配股就是坑人(在股市6000点谨慎)

配股就是坑人，在股市6000点谨慎？

感谢邀请!

这句话的完整性，应该遭到质疑。

在4月22~24日敦煌“赢在商业本质”2019年中国绿色公司年会上，郭广昌是这样的讲的：比如说投资，我们都觉得应该在5000、6000点的时候回更谨慎一点，但那时会很贪婪，2000点、3000点的时候投资的价值出来了，这个时候应该贪婪一点，但你反而变得非常恐惧，这就是人性。

这个其实不难理解，他仅仅是为了说明人性的弱点，意指“有的人会在6000点贪婪，而在3000点时变得恐惧了”这种现象，是人性弱点的一种正常的表现。

虽然，他确实表明了6000点谨慎和3000点的贪婪的说法，但这不是他所要表达的观点的重点。

如果非得把他说的牵强附会到当前的股市上，当然还是有一套说辞的。

他大致地把当下A股的行情做了一个分水岭，主要是3000点，至于股市到底能不能走到6000点，截止目前至少还是一个未知的东西。

在3000点一下，A股被严重低估了，A股的投资价值体现了，这是当下市场比较普遍的论断了。

一个被普遍认为低估的市场，当然具备了投资的价值。特别是MSCI在2019年将纳入的A股因子不断提高，外资借道深港通和沪港通北上，进入A股市场增加持仓。从这一点就首先说明了外资，看好中国经济的续航力，表现出了对中国资本的需求。

因为低估值，A股的含金量非常高，在3000点可以说是非常有价值的建仓的区域。但是很多人却表现出了恐惧，这是对于牛市的一种怀疑的态度。

其实，这是一种比较片面的看法。

当股市上涨的时候，很少有人会显示出恐惧的心态，追涨杀跌，几乎无一例外地被中国的散户所执行。因此，只要涨，就不会恐惧，但是只要跌了，恐惧就会发生。人们的情绪在股市的上涨下跌中不断地发生着变化。

6000点的贪婪大胆和3000点贪婪大胆的是一样的，6000点的谨慎恐惧和3000的谨慎恐惧也是一样的。

A股上证指数自2018年12月25日开始的上涨，到目前截止，已经上涨了846点，涨幅达到了34%。通过这个阶段的上涨后，股市获利筹码出现了堆积，而这些获利的人担心股市的下跌，盈利减少。因此恐惧，也是一种正常的心理反应。

同样，股市到了6000点时，积极介入股市的人仅仅看到了股市的上涨而贪婪，因为它的上涨而表现出了大胆。如果6000点出现了下跌后，人们就会同样表现出谨慎和恐惧。

所以很多的时候，人们的情绪仅仅只见于上涨和下跌，并不在点位的高低。

而且，在3000点一下被市场普遍性地认为底部区域，这个共同认识的人群不知道到底有多大。如果他占据了全部从事A股交易的人，那么这个牛市就会变得不可能了。

不是有人说过这样的一件事吗，如果有少数人看好的生意，可能是赚钱的，如果有成千上万的人看好的生意，你赚谁的钱？

从这一点看，A股2019年的牛市还是挺悬的。

参与市场交易，不是在什么位置保持了谨慎，在什么位置保持了贪婪，这是不正确的。参与任何一项风险的投资，时时刻刻保持一颗谨慎的心，都是应该的。因为你不是市场的主宰者，你只能选择如善从流，股市并没有绝对地上涨和绝对地下跌。

现在，大家都在根据概率从事交易，但是这并不是说小概率不会发生。如果小概率发生了，对于你的交易就是一次大概率的损失的事件了。而且你永远不知道股市什么时候上涨和下跌。即使当前的牛市的说法，也仅仅是一种说法，在他成立以前，都是未知的。

因此，在参与风险交易，时时刻刻保持一颗谨慎的心，是对的。

以上所述，纯属个人观点，欢迎在评论里发表不同见解，我们一起探讨~

可转债到底是什么？

【可转债投资知识01】-什么是可转债呢？

关键词：可转债定义、基本属性

初识可转债的4个方面：➀可转债的定义

➁历史业绩

➂基本特性

➃发展历史

①可转债的定义

◈定义：

可转债全称为“可转换公司债券”，是指发行公司依法发行，在一定期间内根据约定的条件可以转换成股份的公司债券。（简单来理解就是可以转换成股票的债券。）

◈它有债券和股票的双重属性：

●转换之前-债券：

1-每年领取债券的利息；

2-债券到期日领回本金。

●之后-转成股票：

1-特定时间按特定价格，转成股票，变成该公司股东；

2-享受分红或股票上涨带来的收益。

◈一个栗子🌰看懂可转债：

阿芝开了个面包店，由于面包店业绩太优秀了，每年的产量和销量都不错，阿芝的面包店就上市了。

经过阿芝多年打理，阿芝觉得自己有了一定的经验，也有稳定的销售渠道，阿芝想再接着扩大面包店的规模，可是扩大规模需要100w，但是阿芝目前手头上又没有那么多的钱，于是阿芝就想到了向大家借钱。

借钱的同时呢，阿芝也给各位债主们打了张借条，上面写着资金借 6 年，每年支付一定的利息，6 年后到期还本付息。

为了更顺利地借到钱，也为了降低借钱成本，阿芝给了债主们特别的福利。

说她自己借这个钱是用来扩大面包店规模的，只要她继续这样运营面包店，生意会越来越好，规模也会越来越大。

在一定的条件下，债主们手里的借条可以转换成面包店的股票，成为面包店的股东。享受面包店带来的分红和收益。于是，看好阿芝面包店的人，就都过来借钱给阿芝了。

因为这个借条能换成股票，所以既具有股票的性质，会根据面包店的业绩情况上下波动；同时又具备债券的属性，不想继续持有的债主们，可以把借条卖掉换回资金，也可以把借条换成阿芝面包店的股票。如果一直持有，6 年到期，阿芝会一次性地还本付息。那么，这个借条就是上市公司发行的可转换债券，既可以到期还本付息，也可以转换成公司的股票，还可以在二级市场上进行交易。

●阿芝=上市公司的大股东，

●面包店=上市公司

●借条=可转换债券

◈上市公司发行可转债目的：

①表面：借钱可能用于扩大生产，可能用来回购公司股票，也可能用于解决短期债务等。

②本质：以极低利息发行可转债，本质是上市公司拿公司的股权进行融资，并不想到期还本付息。

③真正目的：借钱不还，借钱不还，借钱不还！！！

这个表情包妥妥的就能形容上市公司的心里活动了

●在可转债到期之前，让可转债持有人将可转债→股票（上市公司后期动作围绕点）

●可转债持有人将可转债→股票，债权人摇身一变，债权人→股东，上市公司名正言顺不用还钱。

●可转债持有人，债权人→公司的股东（例子：阿芝最后让债主们的借条可以转换成面包店的股票，而不是真金白银的资金）

②历史业绩

●指数的含义：班级平均分，就可以看作是一个指数，能够反应班级考试整体的水平。

●证券指数含义：在证券市场上，中证指数等公司，通过制定一定规则来编制指数，如上证指数，创业版指数，沪深300，中证500等等，来反应对应股票的整体走势。

●可转债指数：能最大程度的反应可转债市场的整体走势。

◈可转债指数整体表现：

2017-2021年可转债等权指数/沪深300走势对比图

可近似评估可转债市场/A股市场的走势差异

除了17-18年底，表现稍比沪深300指数差一点之外，其他时候表现和沪深300持平，甚至超过沪深300指数。

◈可转债在牛熊市的表现：

（《可转债投资黄金宝典》通过分析2002-2020年里17年数据得出）

●牛市上坡期-小输

●牛市下坡期-小赢

可转债最佳的操作时机-从牛市下坡开始，持续整个熊市，直到下一个牛市上坡。

◈可转债基金的表现：

●可转债市场里比较有名的4只可转债基金：

1、中欧可转债债券（044993）

2、兴全可转债混合债券（340001）

3、易方达安心回报债券（110027）

4、长信可转债债券（519997）

4只可转债基金整体表现对比

市场面可转债基金并不多，整体收益率还是不错的，最近一年表现最好的可转债基金，收益有16.3%。

◈单只可转债的表现：

最猛可转债：英科转债19年9月10号上市

①可转债也可以涨这么猛，不到两年的时间，涨了17倍

②英科转债19年9月10号上市，到2020年1月10号价格↑130（随后得益于口罩需求的增长，一路开始猛涨，2021.1.11达到顶峰3420)

③不代表我们能拿到这么高,但可转债高收益也可能超出我们的认知。

最波折可转债

①这是只最波折的可转债，经历了下修调整，

②正股还被带上ST（有退市风险）的帽子，

③最低的价格能到71，不过最后按照100的价格赎回了。

④即使是最差的可转债，最后也能按本金收回。

③可转债的基本特性

◈可转债有两大特性：债性和股性

东财转债

先看它发行的利率：第一年 0.2%、第二年 0.3%、第三年 0.4%、第四年 0.8%、第五年 1.8%、第六年 2.0%

100*0.2%+100*0.3%+100*0.4%+100*0.8%+100*1.8%+100*2%=5.5

六年加起来利息一共是5.5元，到期还本105，本息合计是110.5

单利收益是（110.5-100）/6*100%=1.75%

①可转债的票面利息都很低，大部分在1%-2%。

②到期赎回通常超过面值。债券到期都是按照面值兑付，但可转债到期，通常会高于面值兑付（面值100的东财转债，到期赎回价格是105）

③可转债的信用级别比纯债高一些。可转债从出现至今，还没有发生过违约。

1）只要上市公司不破产退市，可转债都要还本付息。

2）发行条件极为苛刻。

* 在注册制推行之前，公司要登录A股上市，要求是很多的，其中一项是必须要满足连续3年净盈立累计3000万以上，同时还得通过各种审查。

* 如果上市公司想发行可转债，还得接受审查，不是想发行就发行的。

* 就像从果园里的挑苹果一样，先挑出A级红富士，然后再从A级红富士里挑出顶级红富士。这也是为什么A股有几千只股票，但是可转债只有300多只的原因。

3）有下修条款来保护。

所以，我们也可以说可转债是低风险的。

* 溢价率越低，转债的价格和对应股票的价格相关性越强，进攻性也越强，获得的超额收益也会越高，反之则越弱。

* 通常溢价率在20%以上，可转债的股性就比较弱了。（后期会专门说溢价率，先记住结论）

* 正因为可转债带有股票的性质，所以它有获取高收益可能的。

④可转债的发展历史

股票很多人都认识，但是可转债却大家鲜少有耳闻，都以为是个新的投资品种。

其实，可转债已经有几十年的历史了。可转债最早在1993年发行了第一支可转债：宝安转债。但那会知道的人很少，加上遇到熊市，最后以还本付息的形式退出了市场。

直到1998年，可转债才开始发行第二、第三支转债。

2000年，上海机场发行机场转债才引起市场的广泛关注。

2017年，可转债迎来井喷市场。过去24年，一共只有100来只可转债发行上市，但是17年一年就有100多家上市公司提交发行申请。

18年又经历一轮熊市，19-20年持续上涨，20年几乎可以看作是可转债的牛年。 21年1-3月又回落。记得20年底，21年初，朋友圈有人开玩笑说，下有保底的可转债，也能让人一天亏掉几十上百万，据说也有跳楼的。

其实可转债是有一定的历史，但是由于可转债比较小众，参与的少，所以很多人都不知道。

前面说了很多可转债的优点，在这里也提醒下，它其实也有一点的风险：

◈唯一的风险是上市公司破产。

这节课我们先整体了解可转债的，把大框架搭起来，我们在往下慢慢填东西。

下节课，一起认识一只可转债的基础规则构成，让你一看就心中有数，明明白白买它。

*以上仅作为案例演示，不构成具体投资建议。

历史走势不代表未来趋势，市场有风险，投资需谨慎。

《低风险投资之路》

《可转债投资黄金宝典》

最好放一张图振奋一下人心，最后，祝大家发财！~~

炒股要学到什么程度呢？

这个问题的答案只有四个字：学无止境。为什么呢？

在很久之前，我觉得炒股需要学习的是技术面。技术面多么重要啊，K线图是世界上最亮丽的藏宝图，谁能够读懂K线背后的密码，谁就能够在股市中取走财富。基于这个认知，我就研究“量，价，时，空”。什么底部形态：头肩底，圆弧底，双重底；什么转折形态，什么顶底背离。但是，然而，依旧没赚几毛钱。

然后，我觉得技术面要服从基本面，但是A股谈基本面是一件可耻的事情，因为话语权在庄家手里，所以我开始研究庄家，研究主力；痴迷于“建仓，吸筹，拉升，出货”的几步曲；建仓的时候，股价应该不会大跌，应该会释放利空等，洗盘的时候，有哪些形态，看筹码，等等，拉出货的时候是主力最难的时候，这个时候要么横盘放量滞涨，要么顶背离；但是，随着徐翔的入狱，好像庄家也并不多，尤其是进入到新时代后，社保，养老，保险券商等资金开始主导这个市场，所谓的庄家，已经没有话语权了，那么怎么办？继续学习。

既然市场开始进入多主力博弈的时代，那么学什么呢？多主力他们应该也有个锚定的标的，这个标的应该是企业的价值，于是我开始学习基本面研究，什么这个行业上下游，那个板块的龙头，这个企业是否是行业龙头；但是这种有有用吗？赚赚亏亏而已，也没什么稳定的收益；

这么多年下来，我觉得，炒股到底要学到什么程度才能算成功，应该是学无止境，因为你学习的东西很可能已经落后这个时代；但是，万丈高楼平地起，最基本的东西还是需要的，比如技术面，比如对公司的研究，在你研究这些之后，再掌握市场的氛围，人性的弱点，再形成自己的盈利模式，这样，才会有个成功和进步。

为什么有的公司实力很强大却不上市？

从核心上来讲，“善意上市”有两个目的，一是实现融资，扩大经营再生产；二是人才或者投资者激励，让打江山的一批骨干能够把劳动成果变现。“恶意上市”当然就只有一个目的了，那就是变相地把公司以高价卖了，套现走人。

互联网时代，无数科技型初创企业获得天使投资、风险投资、最后在大投行的包装下登陆纳斯达克敲钟上市。这种新闻在近些年数不胜数，也就让普通民众都深深地知道了上市这个发财之路。

因此，大家理所当然地认为企业做大了之后就应该上市，好像不上市就有点不正常。这就好比有的朋友每天早餐都是鸡蛋、牛奶、面包，如果少了一样他们就感觉这顿早饭没吃。

其实，如果对上市有个基本的理解，大家就会发现，这只是企业发展过程中，可以使用的手段之一。可能这是一种重要手段，但却不是必须手段。

首先，我们要明确一件事情，做企业的根本目的，绝大多数都是为了赚钱。极少数是因为老板曾经挣到钱了，而做一个为了实现某个梦想的企业，比如有些发大财的人急流勇退，去投资生命健康研究了。

从这个角度来讲，能够挣到钱了，上不上市已经无所谓了。很多朋友一定会问，那么为什么官方要鼓励发展资本市场？为什么上市是企业经营的发展主流呢？

从根本上讲，这是因为社会发展到今天的技术水平，技术密集型企业一定是资本密集型企业。开一家早餐店的总花费可能十多万元就能搞定，但是要开一家生物医药企业或者半导体产业上面的某个细分领域的小公司，光是设备投入就不是几个人私人积蓄可以满足的数量。

这就导致了现在的创业非常依赖外部资本的资金支持。而外部资本在越来越多的情况下，都是财务型投资，也就是冲着最后的赚钱去的。少数情况是战略型投资，也就是真的看中你的产品或者技术，要把你的业务并入人家原有主营业务中去的。

因此，财务型投资人最后怎么才能赚到钱？从根本上讲有两种可能性，一是拿着股份每年等企业分红，二是把自己手上的持股卖了，挣差价。

由于初创型企业，尤其是科技企业的初期烧钱非常厉害，很多都要在一开始进行战略性亏损，很长时间之后才有盈利的可能性。因此，主流的财务投资人的变现途径就只剩下转让股份了。

而转让股份有两种时机：一是上市前，二是上市后。上市前就是在所谓的A轮、B轮、C轮等融资阶段，把自己持有的股份以新的估值价格，卖给新进入的投资人。显然，这个阶段的涨幅不会太高，因为估值方法所限。

上市后，尤其是内地A股上市，炒股票的朋友都知道，那个市盈率（当然，亏损企业没有市盈率）高得吓人。所以，一般的财务投资人都会等到上市之后，到资本市场上把股票给卖了，赚大钱。

这就是现在的创业企业都不得不奔着上市去的投资人一方面的原因。而另一方面，则是团队激励的兑现问题。

有个挺久以前的著名电影里说了一句话：21世纪什么最值钱，当然是人才。初创型企业，尤其是科技型企业最宝贵的资产就是技术骨干。这帮人搞不好原来就是大厂里面干过的，薪酬已经高到普通人难以想象的地步。

要把这样的大人物留在企业中，你靠什么留人？工资待遇和福利水平超过大厂？初创企业肯定没有这个资源，投资人也不允许你这么搞。靠情怀和梦想？那些企业都已经窒息很久了。

最终只能落脚到股权激励上。因此，无论从感情上要对得起这帮在创业初期跟着自己拼死拼活的元老们，还是在企业不断成长发展过程中需要吸引新的牛人加入，企业掌舵人都必须认真考虑人才激励问题。

股权激励这个超级大饼就是最有吸引力、也是当下性价比最高的手段。因为高薪酬高福利是需要眼下立刻马上的真金白银花出去的，而股权在上市之前就是个数字而已，根本不用从口袋里面掏出来。

因此，上市变成了与所有人利益直接相关的必须实现的事情。

以上合并起来，就是我们开头讲的“善意上市”的两大核心原因，一个是资本密集型初创企业不得不寻求外部融资，上市本质上就是一种超级融资手段；二是上市是最好的激励兑现手段，要对得起创业元老和财务投资人。

所谓“恶意上市”这件事情在未来会越来越少了，因为现在投行和券商的上市保荐人都要终身为签字负责任了。意思就是说，如果上市企业财务造假被发现，保荐代表人要无限期追责。

因此，以后难免还有极少数人铤而走险，但是绝大多数人应该舍不得保荐代表人这个金领职业，而帮助财务不合格的企业造假上市了。

那么，题目明明是为什么有些企业根本就不上市，这上面讲的都是为什么要上市啊。其实，只有明白了为什么要上市，才能明白为什么可以不上市。

假如一个企业创始人本身就很有钱，或者，这个企业不太需要很多初始资本就能干起来，那么所谓的天使轮、A轮、B轮融资就省了。没有这些财务投资人就不存在必然的上市压力。

同时，如果企业非常赚钱，直接用高薪酬和高分红就能把创业元老和技术骨干们砸满意了，那当然也不需要上市。

因为上市是有成本和弊端的。上市有三个核心问题是企业所有人要考虑的：一是分散控制权，二是信息公开，三是维护成本。

企业上市是有股东数量限制的，不可能两三个股东的企业还让你上市。那么股东一多，创始人的股权就必然被稀释，对于企业的控制权就稀释了。虽然现在也有一股顶十股这样的架构安排，但是能够赚大钱的公司，是不愿意再稀释股权、让别人来分一杯羹的。

信息公开也是个麻烦事，如果一个企业非常赚钱，老板又不希望让别人知道自己企业的详细情况，那么上市肯定不是一个好选择。大家可以随便下载一个上市公司年报，都是三四百页起步，里面信息相当详细，高管有没有海外定居权都要报出来。

最后是维护成本，大概一年几百万到上千万不等。这里包含会计师事务所的审计费用、律师事务所的法律咨询费用、证券交易所的各种费用，都是每年要支出的。很赚钱的企业把这笔钱省下来给员工发年终奖不香吗！

所以说，现在有一些非常强大的企业都没有上市，本质上就是熬过了创业初期最需要资金的那个阶段，靠自身积累熬到了很赚钱的时候。由于挣钱足够多，可以通过自有资金直接满足企业再投资和内部激励的需要，因此反而没必要去上市了。

当然，这种情况在未来可能会越来越少了。毕竟以后的时代是越来越技术密集和资本密集了，再有新创业公司，恐怕难以靠纯自身积累来发展了。那就真的非常依赖资本市场了。这也是官方现在越来越重视资本市场建设的原因了。

（全文完。欢迎关注）

为什么股票分红不直接发现金？

很多投资者其实对于上市公司分红并无直接感觉，甚至有很多投资者很反感上市公司的分红行为，分红后的总资产并未发生变化，如果持股时间相对较短卖出的股票的时候还需要缴纳红利税，关于这点我们下面也会重点讲解，很多投资者最为疑惑的上市公司的为什么的不直接拿现金直接分红，而是要降低股票的价格，比如投资者原本的持有该上市公司100股股份，股权登记日收盘后股价是10元，持有市值是1000元。

如果上市公司实施分红方案，准备每10派1元股息，相当于每股派0.1元，这位投资者可以获得10元的分红，但股价需要除息，除息后股价变成了（10-0.1）=9.9元，此时持有的市值变成了990元，然后加上分红获得的10元，目前总资产仍旧是1000元，所以会让很投资者认为分红就是以降低股价为代价的，上市公司根本没有那现金分红，那实际情况是否这样呢，下面我们重点讲解下两大问题，上市公司是否拿出现金分红了，如果没有为什么要降低股价，如果是拿出了现金进行分红，那为什么又要降低股价。

分红的的资金来源

其实的我们分红所获得的资金，其实就是来自于上市公司的净利润的中，当上市公司业绩的较好的时候，特别是净利润较为可观的时候，当获得的利润能够满足一切生产经营需求的时候，上市公司会把净利润中多余的一部分拿出来作为分红。

分红的资金是上市公司将委托中国登记结算公司，然后中登结算公司把这部分资金按照投资者的持股情况分到每个股东的证券账户中，所以的上市公司实实在在拿出一部分现金进行分红，但很多投资者这时候会感到疑惑，既然上市公司的拿出的净利润中的一部分资金选择了分红，但对于投资者而言，账户上的总资产并未发生改变，这部分资金到底去哪里呢。

其实资产并未发生改变，最为主要的原因是来自上市公司的市值的变化，一般上市公司的总股本在一段时间是不变的，总市值发生改变，唯一原因就是公司的股价的发生了改变，这里就涉及到分红后除息了的问题了，除息就是根据分红的情况，股价做出相对应的扣除，上面我们案例中说到的每股分红多少，每股股价就会降低多少，关于股价为什么要除权除息，这点我们下面重点讲解。

在了解分红资金的来自哪里后，我们账户总资产并未发生改变，其实对于一些短线投资者并无直接影响，但很多投资和好像并不喜欢上市公司分红，甚至股价走势在分红前后会出现一些大幅度波动的情况，特别是股价的短线的波动，下面我们来重点下：

第一，股东获得的分红需要缴纳红利税，在股票未卖出的时候，假设股价不波动的情况下，我们的总资产是不发生的变化，但如果我们卖出的股票的时候，中登结算公司会委托我们的开户的券商按照持股时间的长短收取不同比例的税收，根据目前国家的税收规定，当投资者持有该股的时间超过1年，在卖出股票的时候不需要缴纳红利税，但持股的时间超过一个月，但是不满一年（包含一年）需要缴纳10%的红利税，比如我们分红获得10元的现金，在卖出股票的时候需要缴纳1元的税收，当持股时间不满一个月（包含一个月）需要缴纳20%的红利税，获得10元的现金分红，需要缴纳2元的税收。

如果持股数量较小，分红获得的资金相对较小，所以缴纳的税收也相对较小，但对于一些持股较多的投资者而言，买入这只股票并未打算中长线持有的情况，分红情况的总资产并未发生变化，还需要缴纳很大一笔税收，这是很多投资者并不喜欢分红的主要原因。

第二，分红股价下跌，在上市公司准备分红前，很多投资者会发现股价都会出现明显的下跌，比如上市公司贵州茅台的业绩较好，每年都会有很丰厚的分红，在分红前茅台股价都会出现明显的回调的情况，具体参考下图案例：

上图案例我们发现该公司在之前两年分红之前股价都会出现明显的回调，而茅台业绩相对较好，后期的股价能够再次出现上涨的情况，对于一些不稳定的小盘类个股希望股价再次上涨概率较低，那为什么会出现这类情况呢：

（1）大部分上市公司的分红方案出台之前，基本上都是年报披露后，当上市公司业绩较好的情况，才会发布分红案例，很多资金，特别是一些机构资金买入这部分个股，本身就是预期该股接下来业绩较好，所以个股会出现明显的上涨，但业绩公布后，炒作业绩也逐步兑现，很多资金会选择出局，特别是机构资金逐步出局后，股价会出现下跌的情况，这部分还是根据业绩在预期范围内的情况，很多上市公司会出现业绩不及预期的情况，比如预期是出现100%的增长，结果业绩公布后业绩增长只有50%，虽然也是增长，但是属于业绩不及预期的情况，此时股价也会出现明显的下跌。

还有上市公司的也是盈利的，但的业绩增长出现明显的下滑，这类上市公司也会选择分红，但业绩大幅度下滑后也会导致股价出现下跌的情况，所以我们会发现一些趋势较差的个股，业绩大幅度下跌，仍旧会选择分红，但是股价仍旧较为低迷，特别是一些传统行业的公司，比如钢铁和煤炭行业，具体参考下图案例：

所以业绩兑现，业绩不及预期，业绩大幅度下滑的情况，都会导致股价短期出现明显的下跌的情况。

（2）上面我们重点讲解到了，分红获得的资金需要缴纳红利税，所以在实施具体分红派息日之前很多投资者会选卖出的股票，特别是一些短线投资者，本身就是投机行为，上市公司业绩的好与坏，是否选择分红对其并未直接影响，为了不缴纳红利税的情况下，会选择在在分红之前卖出股票，而且市场上大部分投资者都是短线客，卖出股票的情况较为常见，所以这类情况也会导致股价短期出现下跌的情况。

除权除息的原因（降低股价的原因）

分红后为什么要除权除息降低股价，股价降低我们的持股市值就会出现降低的情况，那资产就会出现降低的情况，为什么上市公司要除权除息呢，主要存在以下几个原因：、

第一，上市公司拿出净利润的中的一部分选择分红，拿出的确实是现金资产，这会导致上市公司的总资产出现降低的情况，那上市公司的总资产降低该如何体现呢，最为直接的办法就是降低上市公司的股价，股价的降低后，公司的市值就会的出现相对应的降低，因为我们判断上市公司的实力的强弱，就是参考目前该公司的市值，目前资产降低了，市值降低也是符合情理的。

第二，如果公司的资产降低后，而公司的市值不降低的话，对于后期买入该公司的股份的投资者明显的公平，因为在分红后买入的投资者无法获得上市公司的现金分红，如果股价不降低的话需要花费更多的资金买入相对于的股份，这明显是不公平的，并且股价不除权的话，获得分红的投资者的现金就来自于后期买入的投资者以更高价格买入支付这部分资金了，也明显也是不公平的，所以为了保证分红前买入的投资者和分红后买入的投资者都是公平的，所以股价做出相对应的扣除也是较为合理的，这能保证前后价格的一致。

第三，不除权的话，会导致分红1前后股价的大幅度波动，如果分红这部分资金是白拿的，投资者只要在股权登记日之前买入的话，下一个交易日就可以获得现金分红的话，那大家肯定都在分红之前买入股票，造成股价在分红前大幅度上涨的情况吧，并且在获得分红后大幅度卖出股票，也会造成股价大幅度下跌的情况。

所以分红后期的除权除息来降低股价是为了保证公司的资产转移后的变化，并且能够保证分红前后投资者买卖股票的公平性，并且上市公司的选择分红，也能够表明公司的实力，特别是财务状态的透明度，比如财务造成的上市公司，根本不可能拿出很大一部分资金来选择分红。

总结：通过上面分析后我们知道，分红的资金确实是上市公司净利润中的一部分，上市公司也拿出的真金白银来选择分红，并不是牺牲股价获得的资金选择分红，股价的降低是为了保证财务报表的核实和保证投资者在分红买入和分红后买入的公平性，并且的股价的波动就是二级市场的行为跟降低股价来选择分红并无直接关系，所以大家对于分红后股价的变化和分红的资金去哪里一定要清楚认识，分红只是资产转移的一种方式，股价的波动是二级市场博弈的体现。

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