前阵子我远房堂哥找我吃饭，一坐下就掏出手机翻股票账户哭丧个脸：“你说我倒霉不倒霉，2022年换了辆比亚迪汉，开着觉得新能源确实香，就想着买点新能源股票赚点油钱，先是买比亚迪赚了两万，后来听股友说‘电解液是新能源车的血液，天赐材料是绝对龙头’，我满仓48块冲进去，结果套了一年半，最低跌到16块，十几万灰飞烟灭，最气人的是我搞不懂它到底属于啥板块，新能源跌它跟着跌，化工跌它比谁都跑得快，偶尔储能涨它也能蹦跶两天，这货到底是干啥的啊？”
我估计堂哥的疑问，也是很多关注或者持有天赐材料的投资者共同的困惑：一会被归到新能源，一会被划到化工，有时候还能蹭上储能、钠电池的热点，它的板块属性怎么就这么飘忽不定？今天咱们就掰开揉碎了把这个问题说透，不光给你明确答案,还要说清楚搞懂板块归属对你投资到底有啥实际用处。
先给个直白答案：横跨3大赛道，核心是“周期+成长”双属性的化工新能源龙头
如果要给个官方标准答案的话，按照申万行业分类，天赐材料的一级行业归属是基础化工，二级分类是电池化学品；而在东方财富、同花顺这类常用交易软件的概念板块里，它同时被纳入锂电池、新能源汽车、储能、钠电池、固态电池、锂电池回收等多个热门赛道。
为啥会跨这么多板块？本质是它的业务链条太长了：从上游的锂盐加工、六氟磷酸锂、电解液添加剂的生产，到中游的锂电池电解液调配，再到下游对接新能源汽车、储能、消费电子电池客户，甚至还布局了锂电池回收、新型电解质研发，整条新能源电池的上游供应链几乎都覆盖全了，所以它天然就横跨了化工、新能源两大领域，还绑定了多个新兴赛道,自然不会只有单一的板块标签。
我之前跟一个券商的行业研究员聊过，他说天赐是A股少有的“能在周期和成长之间横跳的龙头”，行情好的时候能吃成长的估值溢价，行情差的时候有周期的安全垫托底,这也是很多机构愿意长期配置它的核心原因。
为啥你总觉得它的板块属性“飘忽不定”？从亲身经历说透背后的逻辑
很多人觉得天赐的板块属性乱，本质是不同时间段，市场给它的定价逻辑不一样，有时候它的周期属性占上风，有时候成长属性占上风，自然就会跟着不同的板块走,我身边就有两个真实的例子能说明这个问题。
第一个还是我堂哥，他2022年7月买天赐的时候，刚好是新能源车销量每月创新高、新能源板块炒的最热的时候，他看天赐归到新能源板块就无脑冲了，但他没注意到当时电解液的核心原材料六氟磷酸锂的价格已经从10万/吨涨到了50万/吨的历史高位，下游电池厂都在喊“成本扛不住”，很多小厂都在疯狂扩产六氟，这时候天赐的化工周期属性已经盖过了新能源成长属性，接下来一年半六氟价格一路跌到9万/吨，哪怕新能源车销量还在保持20%以上的增长，也顶不住原材料价格暴跌带来的利润压缩，所以天赐跟着化工周期品一起跌了60%,完全没跟上新能源板块的反弹。
第二个例子是我惠州做化工贸易的朋友，2023年11月他跟我吃饭的时候说，最近六氟的订单突然多起来了，很多之前停产的小厂都在找货，价格也从9万/吨慢慢涨到了11万/吨，他说“化工周期见底了，天赐这种龙头肯定最先反弹”，果不其然，当时刚好赶上海外户用储能订单爆发，天赐的储能电解液出货量同比翻了一倍，这时候它的新能源成长+储能属性又占了上风，接下来4个月从16块涨到了25块，涨幅超过50%，那段时间储能板块涨它跟涨，锂电池板块涨它也跟涨,完全看不出之前的周期股走势。
你看，不是天赐的板块属性乱，是市场对它的定价逻辑一直在变：当原材料价格波动成为影响利润的核心因素时，它就更像化工周期股；当下游需求增长成为核心驱动时，它就更像新能源成长股，搞懂这个逻辑,你就不会再纠结它到底属于什么板块了。
拆透天赐的业务版图，你才能真正看懂它的板块价值
要真正搞懂天赐的板块归属，还得拆透它的三大业务板块，每一块业务对应一个赛道,合起来才是完整的天赐材料：
1、核心基本盘：锂电池电解液，对应新能源汽车、锂电池板块
天赐目前是全球最大的锂电池电解液供应商，2023年电解液出货量32万吨，全球市占率32%，连续8年稳坐国内第一的位置，客户覆盖宁德时代、比亚迪、LG新能源、特斯拉这些全球Top级的电池厂和车企，国内每卖出3辆新能源车，就有1辆用的是天赐的电解液。 我去年去宁德时代的供应商大会蹭过会，跟天赐的销售聊过，他们说现在下游客户对电解液的稳定性要求特别高，尤其是车企，宁愿多花5%的成本也要选龙头的产品，怕出安全事故，所以天赐的基本盘非常稳，只要新能源车、锂电池的需求在增长，它的基本盘就不会出问题,这也是它属于新能源板块的核心原因。
2、上游供应链：化工原材料，对应基础化工板块
天赐和其他小电解液厂最大的区别，就是它实现了核心原材料的自产：六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂、电解液添加剂、甚至锂盐都能自己生产，不仅成本比行业平均低20%，还不会被上游卡脖子，而这些原材料都是典型的精细化工品，价格随供需波动，有非常强的周期属性。 2021年六氟价格从10万涨到50万的时候，天赐当年的净利润从2020年的7亿涨到了42亿，翻了6倍，股价也从10块涨到了70块，那段时间就是化工周期和新能源成长共振，所以涨的特别猛,很多人也是那时候知道了天赐材料这个名字。
3、第二增长曲线：新业务，对应储能、钠电池、固态电池板块
这两年天赐一直在布局新业务，现在已经有了明确的进展：2023年它的储能电解液出货量同比增长120%，占总出货量的20%，是全球第二大储能电解液供应商；钠电池电解质已经实现量产，给宁德时代的钠电池供货；固态电池电解质、锂电池回收业务也在推进，这些业务让它拿到了多个新兴赛道的入场券。 我上个月去浙江参加户用储能展，有个做出口储能的老板跟我说，现在欧洲客户指定要用天赐的电解液，说循环次数比其他品牌高30%，所以他们现在下单都要提前2个月锁货，今年的订单已经排到了9月份，你就知道天赐的新业务需求有多旺,这也是它最近经常跟着储能板块涨的核心原因。
我的个人观点：搞懂板块归属的本质，是搞懂你要赚哪部分的钱
说实话，我见过太多散户把“属于什么板块”当成选股的第一标准，其实这是个特别大的误区，尤其是对天赐这种跨多个板块的龙头来说，你盯着单一标签去买，大概率会亏钱。 我身边就有两个典型的反例：一个是2022年年初把天赐当成纯新能源成长股的朋友，当时天赐估值40倍PE，他觉得新能源车销量高增长就能支撑股价一直涨，完全忽略了六氟已经涨到历史高位、周期见顶的信号，结果套了一年多，亏了50%才割肉；另一个是2021年年底把天赐当成纯化工周期股的朋友，觉得六氟价格见顶就马上卖了，结果卖了之后股价还涨了20%,错过了最后一波行情。
我个人的判断是，天赐材料最核心的价值，恰恰就在于它的“跨界属性”：它既有化工周期的安全垫，哪怕下游需求短期下滑，只要原材料价格见底，估值就不会跌的太离谱；又有新能源成长的天花板，长期来看新能源车、储能的需求还有至少3倍的增长空间；还有新兴赛道的弹性，一旦钠电池、固态电池量产落地，还有估值提升的空间，比起单一的化工股，它的想象空间大得多；比起单一的新能源车企，它的抗风险能力强得多,是非常适合中长期配置的标的。
对普通投资者来说，你不用纠结它到底属于什么板块,只要想清楚你要赚哪部分的钱就行：
- 如果你想赚周期修复的钱，就盯着六氟磷酸锂、碳酸锂的价格，等跌到行业成本线附近的时候分批买,等价格反弹到合理位置就卖；
- 如果你想赚成长的钱，就盯着新能源车、储能的出货量增速，只要长期增速保持在15%以上，就可以长期持有,吃行业增长的红利；
- 如果你想赚新兴赛道的钱，就盯着它的钠电池、固态电池业务的落地情况，一旦大规模量产，还能吃估值提升的溢价。 最怕的就是你什么钱都想赚，今天看新能源涨了就按成长股给它估值，明天看化工涨了就按周期股给它估值，最后自己把自己搞晕了,追涨杀跌亏了钱。
给关注天赐的普通投资者3个实打实的建议
作为研究新能源产业链快5年的从业者，我给所有关注天赐材料的普通投资者3个非常实用的建议，都是我身边朋友踩过坑总结出来的： 第一，别被板块标签绑架，先搞清楚当前的核心驱动逻辑，比如2024年上半年天赐的核心驱动逻辑是“六氟价格触底反弹+海外储能订单爆发”，这时候你不用纠结它是化工还是新能源，只要这两个逻辑没有被破坏，就可以持有；要是哪天六氟价格又涨到30万以上，行业又开始大规模扩产，那周期见顶的信号就出来了，哪怕当时新能源板块再火，你也要考虑减仓。 第二，尽量在“周期底部+成长向好”的双击点布局，什么是双击点？就是化工品价格跌到成本线，行业里小厂都亏的停产了，同时下游的新能源车、储能需求还在保持增长，这个时候就是最好的布局点，比如2023年10月份就是典型的双击点，这个时候买，安全边际高，收益空间大，比你在高位追热点稳得多。 第三，不要把它当成短期炒作的标的，天赐是行业龙头，不是那种蹭热点的小票，不会动不动就连续涨停，它的上涨是靠业绩一步步推起来的，所以适合拿半年以上的中长期布局，如果你想炒短线，指望它一个月翻倍，那你不如去买那些纯热点的小票,在天赐身上你大概率会失望。
最后再回到我堂哥的例子，他现在也不纠结天赐属于什么板块了，每个月都会抽10分钟查三个数据：六氟的市场价、国内新能源车的销量、海外储能的出货量，现在他的成本已经降到了27块，虽然还没赚大钱，但也不像之前那样慌了，偶尔天赐涨两天他也不会急着卖,跌两天也不会想着割肉。
其实投资就是这么回事，很多时候你纠结的那些标签、概念，本质上都是市场给你画的幻觉，你只有沉下心来搞懂公司的业务到底是什么，钱是怎么赚的，你才能拿的住，赚的稳，搞懂天赐材料属于什么板块只是第一步，更重要的是搞懂它背后的逻辑,这才是你能从这个公司身上赚到钱的核心。
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