大家好，我是平时爱跑产业链、爱和生意人唠嗑的财经作者阿凯，上周刚和鄂尔多斯做工程机械设备租赁的老周啃完羊腿，这周就刷到了北方股份的最新公告，消息内容和老周饭桌上说的情况几乎严丝合缝：10月28日晚间北方股份披露2024年三季报，前三季度实现营业收入38.6亿元，同比增长47.2%；归母净利润3.2亿元，同比大涨102.7%，基本每股收益1.98元，除此之外我还挖到两个未被广泛传播的行业动态：10月中旬北方股份刚和中煤平朔签下12台NTE240电动矿卡订单，总金额超2亿元；9月拿到的澳洲某主流铁矿8台330吨级电动矿卡订单，是国内企业首次切入澳洲高端矿用车市场，打破了卡特彼勒、小松过去几十年的垄断。
估计很多人看到这串数字第一反应是“这周期股又爆发了”，要么就想着“能不能追进去赚一波”，但今天我不想给大家列冰冷的研报数据，就结合老周的真实经历、我走访产业链得到的一手信息，聊聊北方股份这波业绩暴涨的本质是什么，背后藏着哪些风险，又能给我们普通投资者、甚至做小生意的人什么启发。
从老周的“换车潮”，看北方股份业绩爆增的底层逻辑
先给大家说说老周的故事，他今年47岁，在鄂尔多斯开工程租赁站快20年了，手里现在有17台矿用车，专门租给周边的煤矿、非煤矿山拉矿石，我认识他是2021年，那时候他正愁得头发白了一半：当时煤炭价格连续下跌，中小煤矿要么停工要么减产，他的车停在院子里锈了大半，连司机工资都发不出，之前订了2台北方股份的燃油矿卡，硬着头皮找销售去退，人家销售也没为难，给他办了无责延期，那时候他跟我说“这辈子都不想再碰矿用车了，这行业饭太难吃”。
结果这次见他，整个人红光满面，饭桌上掏出手机给我看矿场的视频：十几台明黄色的矿卡排着队装货，尘土飞得比车顶还高，他说从2023年下半年开始，订单就接不过来，最早的预约已经排到了2025年3月，今年上半年他直接订了5台北方股份的电动矿卡，比之前的燃油车贵了30%，但一公里电费比油费省一半，出勤率还高20%，算下来一年就能多赚十几万。“我上周去北方股份的包头厂提车，生产线全满，销售跟我说现在下单要等2个月，换2022年那会，你要多少现车直接拉走，根本不用等。”
老周的经历，就是北方股份这波业绩暴涨的最微观缩影，拆开三季报的明细你会发现，它的增长根本不是很多人以为的“靠周期瞎涨”，而是两条清晰的增长曲线在发力： 第一条是国内矿山的电动化替换红利，现在国内矿山都在推“双碳”要求，很多地方明确要求2026年之后新采购的矿卡电动化比例不低于50%，而目前国内电动矿卡的渗透率才刚到11%，相当于十年前的新能源乘用车市场，空间有多大可想而知，而北方股份作为国内矿用车龙头，大吨位矿卡的国内市占率超过80%，电动矿卡的技术更是全球第一梯队，能生产330吨级电动矿卡的企业全球一共就3家，北方股份是其中唯一的中国企业，技术壁垒摆在这里，订单自然先往它这里流。 第二条是出海的增量，前三季度北方股份的海外营收占比已经升到了32%，同比增长了127%，除了前面说的澳洲订单，今年它还拿了非洲刚果（金）的铜矿订单、东南亚印尼的镍矿订单，过去这些市场都是卡特彼勒、小松的地盘，现在北方股份的产品比外资便宜20%，售后响应速度快一倍，性价比优势非常明显，我认识一个做跨境工程机械贸易的朋友说，现在一带一路沿线的矿山老板，买矿卡第一反应就是先问北方股份的报价,和5年前买挖机先问卡特的情况一模一样。
这里我想说说我的第一个观点：很多人对周期股的印象还停留在“靠天吃饭”，但现在的龙头周期股早就不是以前的样子了，以前北方股份的业绩100%绑定国内煤炭、钢铁的行情，大宗商品跌它就跌，现在它有电动化替换、出海两条新增长曲线，哪怕未来国内大宗商品价格有波动，只要这两条曲线还在增长，它的业绩底就比以前厚得多，老周前几天跟我说，他有个同行在巴基斯坦开矿，今年也订了3台北方股份的矿卡，“以前中国人出去开矿都买外资的车，现在都买国产的，便宜又好用，这就是实实在在的需求，不是炒出来的。”
利好扎堆的背后：北方股份有没有“隐忧”？
我今天不是来给北方股份吹票的，越是利好扎堆的时候，越要冷静看风险，这是我跑了这么多年产业链最大的心得，刚好前几天有个读者小杨找我咨询，他是做互联网运营的，平时上班忙，炒股就靠看龙虎榜和利好消息，去年12月北方股份18块的时候他冲进去，涨到26没卖，后来跌到22割肉亏了快2万，这次看到三季报净利翻倍，又想满仓追进去,问我能不能赚回之前的亏损。
我直接给他泼了冷水，先给他算了一笔账：现在北方股份的动态市盈率已经到了28倍，而过去5年它的平均市盈率才15倍，也就是说现在的价格已经比历史平均贵了快一倍，很大一部分业绩增长的预期已经被提前涨完了，现在冲进去很大概率是接盘，除了估值偏高之外，我觉得北方股份至少还有两个隐忧是普通投资者要注意的： 第一个隐忧是周期属性依然存在，并没有完全摆脱“靠天吃饭”的标签，不管电动化还是出海，本质上需求还是来自矿山的资本开支，如果未来全球大宗商品价格下跌，矿山没钱赚，自然会减少采购新设备的预算，老周跟我说，他现在扩产也很谨慎，只敢订3年以内能回本的设备，要是明年煤炭价格跌回2022年的水平，他马上就会取消后面的订单，“矿山都不开工，我买那么多车当废铁放吗？” 第二个隐忧是竞争正在加剧，以前大吨位矿卡赛道基本只有北方股份一家在做，现在徐工、三一这些工程机械巨头都盯上了这块肥肉，今年徐工已经推出了300吨级的电动矿卡，报价比北方股份低10%，已经拿到了几个国内矿山的订单，虽然北方股份现在的技术和客户积累还有优势，但如果后面巨头打起价格战，毛利率肯定会受影响，这也是今年三季报里它的毛利率同比降了1.2个百分点的原因之一。
我给小杨的建议很明确：如果是想拿个3-5年，赌电动化和出海的长期逻辑，那可以等回调到20块以下分批建仓；如果是想做短线搏利好赚快钱，我劝你别碰，现在利好已经兑现了，散户都知道的消息，早就不是赚钱的秘密了，这里我也想分享我的第二个观点：普通投资者最容易犯的错，就是把“利好兑现”当“上涨起点”，炒股不是看消息炒，是看“预期差”炒，当所有人都知道某个公司业绩好的时候，它的价格早就已经包含了这个利好，你再进去只能是给前面提前埋伏的人接盘，2022年年底的时候，北方股份亏损都没人要，那时候才是真正的买点，现在所有人都在吹它的业绩,反而要多留个心眼。
从北方股份的行情，给普通人的3个投资提醒
其实不管你买不买北方股份的股票，它这几年的发展路径，还有这波行情的演变，都非常值得普通人参考，我总结了3个最实在的提醒,不管你是炒股还是做小生意都用得上：
第一，别听消息做决策，要学会看“消息背后的真实需求”
很多人买股票、做项目，都是听别人说“这个好”就冲进去，根本不去验证是不是真的有需求，就像2022年的时候，有个阿姨跟我说她买了北方股份，因为听群里的人说它有重组预期，我问她北方股份是做什么的，她根本答不上来，后来跌到10块钱割肉，亏了快一半，但你看老周，他根本不炒股，但他比90%的股民都懂北方股份的价值，因为他天天和下游客户打交道，知道矿场是不是真的要换车，知道北方股份的车是不是真的好卖。 我一直都建议大家，如果你看好某家公司，不如花点时间找个行业里的人问问，或者去线下的门店、工厂转一转，比你在网上看10篇研报、100条消息都有用，就像北方股份的三季报出来之前，老周早在3个月前就跟我说提车要排队了，那时候你要是提前布局，现在已经赚了30%了，等消息出来所有人都知道了,早就晚了。
第二，不管是做生意还是买资产，都要优先选“有壁垒的龙头”
老周跟我说，他前几年贪便宜，买过2台小厂生产的矿车，比北方股份的便宜15%，结果用了半年就经常出故障，小厂后来倒闭了，配件都找不到，最后只能当废铁卖，亏了几十万，后来他就只买北方股份的车，虽然贵点，但不会出大问题，售后也有保障。 买股票也是一样的道理，周期行业低谷的时候，小厂最先倒闭，龙头反而能趁着行业差的时候抢份额、投研发，等行业回暖的时候最先反弹，2022年矿用车行业最差的时候，有一半的小厂都倒闭了，北方股份反而投入了5亿搞研发，推出了全球最大吨位的电动矿卡，今年行业一复苏，订单直接爆了，所以不管是做生意还是买股票，不要贪便宜选没壁垒的小公司，龙头虽然看起来贵一点，但抗风险能力强太多,长期下来反而赚得更多。
第三，永远要敬畏周期，别把“运气”当“能力”
老周今年赚了200多万，但他没有像其他同行一样疯狂加杠杆扩产，反而把一半的利润存成了定期，他跟我说：“2021年亏得饭都吃不上的时候我就记住了，这个行业好3年差3年，现在赚的钱有一半是运气，是赶上了行情好，不是我本事大，等行情差的时候手里有现金才能扛过去。” 这句话我觉得所有投资者都应该记下来，很多人在行情好的时候赚了钱，就觉得自己是股神，疯狂加杠杆，结果周期一反转，连本带利都亏回去，北方股份这波业绩增长，有它自己技术积累的原因，也有赶上电动化风口、周期复苏的运气成分，没有人能保证它的业绩会一直涨，也没有人能保证股价会一直涨，对周期保持敬畏，手里永远留够过冬的现金,才是长久生存的王道。
写在最后
其实我写了这么多年财经文章，越来越觉得，投资根本不需要什么高深的数学模型，也不需要什么内部消息，最有用的信息往往都在我们的生活里：你去问问开矿的老板是不是在换电动矿卡，去问问工厂的工人订单是不是排满了，去问问做租赁的老板设备是不是都租出去了，你得到的信息比机构的研报还真实。 北方股份的最新消息确实很亮眼，但我还是要劝大家冷静：如果你是长期投资者，认可电动化和出海的逻辑，那可以等合适的价格布局；如果你是想赚快钱的短线投资者，那现在真的不是好的入场时点，投资也好，做生意也罢，从来都是低买高卖，别人贪婪的时候你恐惧，别人恐惧的时候你贪婪，这句话说起来容易，做起来难，但只要你能做到，就已经超过了90%的人。 最后也想问问大家，你身边有没有做矿山、工程机械相关行业的朋友？他们今年的生意怎么样？欢迎在评论区和我聊聊,我们一起从生活里找最真实的投资机会。
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