前阵子和以前在券商营业部共事的老同事吃饭,聊起2020年那波券商大行情，不约而同提到了老周——那个曾经把券商B级当“暴富密码”的老股民，他的故事我到现在想起来都觉得唏嘘：3个月时间靠券商B级把50万本金炒到120万，还没等把赚到的钱揣热，1个月时间就亏到只剩5万，连给儿子准备的首付都折进去了大半。
很多人听过券商B级的名字，有人说它是牛市里的“收益放大器”，踩对行情赚得比买券商股快几倍；也有人说它是“财富粉碎机”，一不小心本金能亏得七七八八，今天我就和大家好好唠唠这个争议极大的品种，看完你就知道它到底适合不适合你。
先搞懂：券商B级到底是个什么“奇葩”品种？
我知道很多人看财经科普最怕一堆专业术语,我先给大家打个最通俗的比方：你可以把分级基金看成两个好朋友搭伙炒股，A份额是个保守的人，不想担任何风险，只想要每年3%-4%的固定利息，相当于把钱借出去的“债主”；B份额是个激进的人，觉得自己炒股水平高，愿意给A付固定利息，借A的钱来加杠杆炒股，赚了扣完利息全归自己，亏了也全自己承担，相当于“借钱炒股的借款人”。
而券商B级，就是这个激进的B份额，借到钱之后全部只投券商板块的股票，本质就是自带杠杆的券商板块投资工具。
这里我给大家算笔账你就懂它的杠杆效应了：假设初始状态下，某券商分级基金总规模2亿，A和B各占1亿，初始杠杆是2倍，如果券商板块一个月涨了10%，整个基金赚了2000万，扣掉给A的一年利息大概300万（相当于一个月25万），剩下的1975万利润全归B份额，原本1亿的B份额直接赚了近20%，收益是直接买券商板块的2倍；反过来如果券商板块跌了10%，整个基金亏2000万，还要照样给A付25万利息，B份额当月就要亏20.25%，亏损也比直接买券商股放大了1倍。
而且它的杠杆不是固定的：当行情涨的时候，B份额的净值变高，杠杆会降到1.5倍左右；但如果行情下跌，B份额的净值越来越低，杠杆会越来越高，甚至能到3-4倍，这就意味着跌的时候你会亏得越来越快。
还有个90%的散户都踩过的坑：下折规则，为了保护A份额的钱不会被B亏光，监管规定当B份额的净值跌到0.25元的时候，就会触发下折：简单来说就是把你手里的份额缩量，比如你原来有10000份净值0.25元的券商B级，下折之后会变成2500份净值1元的份额，看起来总市值没变都是2500元，但问题是大部分散户买的时候只看交易价格，不看净值，很多时候净值跌到0.25元的时候，交易价格可能还有0.4-0.5元（也就是大家说的“溢价”），下折之后交易价格会直接跌到和净值一致，等于你手里的市值直接缩水一半，连翻盘的机会都没有。
真实案例：3个月浮盈70万到1个月亏掉45万本金，老周的暴富梦碎得太彻底
老周是我2019年在营业部认识的,当时他已经有12年股龄，平时就爱追热点炒题材，胆子特别大，总说“富贵险中求，赚快钱就要敢赌”，2020年6月，券商板块突然启动，中信证券、中信建投连续几天大涨，老周一开始买了10万中信建投，不到一周赚了15%，他反而觉得涨得太慢，听旁边股友说券商B级带杠杆，涨得比券商股快多了，他当天就开通了分级基金权限，把手里的20万闲钱全买了当时市价0.42元的券商B级。
那波券商行情有多猛？7月首周券商板块整体涨了23%，老周买的券商B级直接涨了68%，20万一周就变成了33.6万，他当时整个人都飘了，觉得自己找到了财富密码，转头就把准备给儿子付首付的30万也全部转进了股票账户，全仓加仓券商B级，那时候他总仓位50万，持有160多万份券商B级。
接下来的两个月，券商板块虽然有震荡，但整体还是往上走，到2020年9月中旬，券商B级的市价最高涨到了1.12元，老周的账户最高浮盈到了179万，扣掉50万本金，足足赚了129万，相当于3个月翻了2.5倍，我还记得他当时特意请我们营业部几个相熟的人吃火锅，拍着胸脯说等再涨20%就提辆特斯拉，还要给老婆买个爱马仕包，甚至还劝刚工作的侄子也买，说“现在买就是捡钱，年底至少翻倍”，他侄子胆子小，只买了2万块试试水。
谁知道行情说变就变，9月下旬券商板块开始回调，第一周跌了8%，券商B级直接跌了22%，老周不仅没卖，还觉得是正常回调，说“牛市哪有不调整的，跌了才要加仓”，甚至想把家里的定期存款取出来加仓，被他老婆拦了下来，第二周券商又跌了7%，券商B级跌了25%，老周的账户已经从179万跌到了80多万，他那时候还嘴硬，说自己拿过2015年的券商B级，跌多少就会涨回来。
等到9月底，券商B级的净值跌到了0.23元，正式触发下折，那天老周坐在营业部的散户大厅，盯着屏幕半天没说话，手里的烟抽了一根又一根，下折完成之后，他手里的160多万份份额直接缩成了28万份，市价从0.38元回归到1元，账户总市值只剩28万，后来他又扛了半个月，眼看着券商还在跌，最后5万多割了肉离场，前前后后投了50万本金，最后只剩5万，儿子的首付没了，他在家和老婆吵了快一个月，后来再也没来过营业部。
去年我在街上碰到过他一次，他说现在只买大额存单，连股票都很少碰了，提起券商B级就摆手：“那玩意不是普通人玩的，我这辈子再也不碰带杠杆的东西了。”
拆解本质：券商B级的“放大器”属性，只属于极少数人
我也不是说券商B级完全就是坑,我也见过靠它赚到大钱的人，2014年那波大牛市，我认识的一个职业投资者老陈，从券商B级净值0.3元的时候入场，拿到净值2.4元的时候离场，不到一年翻了8倍，赚了近200万，之后就再也没碰过这个品种。
在我看来，券商B级的“牛市放大器”属性，只满足三个条件的人才能碰，99%的散户都达不到：
第一，你得彻底懂它的规则，对杠杆率、溢价率、上折下折规则摸得门清，我见过太多散户连券商B级是什么都不知道，听别人说涨得快就冲进去买，连下折是什么都没听过，亏了才去查规则，那时候早就晚了，我记得2015年股灾的时候，有个阿姨买了10万券商B级，下折之后只剩1万多，坐在营业部哭，说以为和普通股票一样，跌了拿着总能涨回来，根本不知道还有下折这回事。
第二，你得有极强的择时能力，能精准踩中券商板块的主升浪，还能果断逃顶，券商板块本身就是周期性极强的品种，俗话说“三年不开张，开张吃三年”，80%的涨幅都集中在一年里不到10%的时间，剩下90%的时间要么震荡要么下跌，你要是踩错了节点，加了杠杆之后下跌速度是普通股票的2-3倍，根本扛不住，而且券商行情来的快去的也快，你要是涨了舍不得卖，跌了想扛回来，最后大概率就是盈利吐光还要亏本金。
第三，你得有极强的仓位管控和纪律性，敢止损敢止盈，真正玩券商B级的高手，仓位从来不会超过自己总资产的5%，而且严格设置止损线，比如亏15%立刻割肉，绝对不扛，赚了到了预期收益立刻止盈，绝对不贪心，像老周那种全仓加杠杆，跌了死扛不止损的，赚再多最后也会亏回去。
我的真心话：99%的普通散户，我劝你别碰券商B级
作为一个写了8年财经内容的从业者,我个人的观点非常明确：如果你不是专业投资者，我劝你这辈子都别碰券商B级，甚至别碰任何带杠杆的投资品种。
你赚不了那个认知以外的钱，很多人看到别人买券商B级赚了几倍，就觉得自己也可以，却没看到别人背后研究了多少年板块规律，对规则摸得有多透，也没看到更多人亏得血本无归的下场，你连下折、溢价率是什么都搞不懂，冲进去不就是给别人送钱吗？
大部分散户的心态根本扛不住杠杆的波动，没加杠杆的时候，股票跌20%你可能还能淡定持有，加了2倍杠杆之后跌20%，你的本金就亏了40%，很少有人能保持理性，要么跌了死扛到下折，要么涨了一点就卖飞，要么涨多了飘了再加仓，最后全是亏损。
投资的第一要义是活下来，而不是赚快钱，你要是看好券商板块的行情，完全可以买券商ETF，最多就是和板块同涨同跌，哪怕跌50%，只要你拿着总有涨回来的一天，但是券商B级一旦踩中下折，亏了就是真的没了，连翻盘的机会都没有。
如果你真的对自己的能力有信心，想试试券商B级，我也给你三个建议：第一，仓位绝对不要超过你可投资资产的5%，就算亏光了也不影响你的生活；第二，别在净值低于0.4元的时候买，这时候杠杆已经很高，下折风险非常大；第三，严格设置止损线，亏损超过15%立刻卖，绝对不要扛，赚了到了30%的收益也立刻止盈，别贪心。
其实说白了，券商B级从来不是什么普通人的暴富工具，它只是给专业投资者准备的高风险波段工具而已，投资这件事永远是风险和收益成正比，你想要多高的收益就要承担多高的风险，你看上的是杠杆的高收益，杠杆看上的却是你的全部本金，与其想着靠高杠杆赚快钱，不如老老实实打磨自己的投资能力，赚自己能力圈里的钱，反而走得更稳更远。