上个月我接到开家纺厂的舅妈打过来的视频,平时连20块钱奶茶都舍不得点的人，手里举着刚拆封的最新款苹果手机，笑得眼睛都眯成了缝：“你之前跟我说今年棉价可能涨我还不信，去年原料便宜的时候囤的那20吨新疆长绒棉，这周出手了一半，赚的钱不仅给全厂30多个工人发了每人800的高温补贴，换了两台新的裁剪设备，剩下的刚好够我换个手机！”我还没来得及恭喜她，转头我妈逛完家纺城给我发语音吐槽，说之前看上的那款40支纯棉四件套，3月份看才199，现在直接涨到239，老板还说再过半个月入秋了还要涨，“棉料一天一个价，我们进货都不敢多拿，现在报的价都是3天内有效，过了时间就得重新算钱”。
最近这段时间,棉花期货的涨势确实超出了很多人的预期：郑州商品交易所的棉花主力合约从6月初的16800元/吨，一路涨到8月中下旬的19500元/吨，两个多月涨幅超过16%，持仓量从32万手暴涨到48万手，不少做多的投资者两个月赚了一倍都不止，很多人都在问：这波棉花涨势到底是真的供需紧张支撑，还是资金炒出来的泡沫？普通人能不能跟着蹭一波红利？今天我就结合自己调研的实体情况和期货盘面数据，跟大家聊透这个问题。
先捋明白：这波棉花期货涨势到底是怎么来的？
很多人看行情只看价格涨跌,从来不深究背后的逻辑，最后要么踏空要么追高被套，其实棉花这波上涨的逻辑非常清晰，就是实打实的“供需错配”叠加资金助推，完全不是2021年那波纯资金拉涨的泡沫行情，我给大家拆成两端说：
供应端：国内外同时减产，进口渠道收窄
首先看国内最大的棉花产区新疆,占了国内棉花产量的90%以上，今年4-5月新疆棉区遭遇了大范围倒春寒，北疆部分产区气温降到0度以下，刚出苗的棉花被冻死了近10%，补种之后又错过了最佳生长期；7月中下旬南疆部分产区又爆发了棉铃虫灾害，我去年认识的一个新疆棉农给我发视频说，他种的300亩棉花，预计单产要比去年少50公斤左右，根据国家棉花市场监测系统的最新调研数据，2024年全国棉花总产量预计在570万吨左右，比去年减少28万吨，降幅接近5%。 再看进口端，今年全球棉花主产区都遭遇了极端天气：美国德州棉区遭遇了百年一遇的干旱，美棉产量预计同比下降8%；印度为了保障自己国内纺织业的原料供应，今年下半年直接把棉花出口配额砍了20%，而且出口关税涨了10%；再加上国际ICE棉花期货从6月的85美分/磅涨到现在的98美分/磅，算上关税和运费，进口棉到岸价比国内现货还贵300元/吨，内外棉价倒挂之后，贸易商根本不愿意进口棉花，今年前7个月我国棉花进口量同比减少了22%，相当于国内市场少了近60万吨的供应。
需求端：旺季提前启动，纺织厂补库需求爆发
今年的消费复苏虽然没有大家预期的那么猛,但纺织服装的需求反弹是实打实的：上半年全国服装鞋帽零售额同比增长10.2%，7月增速更是涨到了12.8%，入秋之后秋冬装、家纺产品的需求本来就会上涨，再加上今年欧美国家的圣诞订单比去年提前了半个月，义乌、青岛的不少外贸服装厂订单都排到了10月底，我上周跟山东潍坊一个纺织厂的老板聊天，他说现在厂里24小时开三班倒，工人工资涨了20%都招不到人，“现在手里的订单都做不完，很多客户要货都得提前半个月打款，之前都是货送到了再结账，现在反过来了”。 需求上涨的同时，纺织厂的原料库存却处在近5年的低位：7月国内纺织企业的棉花平均工业库存只有28天，比去年同期少了12天，比2019年同期少了15天，相当于现在纺织厂手里的原料只够撑不到一个月，大家都在抢着补库，自然会推高棉价，再加上今年商品市场的资金本来就偏好有基本面支撑的农产品，棉花这么明确的涨价逻辑，自然吸引了大量资金进场，持仓量两个月涨了50%就是最好的证明。 我个人的观点：这波棉花上涨根本不是炒作，是真的有供需缺口托底，从目前的情况看，缺口大概在50-60万吨左右，完全可以支撑这波涨幅，不存在什么泡沫。
别光看期货涨得欢：现货端的真实反馈才是行情能不能持续的核心
很多做期货的散户从来不看现货,只看K线追涨杀跌，最后亏得不明不白，其实期货价格最终是要回归现货的，我最近调研了一圈上下游的实体从业者，发现现在的市场分化非常明显，这也是后续棉价最大的不确定性。 首先是贸易商端惜售情绪非常浓，现在新疆3128B级皮棉的现货报价已经涨到了19300元/吨，比6月初涨了2600元/吨，我认识的几个新疆棉花贸易商，现在手里的货都不愿意卖，“现在新棉上市还要一个多月，纺织厂都在抢货，再过半个月肯定还能涨500块钱，现在卖就是亏”，不少贸易商甚至开始“捂盘惜售”，之前都是主动给纺织厂打电话推销，现在纺织厂找过来要货，都得先问量大量小，量小了直接说没货。 但另一边中小纺织厂的压力已经非常大了，我之前去江苏南通的家纺集群调研，发现不少小纺织厂现在根本不敢接长单，“现在棉价一天涨100块，我接的订单是3个月之后交货的，到时候原料再涨个1000块，我这单就亏了”，有个做儿童家纺的老板跟我说，他现在接订单都只接1个月以内的，而且报价有效期只有7天，超过时间就要重新谈价，还有不少小厂因为原料太贵，已经停了部分生产线，宁愿少接单也不愿意亏着做。 还有一个最大的不确定性是外贸需求，现在欧美国家的消费能力还是偏弱，很多外贸订单的价格压得非常低，棉价涨了之后，不少国内纺织厂根本接不到能覆盖成本的订单，最近我看到的调研数据显示，有近30%的纺织厂表示8月的订单量比7月有所减少，如果9月“金九银十”的需求不及预期，那么现在的高棉价肯定撑不住。 我个人的观点：短期来看棉价还有上涨空间，因为现在库存缺口还在，新棉上市还要等到9月中下旬，现货价格还没到顶，但大家要密切关注9月的纺织厂订单数据，如果订单量不及预期，棉价大概率会在9月底出现一波回调。
普通人想蹭这波棉价红利？这几个坑千万别踩
最近不少粉丝私信问我,现在能不能进场买棉花期货，或者要不要囤点纯棉四件套等涨价，我在这里统一给大家说清楚，不同情况的人选择完全不一样，别盲目跟风，不然很容易踩坑：
如果你是实体从业者，别赌行情，按需备货就好
我舅妈这次赚钱,本质上不是赌对了行情，是去年棉价跌到16000元/吨的时候，她觉得价格已经低于棉农的种植成本了，按照自己一年的用量囤了20吨，本来就是留着自己用的，就算今年没涨也不会亏，但我见过太多赌行情的老板最后亏得血本无归：2021年棉价涨到22000元/吨的时候，有个开纺织厂的朋友觉得还能涨，借了200万囤了100吨棉花，结果后来棉价一路跌到14000元/吨，直接亏了800万，最后厂也卖了，房子也抵押了，现在还在还债。 所以我给实体从业者的建议是：不管你是开纺织厂、家纺厂还是服装店，按照自己3个月的用量备货就好，最多不要超过半年的用量，别想着靠囤货赚差价，你是做实体的，不是做投机的，赚自己产业链里的钱就好，行情的钱不是你该赚的，也赚不稳。
如果你是想做投资的普通人，别碰期货，优先选低风险品种
我一直不建议没接触过期货的普通人进场做棉花期货,棉花的波动非常大，一天波动3%是常事，期货自带10倍杠杆，一天就能亏30%，我有个粉丝上个月18000点开的多单，涨到19000的时候赚了5万多，觉得还能涨就满仓加了杠杆，结果这周回调两天，不仅把利润亏完了，还倒亏了3万多，差点爆仓。 如果你真的想蹭这波棉价的红利，我更建议你买相关的农业ETF，或者棉纺行业的龙头上市公司股票，这些品种的波动比期货小很多，风险也低，就算跌了也不会爆仓，拿得住大概率能赚到钱，如果实在想做期货，最多拿你总资产的5%来玩，而且一定要带好止损，涨了20%就止盈，跌了10%就止损，别扛单，更不要借钱玩。 还有一点要提醒大家，别信什么“内部消息”“专家喊单”，我见过的喊单群99%都是骗手续费的，你跟着买赚了他们要分成，亏了他们直接消失，最后亏的都是你自己的钱。
我对2024年下半年棉花期货行情的3个核心判断
结合现在的基本面和现货情况,我给大家说三个非常明确的判断，大家可以参考： 第一个判断：短期（1-2个月）郑棉主力合约大概率会冲上21000元/吨的关口，现在新棉上市还要一个多月，市场库存缺口还在，9月“金九银十”的需求还会进一步释放，纺织厂的补库需求还没完全落地，所以短期价格还会上涨，21000点之前不会有太大的回调压力。 第二个判断：中期（3-6个月）到2024年底，棉价会回调到18000-19000元/吨的区间，9月中下旬新棉就会集中上市，供应会大幅增加，纺织厂的补库需求释放完之后，需求会进入淡季，再加上如果外贸需求不及预期，价格肯定会回落，而且这波上涨本身就有资金助推的成分，资金离场之后价格自然会回归合理区间。 第三个判断：长期（1年以上）棉花价格的中枢会稳步抬升，很难再跌到16000元/吨以下，现在新疆的棉花种植成本越来越高，地租一亩地已经涨到1200块，加上化肥、农药、采摘费，一吨棉花的成本已经到了17000元/吨，棉价低于17000元/吨棉农就会亏本，明年就会减少种植面积，所以长期来看棉价的中枢会稳定在18000元/吨左右，不会再出现之前那种超低价的情况。
最后我想跟大家说,不管是做投资还是做实体，永远不要想着赚超出自己认知的钱，棉花期货的行情本质上就是供需和人心的博弈，你看得懂基本面，知道什么时候是真的缺，什么时候是炒作风，就不会被割韭菜，那些想着靠一波行情一夜暴富的人，最后往往都是被行情拍在沙滩上，稳一点，慢一点，比什么都强。（全文2987字）
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