中国减持美国国债(美国国债的前十大海外买家有9家在减持)

中国减持美国国债，美国国债的前十大海外买家有9家在减持？

6月17日，根据美国财政部公布国际流动资本报告（TIC）最新数据显示，今年4月份，美国国债海外持有规模最大的前10个国家和地区里，除瑞士小规模增持5亿美元，其余九个都在减持。整体来看，所有美国国债的海外持有当局4月合计减持美债401亿美元。

那么，美国国债的海外主要债权国为什么纷纷选择减持美债呢？减持美债后，美国国债会由谁来接盘呢？今天我们一起聊一聊这个话题。

了解一下4月份减持美债份额的情况，以及为什么减持美债？

当地时间6月17日，美国财政部公布国际资本流动报告显示，4月份中国内地持有各期限美国国债持仓环比减少75亿，规模降至1.113万亿美元，创下两年来最低水平。但我国依旧是美国国债的海外最大“债主”。

其实，早在今年3月份我国就已经抛售美债达104亿美元。这也表明我国开启连续两个月减持美债的模式。

从历史数据来看，自从2018年下半年以来，我国多数月份都在减持美债。比如说，去年7月至11月，我国分别减持美债202亿美元、59亿美元、137亿美元、125亿美元、175亿美元。但从去年12月起又连续增持三个月，去年12月至今年2月分别增持22亿美元、31亿美元、42亿美元。

不过我们通过对比可以发现，我国过去的这段时间里，无论是单月还是整体，其增持规模明显要低于减持份额。

另外，作为美国国债的海外第二大债权国的日本，也于今年4月份减持美债141亿美元，目前持仓规模已降至1.0640万亿美元。

为什么美国国债的海外前十大持有当局基本都是在减持美债呢？

主要还是因为美国经济增速，再加上美国政府债务规模进一步扩大（截止目前，美国国债规模已经高达22.3万亿美元，相当于美国GDP的110%），以及美联储降息预期上升（据市场人士预测，美联储很可能最快于今年第二季度末降息）导致债券收益下行等因素的影响下，海外投资者对美国国债的投资兴趣受到了一些负面影响。另外，特朗普政府单方面挑起全球经济史上最大规模的贸易战，也是各国减持美债份额的动因。

那么，减持美债对美国有影响吗？美国国债还会有接盘侠吗？

从以上最新数据来看，美国国债的所有海外持有者于4月合计减持美债份额达401亿美元。这个数字看上去好像不少，但对于全球最大的债务国美国来说，其国家公债总额早已突破22万亿美元以上，因此401亿美元就显得微不足道了。

换句话说，仅凭今年4月减持美债401亿美元的份额来说，根本不足以影响到美国国债的资本市场。目前为止，美国国债仍是全球规模最大的、流动性最高的资本市场。

举个例子来说，俄罗斯2018年抛售美债份额高达近1000亿美元，相当于其持有份额的92%以上，已经跌出美债海外持有债权国的范围，即最低持有300亿美元的标准。而今年所有海外持有者减持美债份额不过才401亿美元，相比之下还不如俄罗斯一国去年的抛售规模。

另外，自今年3月22日起，美国10年期国债收益率与1个月、3个月、6个月、1年期国债收益率出现倒挂现象，这也是2007年以来的首次。之所以会出现美国国债收益率倒挂，这是美国经济指标数据走弱，全球经济增长放缓后，避险情绪逐渐上升的体现。与此同时，作为避险资产的黄金价格也在近期顺势上涨。

由此可见，即使是在贸易摩擦全面升级的情况下，美国国债的海外主要债权国也并没有大规模减持美债。反倒是近期在美国经济指标数据走弱的情况下，美国国债成为避险资产之一。

总之，今年4月所有美国国债的海外持有者减持美债401亿美元，尚未完全影响到美国国债的整体规模，也不足以冲击美国国债的安全性。因此没有太大的接盘问题。但是，随着特朗普政府单边主义和贸易霸凌主义的行径持续，未来会不会有海外主要债权国继续大规模抛售美债尚不可知。

减持美国国债对美国和减持国有什么影响？

美国国债是衡量美国经济发展状况的标准。

美国国债是美国财政部以美国联邦政府的名义发行的一种国家债券，这种债券以美国国家信誉为基础发行，债券在发行的时候约定一定的利息，根据债券发行时间的长短，到期还本付息。

由于这种债券在发行的时候会给利息，再加上美国强势的国力以及较好的偿付信用，使得美国债券在很长的一段时间里，成为了世界各国政府和个人较好的金融投资产品。

当然了由于美国债券的发行是以美国的国家信誉作为发行基础的，所以其价格上的波动就要受到美国国势变化的影响。

当美国国力上升、经济状况良好、偿付及时的时候，美国国债在市场上的价格就会提升。同样，如果美国国势开始下降，国内经济状况不好的时候，由于国债购买者担忧美国国债的偿付能力，就有可能以低于国债发行的价格在市场上抛售美国国债，从而造成美国国债价格跌破发行价。

所以从经济角度上看，美国国债的价格高低以及新债发行情况，可以比较真实的反应出在一段时间里美国的经济状况，是美国国力强弱的一张晴雨表。

美国国债价格上的波动，会对美国经济产生长期影响。

对于美国政府来说，美国国债在市场上流通价格的高低，并不会对其产生直接影响，因为当这些国债发行并被人购买之后，美国政府实际上就已经拿到了购买这些国债的资金。

美国政府随后的工作，就是努力赚钱，然后等到这些债券到期之后，把钱和利息还给债券购买人就可以了。至于在发债到还债的这段时间里，债券市场上的价格变化，已经与美国政府没有什么关系。

从表面上看，美国从国债卖出去以后，就已经拿到了钱，以后债券的价格波动并不会对美国政府产生影响。

但实际上这种想法是不对的，这其中的主要原因就是美国的国债并不是只发行一次，而是根据需要，不断的发行，这就使得投资机构在购买美国国债时，就必须要考虑到某一天美国政府无法按时偿还债务的情况出现。

所以不管是个人也好还是国家机构也好，在决定购买美国国债时，就必须要对美国的经济实力进行一个判断，觉得能还清国债，那就是购买，如果感觉若干年以后无法还债时，那就不能购买，甚至还要把以前购买的旧债都抛出去。

在十年里美国由于受到次贷危机以及债务危机的影响，经济水平处于整体下降的局面，在这样的情况下，美国政府无法及时偿债的风险正在不断提高。

美国是一个消费性国家，整个国家从个人到政府基本上都是靠借贷过日子。而美国政府为了发展经济以及政府运转的需要，也以发行国债的方式向全球投资者进行借贷，这就无形中推高了美国国债的增长。

从1993年到2018年，美国发行的国债总额从4000亿美元一路攀升到了21.7万亿美元，这种债务上的增幅，对美国经济的健康发展，造成了非常严重的挑战。这导致美国每年的经济发展的一部分都被用来进行还债，到2018年美国政府债务利息已经达到了5200亿美元，相当于2017年美国GDP总额的5%。

此外从2008年开始，美国政府爆发了严重的次贷危机，这一事件直接导致美国国内经济发展受到严重的影响，而这种影响波及到债券市场上的后果，就是大量持有美国国债的投资人或机构，由于担心美国政府无法及时偿债而在债券市场上进行恐慌性的抛售。

这种情况对于美国来说简直就是雪上加霜，因为越来越高的债务会产生越来越多的利息，同时如果美国政府把更多的钱拿去偿还债务，将会使得美国经济的健康程度进一步下降，导致美国经济进入恶性循环，直至拖垮美国经济。

越来越不向好的美国经济，会提升美债的投资者对债务风险的担忧。进而抛售美国国债，一旦因此出现恐慌性抛售，美国政府以及国债投资者都会因此损失惨重。

从经济角度上看，美国政府和美债的投资者，实际上是被捆在一根绳子上的两只蚂蚱，从美国政府希望国债能永远发行下去，而同样美债投资者也同样希望美国政府能永远按时还债，但这一切都是建立在美国经济稳定向好的局面下的。

也就是说美国经济好，大家都你好我好，但是如果美国经济不好，或者美国政府想通过透支美国国家信用来恶意发债，那必然会导致美国政府和美债投资者出现两败俱伤的结果。

所以一旦美债市场出现大规模减持，对于美国来说将会是非常严重的，因为美国现在的债务状况已经到了借新债还旧债的程度，根本就无法缓解现有的债务危机。所以一旦债务市场出现波动，必然会引发“雪崩效应”，美国政府必然会因此破产。

同样美债的发行所依仗的完全就是美国政府的信誉，如果美国政府失信，不再去偿还美债，那么市场上流通的所有国债债券，就会瞬间变成一堆废纸。而国债投资者也将会因此损失惨重。

如果主要持有美债的国家持续减持美债？

如果主要美国债券国持有国一旦大幅抛出美债，势必造成其它债主的跟进，产生足以压垮美国债券价格的连锁反应，最终造成美国财政困境，进而引爆美国的债务危机，而这对美国这个以借债发展经济的国家来说，这无疑会动摇其经济复苏的根本逻辑，美元的信用也会进一步下降，也将冲击美元的储备份额及货币地位，当然，这也会进一步加快美联储降息和量化宽松的步伐。但是，爆发严重的经济危机还不至于，美国霸权是靠美军、美元、高科技维持，一旦美元崩溃势必严重影响军事开支和国内金融市场崩溃，导致美国霸权的总结，美国难以承受必然采取措施。

自十九世纪七十年代以来，美国把黄金驱赶出世界货币体系后，并通过“石油-美元-美债”这个循环体系得以让美元以美债投资品的形式成为各货币当局的核心资产储备，大多数经济体的银行系统维持货币稳定不是黄金，而是美国国债。因此，短时间美元地位一时还难以撼动，美国国债还是各国外汇储备主要投资方向，但是如果债权国持续抛售美债，对美国影响也不可小觑。

今年以来，中国、俄罗斯、波兰、印度、土耳其、哈萨克斯坦、等多国央行也开始在不断增持黄金储备，减少美国债券。据美财政部10月17日公布的8月资本流动报告（TIC）显示（近大半年以来，包括中国、俄罗斯、巴西、英国、瑞士、比利时、印度、加拿大、德国、澳大利亚等多国均在不同程度的抛售美债，比如，印度今年3月至7月共连续减持144亿美元，创下去年12月以来最低点；加拿大7月也减持了42亿；德国更是从今年4月开始，共计重手减持了115亿；中国更是减持900亿。黄金作为重要的战略经济资源，增持黄金主要就是为了对冲美元走强，并通过削减美债持仓以降低美元信用下降后的风险敞口。

今天，美国的负债行为是一种战略性的负债，且美国对这些债权投资者资本的依赖还在不断地增强的现实，使得这种负债使美国在面对它的主要债权人时显得有些脆弱不堪，按中国人民银行前副行长陈元在稍早前的分析就是，这意味着美国经济并非完全没有弱点，人民币国际化的机会随之来临。