002080股票，从风电到锂电的新材料龙头，普通人要不要上车？

上周我突然接到江苏盐城发小王磊的视频电话，镜头里他举着手机银行的到账通知晃得我眼晕：“哥你看，年终奖7万8，加上前三个季度的绩效奖，今年我存了快15万，准备下周去提辆哈弗H6插混，以后接送孩子上学不用冻着了。”

我对他这个收入涨幅挺惊讶的，毕竟2022年春天他还跟我吐槽厂里订单少，差点被裁员，连每月4000的房贷都发愁，追问之下才知道，他所在的机械厂是当地风电产业园的配套商，专门给002080中材科技的盐城叶片基地供密封连接件，2023年中材的海上风电订单爆了，他们厂全年产能拉满三班倒，连食堂的菜都从两荤一素改成了三荤两素，每人每天还发一瓶功能饮料,老板赚了钱自然大方给员工发钱。

挂了电话我特意翻了下002080的走势和最近的财报，越看越觉得这只被很多人当成“周期垃圾股”的标的，其实藏着被市场忽略的成长逻辑，今天就跟大家好好聊聊这只股票，都是我自己研究的真实观点，没有任何背书,大家当个参考就好。

从身边的工厂故事，先搞懂002080到底是做什么的

很多人买股票连公司主业是什么都搞不清就敢冲，我是坚决反对这种做法的，你要投一家公司，至少得知道它靠什么赚钱,赚的钱稳不稳定对吧？

002080全称中材科技，是国务院国资委旗下中国建材集团的核心子公司，说白了根正苗红的央企背景，这点在产能审批、银行贷款、拿项目上优势比民企大太多了，它现在有三大核心业务，每个业务的行业地位都不算差：第一块是玻璃纤维及制品，产能全国第二，仅次于中国巨石，广泛用在汽车轻量化、风电、建筑保温材料里，这一块是它的基本盘，最近5年每年贡献的利润都稳定在15亿以上；第二块是风电叶片，连续12年国内市占率第一，尤其是10MW以上的海上风电大叶片，市占率超过40%，王磊他们厂配套的就是这个产品线，2023年光海上叶片的订单就排到了2024年二季度；第三块是锂电池隔膜，前两年收购了湖南中锂之后现在100%控股，产能已经冲到了70亿平/年，国内市占率第三，仅次于恩捷股份和星源材质，现在已经进了比亚迪、宁德时代、亿纬锂能的供应链，储能隔膜的占比已经超过30%,是现在增长最快的业务。

我之前跟一个新能源行业的分析师朋友聊天，他说中材是少有的“全赛道踩点”的新材料企业：2010年前后布局玻纤吃到了汽车行业增长的红利，2015年布局风电叶片吃到了陆上风电抢装的红利，2020年收购中锂切入锂电赛道吃到了现在储能和新能源车的红利，虽然每次都不是第一个进场的，但每次都靠央企的资源和技术积累冲到了行业前三，属于典型的“闷声发大财”的选手。

002080的估值为什么一直上不去？三个市场担忧是核心

很多人可能会问，既然业务这么牛，为什么现在股价才13块左右，PE才11倍，比很多亏损的题材股市值还低？我特意翻了最近30份券商的研报，加上跟几个买方的朋友交流，总结下来市场主要有三个担忧，所以一直给它按“周期股”给估值,不愿意给溢价。

第一个担忧是风电业务的周期性太坑，2021年陆上风电抢装潮结束之后，2022年风电行业装机量腰斩，中材的叶片业务当年亏了快8个亿，直接把全年利润拖下来15%，很多2021年追高进来的投资者都亏了30%以上割肉，留下了“风电业务赚一年亏两年”的心理阴影，我身边做私募的朋友老李2022年曾经拿过中材3个月，亏了16个点割肉，他当时跟我说“风电股没法碰，政策一退潮就裸奔”,这也是很多机构的一致看法。

第二个担忧是玻纤价格战看不到头，2021年玻纤高点的时候一吨卖7000多，毛利率超过40%，各路企业纷纷扩产，到2023年价格最低跌到了3800块一吨，很多小厂都亏到停产，中材的玻纤业务毛利率也从40%跌到了22%，市场觉得玻纤是个没有技术壁垒的过剩行业，未来利润只会越来越低,没有成长空间。

第三个担忧是锂电隔膜赛道太卷，中材跑不出来，现在隔膜行业龙头恩捷股份市占率超过45%，成本比二线企业低15%以上，而且现在整个新能源车增速下滑，隔膜价格从2022年的2块多一平跌到了现在不到1块钱，市场觉得中材的隔膜业务就算做起来，也赚不到多少钱,没有想象空间。

002080股票，从风电到锂电的新材料龙头，普通人要不要上车？

这三个担忧确实都有道理，我之前也因为这几点犹豫了很久要不要把它加入自选，但最近半年跑了两次盐城的风电产业园，跟中材的两个供应商聊了之后，我发现这三个担忧其实已经被过度消化了,很多新的变化市场完全没反应过来。

我为什么认为002080现在被低估了？三个被忽略的逻辑

先亮明我的个人观点：002080现在的估值已经把所有的利空都算进去了，只要三个业务里有一个超预期，就能迎来戴维斯双击，现在13块左右的价格，安全边际非常高，向下最多跌10%，向上至少有30%-50%的空间，支撑我这个判断的有三个核心逻辑,都是我实地调研和翻了N份财报数据得出来的：

第一个逻辑：风电的周期性已经被平滑，海上风电+出口成了新的增长曲线

以前风电的周期性强，主要是靠陆上风电的政策补贴刺激，补贴一退行业就入冬，但现在情况完全变了：首先是海上风电已经实现了平价上网，不需要补贴也能赚钱，沿海省份的装机规划非常明确，江苏、广东、山东三个省2023-2025年的海上风电装机量就要超过100GW，相当于过去5年全国的总装机量，中材作为海上叶片的龙头，肯定是最大的受益者，王磊他们厂的订单就是最好的证明，2023年他们给中材供的货比2022年翻了2.2倍，今年的订单已经排到了6月份。其次是风电出口的爆发，2023年国内风电叶片出口量同比增长了78%，中材现在已经拿到了欧洲、东南亚的很多订单，欧洲现在缺能源，风电装机的需求比国内还旺，而且海外订单的毛利率比国内高10个点以上，这块增量是之前市场完全没算进去的，2023年中材的叶片业务已经扭亏为盈，全年赚了3亿多，今年大概率能赚到8亿以上,已经不是以前那个拖油瓶了。

第二个逻辑：玻纤价格已经触底，供给端收缩+需求端复苏，利润弹性很大

我特意查了最近3个月的玻纤价格，已经连续涨了两次，每吨累计涨了260块，虽然幅度不大，但已经是明确的见底信号，现在玻纤行业的供给端已经被限制住了，行业协会出台了新规，未来3年新增产能不能超过10%，以前那种乱扩产打价格战的情况不会再有了。需求端其实也在悄悄复苏：汽车轻量化现在是大趋势，每辆新能源车用的玻纤比燃油车多2倍，2023年国内新能源车销量同比增长了36%，玻纤的需求也跟着涨；还有风电、建筑节能材料的需求也在涨，2023年玻纤的总需求同比增长了12%，供给端增速只有5%，供需格局已经反转了，我测算过，玻纤每吨涨100块，中材的净利润就能增加1.2亿，今年就算玻纤只涨500块，光玻纤业务的利润就能多6亿，增速超过30%,比很多成长股都香。

第三个逻辑：隔膜业务的爆发性被严重低估，储能隔膜成了新的增长点

很多人觉得中材的隔膜业务干不过恩捷，但其实它走的是差异化路线，没有跟恩捷死磕新能源车的隔膜，而是重点做储能隔膜和海外客户，现在它的储能隔膜市占率已经超过25%，2023年储能行业装机量同比增长了140%，储能隔膜的需求增速比新能源车隔膜快2倍，而且储能隔膜对性能的要求没有车规级那么高，毛利率反而更高。我从湖南中锂的一个供应商那里拿到的数据，2023年中材的隔膜业务营收是42亿，同比增长87%，净利润6.8亿，同比增长120%，这个增速比星源材质还高，现在产能是70亿平，2025年要扩到120亿平，到时候隔膜业务的净利润至少能到15亿，相当于再造半个中材，现在市场给纯隔膜企业的估值都是20倍PE，中材这一块的业务现在完全被当成周期股给估值了，只要隔膜业务的增速持续,光这一块就能撑起50亿的市值增量。

普通人买002080，一定要避开这两个坑

看到这里可能有人会说，你说的这么好，我现在全仓冲进去行不行？我劝你先冷静，我虽然看好它，但也不是没有风险，普通人买这只股票,一定要避开两个坑：

第一个坑是不要追高，更不要加杠杆，它毕竟还有周期属性，现在13块左右的价格，对应2023年的业绩PE才11倍，肯定是低估的，但如果涨到20块以上，PE超过18倍，就没有什么性价比了，到时候就不要追了，我见过太多人听别人说股票好，涨了20%才冲进去,结果被套在高点。

第二个坑是不要拿短期的钱买，不要指望它短期暴涨，我表妹去年10月份听别人说中材好，16块追进去，拿了1个月跌了10%就割肉了，因为她用的是准备装修的钱，要赶在年底装修，拿不住，这只股票是慢牛逻辑，业绩释放需要时间，至少要拿6个月到1年的时间，才能吃到业绩增长的红利，如果你拿的钱是3个月之内就要用的,就不要碰它。