去年秋天我跟着做一级市场投资的表哥去温州乐清跑项目，住在柳市镇的一家民宿里，老板王叔五十多岁，做了二十多年电气配件生意，聊天的时候他最常挂在嘴边的就是自己的儿子：“前几年我还骂他，读了个211的机械专业，不去杭州上海闯，非要留在本地的工厂上班，现在我逢人就夸我儿子有眼光，现在在万控做研发，上个月光绩效就拿了八千多，比我开民宿半个月赚的都多。”
王叔嘴里的万控，就是万控智造，绝大多数普通消费者可能压根没听过这个名字，但你夏天家里开空调不跳闸、下班回家充电桩能顺利充电、刷短视频的时候5G信号满格、甚至你现在用的互联网产品背后的云数据中心，都少不了万控智造的产品——它做的电气机柜，相当于所有用电场景的“安全套房”，小到小区楼下的配电箱，大到国家电网的主干网项目、东数西算的智算中心，只要用电的地方,几乎都需要它的存在。
你没听过的万控，藏在你日常用电的每一个环节里
我第一次实实在在感受到万控的存在感，还是去年我家小区统一装充电桩的时候，一开始物业图便宜，选了本地一个小厂商的配电柜体，结果刚装好半个月，赶上南方梅雨季连下了三天暴雨，整个地下车库的充电桩跳闸了三次，我周五下班回家想给车补电，等了两个小时都没修好，打物业电话投诉了好几次，后来物业没办法，换了万控的低压开关柜,之后大半年再也没出过类似的问题。
当时来施工的李师傅跟我说，行内人都知道，万控的机柜比小厂商的贵15%-20%，但是没人敢随便省这个钱：“你别看着就是个铁盒子，这里面门道多了，防水等级、散热性能、防腐蚀能力、内部线路的排布，差一点都不行，万控的低压柜是IP65的防水等级，泡在水里半小时都不会漏电，使用寿命最少15年，那些小牌子的用个三五年就生锈漏雨，万一出了漏电事故，谁都担不起这个责任。”
很多人对制造业的印象还停留在“造手机、造汽车才是高科技”，但实际上，那些看起来不起眼的基础配件，才是整个工业体系的“压舱石”，万控做了32年电气机柜，现在已经是绝对的行业龙头：低压开关柜市占率连续12年全国第一，高压开关柜市占率排行业前三，国内90%以上的重点电力项目、80%以上的新基建数据中心，用的都是万控的产品，甚至海外的东南亚、欧洲的配网项目，现在也大量采购万控的产品，2022年上市之后，万控的市值最高冲到过120亿，是名副其实的电气机柜“隐形冠军”。
我查过万控的财报，2023年前三季度，它的营收达到23.7亿，同比增长27%，归母净利润2.5亿，同比增长35%，在整个制造业复苏不及预期的大背景下，这个增速可以说相当亮眼，我表哥研究制造业赛道这么多年，他说他最喜欢万控这种公司：“没有花里胡哨的概念，做的是绝对刚需的产品，行业壁垒够高，只要整个社会的用电需求在增长，它的业绩就不会差，比那些炒概念的公司稳多了。”
从3000块创业的小作坊到百亿龙头，万控踩对了每一步时代的风口
万控的起家史，就是一部微缩的中国制造业升级史，1991年，创始人木晓东拿着3000块积蓄，在温州柳市租了个20平米的门面，开了个小作坊，最开始就是给当地的电气厂商做配件加工，那时候柳市已经是全国有名的电气之都，大大小小的作坊有上万家，很多老板为了赚快钱，偷工减料做劣质产品，但是木晓东从一开始就认准了要做品质：“我那时候就跟工人说，我们做的是电气产品，出一点问题就是人命关天的事，宁愿少赚钱，也不能砸了自己的招牌。”
1998年国家启动第一轮农网改造，对标准化电气机柜的需求暴涨，木晓东第一时间把所有身家都投进去，建了第一条标准化机柜生产线，因为产品质量比同行好，价格还比进口的便宜30%，很快就拿到了大量国网的订单，第一次把生意做到了全国，2000年之后房地产行业爆发，小区配网、商业地产的配电需求暴涨，万控又接连在天津、成都、丽水建了生产基地，产能翻了十倍,坐稳了行业龙头的位置。
我之前跟乐清本地一个做了二十多年电气生意的老板聊天，他说万控最让人佩服的不是会抓风口，是能拒绝诱惑：“2010年前后温州炒房炒矿的风潮最盛，很多做实体的老板都把工厂关了去炒房，一年赚的比做工厂十年都多，那时候也有人劝木晓东去搞房地产，他说自己这辈子就会做机柜，别的钱赚不来，就一门心思投研发，现在你看，当年炒房的老板很多都赔的底朝天，万控反而越做越大。”
我一直觉得，很多人对温州商人有误解，觉得他们只会赚快钱、搞投机，但万控的故事刚好是个反例：制造业的长期主义看起来慢，一年赚的不如炒一套房多，但是只要你认准了赛道死磕，时间会给你最好的回报，万控现在每年的研发投入都占到营收的5%以上，手里有300多项专利，参与制定了20多项电气机柜的行业标准，这些技术壁垒,就是它现在能坐稳龙头位置的核心原因。
AI+新型工业化风口下，万控的第二增长曲线到底硬不硬？
今年以来，AI、新型工业化成了资本市场最火的概念，很多人都在找相关的投资标的，但是大部分人都盯着AI大模型、应用端的公司，却忽略了像万控这样的“卖水人”，我表哥今年年中就加了万控的仓位，他跟我说：“AI大模型最后能不能赚到钱还不好说，但是智算中心肯定要大量建，智算中心的能耗是普通数据中心的3倍，对配电、散热的要求高得多，万控的智能温控机柜现在都卖断货了，这才是实打实的AI利好标的。”
我查过万控的公开数据，2023年上半年，它的新能源、数据中心相关的机柜订单同比增长了320%，其中给AI智算中心配套的智能配电柜体，订单已经排到了2024年下半年，除了AI的红利，现在国家正在推进的配网改造、新型工业化，都是万控的增长引擎：“十四五”期间国家计划在配网领域投资超过2万亿，对智能开关柜的需求比“十三五”期间翻了一倍；现在全国各地的工厂都在做数字化改造，智能工厂的配电系统要求更高，万控的工业智能配电产品的订单今年也涨了180%。
前阵子我去万控的乐清数字化工厂参观，整个车间几乎看不到工人，全部是自动化生产线，机器人自动切割、喷涂、组装，生产效率比传统工厂高了60%，产品不良率降到了0.1%以下，工厂的负责人跟我说，现在他们的订单都是柔性生产，客户如果要定制特殊规格的机柜，以前最快要半个月才能交货，现在72小时就能发货,这就是他们现在能拿到大量高端订单的核心竞争力。
我自己做财经写作这么多年，见过太多炒概念炒上天最后一地鸡毛的公司，我一直跟身边的普通投资者说，如果你不是专业玩家，最好不要去追那些热点概念，真正值得投资的，是万控这种有实打实的业绩、有行业壁垒、需求端有长期政策红利的公司，很多人嫌制造业的公司涨的慢，但是万控从2022年上市到现在，股价两年翻了一倍多，比90%炒概念的公司收益率都高，而且波动小,拿着也安心。
从万控的崛起看，中国制造业的升级机会藏在“小县城”里
这次去乐清出差，我最大的感受就是，中国制造业的根基真的不在北上广深的写字楼里，而在这些不起眼的小县城里，乐清只是一个温州的县级市，但是这里有40多家上市企业，100多个国家级的制造业单项冠军，除了万控，正泰、德力西这些电气行业的龙头,都诞生在这里。
王叔跟我说，以前柳市的年轻人都想着出去做生意，或者去大城市上班，现在很多人毕业之后都愿意留在本地的工厂上班：“万控的普通工人平均工资都有八千多，技术研发岗的平均工资能到两万多，比很多去杭州做白领的老乡赚的都多，而且工厂还交五险一金，有员工宿舍，生活成本比大城市低多了，我儿子现在参与研发的新一代智能机柜，还卖到了欧洲的德国、法国，他说自己做的产品能出口到发达国家，比在大城市做个天天加班的白领有成就感多了。”
我一直觉得，很多人对制造业升级有误解，觉得一定要搞高大上的芯片、AI才叫升级，其实不然，像万控这样，把一个看起来不起眼的电气机柜做到全球第一，把产品的质量、技术、性价比做到极致，就是最实实在在的制造业升级，中国有3000多个县城，有无数像万控这样的隐形冠军，它们看起来不显眼，但是却撑起了中国制造业的基本盘,也是未来中国经济增长最坚实的底气。
现在很多人都说制造业不好做，赚不到钱，但是万控的故事告诉我们，没有不好的行业，只有不好的企业，只要你肯沉下心来做研发、做品质，愿意做长期主义的信徒，哪怕是做一个小小的机柜，也能做成百亿市值的龙头，未来随着AI产业、新能源、新型工业化的持续推进，万控的增长空间还很大，也希望中国能出现更多像万控这样的隐形冠军,让中国制造真正走向全球。
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