我上周和杭州的股友老周吃饭，他端着啤酒杯子叹了半天气：“我拿云从快2年了，最高的时候赚了20万没走，去年跌到16块的时候，账户浮亏快40万，那阵子我天天泡688327云从科技股吧，刷到凌晨两点都睡不着，一会看有人说云从要退市，吓得想割肉，一会看有人说要涨到50，又觉得自己能熬出头，那段时间血压都高了，这波涨到25，我现在差不多快回本了，反而不知道该走该留了。” 老周的心态我太懂了，最近刷688327云从科技股吧，发现几乎所有持股的散户都在纠结这件事：曾经的“AI四小龙”，现在既有人喊它是被低估的AI落地龙头，也有人骂它是只会烧钱的泡沫股，到底谁说的是对的？今天我就结合自己实地调研的案例、公开的财报数据，和大家好好聊聊云从这只股票，所有观点都是我个人的判断，不构成投资建议,大家当个参考就好。
股吧里的两派交锋：到底是“底部黄金坑”还是“AI泡沫遗留户”
我翻了近一个月688327云从科技股吧的帖子，两派的观点几乎吵得不可开交，都有自己的逻辑，我给大家整理一下： 唱多派的理由非常实在：ID叫“广州老股民1988”的用户上个月发了个长帖，说自己参加了云从的投资者开放日，亲眼看到云从给广州政务做的“穗智管”系统，现在全市的政务事件响应速度比之前快了60%，去年云从光政务领域的中标金额就超过12亿；还有股友贴出了云从和华为合作的公开信息，双方在昇腾算力、大模型落地方面深度绑定，今年的订单已经排到了第三季度；更有人算了账，云从现在总市值才不到190亿，手里的现金就有30多亿，还手握1000多项AI相关专利，这个价格怎么看都是底部。 而唱空派的逻辑也很硬：首先是持续亏损，2023年云从净亏损6.9亿，上市以来累计亏损已经超过20亿，到现在还没看到扭亏的希望；其次是解禁压力，2025年云从会有大量首发原股东限售股解禁，到时候抛压会非常大；还有股友说，AI四小龙现在一个比一个惨，商汤市值跌了九成，旷视上市都破发，云从现在的估值还是太高，跌到10块都不算便宜。 我看了这么多帖子，最大的感受是：股吧里的信息太碎片化了，大多数人要么是屁股决定脑袋，持股的就拼命唱多，卖飞了或者踏空的就拼命唱空，很少有人真的去研究云从现在的业务到底做得怎么样，要判断一家公司的价值，不能只听别人说，得自己去看它的产品是不是真的能用,是不是真的能赚钱。
从身边的3个落地案例看，云从的“故事”已经在变成业绩
很多人对云从的印象还停留在“只会烧钱做算法的AI公司”，但我这半年跑了不少城市，发现云从的产品其实已经渗透到我们生活的很多角落了，给大家举3个我亲身经历的例子： 第一个是上个月我去重庆渝中区出差，要办异地身份证补办，之前我以为至少要跑两趟，结果进了政务大厅，门口的导办机器人就过来问我要办什么业务，我说出身份证，它当场给我核对了需要的材料，确认我带齐了之后直接出了号，还提醒我去几号窗口办理，整个流程下来不到15分钟就搞定了，我跟窗口的工作人员聊天，她说这个机器人就是云从提供的，之前每天有三分之一的办事群众都是材料没带全白跑，现在有了机器人提前预审，这种情况减少了80%，整个政务大厅的办事效率提升了40%，这个系统是当地政府去年花2000多万向云从采购的，后续每年还有服务费。 第二个是我家楼下的建行智慧网点，去年改造之后，现在办银行卡挂失、激活信用卡这些业务，根本不用填纸质单据，对着机器刷个脸，确认身份之后10分钟就能搞定，负责网点的经理跟我说，这个智慧网点的系统就是云从做的，之前他们网点需要8个柜员，现在只需要3个，一年能省几十万的人力成本，他们全市有30多个网点都要改造成这个模式，后续还有持续的系统升级费用。 第三个是我有个朋友在广州地铁做运营，他说现在广州地铁的高峰期调度系统就是云从提供的，之前早晚高峰经常会因为客流过大出现临时延误，现在AI系统可以提前15分钟预测各个站点的客流，提前调整发车频率，去年全年广州地铁的高峰期延误率下降了32%，这个项目的合同额超过1个亿。 我翻了云从2023年的财报，全年营收15.6亿元，同比增长20%，其中智慧政务、智慧金融的营收占比超过70%，解决方案的毛利率已经达到了42%，同比提升了6个百分点，亏损额也从2021年的8.4亿收窄到2023年的6.9亿，今年一季度亏损额同比又收窄了18%，我个人的观点是：很多人还在用3年前炒AI概念的眼光看云从，觉得AI公司都是讲故事，但现在云从已经跑通了to G和to B的核心场景，订单都是实打实的，毛利也在持续提升，只要保持这个趋势，2025年左右实现扭亏是大概率事件，这是云从基本面最大的变化,也是很多股吧里的散户没有注意到的。
普通散户泡股吧找信息，一定要避开这两个坑
我接触过很多炒股的朋友，几乎所有人都有泡股吧的习惯，但大部分人不仅没在股吧里赚到钱，反而亏得更多，主要是踩了两个坑： 第一个坑是只看极端情绪发言，不会筛选有效信息，就像688327云从科技股吧里，有人喊“云从马上要涨到100块”，也有人喊“云从要跌到5块退市”，这些都是情绪发泄，根本没有参考价值，之前老周被套的时候，就是天天看这些唱空的帖子，吓得差点16块割肉，后来我让他去查政府采购网的公开中标信息，他自己翻了半个月，发现云从去年每个月都有几千万的中标订单，加起来快20亿，才敢继续拿着，这波从16涨到25，他不仅快回本了，还对AI行业有了自己的判断，现在已经不怎么泡股吧了。 第二个坑是把短期涨跌当成公司价值的变化，我上周刷股吧，看到云从涨5%的时候，首页全是喊“龙头起飞”的，这周回调了6%，又全是骂“垃圾股骗人接盘”的，其实公司的基本面一点变化都没有，不过是短期资金的波动而已，我有个朋友小吴，去年炒AI股，跟着股吧的帖子追涨杀跌，28块追高买了云从，跌了5%就割肉，后来云从涨到26他又追，来回亏了20多万，就是因为他把短期的涨跌当成了公司价值的变化，根本没有自己的持股逻辑。 我一直跟身边的股友说，股吧是个信息集散地，不是投资决策的依据，你可以在里面找行业信息、找公司的动态，但是最后做决策一定要靠自己的判断，别被别人的情绪带着走,不然永远都是被割的韭菜。
我对云从科技后续走势的3个判断，给股吧股友的真心话
最后说一下我个人对云从这只股票的判断，还是那句话，仅代表我个人观点，不构成任何投资建议： 第一，短期来看，云从还有估值修复的空间，但不要期待短期翻倍，现在云从的市销率是12倍左右，同行业的商汤市销率是8倍，但是云从的毛利率比商汤高10个百分点，订单落地速度也更快，对应合理的市销率应该在15-18倍左右，对应股价应该在28-32块之间，这也是我觉得这波估值修复的顶部区间，如果你是短线玩家，到了这个位置可以考虑止盈。 第二，长期能不能拿，要看两个核心指标，一个是云从的C端业务能不能跑通，现在云从的从容大模型主要用在to G和to B场景，要是能推出C端的杀手级应用，比如垂直领域的AI助手、AI教育产品之类的，那估值天花板会直接打开，翻倍都有可能；另一个是能不能在2025年之前实现扭亏，要是连续两个季度盈利，市场会给它更高的估值，到时候走出长期上涨行情也很正常。 第三，不管你是短线还是长线，都不要满仓梭哈，AI行业的变化太快了，今天的龙头可能明天就被新技术淘汰，就算你再看好云从，仓位也不要超过你总资金的20%，如果你是短线投机的玩家，我其实不建议你碰云从，它的股性不算活跃，很少出现连板的行情，赚快钱的概率很低，如果你是拿1-2年的长线投资者，现在25块左右的位置，性价比还是很高的。 我前几天跟老周聊天，他说他现在已经不天天刷股吧了，自己做了个表格，每个季度更新云从的财报数据和中标信息，他打算等涨到30块的时候先出一半，收回成本之后剩下的就拿着，要是真能扭亏，就当拿个长线仓位，赚了就带老婆孩子去新疆旅游。 其实投资就是这么回事，你永远赚不到你认知之外的钱，688327云从科技股吧里的消息有真有假，你得学会自己筛选，不要被别人的情绪影响，对自己的钱负责,才是最重要的。
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