上周跟我二舅吃饭，他端着酒杯唉声叹气，手机屏幕停在众信旅游的K线图上，手指反复摩挲着那根近乎躺平的走势线：“你是做财经的，你给我个准话，这股到底会不会退市？我40万首付套进去70%，现在连你表弟的婚期都拖了，我真的快熬不住了。” 我太懂这种焦虑了，后台最近半年问我众信旅游退市风险的粉丝不下50个，有人是2020年抄底套到现在的，有人是去年看出境游复苏冲进来接盘的，大家最关心的核心问题无非两个：第一，手里的众信会不会退市打水漂？第二，套住的钱还有没有机会拿回来？今天我就掰开揉碎了跟大家聊透这个问题，全是实打实的真心话,没有半句官方套话。
先给个准话：众信旅游当下的退市风险到底有多大？
要判断一只股票会不会退市，别听别人瞎猜，直接对着交易所的退市规则一条条对标就行，众信是创业板上市的公司，我们就拿创业板的退市规则来卡： 首先是大家最怕的财务类退市：规则要求“最近两年净利润扣非前后孰低为负，且营业收入低于1亿元”，两个条件同时满足才会被*ST，连续三年满足才会直接退市，我们看众信的公开财报：2022年营收4.12亿、净亏损12.3亿，2023年营收21.28亿、净亏损1.19亿，2024年一季度营收6.89亿、净亏损2300万，很明显，虽然众信已经连亏4年，但营收早就跨过了1亿的红线，根本碰不到财务类退市的门槛。 其次是交易类退市：规则要求“连续20个交易日收盘价低于1元”会被强制退市，现在众信的股价稳定在3-3.5元区间，远高于1元的警戒线，只要不出现极端崩盘，交易类退市的概率几乎为0。 最后是规范类和重大违法类退市：之前有朋友提过2022年众信因为涉嫌信披违规被证监会立案，会不会有后遗症？我特意查了后续公告，2023年8月证监会已经下发了结案通知书，认定涉案情节轻微，不予行政处罚，相当于这事已经翻篇了，暂时也没有其他重大违法的公告流出。 我可以很明确地说：未来1-2年内，众信旅游退市的概率不足1%，基本可以忽略不计。 但我也要给大家浇一盆冷水：不会退市不等于不会亏钱，很多人拿着“不会退市”当信仰死扛，最后亏的比退市还惨,我二舅就是最典型的例子。
为什么那么多人怕它退市？3年亏32亿的坑是怎么来的？
很多年轻股民可能不知道，众信旅游曾经是国内出境游的绝对龙头，2019年巅峰时期一年营收126亿，净利润6.8亿，全国有2000多家门店，我2019年去欧洲玩报的就是众信的团，12天的法意瑞行程，导游专业、住宿餐饮都超出预期，那时候提到出境游旅行社，大家第一个想到的就是众信和凯撒。 谁也没想到2020年疫情直接给了这个行业致命一击，尤其是众信这种90%营收都靠出境游的公司，等于直接被掐断了收入来源：2020年亏14.8亿，2021年亏4.6亿，2022年亏12.3亿，三年加起来亏了31.7亿，把之前上市10年赚的钱全亏进去还不够，中间众信还试过和同为难兄难弟的凯撒旅业合并抱团取暖，最后因为双方债务问题谈崩了，那时候行业里都在说“这两个公司肯定要一起退市”，很多散户也是那时候慌了神割肉离场。 我微信里有个西安的众信门店老板王哥，开了6年众信门店，2019年一年纯利润就有40多万，2020年一整年只接了3个周边游的单子，赚了不到2000块，2021年实在撑不住，把120平的门店缩成40平，裁了5个员工只剩他和老婆两个人，2022年甚至白天跑滴滴晚上守门店，就为了凑房租，他跟我说2022年底的时候，他手上的众信员工持股已经亏了80%，身边好多同行都注销了门店转行，他都准备把门店关了去送外卖，幸好2023年初出境游放开，春节的团提前1个月就报满了，才算捡回了一条命。 现在回头看，众信能活下来其实已经算幸运的，疫情那三年全国倒了上万家旅行社，比众信规模小的基本都没撑过来，作为龙头能拿到银行贷款、能靠变卖资产续命,才熬到了行业复苏的那天。
不会退市就等于能抄底？我二舅套70%的教训给所有人提了醒
很多散户有个非常致命的误区：“只要股票不会退市，我死扛总有一天能涨回来”，我二舅就是被这个想法坑惨了。 2020年3月疫情刚爆发的时候，众信股价还在8块多，我二舅听小区股友说“疫情肯定过去，旅游股要报复性反弹，众信是龙头，现在抄底最少翻两倍”，他脑子一热，把准备给我表弟买婚房的30万首付全买了众信，后来跌到5块的时候，他还觉得是抄底的好机会，把自己10万养老钱也补了进去，40万成本均价在7块左右。 2021年众信跌到4块的时候我就劝他割肉，我说出境游3年之内肯定放不开，你这个钱等着用别死扛，他不听：“都亏了快一半了，割了就真的亏了，反正它不会退市，总有一天能涨回8块。”2022年最低跌到2.1元的时候，他连股票账户都不敢打开，我表弟本来2023年要结婚，因为首付亏没了，女方家不满意，婚期拖到了2025年，现在众信股价3块多，他40万只剩12万，算下来亏了70%，什么时候能回本根本看不到头。 我为什么一直不建议普通散户碰众信这种困境反转的个股？因为它的不确定性太高了，哪怕不会退市，你也可能亏得血本无归： 第一，出境游的复苏远没有大家想的那么好，2023年国内旅游人数已经回到2019年的90%，但出境游人数只有2019年的50%，大家现在有钱都愿意存着，敢花几万块出国玩的人少了，而且现在年轻人更爱自由行、定制游，传统跟团游的市场正在被抖音、小红书上的小旅行社分流，众信作为传统龙头，优势正在变小。 第二，众信的债务压力还很大，现在资产负债率超过70%，账上的现金只有10亿左右，还有很多之前疫情欠的供应商货款要还，想要回到2019年的盈利水平，最少还要3-5年，你能拿着一只股票5年不涨吗？ 第三，现在众信的市值有40多亿，就算未来净利润恢复到2019年的6亿，估值也已经不算便宜了，想涨到7块让我二舅解套，市值要涨到90亿，难度不亚于大盘涨到4000点。 说白了，你赌它不会退市没错，但你赌它能涨回之前的高点,真的不如去买彩票概率高。
散户买困境反转股，一定要避开这3个致命误区
其实不止是众信，很多散户买困境反转股亏钱，都是踩了这3个误区，今天我也一并说清楚，大家以后别再踩坑： 第一个误区：只看行业反转，不看个股基本面，很多人觉得“旅游行业复苏了，所有旅游股都能涨”，其实根本不是，2023年到现在，做国内演艺的宋城演艺涨了30%，做免税的中国中免从底部涨了40%，但众信旅游只涨了10%，为什么？因为不同个股的受损程度、恢复速度完全不一样，你选了最薄弱的那个环节，行业涨跟你也没关系。 第二个误区：以为“亏越多反弹越多”，很多散户有个奇怪的逻辑，觉得公司亏了几十亿，一旦盈利就会暴涨，实际上亏损的窟窿是要补的，欠的钱要还，商誉要摊销，不是说今年不亏钱了，马上就能回到巅峰水平，很多公司困境反转之后，股价能涨回之前高点的30%就不错了，你套了70%，根本不可能解套。 第三个误区：死扛不止损，我见过太多散户，亏10%的时候不舍得卖，亏30%的时候说等反弹，亏50%的时候直接躺平说“反正不会退市，留给孙子”，实际上你亏50%要涨100%才能回本，亏70%要涨300%才能回本，A股有多少股票能3年涨3倍？你拿自己的真金白银去赌小概率事件，不如把钱存银行实在。 我个人的观点一直很明确：普通散户别碰困境反转个股，你要是真看好某个行业复苏，买行业ETF比买个股安全10倍，不会有退市风险，不会因为个股暴雷踩坑，涨的时候也不会比龙头个股少涨多少,何乐而不为？
给持有众信旅游的散户3个实在建议
最后说点实在的，如果你现在已经持有众信旅游，或者想买，我给你3个建议，都是掏心窝子的话： 第一，如果你已经套了50%以上，现在割肉确实意义不大，但千万别补仓，别加杠杆，也别天天盯着K线看，你就拿着，等每年的暑假、国庆、春节这些旅游旺季，行情涨个20%-30%就减一部分仓，慢慢降成本，别指望一次性能解套，能回多少是多少。 第二，如果你现在还没买，我真心劝你别碰，现在3块多的价格，性价比真的不高，你拿这个钱买消费ETF、旅游ETF，长期收益肯定比它高，波动还小，没必要为了那点可能的涨幅冒这么大的风险。 第三，不管你持有还是没持有，都别对它有太高的预期，旅游行业现在是弱复苏，不是爆发式增长，众信现在的业务还在调整期，未来3年能保持每年20%的营收增长就已经算超预期了，别想着拿它一夜暴富，真的不现实。 说回最开始的问题，众信旅游会不会退市？答案是短期不会，但会不会让你亏钱，答案是大概率会，我们普通散户炒股，赚的都是认知范围内的钱，你要是真懂旅游行业，能看懂众信的业务模式，你买没问题，但你要是听别人一句“抄底”就冲进去，那你不亏钱谁亏钱？ 我二舅现在也想通了，上个月把手里的众信卖了一半，拿回6万给我表弟凑了部分首付，剩下的6万就放着不管了，他说“就当买个教训，以后再也不碰这种看不懂的股票了”，其实炒股就是这样，你永远赚不到超出你认知的钱，靠运气赚的钱，最后都会靠实力亏回去，与其赌某只股票会不会退市，不如多花点时间提升自己的认知,这才是稳赚不赔的投资。
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