本周股市行情,会对周一股市有影响吗

本周股市行情，会对周一股市有影响吗？

北京又出现肺炎本土确诊病例，今天上午北京新闻发布会宣布昨日一天新增36例，基本都与新发地批发市场有关，应当都在控制以内。我认为对周一的股市行情影响轻微到可以忽略不计，或者说影响时间非常短，可能就是开盘低开一下而已，相当于正常波动。理由如下：

本周股市行情,会对周一股市有影响吗

第一，新冠疫情在美国如此肆虐，也只是影响美股快速调整一下，马上就返身向上，纳斯达克已创新高，别的指数也基本收回之前的跌幅。这当然有美元强势和美元霸权的原因，但也从另一方面说明，全球的投资者看多行情的信心，以及在美元大放水之下的股市向上突破是必然之举。不光美股如此，欧洲股市也是类似行情。这些又反过来会提振A股投资者信心，A股向上趋势不变，只是走的更稳健而已。

第二，去年武汉疫情初期爆发时，很多人也认为A股会深幅调整，但是也走出了快速反弹行情，收复失地，之后二次探底，现在已经小步稳健走了出来。这次北京本土病例出现后，采取了更快更果断的措施，毕竟比以前更有经验了。相信这次北京的小疫情会在短时间内扑灭，也就是20天左右吧，比一个隔离期稍长点。之前东北的小疫情不是也很快控制住了嘛。所以只是对北京的餐饮行业短期有影响，从全国范围来看，对全国经济几乎没有影响，对A股影响甚微。

第三，现在的防疫已经常态化。无论是国家还是居民，对此也有了更清醒的认识，既要重视也不会过分恐惧。像北京这种局部小的疫情，已经不会在国人心中掀起太大波澜，对股民的心理冲击也就更小了，所以对A股周一的行情不会有太大影响。

如果非要具体说北京新的疫情对A股的影响，那就是对医疗健康、疫情防疫板块个股会有正面的影响，可能会有短期的一波小的行情！

美联储无限极放水？

我们都知道正常情况下，股市的涨跌最终是由资金来决定的。那么美联储极限放水在正常情况下是会推动股市上涨的。然而这次美联储无限放水的原因是因为新冠疫情可能会给美国经济带来十分巨大的冲击，美联储需要通过放水来对冲这样的负面影响。

股市是否会迎来转机，最终还要看疫情对经济的影响会达到什么样的一个状态。如果最终疫情对经济的影响很有限，那么等到疫情结束的时候，美联储放出来的水会极大的推高股市。但是如果疫情对经济的冲击非常非常大，那么美联储放出来的水不一定会进入到股市当中，而有可能会在实体当中，催生出比较严重的通胀。

2008年美国次贷危机后美联储大放水直接催生出了一波长达10年的大牛市。

2008年受次贷危机的影响，美国的整个金融体系也受到了非常大的冲击。为了对冲次贷崩盘对经济的负面影响，美联储进行了好几轮的qe。

有意思的是，在美联储大放水的最初阶段，股市并没有迎来大涨，反而有了一个比较明显的下跌。而等到整个形势企稳之后，股市才开始了一轮超级长的大牛市。

从图中我们可以很清晰的看到，美联储在2008年1月22日进行第1次降息后，股市并没有企稳，反而一直下跌。即使到2008年12月16日美联储降息到零利率，依然没有阻止股市继续下跌，但是此时离底部已经很近了。

等到2009年初，次贷对整个经济形势的冲击已经减弱，而美联储放水对经济的影响开始上升，于是美国股市迎来了一波长达10年的超级大牛市。

相比较次贷危机，新冠疫情对经济的影响更大，而美联储大放水并不能简单解决经济的问题

2008年的次贷危机是一场金融层面的危机，经济本身受到金融的影响，美联储放水解决了金融的问题，也就解决了经济的问题。

而2020年则是因为新冠疫情对经济产生了巨大的冲击，进而影响到了金融体系。而美联储降息放水并不能解决经济的问题，一旦经济在疫情的冲击下彻底崩溃，那么股市并不会因为放水而大涨。

疫情期间，全世界各国的经济都发生了不同程度的停摆，这种情况下，全球的需求与供给都降到了最低点。很多国家的企业与个人都可能因为经济的突然停摆导致现金流的断裂进而破产。而美联储大放水并不能解决这些企业突然从市场上消失的问题。

在目前全世界供应链越来越全球化的情况下，只要一两个环节出现问题，整个全球供应链都有可能会发生停摆，导致物资的供应急剧下降。而物资的匮乏叠加，全球央行的大放水，可能会催生出比较严重的通货膨胀。

如果选择几个比较极端的例子，就是委内瑞拉与津巴布韦。这两个国家在经济崩溃的情况下不断的印钞票，大放水并没有解决经济的问题，反而带来了恶性通胀，摧毁了整个经济体系。

随着各个国家对新冠的越来越重视，新冠对经济的影响可能会逐渐被控制，等到晋经济开始企稳，美联储大放水可能会对股市产生类似于2008年的影响

那么本次美联储大放水会催生出第2轮2008年的行情呢，还是催生出类似津巴布韦的状态呢？我认为前者的可能性更大。

参照国内战疫的情况，只要对新冠的重视程度足够高，新冠最终是能被控制住的。随着新冠确诊的感染人数逐渐增加，各个国家对新冠的重视程度不断提高，相信在未来的1~2个月内，新冠疫情就有可能被控制住。

等到新冠疫情被控制住，那么各国就会有足够的精力来进行经济的恢复，只要经济能够回到正常的状态，那么美联储放水就会开始影响股市，甚至有可能像2008年一样拉出一波大牛市。

所以我认为美联储极限放水对后市的影响，取决于经济后续的恢复情况。一旦经济恢复到正常的情况，那么市面上大量的资金就有可能会推高股市，走出一波类似于2008年的行情。

喜欢请点赞，更多财经问答欢迎关注金融笔记的头条号。

A股成交量稳步放大？

国盛证劵金工观点

1.1市场大环境仍是不破难立

本周市场继续调整。当下我们的看法是，市场大环境仍是不破难立，理由和之前给出的基本一致：1、若市场不创新低，最近的调整就属于中枢震荡，现在的反弹属于3-4月以来反弹的延续，而非新一轮反弹，未来反弹的高度和力度会受限；2、若市场创出新低，则意味着7-8月份以来的调整是一波日线级别调整，而且调整临近尾声；3、目前上证综指、中证500、中证1000确认了日线级别下跌，从历史来看，其它规模指数跟随确认下跌的概率在80%以上；4、目前因没有创出新低尚未确认日线级别下跌的指数有沪深300、上证50、深圳成指、中小板指以及创业板指。当然市场也并不是没有结构性机会，从目前来看，中证500是有可能最先创出新低同时率先反弹的品种，而计算机、房地产、建材、消费者服务、商贸零售等板块目前配置的性价比也比较高。就中期风格而言，我们认为科技、消费和医药自2019年6月以来的上涨趋势大概率没有结束，短期不好判断，但中期风格很难切换。

1.2

确认日线下跌日即是创业板买入时

目前，创业板的日线级别上涨，已经走完了9波结构，一波日线级别上涨30分钟上走9波结束的概率达到84%。事实上，创业板只要创出本轮下跌新低，就意味着日线级别下跌的确认。不过，创业板一确认日线下跌，就会走出9浪结构，因此我们认为创业板确认日线级别下跌的时候就是底部买入的最佳时机。从中期走势来看，创业板的周线级别上涨大概率没有结束，因此未来一段时间很有可能是创业板中期向上与短期底部的共振行情。

其它规模指数的投资机会分析具体可参见附录中的指数分析及投资建议。

2.市场行业分析

Industry Index

2.1

中期看好钢铁，银行中期不乐观

截止目前，钢铁的周线下跌已经走完了11浪结构，我们认为钢铁板块的中期下跌已经临近尾声，后面将迎来周线上涨，就中期而言，当下值得介入。

银行板块在2020年3月份便形成了周线下跌，目前下跌才刚走完了1浪，中期走势不乐观。

2.2

计算机处于底部区域

本周市场继续调整，在此背景下，交通运输确认了日线级别下跌。短期配置方面，电力设备、机械、汽车的日线上涨均走出了高段数，已经接近或超过历史水平，短期注意风险；而计算机、房地产、建材、消费者服务以及商贸零售的的下跌已基本充分，可以关注起来，尤其是计算机，短期基本上处于底部区域。

行业的投资机会分析具体可参见附录的行业分析及投资建议。

3.因子择时参考

Factor Timing

3.1

因子Spread视角下的长周期风格判断

基于因子动量的因子配置方法常常会面临着因子拥挤以及风格快速切换的尾部风险，因此，我们尝试构造一个因子的反转指标。以规模因子为例，在某一时点，我们按照全市场所有股票的流通市值排序，分为10组，计算市值最大的一组以及市值最小一组的市值差作为规模因子的Spread，即：因子Spread = 因子排序第10组的因子平均值 - 因子排序第1组的因子平均值

当前时点，我们发现规模因子Spread（市值差）仍在高位震荡，而价值因子Spread（估值差）已经回到1倍标准差水平，未来长周期内，小盘风格和价值风格有可能会发生共振，形成小盘价值风格。

3.2

货币-信用-波动三因素框架下的因子思考

我们检验了大量宏观指标与因子收益的关系，发现A股市场反复出现因子轮动的核心原因在于因子在宏观变量上的暴露方向和暴露程度有所区别。如图表所示，小盘因子和反转因子在国债收益率下行、信用利差下行和市场波动率较高的时候表现较好，而质量因子、动量因子和价值因子在国债收益率上行、信用利差上行和市场波动率较低的时候表现较好。

根据我们的研究，货币-信用-波动三因素框架可以较好地解释A股历史上的风格切换。

中性货币：从趋势的角度考虑，利率短期来看转为上行。从经济的角度考虑，国内各经济数据均处于上行趋势，经济复苏持续性较强。结合当前的货币政策，我们认为未来处于中性货币的环境。

紧信用：信用利差已至历史较低水平，有拐头向上的可能性。

中等波动：美股波动率明显上行，建议关注波动率的全球传导效应。

根据我们的框架，利率决定价值成长风格，信用决定优质垃圾风格，波动率决定动量反转风格，因此我们认为未来一段时间里面，市场表现较好的风格可能是质量和价值。

4.基金评价与配置

Fund & Allocation

4.1

基金仓位测算：减中大盘成长，大幅加小盘

通过对主动偏股型以及灵活配置型基金的测算，可以得到规模加权的市场机构仓位估计。截至10月30日，公募基金主动型偏股基金仓位测算下来季度平滑值为85.12%，较上个月下降0.70%。

风格上，沪深300仓位减少8.62%，中证500仓位减少5.13%，中证1000仓位上升13.04%。中大市值中价值和成长仓位各变化-0.56%、-13.18%。其中价值仓位在沪深300中下降，在中证500中上升，成长在沪深300中下降，在中证500中下降。