前几天发小找我喝酒，一坐下就掏出手机翻持仓界面给我看：2023年4月9.8元入的2万股高鸿股份，现在浮亏已经超过27%，中途补过一次仓，现在全套在里面，他说当时买就是刷到博主说“高鸿是央企背景的AI+车路云双龙头，马上要涨到20”，脑子一热就全仓冲了，现在跌得心里发慌，问我这股到底还能不能拿。 其实最近半年问我高鸿股份的散户没有十个也有八个，有人把它吹成下一个“宁德时代”，说车路云万亿赛道里它是国家队独苗；也有人骂它是“蹭热点专业户”，什么概念火蹭什么，上市20多年没赚过几个钱，全靠炒概念割韭菜，今天这篇千股千评，我就不搞那些晦涩的财务术语，掰开揉碎给大家唠清楚这只股票的真实底色，所有观点都是我个人的实感，仅供参考,不构成任何投资建议。
先唠实底：高鸿股份到底是做什么的？别再把它当成纯AI概念股
很多散户买高鸿连它的主营业务都没搞清楚，听别人说它有AI概念就冲，亏了真的不冤，首先给大家划个最基础的重点：高鸿是根正苗红的央企子公司，实控人是国务院国资委旗下的大唐电信集团，也就是我们国家搞3G、4G、5G通信标准的核心国家队之一，这层背景是它所有业务开展的核心基础。 从业务结构来看，高鸿的盘子里其实装着三块完全不同的生意： 第一块是大家最熟悉的、也是被炒得最多的车联网（C-V2X/车路云）业务，这块是它的核心战略业务，占总营收的20%左右，毛利率能到28%，去年我去苏州高铁新城参加智能网联汽车的试点展会，专门逛过高鸿的展台，现场的工程师给我演示了他们的路侧通信单元：装在路口的设备可以实时把红绿灯倒计时、前方交通事故、路边行人闯入这些信息传输给自动驾驶车辆，延迟不到10毫秒，当时他们说这套设备已经在全国30多个城市的车路协同试点项目落地，给比亚迪、吉利的部分智能车型供货的车规级通信模组也已经过了车规认证，是国内少有的能提供“路侧设备+车载模组+云平台”全栈解决方案的供应商。 第二块是占总营收70%左右的IT分销业务，说白了就是帮华为、戴尔这些品牌卖服务器、电脑、存储设备，这块业务看起来营收高，但是毛利率只有3%左右，基本就是赚个搬运费，属于高营收、低利润的“拖油瓶”业务，很多人疑惑为什么高鸿去年72亿的营收，净利润才亏了2个亿？本质就是这块业务占比太高，把整体的盈利能力拉得极低，相当于7成的生意都是赔本赚吆喝。 第三块是占比10%左右的信息服务业务，主要是给企业做数字化改造、可信云计算服务，之前炒AI算力的时候，就是这块业务传出和字节跳动合作大模型训练算力支撑的消息，拉了好几个涨停，其实这块业务的规模非常小，去年全年营收才不到7个亿，对整体业绩的影响微乎其微。 我这里先抛第一个个人观点：现在很多人把高鸿归类为AI概念股、算力概念股，完全是本末倒置，它的核心想象力永远在车路云业务上，AI、算力这些只是它的边缘业务，每次靠这些概念涨起来，最后都是A杀的结局，去年炒AI那波从10块跌到5块就是最好的例子,追热点的散户最后全成了接盘侠。
大家最关心的问题：高鸿的“硬实力”到底够不够撑得起估值？
现在市面上对高鸿的分歧，本质就是它的真实实力到底配不配得上现在60多亿的市值，看好的人说它是车路云第一股，市值起码要到300亿，看空的人说它就是个卖电脑的，市值30亿都嫌多，我结合自己和行业里朋友交流的信息，给大家列清楚它的优劣势，大家自己判断： 首先说它的优势，有两点是真的实打实的，没有水分： 第一是国家队背景带来的项目准入优势，我有个大学同学在江苏交投做招标采购，去年他们集团搞省内高速的车路协同改造招标，第一轮筛选就筛掉了80%的创业公司，理由很简单：车路云项目是要运行10年以上的新基建项目，后续的运维、升级、数据安全都要有保障，小公司说不定干两年就倒闭了，到时候谁来负责？最后入围的三家供应商里就有高鸿，另外两家是华为和中移动的子公司，说句很现实的话，现在国内各地的车路云项目，大部分都是政府或者国企投资，同等技术条件下，肯定优先选有央企背景的供应商，高鸿背靠大唐这棵大树，拿项目的能力确实比普通民企强得多。 第二是技术积累的先发优势，高鸿做车联网已经做了快15年，是国内最早参与C-V2X行业标准制定的企业之一，现在手里有100多项相关专利，车规级模组的出货量排在国内前3，很多车路协同的试点项目都是用它的设备跑出来的，这种先发优势不是小公司砸钱就能短时间追上来的。 再说说它的劣势，这几个问题也是它涨不起来的核心原因： 第一是盈利能力太差，而且短期看不到改善的迹象，刚才说了它70%的营收来自低毛利的IT分销，管理层不是不知道这块业务拖后腿，但也不敢随便砍掉：要是砍了，营收立马掉70%，财报会特别难看，而且这块业务能带来稳定的现金流，养着车联网的研发团队，现在高鸿每年砸3-4亿搞研发，一半以上的现金流都是靠IT分销赚来的，这块业务短期根本甩不掉，就意味着它的整体盈利能力很难有质的提升。 第二是核心技术壁垒不够高，它的车路云设备里的核心芯片，还是靠高通、华为供应，自己没有造芯的能力，本质上还是个集成商，要是哪天华为高通不给它供货，或者其他集成商也拿到了央企资质，它的竞争优势会立马大打折扣。 第三是减持压力一直悬在头上，从2023年到现在，大唐的一致行动人已经累计减持了超过2%的股份，高管也在陆续减持，说明连内部人都觉得现在的估值偏高，你说散户拿着怎么能安心？ 我这里的第二个个人观点：高鸿的硬实力在国内车路协同赛道确实是第一梯队的，但绝对没有到“不可替代”的程度，现在很多券商吹它是“车路云第一股”，至少有一半的水分，它现在的60亿市值，已经包含了部分对未来车路云商业化的预期,并没有大家想的那么被低估。
从最近3年的走势，聊聊散户炒高鸿最容易踩的3个坑
我观察了高鸿近3年的走势，发现散户在这只票上亏钱，90%都是踩了这三个坑，大家可以对照一下自己有没有中招： 第一个坑：追热点高位接盘，高鸿可以说是A股的“热点常客”，2022年炒Web3.0它涨了一波，2023年炒AI算力它涨了一波，2024年炒车路云、低空经济它又涨了一波，但每次上涨都是脉冲式的，涨个20%-30%就立马A杀，根本不给你反应的时间，我发小就是2023年炒AI那波追进去的，当时连续两个涨停，他觉得要走主升浪，全仓冲进去，结果后面一路跌到5块，套到现在都没解套，我这里提醒大家：高鸿每次蹭非车路云的热点涨起来，都是跑路的机会，绝对不是进场的信号。 第二个坑：迷信“央企背景不会跌”，我之前在股民交流群里见过一个大叔，2015年牛市15块买的高鸿，拿了9年现在还套着60%，他总说“高鸿是央企，不可能退市，早晚能涨回去”，但现实是，A股现在早就不是以前的壳市场了，注册制下，就算是央企，没有业绩支撑一样会阴跌很多年，你拿个10年就算最后回本，资金的时间成本都亏没了，有这钱存银行都比拿它强。 第三个坑：把试点当业绩兑现，很多散户一看到高鸿又中标了某个城市的车路协同试点项目，就觉得要赚大钱了，立马加仓，但实际上现在国内的车路云还处于试点阶段，大部分项目都是几百万、上千万的小订单，而且付款周期长达1-2年，很多项目为了拿资质甚至是亏本做的，根本贡献不了多少利润，车路云要真正实现大规模商业化，起码还要3-5年的时间，现在的试点订单根本撑不起业绩爆发。 我这里的第三个个人观点：如果你是抱着炒短线的心态买高鸿，我劝你最好别碰，它的股性非常适合游资割韭菜，普通散户根本玩不过游资,十有八九都是被套的命。
我的个人判断：高鸿股份现在能不能买？适合什么样的人买？
最后说点大家最关心的，这票现在到底能不能买？我分两种情况说，大家对号入座： 如果你是想拿1年以内的短线投资者，我建议你别碰，现在高鸿的估值在央企科技股里属于中等水平，没有被高估也没有被低估，除非有超预期的政策利好（比如国家出台车路云全国性的补贴政策），否则很难有大的行情，最多就是跟着板块涨个10%左右，稍微跌一点就被套，性价比极低，我给我发小的建议就是，他现在套了27%，如果不急着用钱就拿着，等下一波车路云的政策风口，回本或者少亏一点就走，别再加仓了，他本来就是短线选手，拿不住3年以上，没必要耗在这里。 如果你是能拿3-5年的长期投资者，愿意赌车路云赛道的商业化落地，那高鸿确实是个可以考虑的标的，未来如果全国的高速、城市主干道都完成车路协同改造，智能网联汽车的渗透率超过30%，高鸿作为核心供应商，业绩翻3-5倍是很有可能的，到时候市值摸到200-300亿也不是不可能，但你要做好心理准备：中间可能会有30%以上的回撤，也有可能车路云商业化不及预期，最后业绩没有爆发，拿了好几年也赚不到钱，我自己的计划是，如果高鸿跌到5块以下，我会拿出仓位的5%建个底仓，拿个3年，涨到8块以上就止盈，不会拿太久，毕竟行业的不确定性还是太高了。 最后还要提醒大家一句：所有的千股千评都只是别人的观点，投资永远要自己做决策，你买入的理由一定要是你自己研究透了、认可的，而不是听别人说“这个票要涨”就冲进去，钱是你自己的,你要对自己的钱负责。
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