上周和发小阿凯在宁波江北的大排档撸串,三杯冰啤酒下肚他才红着眼眶吐槽：去年年底偷偷把准备结婚的8万块彩礼钱全仓抄了ST银亿，本来想着等摘帽翻倍，彩礼和蜜月钱都能赚出来，结果现在股价跌到1.15元，浮亏近30%，婚期都差点因为彩礼缺口推迟。 打开行情软件看ST银亿的走势，2024年以来它的股价基本就在1.1元-1.3元的区间来回晃，偶尔抽风拉两三个涨停，紧接着就是四五天的阴跌把涨幅全部吞掉，不少追高的散户刚进去就被套得牢牢的，一边是重整完成后国资背景加持、高端制造业务持续盈利的利好，一边是净资产为负、随时可能触发面值退市的风险，ST银亿的行情就像一碗撒了辣椒面的肥肉，闻着香，咬下去很可能扎一嘴刺。
行情过山车的底色：曾经的宁波首富，怎么就戴上了ST的帽子？
要搞懂ST银亿现在的行情逻辑,得先把它的前世今生掰扯清楚，我小时候在宁波海曙住，家旁边的“银亿世纪城”就是当地最早的一批商品住宅，90年代能住上银亿的房子，在亲戚朋友眼里都是有本事的象征。 银亿的实控人熊续强本来是国企出身，1994年下海创办银亿，靠着棚户区改造和房地产开发的风口一路狂奔，2011年借壳上市成为宁波第一家民营上市房企，2016年银亿市值冲到440亿的巅峰，熊续强以295亿的身家登顶宁波首富，那时候的银亿在宁波就是“财大气粗”的代名词，阿凯的爸爸当时做建材生意，给银亿的项目供货，不仅结账不用催，逢年过节还有额外的红包，2017年银亿的年会甚至请了半个娱乐圈的明星来撑场面。 转折点出现在2016年之后的跨界转型，当时地产行业已经有调控收紧的信号，熊续强想把银亿做成“地产+高端制造”双轮驱动的企业，一口气花了120多亿收购了美国ARC集团（全球第二大汽车安全气囊气体发生器生产商）、日本艾礼富（全球第三大磁簧传感器生产商），直接切入汽车零部件赛道，本来这步棋不算错，但是收购的钱大部分是靠加杠杆借来的，刚好赶上2018年国内汽车销量首次负增长，加上地产调控持续加码，银亿的现金流直接崩了，2019年出现大面积债务违约，2020年被实施退市风险警示戴上ST的帽子，市值最低的时候只剩不到40亿，熊续强也从首富变成了“首负”。 阿凯爸爸的30多万建材欠款就是那时候欠的，拖了两年最后只拿到一半现金，剩下的抵了两套银亿在余姚的公寓，现在挂在中介半年了都没租出去，用阿凯的话说“我们家两代人都栽在银亿手里了”。 2021年银亿完成破产重整，引进了有国资背景的嘉兴梓禾作为战略投资人，还债转股化解了上百亿的债务，本来以为能就此翻身，结果这两年的股价始终不温不火，行情波动比很多小市值ST股还要小，不少老股民拿了两三年还套着30%以上。
现在的ST银亿行情，到底是“筑底待飞”还是“退市前的回光返照”？
我加的一个ST股投资群里,关于ST银亿的争论已经吵了快一年，看多的人说“银亿现在有国资加持，汽车零部件业务每年赚几个亿，摘帽是早晚的事，现在1块多的价格买到就是赚到，摘帽最少翻3倍”，看空的人说“净资产负18亿，股价常年在1块钱晃，说不定哪天就面值退市了，进去就是接盘”。 要搞清楚这个问题，我们得把现在支撑和压制ST银亿行情的因素都摊开来说： 首先看支撑行情的基本面：现在银亿的业务已经拆成了三块，存量地产业务基本不拿新地，每年靠卖库存和收租能贡献10多亿的稳定现金流；核心的汽车零部件业务，ARC和艾礼富都是全球细分赛道的龙头，2023年这两块业务的营收超过90亿，扣非净利润贡献了近5亿，而且现在已经切入了比亚迪、特斯拉的供应链，去年还拿到了理想汽车的传感器订单，高端制造的基本盘是稳的；另外还有一个潜在的利好，就是管理层正在推进子公司艾礼富的分拆上市计划，如果真的成了，估值肯定能上一个台阶。 这也是为什么2024年一季度银亿发布业绩预告，说扣非净利润盈利5000万的时候，股价连续拉了三个涨停，从1.1元直接冲到1.4元，那天群里的老周激动得发了三个200块的红包，他2022年1.8元的成本买了20万ST银亿，已经套了快两年，那天终于看到了解套的希望。 但为什么涨上去又跌回来了？核心就是压制行情的风险点还没解决：第一个是面值退市风险，A股规则是连续20个交易日股价低于1元就直接退市，ST银亿这两年已经三次跌到1元附近，每次都是靠上市公司发利好、资金拉盘才勉强保住面值，要是哪天资金不愿意托底了，很容易直接触发退市；第二个是摘帽门槛还没达到，现在ST银亿的净资产还是负的18亿，要摘帽必须满足净资产为正、扣非净利润为正的要求，现在扣非已经达标了，但净资产的缺口还很大，要么靠处置资产补，要么靠盈利慢慢填，最少还需要一两年的时间；第三个是债转股的抛压太大，当初重整的时候债转股的成本才1块钱左右，现在只要股价涨到1.3元以上，就有大量的解套盘往外抛，根本涨不动。 我个人的观点是：现在的ST银亿行情本质上是“弱预期博弈”，赌赢了摘帽最多翻1-2倍，赌输了退市就是血本无归，现在的涨跌都是场内资金做波段割韭菜，根本没有大资金愿意进来长期布局，毕竟不确定性太高了，群里的老周现在还拿着那20万的筹码，每天都在群里转发银亿的利好，但是我问过他真要是退市了怎么办，他沉默了半天说“就当给儿子攒教训了”。
普通人炒ST股，别把“幸存者偏差”当“财富密码”
阿凯当初敢把结婚钱全仓买ST银亿,除了从小对银亿的“滤镜”之外，最大的动力就是刷短视频的时候，看到好多博主说“ST银亿有国资兜底，重整成功必摘帽，现在买入三年翻三倍”，他算了算8万进去就能变24万，彩礼、蜜月、甚至买车的钱都有了，脑子一热就全仓冲了进去。 我见过太多这样的散户，看到别人买ST股赚了几倍，就觉得自己也能复制，却忽略了ST股投资的幸存者偏差：去年A股120多只ST股，真正完成摘帽的只有17只，剩下的要么继续戴帽，要么直接退市，2023年退市的42只股票里，有31只是ST股，也就是说你随便买一只ST股，退市的概率比摘帽的概率还要高。 我认识一个职业做ST股的朋友，去年在ST银亿上赚了20%，但人家的玩法和普通散户完全不一样：他总仓位有500多万，买ST银亿只拿了25万，占总仓位的5%，而且是分批建仓，跌到1.1元以下就买一点，涨到1.3元以上就卖，从来不追高，同时他还分散买了另外4只ST股，就算其中一只退市了，其他的收益也能覆盖损失，而且他每天都会盯上市公司的公告，对重整规则、摘帽条件摸得门清，这些都是普通散户做不到的。 我一直和身边炒股的朋友说，如果你满足三个条件，再考虑碰ST股：第一，你投入ST股的钱是真正的闲钱，就算全部亏光了也不影响你的生活、买房、结婚、孩子上学；第二，你的总投资仓位超过50万，单只ST股的仓位不超过你总仓位的5%，就算踩雷退市也伤不到根本；第三，你愿意花时间去研究上市公司的公告、重整规则、基本面，而不是听网上的博主吹两句就满仓冲。 要是你做不到这三点，我劝你离ST银亿这类股票远一点，你看到的是别人翻倍的收益，看不到的是更多人踩雷退市之后血本无归的绝望，去年我就见过一个阿姨把准备给儿子买房子的60万全仓买了某ST地产股，最后退市了，在证券部门口坐了一下午哭的站不起来。
后续ST银亿行情怎么走？给持有和想入场的人3个实在建议
从目前的情况来看,ST银亿下半年的行情大概率还是会在1元-1.4元的区间震荡，除非有明确的净资产转正的利好出来，才有可能突破区间向上走，针对现在已经持有和想要入场的朋友，我有三个比较实在的建议： 第一，已经深套的散户别盲目补仓，如果你现在已经持有ST银亿而且浮亏超过20%，先算一下这部分仓位占你总投资的比例，如果超过10%，下次股价涨到1.3元以上的时候先减仓到10%以下，不要想着靠补仓拉低成本，万一补到最后全仓套在里面，真要是触发退市你连翻身的机会都没有，我给阿凯的建议就是等下次拉到1.3元就先抛一半，拿回来3万多先把彩礼的缺口补上，剩下的就放在里面当买彩票，就算亏光了也不影响结婚。 第二，想入场的散户别追高，只用闲钱投，要是你真的看好ST银亿的重整前景，最多拿你总闲钱的5%出来投，而且要分批建仓，跌到1.1元以下再慢慢买，超过1.3元就别追了，现在的行情追高必套，千万不要抱着“搏一搏单车变摩托”的心态满仓冲，对于普通人来说，本金安全永远比赚快钱重要。 第三，别信任何“摘帽必翻倍”的鬼话，要有自己的判断，所有的利好没落地之前都是资金出货的借口，什么时候你看到ST银亿的半年报或者三季报披露净资产转正了，什么时候再考虑加仓，要是没看到明确的公告，不管别人吹得多么天花乱坠，都别往里面多投一分钱。
其实ST银亿的行情起伏,本质上就是中国传统企业转型的一个缩影：曾经靠时代风口起飞的企业，想要跨界转型踩了坑，现在重整之后能不能走出来，不仅要看管理层的能力，还要看行业的风口能不能对上，我们作为普通投资者，没必要把自己的生活赌在一个企业的翻盘上，你可以看好它的未来，但是一定要给自己留好后路，毕竟在投资这件事上，活着比什么都重要。 上周阿凯给我发消息，说他已经把一半的ST银亿抛了，凑够了彩礼钱，现在也不每天盯盘了，下班就和女朋友去看装修，剩下的3万多仓位就放着，“就算真退市了，就当给我爸当年的欠款陪葬了”，他开玩笑说，语气轻松了很多。
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