鹏华匠心(最近你们基金亏损多少)

鹏华匠心，最近你们基金亏损多少？

今天股市格外萎靡，大盘上午还在缓慢冲高，一到中午，就开始跳水，前期一直上涨的白酒，最近跌跌不休，现在还敢入场抄底白酒的，都是勇士。

最近几天的盘面，最明显的变化就是大型概念全部熄火，不止是白酒新能源，就连前两天热炒的军工、消费电子、半导体也没怎么上涨，取而代之的是一些之前很少见过的小盘概念，例如赛马、烟草、彩票、旅游足球等等。

这种盘面说明当前市场的资金开始倾向于炒作小热点和小政策，板块轮动加快，踏空的可能性更大。

这个时候各位一定不要因为踏空而去追高，因为上涨的板块基本都是一日游，很难持续，踏空不可怕，就怕买在高点。

上次我发文《外资疯狂抢筹，这些股还能大涨！》写了北向资金持续入场抄底之后，有朋友觉得咱们应该关注一下南向资金，这部分资金代表了A股中的机构，属于长期资金流出，一旦流出，很难回A股，这会不会成为A股下跌的导火索呢？

这两天，南下港股抄底的声音越来越大，而A股却日渐疲软，资金真的去抄底港股了吗？现在这个环境下，我们究竟应该投资A股，还是投资港股？

01

A股资金加速出逃

我先统计了一下南向资金的净买入额，不看不知道，一看吓一跳，从2019年1月开始，资金一路南下，每个月都是净买入，特别是2020年的3月和今年1月，单月净买入超过千亿，仅仅两年，净买入额就逼近万亿，这比外资抄底A股还要强啊。

特别是这个月，今天才19号，一个月才过了不到三分之二，单月净买入额就创了历史新高，南下抄底港股，看来已经成为一种必然趋势。难怪今天A股大跌，香港恒生指数却大涨3个百分点，资金已经真实出逃，单月流出资金超千亿。

看到资金大举抄底港股，其实我觉得有一丝奇怪，要知道，港股过去两年的走势相当不好，自从修例风波以来，香港已经乱了整整几年了，这是自回归以来持续时间最久、社会动荡最大的一次公共事件。

去年3月，香港旅客总数突然从320万锐减至8万，五一首日赴港旅游的内地人数仅119人，去年为50万。

这种状况又随着疫情而加重，据统计，2020年访港旅客数约为357万人次，同比下跌93.6%，香港经济可谓遭受重创，这导致港股从33000点一路下跌至21100点，跌幅达到36%，比A股的跌幅大多了。

在这种情况下，内地资金还持续流入，近期甚至有加速的趋势，是资金觉得港股普遍低估，已经快要反弹了吗？

02

港股明显低估

说到抄底港股，我第一个想到的是港股是不是已经严重低估了，为此，我统计了一下H股与A股的股价，因为很多股票是同时在A股和H股上市的，两者的股价理论上应该完全相同，但却出现了偏差。

例如国联证券，在A股的价格是18.3元，在港股的股价低至3.35，相差了5倍，要知道，这两个股权是完全相同的，分红也相同，就因为上市地点不同，这样一看，A股的国联证券明显高估了。

下图我统计了129家A+H股上市的企业，全部折价，所有在A股上市的企业股价都比港股高，A股股价平均比港股高了40%左右，53家企业港股要便宜50%，港股真的被大幅度低估了。

上图我是统计的昨天收盘数据，也就说明，就算这几天港股连续大涨，其估值也是远远低于A股，港股是真的低估了。

前两年，A股虽然一直比港股估值高，但没有高这么多，更没有出现过所有个股全部高估的情况，从这个角度来看，港股至少还有10%——20%的股价修复空间，热衷于买基金的朋友，此时可以埋伏一下港股的基金，各大平台都有售卖。

明确了A股确实高估之后，我们还需要探索一下哪些个股异常高估，哪些个股还能拯救一下。

我进一步整理了一些市值较大的AH股，统计A股溢价率，发现最被高估的就是中信建投和中芯国际，中信建投目前A股股价达到42，而港股只要10块，差价大到没边，你想啊，小散户还好，这种差价对大股东简直是莫大的煎熬，我1亿股本在A股卖42亿，卖出后去港股花10亿买回来，股权没有一丝变化，凭空赚32亿，爽到爆。

而溢价较低的比亚迪、平安、药明康德明显差价就没那么大了，至少说明两地估值都比较接近，泡沫较小。

因为AH两地上市的企业有一百多家，我这里就不详细罗列了，各位在公众号对话框回复“AH”两字，就有详细的溢价数据，各位尽量避免买入溢价过高的个股，在这种资金大幅度南向流出的情况，这类个股很容易爆雷，只要溢价低于20%，就还比较安全，说不定还能蹭着港股上涨的风继续上涨。

03

要逃离A股吗？

谈论完港股的投资价值后，回到咱们讨论的主题，南向资金确实在流出，那A股还有救吗？我们要抛售手中的股票转身重仓港股吗？

我认为不需要，首先，南向资金大额买入是事实，北向买入A股的资金其实也不少，就以最近三个月的数据为例，11、12月净买入额基本没有任何差距，仅仅只有1月资金流向差距较大，而且是看到港股近期走势好才去买入的，一旦A股走势反转，资金立马就回来了。

另外，A股近期有独特的基金抄底优势，这是港股无论如何也替代不了的。昨天，易方达超过两千亿的基金认购规模登上热搜，要知道，这笔基金的认购上限是150亿，但市场募资额一天就逼近2500亿元，刷新亿元年由鹏华匠心精选创下的1357亿元认购记录，再度创下国内公募基金发行历史，可见，国内基金牛市已经形成了趋势。

我统计了一下最近两年新发基金的规模，从2019年1月的600亿稳步增长到现在的2000亿，新发基金的速度一般是监管层在控制，只要基友认购热情在，发行规模肯定是稳步增长的，毫无疑问，2021年会成为基金发行大年。

这个时候你抛弃市场前景更大的A股，去追寻短线估值修复的港股，颇有丢了西瓜捡芝麻、1948年加入国军的感觉。

回顾全文，我们通过一系列数据得到三个结论：

一、资金确实在南下抄底；

二、港股短期估值更低，确实有抄底价值，估值修复大概还有10%——20%的空间；

三、长期来看，还是A股更有投资价值，只要基金份额持续增加，抱团取暖行情就不会轻易结束。

了解了这些信息，再看今天的盘面，就能够释然了，市场高估的风险需要释放，叠加很多企业业绩还没有跟上估值，短线确有回落风险，这些回落的资金可能会涌向港股，但港股有50万资金投资门槛，散户基本出不去，是机构资金离场，导致短线白酒、超级品牌板块资金流出，应对这种行情，我们只能等待，等待港股估值修复，等待基金资金补充南向资金空白，盘面仍有希望。

易方达新基金何以吸引超2300亿创纪录认购？

其实易方达基金经理中，超一流的是张坤，一流的有肖楠，陈浩，陈清华，冯波。其中冯波是拟任基金经理。怎么会这样多的资金在买新基金呢？其实最主要是银行理财经理的功劳，因为理财经理的奖金和卖多少基金有挂沟。其实买新基金很不划算的，佣金是1%，而你如果买老基金佣金好多都是打折的，比如支付宝只要0.15%，还有天天基金网也是0.15%。这中间反应了一个问题就是国内的中产阶级资金没有好的投资目标，而这2年基金又表现良好，所以中产阶级在银行的大力宣传下也开始买基金了，如果银行的钱大量搬出来买基金，相信股票市场前景光明。其实比和冯波同一个水平的基金经理最少有20个（傅鹏博，朱少醒，王崇，杨浩，冯明远，邬传雁，谢治宇，刘格菘，葛兰，刘彦春，王琣，李元博，等等。）无奈的是大多的新基民没有专业的金融知识，只能是听银行理财经理的。其实投资基金并不是如银行的理财经理说的，有许多的门道，如果你也喜欢投资基金可以关注一下我，我可以指导一下你们如何投资基金。目前为止我的5个账户赢利有500万，肯定是比你们认识的银行理财经理专业的。