最近后台收到不少读者留言,说刷千股千评的时候看到东方日升的讨论区吵翻了天，有人说这是被低估的光伏+储能双料黑马，2024年市值能破千亿，也有人说这公司前科不少，押注技术路线就是赌，迟早要退市，刚好我身边有两个朋友都持有过这只票，今天就和大家好好唠唠。
先给大家说个真事：我97年的表弟小杨，在杭州做互联网运营，手里攒了12万闲钱，去年3月听同部门的老股民说光伏赛道已经跌到底了，东方日升弹性大，涨起来比隆基绿能快多了，他就开了股票账户，定了个计划：每周四投1000块买东方日升，打算持有2年赚个装修首付，结果投了8个月，最多的时候账户浮亏28%，去年年底公司发了6万年终奖，他拿着钱过来问我：“姐，我看千股千评里有人说现在是钻石底，补仓就能快速回本，也有人说还要跌一半，我到底要不要补？”
我当时没直接给他答案,而是先翻了近3个月东方日升的千股千评留言，100条里有40条是骂庄的，30条是晒解套跑了的，20条是问能不能抄底的，剩下10条是吹异质结技术要封神的，其实大部分人吵来吵去，根本没搞懂这家公司到底是做什么的，现在的价格到底是贵还是便宜，今天这篇千股千评，我不说虚的，全是干货，普通散户也能看懂。
先给普通投资者交个底：东方日升当前的基本面到底撑不撑得起现在的股价？
要评一家公司的股票,先得搞懂它靠什么赚钱，东方日升的业务说起来不复杂，两大核心：第一是光伏组件，第二是储能系统，还有小部分的光伏电站运营和EPC业务，目前组件营收占比65%左右，储能占比30%，剩下的5%是其他业务。
先看大家最关心的业绩情况：2023年东方日升的业绩预告显示，全年净利润在45亿到55亿之间，同比增长415%到530%，对应现在2024年400亿左右的市值，PE才不到10倍，看起来是绝对的低估，但很多人也有疑问：为什么业绩这么好，股价从2023年高点跌了快40%？这就要说到市场的几个核心顾虑了。
第一个顾虑是2022年的套保黑历史：当年东方日升因为做硅料衍生品套保亏了快13亿，直接导致当年净利润几乎为负，很多机构觉得这家公司风控意识差，财务有暴雷的风险，第二个顾虑是组件价格战：2023年硅料价格从30万/吨跌到了6万/吨，组件价格也从1.9元/W跌到了1元/W左右，市场担心2024年价格战还会继续，东方日升的毛利率撑不住，第三个顾虑是技术路线的不确定性：东方日升砸了上百亿布局异质结（HJT）产能，而现在市场主流是TOPCon技术，很多人觉得这笔钱可能会打水漂。
我个人的观点是,现在的股价已经把这些悲观预期消化得差不多了，2023年的业绩已经证明了公司的成本控制能力：去年组件全行业都在打价格战，东方日升的组件毛利率还能保持在12%左右，比很多二线同行高2到3个百分点，说明它的供应链管理和海外渠道溢价能力是过关的，套保的问题之后公司已经改了规则，现在套保的比例不超过产能的20%，风控比之前严很多，再次出现大额亏损的概率很低，从2024年第一季度的排产情况来看，东方日升的组件和储能订单都排到了5月份，出货量同比增长40%以上，基本面没有大家想的那么差。
我之前问过一个在券商做光伏行业研究的朋友,他说现在机构给东方日升的一致预期是2024年净利润60亿，对应PE才6倍，就算给光伏行业平均15倍的PE，合理市值也应该在900亿左右，现在的价格确实是被低估了，但我也要提醒大家，低估不代表马上会涨，光伏是强周期赛道，股价什么时候启动，还要看行业拐点什么时候来。
千股千评里吵翻的两个争议点：押注异质结是赌徒心态还是先手优势？储能业务能不能撑起第二增长曲线？
翻千股千评的时候,我发现大家吵得最凶的就是两个问题：一个是异质结的技术路线选择，另一个是储能业务的成长性，今天我就把这两个问题掰碎了说。
先说说异质结的争议,很多人说东方日升放着成熟的TOPCon技术不做，砸钱搞异质结就是赌，输了就会被行业淘汰，我上个月刚好去浙江宁波采访了一个做了12年光伏组件代工厂的王总，他的工厂一年出货量3GW，给好几个头部品牌做代工，他跟我说：“去年我这边客户要HJT组件的占比才1%，今年第一季度已经到7%了，都是欧洲和澳洲的户用客户，愿意为了更高的转换效率多付5%的溢价，HJT的成本每年降15%左右，最多2年就能和TOPCon打平，现在敢布局的公司，等到成本降下来的时候，就能抢下第一波增量市场。”
我个人的观点是,东方日升根本不是大家说的“all in HJT”，它现在有30GW的TOPCon产能，15GW的HJT产能，相当于用20%的产能赌下一代技术，赢了就能挤进第一梯队，输了也不会伤筋动骨，而且现在HJT的商业化进度比大家想的快：2023年全行业HJT出货量是15GW，2024年预期是40GW，增速接近200%，东方日升去年HJT出货量3.5GW，排全球第二，这个先手优势已经很明显了，就算最后HJT没有成为主流，这笔投入也不会打水漂，毕竟HJT和现在很火的BC技术有很多共通的生产环节，产能可以快速切换。
再说说储能业务的争议,很多人说东方日升的储能业务就是组装厂，电芯都是外采的，赚的是辛苦钱，撑不起第二增长曲线，这个说法确实有道理，2023年之前东方日升的储能电芯100%都是外采的，毛利率只有12%左右，但是去年下半年开始，公司在安徽滁州建的20GWh储能电芯产能已经开始试生产，2024年年底就能满产，到时候电芯自给率能到80%，毛利率会直接提升到25%以上，比组件的毛利高1倍还多。
而且我查了海关数据,2023年东方日升的储能产品出口量排全国第三，海外渠道优势非常明显，现在海外大储的需求每年增长50%以上，户储需求增长30%以上，储能业务的景气度比组件还要高，我个人判断，接下来3年东方日升的储能营收占比会升到50%以上，完全能撑起第二增长曲线，这也是它和其他二线组件厂最大的区别，当然也要注意风险：美国的储能关税政策、欧洲的认证标准收紧，这些都可能影响储能业务的利润，这也是为什么现在市场给它的估值偏低的原因之一。
从千股千评的散户情绪看：为什么你拿不住东方日升这种周期成长股？
翻千股千评的时候,我发现一个很有意思的现象：大部分骂东方日升的散户，都是2021年高点进场，或者2023年上半年进场被套的，很多人拿了不到半年就割肉了，然后就到处说这是垃圾股，我家楼下开水果店的张哥就是典型的例子。
张哥2020年的时候听朋友说光伏行业政策好,18块买了20万股东方日升，2021年最高涨到45块，他账户浮盈54万，当时我劝他卖一半，他说看股吧里有人说要涨到100，要拿十年，结果2022年硅料涨价，组件厂利润暴跌，东方日升跌到22块的时候，他看到千股千评里有人说公司要退市，赶紧割肉了，算下来还亏了8万多，后来他跟我说：“我再也不买这种周期股了，涨的时候疯涨，跌的时候吓死个人。”
其实不是周期股不好,是很多散户根本没搞懂周期成长股的投资逻辑，光伏是典型的周期成长行业：需求每年增长30%，但是产能有时候一年增长50%，所以就会有产能过剩、价格战，有周期波动，股价自然也会大起大落，你如果想要赚它业绩增长的钱，就得接受它30%甚至50%的回撤，如果你只想赚快钱，那这种股票真的不适合你。
我个人的观点是,你买东方日升之前，先问自己两个问题：第一，你能接受最多30%的浮亏吗？第二，你能拿至少1年以上吗？如果两个答案都是否，那你别买，去买白酒ETF或者余额宝更合适，千股千评里的留言，大部分都是情绪的发泄，涨了就吹上天，跌了就踩到底，你跟着他们的情绪走，肯定赚不到钱，就像我表弟，之前每天刷三次千股千评，一会觉得自己马上能赚首付，一会觉得要血本无归，心态完全崩了，连工作都受影响。
给持有或者想上车东方日升的普通投资者3个实在建议
聊了这么多,最后给持有或者想上车东方日升的普通投资者3个非常实在的建议，都是我自己这么多年做投资总结出来的，适合90%的散户： 第一，永远不要单吊一只股票，哪怕你再看好，最多占你权益类仓位的20%，我表弟之前把70%的闲钱都投了东方日升，去年亏的时候，连20块的奶茶都舍不得买，周末也不敢和朋友出去聚会，完全影响了正常生活，这就违背了投资的初衷，投资是为了让生活更好，不是让你赌上全部身家，你单吊一只票，只要踩一次雷，就可能永无翻身之日。 第二，不要追高杀跌，最好用定投的方式参与，你可以设置一个简单的规则：股价每跌10%，你就补一次仓，每次补仓的金额是你总计划投的10%，涨了20%就卖1/3，涨了50%就卖一半，不要想着买在最低点卖在最高点，普通人根本做不到，就像东方日升这种波动大的股票，定投的收益会比你一次性梭哈高很多，心态也会稳很多。 第三，别把千股千评的留言当投资依据，你自己要学会看3个最简单的指标：每个季度的组件和储能出货量、毛利率、营收增速，这三个指标只要都是正增长，就说明公司基本面没问题，短期的股价波动不用管，要是这三个指标连续两个季度下滑，你再考虑卖，不用去学什么复杂的估值模型，普通人能把这三个指标搞懂，就已经超过80%的散户了。
最后我想和大家说,千股千评本质上是千千万万普通投资者情绪的集合，你可以把它当成观察市场情绪的窗口，但是绝对不能把它当成你买卖股票的依据，我上周给我表弟的建议是，年终奖可以拿2万补仓，补完之后东方日升的仓位占他总闲钱的20%就停下，剩下的4万去买沪深300ETF，然后把股票APP的通知关了，每个季度看一次财报就好，他听了我的话，这几周也不天天刷千股千评了，周末还约了朋友去莫干山爬山，心态好了很多。
其实东方日升从来不是什么完美的公司,它有过风控失误的黑历史，有技术路线迭代的不确定性，还要面对行业价格战的压力，但是它也有自己的优势：海外渠道布局早，储能业务增速快，技术研发敢投入，对于普通投资者来说，投资从来不是找一个完美的公司，而是找一个你能看懂的、价格在你认知里是低估的公司，然后拿住，等价值兑现就好，不要天天盼着一夜暴富，也不要跌了就觉得天要塌了，投资是为了让我们的生活更好，而不是让我们被每天的涨跌绑定，失去了生活本来的乐趣。
风险提示：本文仅为个人观点，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎，所有的投资决策都要你自己做，也只能你自己为结果负责。
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