最近软银集团发布的2024财年（截至2024年3月）财报里，藏了一个让整个投资圈都炸锅的消息：软银对阿里巴巴的持股比例已经降到了0，换句话说，孙正义彻底清仓了持有24年的阿里股票。 我还记得10年前阿里赴美上市的时候，孙正义站在纽交所的敲钟现场笑得合不拢嘴的样子，当时他手里的阿里股票市值超过500亿美元，相比2000年投的2000万美元，翻了2500倍，这笔投资也被封神，成了全球创投圈教科书级别的案例。 现在24年过去，神话彻底落幕，很多人骂孙正义忘恩负义，说他是看空中国互联网才跑路，也有人惋惜，说他要是早两年卖能多赚好几倍，我这几天翻了不少资料，还跟几个做一级市场的朋友聊了聊，发现这件事远不是“看空”或者“贪心”这么简单，藏在这笔千亿美元交易背后的商业逻辑，对我们普通人管钱、做事、选方向，其实都有特别现实的参考意义。
从2000万美元到清仓：24年这笔投资到底赚了多少？
先给大家算一笔明白账,很多人只知道孙正义投阿里赚了，但是不知道到底赚了多少，也不知道他后来亏了多少。 时间倒回2000年，当时互联网泡沫吹得最凶，阿里刚成立1年，连稳定的盈利模式都没有，马云到处找投资碰了一鼻子灰，好不容易和孙正义见了一面，聊了不到6分钟，孙正义就拍板要给阿里投3000万美元，最后马云觉得股份稀释太多，只拿了2000万，后来2004年阿里要做淘宝对抗eBay，孙正义又追加了6000万美元，前后总共投了8000万美元，拿到了阿里34%的股份，成了最大的股东。 这笔投资的回报有多夸张？2014年阿里在纽交所上市的时候，软银持有的股份市值高达580亿美元，相比8000万的成本，翻了700多倍，当时整个软银集团90%的市值，都是阿里的股票撑起来的，之后的几年，阿里股价一路上涨，最高摸到319美元/股，软银的浮盈一度超过1200亿美元，说阿里是软银的“现金奶牛”一点都不夸张。 那孙正义为什么要卖？说穿了就是赚的钱不够亏的，我前几天和前软银中国的投资总监老周在杭州万塘路的小龙虾馆吃饭，老周在软银待了8年，去年刚离职，他跟我说，孙正义这几年亏的钱，快把阿里赚的利润败光了。 2017年孙正义搞了个愿景基金，首期募资1000亿美元，喊着要“投遍全球未来的科技巨头”，结果投的项目一个比一个惨：投共享办公WeWork，最后WeWork破产清算，亏了170亿美元；投加密货币交易所FTX，FTX实控人卷钱跑路，亏了32亿美元；投印度的电商、东南亚的打车软件，要么巨额亏损要么上市破发，截至2024年3月，愿景基金成立6年累计亏损已经超过920亿美元，相当于阿里赚的钱，80%都亏进去了。 老周跟我说，2018年软银年会的时候，孙正义上台讲话，说未来要投1000家AI公司，再造10个阿里，台下掌声雷动，现在大家都不敢提这话了，“以前投阿里的神话有多风光，现在就有多尴尬，我们内部开会都绕着这个话题走”。 算下来，孙正义这24年陆陆续续卖阿里股票，总共套现将近1100亿美元，扣除8000万的成本，净赚了差不多1000多亿美元，刚好差不多填上愿景基金的窟窿，等于24年白忙一场，赚的钱全给后来的失败投资买了单。 我当时跟老周开玩笑，说这就像你年轻时赶上风口赚了1000万，后来瞎投资乱折腾，最后把1000万败得差不多了，等于几十年白干，老周点点头说“可不就是嘛，孙正义现在就是这个处境”。
清仓阿里真不是看空，成年人的世界永远是“先活下去再说”
网上很多人说孙正义清仓阿里是看空中国互联网,还有人上纲上线说他不看好中国经济，我觉得真的没必要过度解读，你看看软银现在的处境就知道，他不卖阿里不行。 我给大家列一组数据你就懂了：截至2024年3月，软银集团的有息负债还有1120亿美元，每年光利息就要还40多亿美元，愿景基金还在不断烧钱，之前投的很多未上市项目还需要后续融资输血，软银的现金流早就绷得很紧了。 而阿里的股票是孙正义手里唯一的“硬通货”：流动性好，想要卖随时能卖出去，不会砸在手里，业绩也够稳，虽然最近几年股价跌了不少，但是阿里每年的利润还有上千亿人民币，是少有的能稳定变现的优质资产。 说白了，孙正义现在就是家里着火了，手里最值钱、最容易变现的就是阿里这个大件，你不卖它卖什么？难道要卖那些还在亏损、根本找不到接盘侠的创业公司股权吗？ 我有个开外贸服装厂的表哥，跟孙正义的处境简直一模一样，表哥2008年就开始做欧美服装代工，最风光的时候厂里有200多个工人，一年纯利润能有3000多万，2019年的时候他觉得写字楼是核心资产，稳涨不跌，花了8000万在广州珠江新城买了两层写字楼，当时每年租金能收200多万，他跟我说打算留着这两套楼当传家宝，以后儿子孙子不用工作都能有收入。 结果从2022年开始，欧美订单砍了一半，原材料价格涨了20%，工人工资每年还要涨5%，再加上三年疫情的影响，厂里的现金流一下子就断了，2023年的时候连工人工资都快发不出来，银行的3000万贷款也到期了，银行天天催他还钱。 表哥没办法，只能把两套写字楼挂出去卖，但是现在珠江新城的写字楼价格比2019年跌了40%，最后两套楼只卖了4800万，亏了3000多万，我当时还问他，能不能再等等，等价格涨上去再卖，表哥叹了口气说：“等不了啊，工人等着发工资，银行等着还贷款，我要是现在不卖，再过俩月工厂就得倒闭，我欠的钱这辈子都还不清，留着那两套楼有什么用？再好的资产，救不了当下的火，那就是废纸。” 你看，表哥卖写字楼和孙正义卖阿里，本质上是一个逻辑：哪有那么多立场和情怀，成年人的世界，活下去永远是第一位的，只要能活下去，亏点钱根本不算什么。 我个人的观点是：真的没必要把商业决策过度意识形态化，孙正义是个商人，不是慈善家，他做任何决策的核心都是算账，现在卖阿里能让软银活下去，能让他继续玩下一轮的游戏，那这个决策对他来说就是对的，跟看不看好中国根本没关系。
神话碎了才发现，普通人投资真的别学孙正义
孙正义清仓阿里的消息出来之后,我看到很多人在网上说“价值投资没用”“长期持有就是笑话”，还有人说孙正义就是个赌徒，这次输光了。 我反倒觉得，我们最该反思的是：为什么这么多年我们总喜欢学大佬的投资方法，最后却亏得一塌糊涂？ 我之前有个读者小王，是杭州某互联网公司的前端程序员，96年的，2021年的时候攒了30万，本来打算凑够首付在杭州买个小户型结婚，结果那段时间他天天刷到财经大V讲孙正义投资阿里的神话，说“普通人想要跨越阶层，就要学孙正义做长期价值投资，押注未来的赛道，拿10年翻10倍”，还有大V说中概互联是中国最核心的资产，闭着眼买拿5年肯定赚。 小王脑子一热，就把30万首付全买了中概互联ETF，结果买完就开始跌，最多的时候30万只剩11万，去年他要跟谈了5年的女朋友结婚，女方家要求必须有房子，小王没办法只能割肉，30万最后只拿回来13万，首付还差20万，最后还是他父母把一辈子的养老钱拿出来才凑够，差点婚都没结成。 小王后来跟我聊天的时候说：“我以前真的傻，觉得孙正义能拿阿里20年赚几千倍，我也能拿中概互联10年赚几倍，后来才发现我跟他根本不是一个玩法，他投100个项目，成1个就够本，我总共就30万，亏了就没了，我哪有资格学他的长期主义啊？” 这话真的太扎心了，我见过太多普通人把大佬的成功经验当成自己的投资圣经，最后亏得血本无归，但是你有没有想过，孙正义的成功本来就是不可复制的？ 我给你说三个真相你就懂了：第一，孙正义玩的是风险投资，10个项目成1个就能覆盖所有亏损，他投阿里赚的1000多亿，能覆盖掉900多亿的亏损，还能剩点钱，但是普通人呢？你总共就几十万积蓄，亏一次可能半辈子的积蓄都没了，你根本没有他那个容错率，第二，孙正义投阿里的神话，本质上是赶上了中国互联网20年的高速增长红利，不是他真的有多神，老周跟我说，2000年的时候孙正义在中国投了几十家互联网公司，除了阿里之外其他的几乎全死了，说白了就是他投的足够多，刚好蒙中了阿里而已，真不是他眼光有多准，第三，孙正义根本不在乎短期波动，他亏几百亿也不影响他住豪宅开私人飞机，但是你亏几万块可能就要影响孩子学费、房贷还款，你们的风险承受能力根本不在一个量级上。 所以我一直跟身边的朋友说，普通人投资，千万别学什么大佬的“豪赌”“长期主义”“押注赛道”，你就记住三个原则：第一，不要拿自己输不起的钱投资，买房的钱、养老的钱、孩子上学的钱，千万别投高风险的股票基金；第二，不要赚超出你认知的钱，你看不懂的项目、别人给你说的“暴富机会”，一律别碰；第三，学会止盈，不要贪最后一个铜板，孙正义要是在阿里股价最高的时候清仓，能多赚500多亿，但是他太贪了，最后只能在低位卖，普通人也是一样，赚了差不多就落袋为安，永远把安全放在第一位。
清仓不是结束，孙正义的下一场赌局已经开始了
很多人以为孙正义清仓阿里是要退休了,其实根本不是，他拿着卖阿里的钱，已经开启了下一场豪赌，这次他赌的是AI。 根据软银的最新财报，孙正义已经把卖阿里套现的钱，投到了三个地方：第一是增持ARM的股份，ARM是全球最大的芯片架构供应商，现在几乎所有的AI芯片都用ARM的架构，孙正义已经拿到了ARM90%以上的股份，打算拿着ARM吃AI时代的红利；第二是投了OpenAI、Anthropic等全球顶尖的AI大模型公司，还有几十家AI芯片、AI应用创业公司；第三是留了200多亿美元的现金，等着抄底全球的AI优质资产。 孙正义最近公开讲话说：“AI是未来30年最大的机会，我这辈子最后一个目标，就是投出下一个阿里级别的AI巨头。” 我看到很多人嘲笑孙正义，说他之前亏了那么多，这次肯定也要亏，但是我反倒觉得，不管他这次能不能成，他的商业敏感度确实比大多数人都强：20年前他赌互联网，成了；10年前赌移动互联网，也吃到了红利；现在赌AI，就算成不了下一个阿里，也大概率不会亏得太惨。 其实我们从这里也能得到一个很重要的启示：这个世界上没有永远的核心资产，只有永远的时代趋势，20年前的核心资产是互联网，10年前的核心资产是房地产、移动互联网，现在的核心资产是AI、硬科技，你要是抱着10年前的思路，还觉得房地产永远涨、互联网永远涨，最后肯定会被时代淘汰。 当然我不是让大家去炒AI概念股，我是说，我们普通人不用像孙正义那样all in赌趋势，但是至少要做到不跟趋势对着干，比如现在AI正在取代很多基础的文案、画图、代码工作，你要是做这些行业的，就早点学怎么用AI提升自己的效率，而不是抵制AI，说AI是骗人的，不然早晚有一天你会被淘汰。
最后想跟大家说,孙正义清仓阿里这件事，我最大的感受其实是：没有永远的神话，也没有永远的风口，24年前，谁也想不到一个刚成立1年的小公司，能给孙正义带来上千亿美元的回报；24年后，谁也想不到这个曾经的“现金奶牛”，会被孙正义彻底清仓。 我们普通人看大佬的故事，不用去评价谁对谁错，也不用跟着瞎起哄，更重要的是从他们的成败里学到对自己有用的东西：不要高估自己的能力，不要低估时代的红利，不要拿自己输不起的钱去赌，任何时候都要把活下去放在第一位，毕竟大佬亏了几百亿还有翻盘的机会，我们普通人要是亏了自己的血汗钱，可能要付出好几年的代价才能缓过来，管好自己的钱袋子，过好自己的小日子，才是最重要的。（全文约3700字）
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