去年深秋我去江西新余出差，见了做了12年建材贸易的老同学阿凯，刚见面他就拉着我往新钢厂区的方向走，说“你不是总说投资要找看得见摸得着的公司吗？今天我带你好好看看我拿了1年多的600782新钢股份，到底是什么成色”，那天我们在新钢周边逛了3个多小时，和门口拉货的司机、水果店老板、退休职工聊了一圈，回来我就建了2万股的底仓，拿到现在收益已经超过15%，比我去年炒AI概念股亏的钱都赚回来了，今天就和大家好好聊聊这家藏在赣西小城的低估值钢企,到底有没有长期投资的价值。
从新余街头的烟火气，摸新钢的真实业绩底色
要了解一家制造业企业，别先急着看研报翻财报，去厂区周边转一圈比什么都管用，我那天在新钢门口最先注意到的，是排了快半公里的重型货车，司机师傅靠在车门上吃盒饭，我递了根烟上去聊天，他说自己是拉螺纹钢去赣州的高速工地，“这大半年基本天天都要排队，最多的时候等过3个小时，新钢的货现在走得俏，周边几个省的工地都认这个牌子”。
旁边开水果店的陈姐听说我们聊新钢，“这厂效益好不好我们最清楚，2022年的时候，新钢发工资的日子我家一天营业额才4000多，去年开始发绩效的那几天，一天能卖1万多，阳光玫瑰、车厘子这种以前没人碰的水果，现在一到发奖的日子能卖几十斤，去年底还有十几个年轻职工组队来买砂糖橘，一买就是五六箱，说单位发了年终福利，要给亲戚送。”
我们后来混进新钢的职工食堂吃了顿午饭，10块钱两荤两素，味道比不少互联网公司的食堂还好，坐我对面的是个在冷轧车间干了8年的90后小伙，他说2022年效益不好的时候，他每个月到手才4000多，去年开始每个月稳定在7000以上，高温补贴比前年多了800，中秋还发了两箱新余蜜橘和一箱羊蝎子，“今年订单排到二季度了，领导说要是完成指标，年终奖能多拿两个月工资，我正攒钱准备买个思域呢”。
阿凯跟我说，他做建材贸易这么多年，最愿意合作的就是新钢：“一是品控稳，同样是抗震螺纹钢，新钢的货送检从来没出过问题，甲方宁愿多花20块钱一吨也要指定新钢的货；二是供货稳，前几年钢价大涨的时候，不少小厂都把货截下来卖高价，只有新钢能按照之前签的合同按时交货，就冲这一点，我们圈子里的贸易商都愿意和新钢打交道，去年我接了赣州三个高速标段的订单，光新钢的货就拿了2万多吨，赚的比前两年加起来都多。”
这些街头巷尾的细节，比财报上的数字鲜活多了：一家企业如果职工收入涨、周边商户生意好、下游客户愿意溢价买它的产品，那它的业绩基本不会差，这也是我当时敢直接建仓新钢的核心原因——我不用猜它的业绩是不是造假，我亲眼能看见它的货在往外拉,职工的日子在变好。
扒一扒新钢财报里，那些被市场忽略的低估细节
回来之后我翻了新钢近3年的财报，越看越觉得这家公司被市场严重低估了，我给大家算几笔账就明白了： 首先是股东背景够硬，2022年新钢正式并入中国宝武集团，成了央企控股的上市钢企，别小看这个身份变化，光是统一采购铁矿石这一项，2023年新钢的铁矿石采购成本就比2022年一吨降了120块，全年光采购成本就省了14个亿，这可是实打实的利润，而且宝武入驻之后，给新钢导了不少高端钢的技术和订单，以前新钢主要做普通建筑用钢，现在电工钢、汽车用钢、风电用钢的占比已经超过40%，这些高端产品的毛利比普通螺纹钢高15%以上，2023年新钢的高端产品毛利贡献已经超过了60%,早就不是大家印象里只会卖粗钢的老钢厂了。
然后是估值低到离谱，截至2024年4月，新钢的总市值才140亿左右，2023年的净利润是25.3亿，市盈率才5.5倍，市净率更是只有0.6，相当于你花6毛钱就能买到新钢1块钱的净资产，这个估值在整个钢铁行业里都排得上号的低，对比同类型的民营钢企沙钢股份，沙钢的市盈率是6.8倍，市净率0.8，但是沙钢没有央企背景，坏账风险比新钢高，产品结构也和新钢差不多，凭什么新钢的估值就要比沙钢低30%？
更难得的是新钢的分红特别大方，近3年的分红率都稳定在30%以上，2023年的分红是每10股派1.8元，对应现在4块多的股价，股息率差不多有4.5%，如果2024年的利润能达到市场预期的35亿，按照30%的分红率算，股息率能到7.5%，比现在绝大多数银行的3年定期存款利率高2倍都不止，对于求稳的投资者来说,光是吃分红都比存银行划算。
还有个很多人没注意到的细节：新钢的资产负债率只有48%，在整个钢铁行业里属于最低的那一档，有息负债才80多亿，账上的现金就有120亿，完全没有偿债风险，就算接下来钢价出现波动，也能轻松扛过去，不会像一些高负债的民营钢企那样,一碰到行业寒冬就爆雷。
现在买新钢股份，到底能赚哪几部分的钱？
我一直跟身边的朋友说，买股票之前先要想清楚你赚的是什么钱，不要稀里糊涂买进去，跌了就慌，涨了就卖，对于新钢这支股票，我认为现在入手，能赚三部分的钱： 第一部分是业绩修复的钱，钢铁是强周期行业，2021年是行业顶峰，新钢当年的净利润有41亿，2022年因为疫情、房地产下行等因素，净利润跌到了8.7亿，2023年已经修复到25亿，随着今年基建开工量上升、房地产企稳、新能源汽车和风电行业的需求增长，市场普遍预期新钢2024年的净利润能到35亿左右，就算估值不变，对应的市值也应该有200亿，比现在有40%左右的上涨空间。 第二部分是估值修复的钱，现在整个钢铁行业的平均市盈率是8倍，市净率是0.8，新钢作为宝武旗下的南方核心生产基地，不管是业绩稳定性还是产品结构，都比行业平均水平好，就算给到行业平均估值，对应的股价也应该在5.5块以上，比现在有30%左右的修复空间。 第三部分是宝武整合的红利，宝武现在正在整合旗下的钢企资源，把同区域的同质化产能合并，新钢作为宝武在华南地区唯一的千万吨级钢企，很有可能会接手宝武在广东、福建的部分高端钢产能，要是整合落地，新钢的营收和利润至少能再上30%,到时候股价的弹性会更大。
我自己的持仓计划是：2万股底仓长期不动，一半用来当打新的底仓，一半用来吃分红，要是股价跌到3.8块就再加1万股，涨到5.5块以上就卖掉一半，剩下的继续拿着吃息，对于我这种不想天天盯盘、追求稳定收益的人来说，新钢这种股票拿着特别放心，跌也跌不到哪里去，最多跌到3.5块，向下空间才10%左右，向上至少有40%的空间,性价比特别高。
新钢的风险提示，以及它适合什么样的投资者
当然我也不是说新钢就没有风险，大家买之前一定要想清楚这几个风险点，不要盲目跟风： 第一个风险是钢价波动的风险，钢铁行业的利润和钢价、铁矿石价格高度绑定，要是接下来铁矿石价格大涨，或者下游基建、房地产的需求不及预期，新钢的利润很有可能会下滑，2022年利润跌到8亿就是前车之鉴，所以不要all in，最多拿你家庭可投资资产的10%来配置就够了。 第二个风险是行业天花板的问题，钢铁是成熟行业，不可能像AI、新能源那样一年翻几倍，你要是抱着赚快钱的心态来买新钢，那我劝你还是别买，它一年能涨30%就算不错了，肯定比不上那些讲故事的概念股，但是它稳，不会让你亏大钱。 第三个是国企的效率问题，虽然宝武入驻之后新钢的效率有提升，但是和民营钢企比还是有差距，管理成本、人力成本都比民营钢企高，降本的空间有，但是不会太快,不要对它的利润增长抱太高的预期。
新钢特别适合三类投资者：一是追求稳定收益的中老年投资者，拿着吃息比存银行划算，波动小，不会像概念股那样大起大落，晚上睡得着觉；二是做周期股配置的投资者，现在钢铁行业处于周期底部，向下空间很小，向上有弹性，适合作为资产配置的一部分；三是看好基建、高端制造产业链的投资者，新钢作为上游原材料企业,能直接受益于高端制造业的需求增长。
我一直觉得，普通投资者做投资，没必要去追那些看不懂的高科技概念，就找你看得见摸得着的公司，像新钢这种，你去厂区走一圈，和职工聊聊天，就知道它好不好，比你听10个分析师的推荐都管用，我们普通人赚点钱不容易，与其去赌那些虚无缥缈的故事，不如拿着这种业绩稳、分红高、估值低的公司，慢慢变富,其实比什么都强。
还没有评论，来说两句吧...