去年秋天我陪跑货运的舅舅去山西稷山拉货，在永东股份的厂区门口蹲了整整36个小时才排上号，我舅一边啃着凉包子一边骂：“前两年炭黑行情好的时候我来拉货，提前3天托关系都拿不到提货单，现在行情差了还要等，你说这厂的货怎么就不愁卖？”那天我才第一次认真打量这个平时在财经新闻里都很少被提到的上市公司：没有气派的摩天大楼，厂区门口甚至还堆着刚从附近煤矿拉来的原料，大门口的接待室里坐满了操着全国各地口音的货运司机，墙上的LED屏滚动着当天的炭黑出厂价,一分一厘都标得明明白白。
很多人可能从来没听过永东股份的名字，但你开的车轮胎、背的双肩包橡胶背带、穿的运动鞋鞋底、家里装修用的电线绝缘层，大概率都用到了它的产品，作为国内民营炭黑行业的绝对龙头，永东股份的发展路径几乎就是中国制造业细分领域玩家的缩影：没有花哨的故事，没有风口上的炒作，踩着周期的起伏走了20多年，有过年赚7亿的高光，也有过全行业亏损时咬着牙发工资的难熬，而它踩过的坑、拿到的结果,其实比很多大佬的成功学更适合普通人参考。
你可能没听过永东，但你的生活早就和它绑定了
要聊永东股份，得先搞懂它到底是做什么的，很多人听到“煤化工”“炭黑”这些词就觉得离自己很远，其实不是，我们平时用的橡胶制品里，30%左右的成分都是炭黑：轮胎里加炭黑是为了增加耐磨度，没有炭黑的轮胎跑不到1万公里就会磨平；运动鞋底加炭黑是为了增加弹性和抗老化性，不然穿3个月鞋底就会碎；甚至你家里的黑色塑料脸盆、电线外面的绝缘皮，里面都有炭黑的成分，而永东股份，就是国内生产炭黑规模最大的民营企业之一，现在每年炭黑产能114万吨，煤焦油加工产能315万吨，下游客户覆盖了三角轮胎、玲珑轮胎、宁德时代等几十家各行业的头部公司。
我舅跑货运拉了12年炭黑，对永东的产品熟得不能再熟：“别的小厂出的炭黑，粗细不均匀，拉到轮胎厂人家还要再筛一遍，不合格的直接退回来，我还要承担损耗，永东的货我拉了这么多年，从来没有被退过，人家的品控就是严，前两年我拉过一批它家的导电炭黑，说是给锂电池厂供的，比普通炭黑贵3倍，我碰都不敢碰，生怕蹭掉一点就得赔好几千。”
很多人觉得制造业不赚钱，其实是没找到细分赛道的空白，永东做的炭黑赛道，整个国内市场规模也就1000亿左右，远不如新能源、互联网这些赛道耀眼，但恰恰是因为没人关注，竞争反而没有那么激烈，永东的核心优势其实就是大家听腻了的“循环经济”：把上游炼焦厂出来的废料煤焦油收过来，先加工出炭黑油、工业萘、沥青这些产品，炭黑油用来生产炭黑，生产炭黑产生的尾气用来发电，发电的余热又给厂区供暖，整个流程几乎没有废料，成本比同行业的小厂低15%左右，我之前在稷山出差的时候听当地的老人说，永东的老板刘东良刚建厂的时候，有人笑他“捡煤渣的比挖煤的还上心”，现在回头看，恰恰是这个别人看不起的“捡煤渣”的生意，让永东在几次煤炭行业的周期波动里都活了下来,还越做越大。
我一直有个观点：很多人找工作、选创业项目的时候，总想着往人多的地方挤，觉得热门赛道才容易赚钱，实际上越是大家都盯着的地方，竞争越激烈，普通人根本没有优势，反而像炭黑这种“没人看得上”的细分赛道，只要你能把产品做到头部，一年赚几个亿真的不是难事，我之前认识一个浙江的老板，就做牛仔裤上的金属纽扣，一年做到2个亿的营收，利润比很多做服装品牌的公司还高，逻辑和永东是一模一样的：小赛道里没有巨头，你只要比别人多用心一点,就能跑出来。
20年踩对3次节点，永东的“笨办法”反而赢了大多数聪明人
永东的发家史说起来一点都不传奇，甚至有点“笨”，1998年刘东良在稷山县的村里办厂的时候，山西正是煤老板遍地走的时代，随便开个小煤窑一年就能赚几千万，当时很多人劝刘东良别搞什么煤焦油加工，来钱太慢，他偏不，每天泡在车间里搞技术，为了搞懂炭黑的生产工艺，他蹲在青岛科技大学的实验室门口等了3天，终于请来了一个退休的老教授当技术顾问，2008年煤炭行情暴涨的时候，很多煤老板砸钱扩煤矿，刘东良反而把之前赚的钱全部投到了炭黑产能扩建上，当时所有人都觉得他疯了，结果2012年煤炭价格暴跌，90%的小煤窑都破产了，永东的炭黑生意反而因为轮胎行业的爆发越做越好，2015年顺利在深交所上市,成了当地第一家A股上市公司。
第二次节点是2018年，当时环保查得严，全国一半的小炭黑厂都被关停了，同行都在缩减产能过冬，永东反而砸了10个亿扩产，把炭黑产能从60万吨升到了110万吨，刚好赶上2020年之后新能源汽车爆发，轮胎需求暴涨，炭黑价格从每吨4000多涨到了每吨11000，永东的净利润从2020年的1.3亿涨到了2022年的7.46亿，股价也从最低的4.8元涨到了最高的21.6元，3年翻了4倍，那些之前笑他在寒冬扩产的人,这时候才反应过来他的眼光有多准。
第三次节点就是现在，2023年以来炭黑行业进入下行周期，价格跌回了5000多一吨，同行都在亏钱缩产，永东又拿出了5个亿扩产导电炭黑，这种炭黑是锂电池的必备原材料，之前一直被海外企业垄断，现在永东的1万吨导电炭黑已经实现批量供货，未来要扩到5万吨，一旦跑通，就能彻底摆脱对轮胎行业的依赖,平滑周期波动的影响。
我研究永东的发展史的时候最大的感受就是：这个世界上聪明人太多了，大家都想赚快钱，都想找捷径，反而愿意下笨功夫的人成了最后的赢家，20年前挖煤是快钱，刘东良没去；10年前炒房是快钱，他也没去，就盯着炭黑这一件事做，一做就是20多年，反而把所有的红利都吃到了，我身边有很多朋友，今天看直播赚钱就去做直播，明天看AI赚钱就去搞AI，折腾了五六年什么钱都没赚到，本质上就是太聪明了，不愿意沉下心做一件事，你要知道，风口永远是给有准备的人的，你在自己的赛道里扎根扎得够深，风来了你才能接得住,不然风来了你只会被吹走。
股价3年涨4倍又跌回原点？普通人买周期股别被券商割了韭菜
当然永东也不是什么“神股”，它的周期属性至今都没有完全破掉，我有个股民朋友大刘，2022年的时候听券商分析师说永东是“煤化工成长龙头”“周期成长化”，在18块的高位满仓杀了进去，现在套了60%，天天在股票群里骂永东是骗子公司，每次他骂的时候我都想说，你亏的钱真的怪不到永东头上,要怪就怪你自己不懂周期股的逻辑。
首先我要明确说一个观点：所有喊“周期成长化”的分析师都是耍流氓，炭黑这种产品，技术壁垒没有高到不可逾越，需求又和汽车销量、宏观经济深度绑定，本质上就是强周期产品，2021年到2022年炭黑价格暴涨，本质上是两个原因：一是疫情之后汽车消费反弹，需求涨了；二是煤炭价格暴涨，成本涨了，但是行情好的时候所有人都会扩产，2022年全国炭黑产能一下子涨了20%，需求又因为汽车消费下滑掉了下来，价格自然会暴跌，永东的业绩也自然会下滑，2023年它的净利润就跌到了1.1亿，这不是公司不行了,这是周期的必然规律。
普通人买周期股，一定记住一个原则：在行业最惨的时候买，在行业最火的时候卖，2020年的时候炭黑全行业亏损，一半的小厂都倒闭了，永东的股价只有5块钱，那时候你买进去，拿到2022年翻4倍，这才是正确的玩法，2022年大家都知道炭黑赚钱，连卖菜的都知道永东业绩好,这时候你进去不是接盘是什么？
不过客观说，永东现在试图突破周期的动作是值得肯定的，它现在布局的导电炭黑，国内缺口有20多万吨，之前几乎全部依赖进口，永东的产品现在已经通过了宁德时代的认证，开始批量供货，一旦产能爬上去，毛利能达到40%以上，是普通炭黑的3倍，而且绑定的是新能源产业链，需求稳定性比轮胎行业高很多，如果这个转型能成，永东未来的估值逻辑真的会变，但是现在还在早期，不确定性还是很大，普通人要投的话，还是要等周期底部再进,不要追高。
永东的20年，给普通人的3个赚钱启示
我研究了这么多上市公司，很少有像永东这样让我觉得特别有参考意义的，它不是什么高科技巨头，也不是什么资源垄断型企业，就是一个普通的民营企业老板，带着一群普通的工人，在一个普通的赛道里做了20多年，做成了龙头，它的经验，真的比那些首富的自传有用得多：
第一，不管是打工还是创业，小赛道反而更容易出头，你不用非要挤破头去互联网、新能源这些热门赛道，那些赛道里全是精英和资本，普通人根本没有机会，反而像炭黑、纽扣、拉链这种没人关注的小赛道，只要你能把产品做到前几名，一年赚的钱比你在大厂当高管还多，我身边有个95后的小姑娘，不做互联网不做直播，专门卖猫粮里面的冻干碎，一年赚200多万，逻辑也是一样的，大的猫粮品牌看不上这种边角料生意，反而给了普通人机会。
第二，周期行业里千万别在高点加杠杆，我舅2021年的时候看拉炭黑赚钱，一口气贷款买了3辆大货车，当时一个月一辆车能赚2万多，他觉得3年就能回本，结果2023年运费跌了一半，现在车都停在院子里，每个月还要还3万多的贷款，愁得头发都白了，不管是做实体还是买股票，在周期顶点加杠杆就是找死，你看到的是短期的高收益，背后藏的是你承受不起的风险。
第三，永远要留够过冬的钱，永东这么多年资产负债率从来没有超过30%，账上常年趴着10多亿的现金，2023年行业那么惨，很多小厂都破产了，它还能拿钱扩产导电炭黑，就是因为现金流够稳，普通人也是一样，不管你现在收入多高，一定要留够3到6个月生活费的备用金，不要all in高风险的投资，也不要随便辞职裸辞，经济好的时候你觉得什么都没问题，一旦周期下行,手里有粮你才能心里不慌。
前两个月我又陪我舅去永东拉货，现在不用排队了，但是厂区旁边的新车间还在盖，就是导电炭黑的生产线，我舅说他拉货的时候还看到刘东良在车间门口和工人一起抽烟，穿的还是几十块的布鞋，完全不像身家几十亿的上市公司老板，那天我在厂区门口看到一个刚毕业的小姑娘，抱着一摞技术资料往实验室走，脸上还沾着点炭黑的黑印,笑得特别灿烂。
其实永东就是中国千千万万制造业企业的缩影，它们不会讲故事，不会炒概念，就踏踏实实做自己的产品，遇到周期了就咬着牙扛，有机会了就稳步扩张，可能永远不会成为什么明星企业，但是它们解决了几十万的就业，给我们的生活提供了最基础的保障，我们普通人的人生其实也是这样，不用羡慕别人一夜暴富，不用焦虑自己没赶上风口，把自己手里的那件小事做到极致,你总能吃到属于自己的那碗饭。