前阵子我去佛山顺德找做五金配件的表哥吃饭，他一见面就塞给我两条华子，说去年靠买自己厂里用的一个配件的股票，赚了近200万，刚好把去年新厂房的首付凑齐了，我一问才知道，他买的就是自己工厂23台设备上全装的变频器品牌——股票代码002334的英威腾。
这段时间问我英威腾能不能买的朋友特别多，有人说它是工业自动化的隐形冠军，也有人说它是蹭新能源风口的妖股，今天我就从普通人能看懂的角度，好好聊聊这只最近两年翻了3倍的股票,到底值不值得关注。
我在佛山五金厂撞见的国货黑马：原来工业设备的“油门”早就不依赖进口了
先给大家讲我亲眼见的事儿，也是我第一次实实在在接触到英威腾的产品。
2022年夏天我去表哥的厂里待了半天，刚好赶上他那台最贵的80吨冲压机罢工，维修师傅说变频器烧了，表哥当时脸都白了，那台机器用的是西门子的进口变频器，供应商说要从上海调货，最快14天才能到，可他手上还有200万的欧派五金配件订单，晚交一天就要罚5万，要是真等半个月，光违约金就能亏掉他小半年的利润。
他当时在车间转了快一个小时，突然给隔壁开注塑厂的老乡打了个电话，挂了之后马上拨了个服务商的号码，当天下午就有人拎着个灰盒子过来安装，调试了不到一个小时，机器就轰隆隆转起来了，我凑过去看那个盒子，上面印着“INVT 英威腾”的logo，表哥说这是老乡推荐的国产变频器，同款性能的比西门子便宜近一半，本地仓库就有货，坏了当天就能上门换。
后来我再去他厂里是2023年年底，他说从那次之后，他把厂里17台冲压机、6台注塑机的变频器全换成英威腾的了，之前用进口品牌的时候，一年光维护费、配件费就要12万，现在一年加起来不到3万，省下来的钱去年还给全车间32个工人每人每月涨了500块工资。
我也是那个时候才知道，变频器这个听起来很陌生的东西，其实是所有工业设备的“动力心脏”，相当于你家电动车的油门，能精准控制电机的转速，不仅能省电30%以上，还能延长设备的使用寿命，之前这个市场基本被西门子、ABB、施耐德这些外资品牌垄断了近20年，国内工厂就算知道贵、知道售后慢，也没得选，直到最近三四年，以英威腾、汇川技术为代表的国产品牌才慢慢冲了出来。
表哥说现在顺德这边的中小工厂，只要换设备，十有七八都会选国产变频器，“同样用3年不出问题，价格便宜三分之一，售后随叫随到，傻子才选进口的”，就是这句话让我第一次对英威腾产生了兴趣，毕竟投资最靠谱的逻辑,就是你亲眼看到产品被大家抢着用。
扒一扒002334英威腾的底牌：靠什么从外资嘴里抢下千亿市场？
我回去之后专门翻了英威腾的年报和行业资料，发现这公司其实是个实打实的“技术派”，不是最近蹭风口起来的概念公司。
英威腾2002年就成立了，最早就是做国产变频器起家的，2010年在深交所上市，股票代码002334，算下来已经在工控行业摸爬滚打了22年，很多人以为它是个新能源新秀，其实它的基本盘一直是工业自动化，现在业务分成三大块：
第一块也是最稳的基本盘，就是工业自动化产品，除了变频器之外，还有伺服系统、PLC（可编程逻辑控制器）这些工业生产的核心部件，2023年这块业务的收入占比近60%，现在国内低压变频器市场国产品牌的占比已经从2018年的25%涨到了2023年的45%，英威腾的市场份额排在国产第二，仅次于行业老大哥汇川技术，这块业务每年的增速稳定在20%左右，是妥妥的现金牛。
第二块是新能源光伏和储能业务，这是它最近两年增长最快的板块，2023年营收同比涨了近120%，很多人不知道英威腾做光伏逆变器已经做了14年了，之前一直主打海外市场，现在它的组串式逆变器转换效率能做到99%以上，和阳光电源这些头部品牌的差距非常小，而且价格比头部品牌低10%左右，去年光海外卖逆变器就赚了15个亿，现在储能变流器的订单已经排到了2024年下半年。
第三块是新能源汽车电驱业务，现在它的电驱系统已经给奇瑞、哪吒、江铃这些车企供货，2023年这块业务也涨了80%多，虽然现在占比还不高，只有10%左右，但却是未来很大的一个增量点。
我最看好英威腾的一点，是它的研发投入真的舍得给钱，最近5年每年的研发投入占营收的比例都在10%以上，2023年研发投入接近5个亿，手里有近2000个专利，在国内工控领域的技术储备，除了汇川之外基本没有对手，而且它的销售渠道做得特别好，全国有近200个服务商，像我表哥那种三四线城市的小工厂，当天就能上门安装售后，这是外资品牌根本做不到的。
当然我也要说点不好的，英威腾现在也有自己的问题：一是行业竞争越来越激烈，不管是工控还是光伏，现在国内玩家都特别多，2023年光伏逆变器价格战就拉低了它近3个点的毛利率；二是它的海外业务占比已经到了40%，要是欧美接下来出台贸易限制政策，很可能会影响业绩；三是它的管理层之前有过减持套现的记录,这也是很多投资者担心的点。
从3年涨3倍看资本态度：002334英威腾是短期风口还是长期价值标的？
很多人关注英威腾，都是因为它的股价表现：2022年4月的时候它的股价才5.8元，2023年9月最高涨到了20.8元，不到1年半的时间翻了3倍多，很多人说它是妖股，但你翻它的业绩就会发现，它的股价上涨完全是业绩撑起来的：2022年它的净利润才1.8亿，2023年净利润预计超过5亿，翻了近2倍，股价涨幅和业绩涨幅基本匹配，不是靠炒概念涨起来的。
现在市场上对英威腾的分歧特别大，一派觉得它是工业国产替代的核心标的，未来5年市值能涨到500亿甚至1000亿，还有一派觉得它现在估值已经偏高，新能源业务竞争太激烈，接下来很可能会回调。
我个人的观点是，英威腾现在的增长逻辑是站得住脚的，至少未来3年的确定性还是比较高的，核心有两个原因：
第一，工业自动化国产替代的红利还远没有吃完，现在国内高端工控市场外资的占比还有60%以上，接下来几年国产替代的速度只会越来越快，你想啊，现在外贸压力这么大，工厂都在降本，同样性能的产品国产便宜30%，售后还方便，只要脑子正常的老板都会选国产，英威腾作为国产工控的头部企业，肯定能吃到这波红利，就算它的市场份额只涨5个点，每年就能多赚十几亿。
第二，新能源的三个赛道（光伏、储能、新能源车电驱）都是千亿级的大赛道，英威腾已经有了技术积累和客户基础，不会掉队，就拿储能来说，现在国内大储和海外户储的增速都在50%以上，英威腾的储能变流器已经拿到了欧洲、北美的认证，接下来只要不出大的问题，这块业务每年翻一倍都是有可能的。
但我也要给大家泼个冷水，英威腾现在肯定不是“闭眼买就能赚”的标的，现在它的动态PE在35倍左右，已经反映了一部分增长预期，如果2024年的季度业绩达不到市场预期，很可能会出现20%以上的回调，之前2023年8月到10月，它就因为中报业绩略低于预期，回调了32%,很多追高的散户都割在了低点。
给普通投资者的真心话：买002334英威腾之前，先想清楚这3个问题
这段时间我遇到过太多人，听别人说英威腾涨得好，什么都不懂就冲进去买，结果一跌就慌，亏了钱就骂公司是垃圾，我觉得普通人要是想买英威腾，先想清楚这3个问题再动手：
第一个问题：你是炒短线还是拿长线？要是你打算拿个几天几个月，想赚快钱，我劝你别碰，现在英威腾的筹码特别分散，散户占比很高，短期波动特别大，一个利空就能跌10%，你要是没有承受波动的能力，大概率会亏，但你要是打算拿2-3年，相信工业国产替代和新能源的长期趋势，那逢低布局是没问题的。
第二个问题：你有没有真的看懂它的业务？我见过最离谱的一个投资者，买了英威腾之后还问我它是不是做减肥药的，这种人我劝你赶紧卖，你要是真的想买，至少要搞懂它的三个业务是做什么的，增长逻辑是什么，风险点在哪里，最好能像我表哥那样，自己在生活里、工作里接触过它的产品，知道它的产品力确实过硬，这样你才能拿得住，表哥去年8块钱买的英威腾，去年10月跌到11块的时候，身边好多人让他卖，他说“我厂里的设备都用它的，我知道这个公司差不了”，最后拿到18块才卖，赚了200万，而他厂里有个工人，听消息17块买的，跌到12块就割肉了，亏了4万多，本质上的区别就是有没有看懂公司的价值。
第三个问题：你能接受多大的回撤？我给身边朋友推荐英威腾的时候，都会先跟他们说，这个票很可能会跌30%，你要是接受不了就别买，投资不是赌博，你要是把全部身家都投进去，跌10%你就睡不着觉，那再好的标的你也赚不到钱，我个人的建议是，就算你再看好英威腾，它的仓位也不要超过你总仓位的10%，就算跌30%，对你的总资产影响也只有3%,你才能拿得住。
最后说一句我自己的心里话，002334英威腾其实是中国制造业升级的一个缩影，之前我们连个变频器都要靠进口，现在我们的国产品牌不仅能替代进口，还能卖到全世界赚外国人的钱，这样的公司其实才是我们普通人投资最该关注的标的。
但我也一直觉得，普通人投资最靠谱的逻辑，永远是买你看得见、摸得着的产品，你身边的人都在用、都夸好的公司，大概率不会太差，而那些你听都没听过、全靠分析师吹出来的概念公司，最好别碰，如果你本身就是制造业的从业者，亲眼见过英威腾的产品有多好用，也能承受波动，那它确实是个值得长期关注的标的，但如果你什么都不懂，只是想进来赚快钱,那我劝你还是别当这个韭菜了。