去年国庆我去吉林通化自驾游,在鸭绿江边的一家农家乐吃饭，老板张叔端上来两瓶玻璃瓶装的甜红葡萄酒，瓶身上印着“通化葡萄酒”的老商标，瓶口还贴着几十年没变过的红标。“你们外地来的尝尝，这是我们本地人的‘快乐水’，比那些几百块的进口红酒顺口多了，我家逢年过节待客全用这个。”饭桌上聊起股票，张叔挠挠头笑：“我还拿了两万股这个酒的股票，代码600365，拿了快3年了，反正我喝了半辈子这个酒，不信它涨不起来。”
那天我走的时候,张叔塞给我两瓶酒当伴手礼，还翻出手机给我看他的持仓，成本3.2元，当时股价已经涨到6块多，浮盈快翻倍了，他说自己不懂K线也不会看财报，买这个股票的逻辑特别简单：“我表哥在这个酒厂干了40年，我从小看着他们家的酒往供销社送，以前过年能喝上一口通葡的甜酒，比吃红烧肉还开心，这么多年的老厂子，总不能倒了吧？”这是我第一次对600365有了超出K线之外的真实印象，后来我花了两个多月时间调研这家公司，也跟不少持有它的散户聊过，今天就跟大家好好聊聊这只东北老名酒股票的真实底色。
先搞懂600365到底是谁：不是蹭概念的“三无股”，是有70年历史的国民老品牌
很多散户买股票的时候连公司是做什么的都不知道,听股评吹两句就敢all in，买600365之前，你得先搞懂它的根本：它的全称是通化葡萄酒股份有限公司，是国内为数不多的有70年以上历史的酒类老字号，不是什么蹭热点的空壳公司。
它的前身是1937年成立的通化葡萄酒厂,1949年开国大典的国宴用酒，选的就是通葡生产的甜红葡萄酒，后来还多次被选作国家外事活动的招待用酒，东北老一辈人几乎没人不知道这个牌子，它手里的核心资产放在整个酒类行业都算稀缺：一个是亚洲最大的地下山葡萄酒窖，已经有80多年历史，是国家级文物保护单位，里面存着上千桶陈了几十年的山葡萄酒原液，光是这些酒的估值就不低；另一个是吉林长白山脚下的10多万亩野生山葡萄种植基地，东北的野生山葡萄和国外的酿酒葡萄不一样，单宁含量低、甜度高，酿出来的甜酒不涩口，特别符合中国人的口味，这是其他品牌抢不走的地域优势。
之前很多人觉得600365是“垃圾股”，主要是因为2015年到2021年这段时间，它的实控人换了好几次，民营资本进来之后瞎折腾，一会儿搞跨界投资一会儿搞金融，把老品牌的口碑折腾得够呛，连续两年亏损差点被ST，转折点在2021年，通化市政府出手，国资委旗下的吉盛资产接盘成为实控人，才算把股权理顺了，这两年企业终于回归主业，开始认认真真做酒，2023年全年营收5.1亿，同比增长18%，净利润1200万，终于实现扭亏为盈，退市风险基本彻底解除了。
600365近年的走势逻辑：消费复苏+国企改革+低度酒风口，三重buff叠加还是炒概念？
从股价走势来看,6003652022年最低点跌到3.12元，2023年7月最高冲到8.47元，一年多时间最高涨幅接近170%，很多人说它是游资炒起来的妖股，但在我看来，这波上涨其实是有实实在在的逻辑支撑的，不全是炒作。
第一个核心逻辑是低度酒赛道的爆发,现在年轻人越来越不爱喝高度白酒，据行业数据统计，2023年国内低度甜酒、果酒的市场规模已经突破350亿，年增速保持在22%以上，是酒类行业里增速最快的细分赛道，通葡的核心产品就是单价10-30元的大众甜红葡萄酒，刚好踩中了这个风口，我去超市调研过，同价位的甜酒里，通葡的销量比很多网红品牌高得多，毕竟有几十年的品质背书，老百姓喝着放心，去年通葡推出的几款气泡甜酒，在抖音、拼多多上卖爆了，单款月销量超过10万瓶，电商渠道的营收占比已经从2021年的8%涨到了2023年的32%，说明这个老品牌也在主动迎合年轻消费者，不是躺在历史功劳簿上吃老本。
第二个逻辑是国企改革的红利,现在地方国资接盘的上市公司，很多都有资产整合的预期，通化本身是中国的葡萄酒之乡，除了通葡之外还有几十家中小葡萄酒厂，之前行业分散、没有形成合力，现在国资委控股通葡之后，很有可能把当地的优质葡萄酒资产都整合到上市公司里，把通葡打造成东北葡萄酒产业的龙头，这个预期一旦落地，业绩还有很大的上涨空间。
当然我也不否认,这里面确实有游资炒作的成分，毕竟600365的总市值才30多亿，流通盘很小，游资拉起来很容易，2023年7月那波涨到8块多，就是游资借“消费复苏+国企改革”的概念拉高出货，之后股价一路跌到5块多，很多追高的散户都套在了山顶，所以大家看这只股票的时候，别光听别人吹它有多好，也要看到它的波动风险。
两个真实的散户案例：拿3年赚60%的张叔，和追高套牢20%的95后同事
我身边持有600365的散户不少,最有代表性的两个，一个是开头提到的农家乐老板张叔，另一个是我公司的95后同事小李，两个人的操作方式完全不同，结果也天差地别。
张叔是2021年国资接盘的时候买的,当时股价3块多，他拿了两万块闲钱买了6000股，之后就没怎么看过账户，中间股价涨到5块多的时候有人劝他卖，他说不急，“我表哥说酒厂现在订单越来越多，等业绩再好点再说”，2023年7月股价涨到8块的时候，他卖了一半，收回了所有本金，剩下的3000股成本直接变成了负的，现在还拿着，说“就当给孙女存嫁妆，涨到多少算多少”，前阵子我跟他通电话，他说通葡新出的那款冰甜酒在他们当地卖断货了，他又补了1万块钱的仓，“反正都是闲钱，放着也没事，我相信这个厂子能越来越好”。
而我同事小李的经历就典型多了,他是2023年7月刷抖音的时候，听一个股评人说“600365是下一个酒鬼酒，年内能涨到20块”，他连公司是做什么的都不知道，直接把准备买摩托车的7万块钱全砸进去了，成本7.2元，买完之后没半个月，股价就跌到了5.8元，直接套了20%，那段时间他天天愁眉苦脸，见人就问要不要割肉，我当时跟他说，你要是真想拿这个股票，先去买几瓶它的酒喝喝，看看产品好不好卖，他后来真买了两箱通葡的甜酒，分给办公室的同事喝，大家都说口感不错，比同价位的进口酒好喝，他又去查了通葡的年报，知道国资接盘之后业绩一直在好转，现在也不割肉了，每个月发工资就补1000股，现在成本已经降到6.3元，快解套了，他跟我说：“以前买股票总想着赚快钱，现在才知道，你连人家卖什么都不知道，凭什么赚人家的钱？”
我的个人观点：600365能不能买？普通散户要避开这3个坑
很多人问我600365到底能不能买,我从来不推荐股票，只会给大家讲清楚逻辑和风险，要不要买你自己判断，在我看来，买这只股票之前，你首先要想清楚自己是短期炒作还是长期投资，还要避开三个最容易踩的坑。
第一个坑：想短期赚快钱的别碰，600365盘子小，游资控盘程度高，波动特别大，你要是听消息追高，大概率会被套在山顶，我见过不少散户去年8块多追进去，现在还套着40%，如果你想拿个十天半个月就翻倍，我劝你别碰它，不如去买彩票。
第二个坑：没有长期持有的耐心别碰，如果你的投资周期是3-5年，那600365是个不错的逢低布局标的，首先它是国资控股，退市风险几乎为零，其次低度酒赛道的增长是确定性的，通葡作为有品牌、有产能、有渠道的老品牌，只要好好经营，业绩做到10亿以上只是时间问题，对应市值至少还有一倍的上涨空间，但这个过程肯定不是一帆风顺的，中间会有很多次波动，你要是拿不住，涨一点就卖跌一点就割，也赚不到钱。
第三个坑：不懂行业、不懂公司的别碰，就像我之前说的，你买之前至少要喝过它的产品，知道它的酒好不好喝，有没有人买，如果你连通化葡萄酒都没听过，只是听别人说这个股票能涨就买，那跟赌博没什么区别，投资最重要的是守好自己的能力圈，你熟悉什么就买什么，比如你是东北人，从小喝通葡的酒，你知道它的产品没问题，你就可以拿，如果你对这个行业一窍不通，最好别碰。
从600365看散户的投资本质：买你熟悉的东西，比听100个股评都有用
我研究股票这么多年,发现一个特别有意思的现象：越是不懂金融的普通老百姓，有时候买股票反而越容易赚钱，就像张叔，他连市盈率是什么都不知道，但是他懂通葡的酒，懂这个企业在当地人心里的分量，所以他敢拿、拿得住，反而赚了钱，反而是很多天天盯盘、学了各种技术指标的散户，追涨杀跌一年下来，还亏了不少钱。
为什么会这样？因为很多人忘了投资的本质：你买的不是一串代码，不是K线上的上下波动，你买的是一家企业的一部分股权，这家企业的产品卖得好不好，赚不赚钱，才决定了它的股价长期会怎么走，600365不是什么完美的大牛股，它现在还有很多问题：品牌力在全国范围内还不够强，利润还很薄，行业竞争也很激烈，但它是一个有温度的老品牌，承载了东北几代人的记忆，只要它认认真真做产品，对得起喝了它几十年的老百姓，股价自然会给它应有的回报。
今年五一我又去了通化张叔的农家乐,他的生意比去年还好，门口的停车场停满了外地来的车，他说现在越来越多的游客来这边旅游，都会带几箱通葡的酒回去，酒厂的订单已经排到下半年了，临走的时候他跟我说，等他持有的600365再涨一倍，他就带老伴去三亚旅游，“干了一辈子，也该享受享受了”。
看着他笑得满脸皱纹的样子,我突然觉得，投资从来不是什么冷冰冰的数字游戏，它背后是一个个真实的企业，一个个真实的产品，一个个像张叔这样真实的消费者，你把这些最朴素的东西搞懂了，赚钱其实是水到渠成的事，至于600365未来能涨到多少，没人能预测，但我知道，只要它的酒还在老百姓的餐桌上摆着，它的价值就永远不会消失。
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