我们平时说的「国药集团」是国务院国资委直接管理的央企，本身是集团母公司，没有整体上市，旗下有多家上市平台，而大家在A股搜索「国药集团」最先跳出来的600511.SH国药股份，是国药集团旗下核心的医药商业流通上市平台，也是普通投资者参与国药集团发展最常用的A股标的，我们今天聊的也主要是这只标的。
上周我陪我妈去家附近的社区卫生服务中心配她常年吃的降压药,取药的时候看见药房角落堆着的整箱未拆封的药品，包装箱上明黄色的「国药集团」logo特别醒目，我妈还在旁边念叨：“现在医院的药都是国药供的吧？我吃了五六年这个降压药，从来没断过货，价格也比早年在药店买便宜一半。”那天晚上刚好有个粉丝给我发私信，说自己手上有10万闲钱，不想存银行吃那2%的利息，也不敢炒概念股怕被套，问我国药的股票能不能拿，拿个三五年收益会不会比理财强，我翻了下国药最近3年的财报，又回忆了这几年我亲眼看见的国药的变化，觉得可以好好和大家聊一聊这只被很多人低估的医药赛道压舱石。
先搞懂：国药的股票代码背后，到底是什么生意？
很多刚入市的新手特别容易犯一个错：听别人说某家公司好，搜个名字相近的股票就买，最后亏了都不知道为什么，我去年就碰到过一个读者，听亲戚说国药集团的股票稳，自己在选股软件搜「国药」两个字，买了个市值只有30亿的地方小药企，拿了半年亏了22%，跑过来问我不是说国药稳吗怎么跌这么多，我一看他买的标的，哭笑不得。 所以首先要把国药系的上市标的说清楚：国药集团旗下目前有6家上市公司，A股的600511国药股份主打医药商业流通，说白了就是做药品、器械的配送分销，是连接药厂和医院、药店的中间商；000028国药一致主打两广地区的医药流通和零售药房；600161天坛生物是国内最大的血制品企业；600420国药现代主打化学仿制药和原料药；港股还有01099国药控股是国药股份的控股股东，也是全国最大的医药商业集团，还有00570中国中药主打中药板块。 而我们常说的「国药集团A股核心标的」600511国药股份，做的是最贴近普通人生活的生意：你在社区医院配的药、在楼下药店买的退烧药、甚至打的HPV疫苗、流感疫苗，大概率都是国药股份的配送网络送到你身边的，根据2023年年报数据，国药股份去年全年营收567.23亿元，归母净利润18.27亿元，同比增长7.32%，目前已经覆盖了全国31个省份的1.2万家医疗机构、超过20万家零售药店，是国内医药流通行业的绝对龙头之一。 我个人一直觉得，普通投资者选股的第一原则，就是选你看得懂的生意，你不用搞懂什么CXO、ADC药物这些听着就头大的专业术语，你只要知道，只要人还要吃药看病，国药的基本盘就不会垮，这种和民生绑定的生意，比那些PPT上吹出来的「元宇宙」「AI医疗」概念靠谱100倍。
从2022年的布洛芬保供，看国药的护城河到底有多深
很多人对医药流通行业有偏见,觉得这就是个「赚差价的二道贩子」，没有技术含量，利润也薄，不是什么好生意，但我想说，恰恰是这种大家看不起的「苦生意」，才是真正有高壁垒的生意，国药的护城河，不是靠几个专利堆出来的，是靠几十年铺下来的网络、靠特殊时期的保供能力一点点攒出来的。 我对这点感触最深的就是2022年底的布洛芬抢药潮，当时我在北京，朋友圈全是求药的，我家楼下的连锁药店退烧药断货了3天，我那时候还托外地的朋友给我寄了两盒布洛芬备着，结果第四天早上我路过药店，看见门口拉着个红色横幅「国药保供退烧药到货，每人限购2盒，原价销售」，店里排队的人绕了半条街，我和店长聊天，店长说前几天断货就是上游的小经销商库存空了，国药直接从河北的仓库调了10万盒退烧药优先供北京的社区药店，一分钱加价都没有，当天就把全市的缺药缺口补上了。 这件事之后我就专门去查了国药的物流网络，现在国药股份有超过200个专业医药仓库，其中冷链仓库超过40个，冷链配送网络覆盖全国所有省份，哪怕是海拔几千米的西藏、新疆的县城，都能做到疫苗、生物制剂全程2-8度冷链配送，这种网络不是你砸几十亿就能短时间建起来的，而且医药流通的资质审核特别严，尤其是麻醉药品、精神药品、疫苗这些特殊品类，全国只有少数几家企业有配送资质，国药是其中份额最大的，这就是实打实的政策壁垒。 我有个发小在国内一家做医美耗材的公司做销售，去年他们公司自研的一款玻尿酸想进全国的医美机构，找了好几个地方的流通商，要么只能覆盖一两个省，要么给的返点特别高，最后找了国药合作，只用了3个月就进了全国27个省份的2000多家医美机构，回款速度比小流通商快了一倍还多，你看，现在不管是进口的抗癌药、GLP-1减肥药，还是国产的创新药、医美耗材，只要想进全国的医院、药店，第一个找的合作方肯定是国药，这种渠道优势，就是国药最核心的竞争力。 我个人的观点是，现在很多人炒医药股都喜欢追创新药企业，赌一个药研发成功就能翻几倍，但你要知道创新药研发的成功率不到10%，90%的药最后都打了水漂，普通散户根本没有能力判断哪个药能成，但国药不一样，它是医药行业的「卖水人」，不管哪个药火了，只要要卖，就得给它交「过路费」，这种稳赚不赔的生意，反而被很多人低估了。
现在买600511国药股份，到底赚的是什么钱？
很多人问我国药的股票能不能买,我首先会问他：你买这只股票是想赚什么钱？如果你想一年翻三倍，那我劝你别买，国药上市20多年，从来没有过一年翻倍的行情，它不是那种炒短线的标的，但如果你想找一个下跌空间有限、每年有稳定分红、还有长期成长空间的压舱石，那国药绝对是适合你的标的。 首先是赚业绩稳增长的钱，现在我国的医药市场还在稳定扩容，老龄化加速之后，老年人的用药需求每年都在涨，而且现在集采常态化之后，药厂的利润被压缩，反而更愿意和国药这种全国性的大流通商合作，因为能帮他们降低配送成本、提高回款速度，国药最近5年的净利润增速基本都保持在5%-10%之间，虽然不算快，但胜在稳定，几乎没有出现过负增长，哪怕是疫情期间也没亏过钱。 其次是赚分红的钱，国药最近5年的分红率一直保持在30%以上，2023年的分红方案是每10股派6.5元，按照现在30块左右的股价算，股息率大概在2.2%左右，比余额宝、一年期定期存款的利息都高，而且随着业绩增长，分红还会逐年涨，我有个阿姨今年58岁，退休之后手上有20万养老钱，不敢买理财怕暴雷，2021年的时候24块钱买了国药，拿了3年，光分红就拿了1万多，现在股价涨到30多，算下来年化收益接近8%，比她之前买的银行理财高了一倍还多，她现在根本不看股价涨跌，就等着每年拿分红当零花钱。 最后是赚新业务增长的钱，很多人只知道国药做传统药品配送，不知道它现在已经在布局很多新的增长点：比如现在大火的GLP-1减肥药，很多进口品牌进入国内的总代理都是国药；还有医美耗材、疫苗配送、创新药临床供应链服务，这些新业务的毛利率比传统药品流通高了一倍都不止，现在这些新业务的占比还只有10%左右，未来如果占到30%，利润还有很大的提升空间，对应的估值也有上涨的可能。 当然我也要说风险，国药不是没有缺点：比如医药流通行业的整体利润率不高，净利率只有3%左右，很难出现爆发式增长；还有国企的效率相对民企要低一些，激励机制也没有那么灵活；另外集采如果进一步扩围，也可能会对流通环节的利润造成挤压，所以不要觉得国药稳就满仓买，任何投资都要留有余地。
给想买国药的普通投资者3个实操建议
我接触过很多买国药亏了钱的散户,不是公司不好，是他们的买卖方式错了，针对普通投资者，我给大家3个非常实在的建议： 第一，先搞清楚你买的标的到底是什么，国药系有6家上市公司，业务完全不一样，估值也差很多，想买稳的流通盘就看600511国药股份，想买血制品就看天坛生物，想买中药就看中国中药，别搜个「国药」就乱买，买错了标的亏了钱，别怪公司不好。 第二，不要追高，逢低分批买，国药的股价波动很小，常年涨跌幅都在20%以内，不存在踏空的可能，你不要看见它涨了10%就冲进去，完全可以等它跌到PE8倍左右（大概27块钱以下）的时候分批买，越跌越买，慢慢建仓，成本越低，你拿的越稳。 第三，不要用短线思维买，我之前有个同事，2022年底国药因为保供概念涨了一波，他25块钱追进去，跌了10%就慌了，22块钱割肉跑了，现在股价都涨到30多了，他还在后悔，国药这种蓝筹股，本来就不是用来炒短线的，你拿个3年以上，大概率能跑赢通胀、跑赢银行理财，天天看盘追涨杀跌，再好的股票你也赚不到钱。 最后我想和大家说，普通投资者做投资，真的不用总去找那些看不懂的新概念、黑科技，很多好公司就在我们身边：你去医院取药看见的国药logo，你去药店买退烧药看见的国药包装箱，你打疫苗的时候看见的国药冷链车，这些都是实实在在的生意，比那些上市公司PPT上吹的故事靠谱多了，投资其实不需要多么高深的知识，你只要能看懂身边的生意，愿意慢慢变富，就已经能超过90%的散户了，而600511国药股份这种和我们每个人的生活都绑定在一起的公司，恰恰是普通投资者长线布局的最好选择之一。
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