贵州茅台股票基本面分析,什么是龙头股

贵州茅台股票基本面分析，什么是龙头股？

龙头股就是上涨时间最早、涨幅最大、涨速最快、上涨时间最长的个股，一般也是最晚下跌。

贵州茅台股票基本面分析,什么是龙头股

龙头股分为两种：一种是基本面龙头，也就是说公司的规模、盈利能力等处在行业的前列，在行业内数一数二;另外一种就是技术面龙头，也就是说在资本市场上表现最强的个股;有时候这两个是分开的，但是有时候是一体化的，中国平安、三安光电这些就是技术和基本面是一体化的。燃气板块基本面和技术面就是分开的，基本面是中国石油，技术面就是贵州燃气了，我们一般讲的龙头主要是指技术面的龙头股。

茅台在快涨到九千亿的第二天暴跌300多亿？

贵州茅台从2014年期间最低价至2017年11月，短短不到四年时间，股价涨了645%。总市值达到了8508亿元。2017年11月21日收盘价格为677.25元，成为A股第一高价股。茅台的股价是否有泡沫？

首先回顾一下茅台股价这次上涨的背景，2012年因为严厉的反腐败政策，各种三共消费大幅减少，很多人以为贵州茅台要完了，毕竟大多人是消费不起贵州茅台这样的酒的。股价也是一路下跌，从2012年至2014年期间，茅台股价腰斩。茅台总市值仅仅有1100亿元。而当时的市盈率估值只有8.83.

而2013-2016年期间，贵州茅台的业绩只是没有增长，并没有出现下降的情况。 2013、2014、2015年净利润增速分别为15.3%、0.45%、0.62%。虽然未下降，与20111、2012年净利润增速73.55%、52.9%的高速增长形成了鲜明的对比。面对如此缓慢的业绩增长，股市作为非理性的市场，投资者只能选择卖出，都以为茅台的业绩没有增长的可能性了，于是市场给了茅台的估值只有8.83倍。

而2017年前三季度，贵州茅台净利润同比增长60%。从极度悲观到极度乐观，投资者又认为贵州茅台的业绩今后可以一直保持这么高速的增长，因此极度乐观的股票市场给予茅台的市盈率估值为35.1倍。

仅仅不到四年时间，股票市场对同一只股票的看法就发生了如此巨大的变化。

贵州茅台2014-2017年期间645%的股价涨幅，这几年，公司净利润增长了89%，而公司的估值则提升了398%。期间有分红再投资贡献的收益。公司盈利增长、分红及公司估值的提升这几个因素构成了贵州茅台股价上涨的基础。盈利增长和分红是属于公司基本面的因素，比较可靠，而公司的估值则是非理性的投资者组成的整体给予的。 2014年公司业绩仅仅停止增长，市盈率就可以低到8.83倍，你认为贵州茅台的净利润增速能一直保持60%？或者标准低一点 30%？可以说，长期30%-60%的业绩增速很多公司都是做不到的。一旦业绩增速下降或减缓，非理性的股票市场将再次疯狂卖出，公司估值就会下降。

因此茅台目前的估值有些泡沫，虽然泡沫不及创业板当初那么大，但目前应该保持理性，不应该追高了。茅台的估值需要业绩支撑，因此作为理性的投资者，应该多关注公司的业绩。

东兴证券给贵州茅台1424元的目标价？

两个字“可笑”！只能说现在的证券分析员给出的评论越来越不靠谱，甚至越来越“不要脸”，更多的是为了博眼球！对于目前的市场来说，证券的屁股坐在那里，决定了他们的立场站在哪里，从十多年证券少有的“卖空评级”和清一色的买入评级来看，券商的评级已经失去了可信度了！

目前的贵州茅台已经成为了少数机构参与，决定了大方向的局面，也就是说短期上涨可能性有，但是空间不会巨大。因为现在的茅台已经在1000元的股价附近，而市值也达到了1.25万亿。

理由一：营收和利润

如果再次上涨40%左右，市值就会逼近1.75万亿，与“宇宙第一大银行”工商银行的2万亿市值仅有0.25万亿只差，合理吗？？

要知道工商银行的2018年实现营业总收入7737.9亿，同比增长6.5%；实现归属于母公司所有者的净利润2976.8亿，同比增长4.1%。

而贵州茅台2018年年报显示，公司实现营业收入736.39亿元，比2017年增长了26.49%，实现营业利润513.43亿元，净利润352.03亿元，比2017年增长了30%。

工商银行日赚7.88亿，相当于近四个腾讯十余个茅台！所以两者的营收差距还是非常大的，难以支撑茅台现在能够达到1.75万亿的市值！！

理由二：10年平均市盈率的位置

07年时茅台动态市盈率(PE)101倍，回头看静态73倍，如今动态约28倍；

中国平安2007年时动态150倍，现在静态13倍PE；

万科、招行，12年前都是40多倍市盈率，现在都10倍左右，甚至以下！

这是目前大批机构，私募，甚至散户持有茅台的理由！！

但是，有一个最大的问题是，这样的业绩，这样的市盈率能够保持吗？

投资是要看未来的！如果按照今天的数据来看，今天一定是可以买入的，但是如果从10年后的角度来考虑呢？？可能，结果就完全不一样了！

目前的贵州茅台市盈率TTM为33.12 而近十年里最低为8.83，平均值为24.27，所以当超越10年平均市盈率TT值越多的时候，往往意味着阶段位置风险越大的情况。

理由三：机构的抱团时间接近尾声

我们可以发现，A股每一轮的概念炒作都是有周期的！

在2007年的牛市里金融，黄金成为了当时的主流炒作产品；但是2008年牛市结束以后，风向开始调头，到了2011-2013年的熊市周期里，消费概念被机构抱团取暖。

而在2014-2015年的牛市里，互联网成为了当时的主流炒作概念；但是当2016-2019年的熊市周期里，机构再一次抱团了大消费概念股。

所以，我们可以看到，每一次的消费概念股崛起，上证50类，权重类倍抱团取暖，就是一个熊市的周期！而每一次熊市的退去，往往预示着抱团取暖的行情也即将结束！

对于抱团取暖的定义来看，持续加仓并持有一个板块接近至超过30%，视为“抱团”。

类似的情况发生过四次，分别是：

2007Q1-2010Q1 抱团金融持续13个季度；

2009Q3-2012Q3 第一次消费抱团持续13个季度；

2013Q1-2016Q1 抱团信息科技持续13个季度；

如果从2017Q1算正式开始抱团，目前只持续了11个季度。

所以从机构抱团的时间来看的话，也已经进入了一个末期的状态，时间越长，风险越大，机会越少！

结论：警惕消费股的“最后狂欢”！

目前来看核心资产已经存在一定的溢价，以白马股指数为例，当前该指数总体PE为15倍，整体估值水平虽不高，但较年初的11倍已经上行近50%，这种贵可能短期内仍能持续，但随着核心资产的性价比逐渐降低，未来将逐渐回归高风险、低收益的局面！

而作为这一轮白马股，上证50个股的领头羊，贵州茅台，更是面临着巨大的回调风险和空间，要知道现在的茅台虽然是“曾经让你爱理不理，现在让你高攀不起”的局面。但是，股市的规律就是有涨必有跌，毕竟所有人来市场都是为了赚钱的，当机构抱团取暖达到了一个可怕的高度，他们唯一需要考虑的就是如何获利，而不是继续拉升制造风险。

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