化,不断频繁地买进卖出是其鲜明的特色。

巴菲特非常反对这种不断变化的投资组合,因为投资者只有耐心持股,才有机会在长时间里获得超出一般指数的成绩。一般说来,短期股价的波动可能受到诸如利率变化、通货膨胀等外界因素的影响,但当时间的跨度足够长时,这些外界因素的影响将趋于稳定,股价才能更为客观地反映出持股企业的经济效益状况。

巴菲特经常说,只要他觉得对某只股票满意,他就会去买,即使接下来交易所关门10年也无所谓。

投资股票需要忍耐力，寻找市场机会需要等待，需要耐性；持有股票是一个需要投入时间的过程，因而需要高度的忍耐力，需要眼光和远见，不要因股价的起伏波动而寝食不安。

股票市场给人的最大感觉是：拥有很大的机会，但同时也有很大风险。为什么这样说？

买卖股票赚钱，说穿了就是忍耐的功夫，买进的时候需要忍，股市不明朗要忍，股市下跌也要忍，股价上涨，想卖到好价位一样要忍；股价不够低，没有跌到位，忍得住不买；股价不够高时，忍得住不卖，无论是买进、卖出还是持股，都应该忍耐。忍耐和等待不代表“无为”股票所赚的钱是一种忍耐费。

忍耐是股市投资最高的艺术境界。无论是上涨还是下跌，只要能沉得住气，你就有机会赚钱。忍耐和等待不代表“无为”，代表的是一种不操作的技术，一种最高级别的技术！因此，股票投资可以说，忍耐和等待自始至终贯穿了整个交易过程，伴随着股票投资人所有的操作行为。

忍耐不是消极，等待不是空等。忍耐是养精蓄锐，等待是厉兵秣马。忍耐的决策需要根据形势的变化不断地修正和强化。

高度的忍耐至少需具备下列的条件：

一、稳定的心态，不患得患失。

二、战略的眼光，洞察大势。