前阵子我把家里用了6年的旧液晶电视换成了Mini LED款，周末熬夜看欧冠的时候，我家那球迷老公惊得喊出了声：“以前看曼联的暗色系球衣，连球员号码都模模糊糊，现在连他们跑起来脸上的汗珠都能看清？”我特意去查了下，能有这么好的显示效果，除了上游的LED芯片，最核心的功臣就是中游做封装的企业——我们平时能接触到的手机屏幕、车载大屏、户外广告灯箱、甚至小区里的智能路灯，背后全是LED封装技术在托底。
很多人一听到“LED封装”就觉得是离自己很远的工业术语，其实不然，小到你手里的无线充电器的指示灯，大到城市里的夜景亮化工程，所有用到LED光源的产品，都绕不开封装这个环节，今天我就和大家好好聊聊这个藏在产业链中游，闷声赚大钱的赛道，也说说我对这个行业接下来发展的判断。
别觉得LED封装离你远，你每天都在为它买单
先给大家做个最简单的科普：整个LED产业链分为上中下游，上游是做LED芯片的，相当于LED的“心脏”，决定了光的基础亮度和能效；中游就是封装环节，相当于给芯片做“定制化防护服+导航系统”，不仅要把芯片密封好，防水防尘防高温抗震动，还要把芯片发出来的光按照需求调整方向、亮度、色温，要做到照得亮、照得准、用得久，差一点都不行；下游就是我们熟悉的各种应用端，照明、显示、汽车、消费电子等等。
我老家有个远房表哥在江苏开小工厂做户外交通指示牌,前几年刚创业的时候为了压成本，选了浙江某小厂的封装LED灯珠，一颗比头部品牌便宜2分钱，他当时算下来一个指示牌就能省200多块钱，觉得捡了大便宜，结果这批指示牌装在北方某高速路上，夏天太阳晒了3个月就有近三分之一的灯珠暗了，光衰超过了30%，不符合交通设施的标准，他只能派人去现场全部换掉，来回的人工费、差旅费、物料费加起来，比当初省的钱翻了10倍都不止，后来他全部换了国内头部封装企业国星光电的产品，虽然单颗灯珠贵了20%，但用了3年多，光衰还不到5%，售后成本直接降了80%。
你看,封装这个环节看起来不起眼，却是决定LED产品最终使用寿命和体验的核心，很多消费者买东西的时候只会看“是不是LED”，不会关心背后用的是谁家的封装件，但实际上你买的电子产品使用寿命够不够长、屏幕显示够不够清晰、车灯够不够亮，本质上都是在为封装技术买单。
从“赔本赚吆喝”到“闷声发大财”，LED封装企业踩中了哪些风口？
要是放在5年前,你说做LED封装赚钱，行业里的老板多半要皱眉头，2018-2020年那段时间，普通照明用的LED封装珠价格卷到了几分钱一颗，利润薄得像纸，很多中小厂为了抢订单，不惜偷工减料，用劣质胶水、减薄散热片，最后行业一轮洗牌，近40%的中小封装厂直接倒闭退场，我认识的一个佛山做封装的老板，2019年的时候最惨，厂房里一半的生产线都停了，连工人工资都快发不出，差点就把厂卖了回老家。
但从2021年开始,整个行业的风向突然就变了，一批活下来的封装企业，营收和利润都迎来了爆发式增长，根据TrendForce发布的数据，2024年上半年国内LED封装市场总规模达到486亿元，同比增长12.7%，其中高端封装赛道的增速更是超过30%，很多企业的净利润率从之前的不足3%，涨到了现在的10%以上，到底是踩中了什么风口？我总结下来有三个核心增量赛道：
第一个就是Mini/Micro LED消费电子的爆发，现在大家买电视、平板，越来越多的人会选Mini LED款，显示效果比普通LCD好，价格又比OLED便宜，2024年上半年国内Mini LED电视的渗透率已经突破了15%，预计2025年就能涨到30%，还有现在大火的VR头显，苹果的Vision Pro用的就是Micro LED屏幕，对封装的精度要求达到了微米级，单颗封装件的价格是普通照明LED的几十倍，国内头部封装企业木林森，今年上半年Mini LED相关业务营收同比增长了52%，已经成了公司的第二增长曲线。
第二个是车载LED的需求暴涨,现在的新能源车，少则2块屏，多则4、5块屏，加上氛围灯、智能大灯、尾灯，一辆车用到的LED封装件数量是传统燃油车的5倍以上，而且车载LED对稳定性的要求极高，要耐-40℃到85℃的温度变化，要抗震动，寿命要达到10年以上，单价是普通照明LED的5-10倍，我刚才提到的那个佛山的老板，2020年的时候咬咬牙转做车载氛围灯的封装，现在已经成了两家新势力车企的供应商，订单排到了明年年中，去年纯利润就有2000多万，比以前做普通照明5年赚的都多，行业数据也能印证这一点：2024年国内车载LED封装市场规模预计突破300亿元，鸿利智汇、瑞丰光电等头部企业的车载业务营收占比都已经超过30%，增速保持在40%以上。
第三个是新能源配套的增量需求,现在光伏、储能的装机量暴涨，光伏逆变器的指示灯、储能站的应急照明、光伏跟踪支架的信号指示灯，还有充电桩的显示面板，都需要大量的高可靠性LED封装件，这部分的需求增速也保持在20%以上，成了很多中型封装企业的新增长点。
风口之上也有暗礁，LED封装企业的坎儿还没完全过去
虽然现在行业看起来一片向好,但我上个月去珠三角走访了7家封装企业，发现大家的焦虑一点都不比以前少，风口之上，还有不少坎儿要迈：
第一个坎就是技术迭代的压力太大,现在Mini LED的技术还在不断升级，Micro LED的巨量转移技术良率还没突破99.99%的量产及格线，头部企业每年的研发投入都要占到营收的5%以上，国星光电去年一年的研发投入就超过了5亿元，很多中小企业根本拿不出这么多钱搞研发，只能在中低端市场内卷，稍微一不留神就会被技术迭代淘汰，我之前认识的一个东莞的封装厂老板，前两年赚了点钱，舍不得投研发，一直做低端的照明封装，今年原材料一涨价，订单直接被更便宜的东南亚厂抢走了，现在已经停工快3个月了。
第二个坎是下游定制化的要求太高,成本压力大，尤其是车载客户，每个车企的屏幕尺寸、亮度、色温要求都不一样，每一款产品都要单独开模、单独做可靠性测试，一款产品的认证周期就要6-12个月，前期投入几百万甚至上千万，要是最后车企的车型卖得不好，前期的投入就打了水漂，而且车企的回款周期普遍在6个月以上，对中小企业的资金链压力非常大，佛山那家做车载封装的老板告诉我，去年他们为了过某美系车企的认证，砸了2000万做研发，连续3个月现金流都是负的，差点就撑不住了，最后拿到订单的时候，他在办公室喝了一整夜的酒，说自己是捡回了一条命。
第三个坎是海外市场的壁垒越来越高,现在欧盟已经出台了新的LED能效标准，比之前的要求高了30%，美国也对中国出口的LED产品加征了25%的关税，很多中小厂根本达不到认证标准，只能放弃欧美市场，只能卷国内的存量订单。
我的3个行业判断：接下来的钱要这么赚才稳妥
做了这么多年的财经行业研究,我一直认为，LED封装这种实体经济赛道，从来没有什么躺赢的风口，只有找对方向的努力，对于接下来的行业发展，我有三个非常明确的个人判断，也给相关的企业提个醒：
第一个判断：趁早放弃通用照明市场的内卷，去做垂直细分领域的专精特新，才是小企业的活路，很多人觉得封装市场已经被头部企业占完了，其实根本不是，很多细分领域的需求还远没有被满足，比如我前阵子接触到一家深圳的小型封装企业，专门做医美光子嫩肤仪用的LED封装件，针对不同的嫩肤波段做定制化封装，单颗灯珠的价格是普通照明LED的100倍，净利润率超过40%，现在已经成了国内一半以上医美仪器品牌的供应商，一年营收不到2个亿，但利润比很多做通用封装的10亿级企业都高，还有做植物照明封装、UV消毒封装、渔业诱鱼灯封装的，只要你能在一个细分领域做到技术第一，根本不愁订单，也不用卷价格，我一直说，制造业的钱从来不是靠低价抢来的，是靠你有别人做不出来的技术赚来的，这句话在封装行业尤其适用。
第二个判断：一定要绑定下游核心客户，和客户共同研发，才能拿到长期稳定的订单，现在下游的应用端也在卷，客户需要的不是一个现成的供应商，而是能和自己一起解决问题的合作伙伴，比如国星光电现在和比亚迪成立了联合实验室，针对比亚迪的车载显示需求做定制化封装开发，比亚迪的新车用到的新显示技术，国星光电都能第一时间配套，订单自然稳定，还有木林森和海信绑定做Mini LED电视的封装，海信的Mini LED电视销量涨多少，木林森的订单就涨多少，根本不用愁销路，与其花大价钱去抢散单，不如沉下心绑定1-2个核心的头部客户，跟着客户一起成长，比什么都靠谱。
第三个判断：不要只盯着欧美市场，东南亚、中东、拉美的高端市场缺口很大，现在正是出海的好时候，现在东南亚、中东的新能源车销量爆发，本地根本没有成熟的LED封装产能，对中国的封装产品需求非常大，而且这些地方的认证标准比欧美低，关税也低，国内的封装企业性价比又高，竞争力非常强，2024年上半年国内LED封装产品对东南亚的出口额同比增长了35%，很多企业已经在越南、泰国建了海外仓，响应速度比国内发货快了半个月，订单接到手软，我觉得接下来5年，海外市场会贡献国内封装企业至少40%的营收增量，谁先布局，谁就能吃到红利。
写这篇文章的时候,我刚好看到一个数据：2023年全球LED封装市场的份额，中国企业已经占了75%以上，高端封装领域的市占率也已经突破了50%，10年前，我们国家的高端LED封装还要靠进口，现在已经反过来，变成了我们向全世界出口高端封装产品。
很多人总觉得中国制造的升级就是要做芯片、做整车这种高大上的终端产品，但我觉得，LED封装这种看起来不起眼的中间环节的升级，才是中国制造真正的底气，我们能用上越来越便宜的高清电视、越来越智能的新能源车，背后都是这些不起眼的封装企业，一年年砸研发、啃技术啃出来的，下次你再看清晰的球赛、坐新能源车看中控屏的时候，别忘了这些藏在幕后的LED封装企业，他们的成长，其实也是我们普通人生活品质越来越好的底气。
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