先盘清楚：002493荣盛石化近期到底走了个啥行情？
先给不太了解的朋友捋捋最新的走势：2024年开年以来，荣盛石化的行情基本走了个“过山车”：1月初开盘价11.23元，3月受中阿贸易合作深化、沙特原油人民币结算的利好刺激，最高冲到14.57元，阶段涨幅接近30%；结果二季度国际油价回落、国内纺织服装需求不及预期，股价一路下跌到6月25日的9.87元，两个多月回撤超过32%，不少追高的投资者被套了20%以上；7月以来随着PX价格持续回升、涤纶长丝库存去化加速，股价又震荡回到11.3元左右的位置，最新市值约1270亿元，市盈率TTM18倍，市净率1.1倍。
从资金面来看，近期北向资金已经连续3周增持荣盛石化，近30天累计加仓2130万股，持仓占比从2.1%升到2.3%，两融余额也从52亿元升到56亿元，说明不管是外资还是融资客，都在悄悄布局这只跌回低位的周期龙头，我特意去翻了荣盛的半年报预告，2024年上半年预计盈利22-26亿元，同比去年增长15%-30%，虽然不算爆炸式增长，但在整个炼化行业需求偏弱的背景下,这个成绩已经排在行业前列了。
张叔的两年持股路：为啥普通投资者会盯上荣盛石化？
要说我身边最懂荣盛的散户，非张叔莫属，张叔今年62岁，退休前是嘉兴某地方石化厂的工艺技术员，干了33年化工，对PX、涤纶长丝这些产品的成本、利润门清，平时炒股只买自己看得懂的化工股，从来不碰热点题材，他和荣盛的渊源,还要从2022年的那波下跌说起。
2022年10月，受疫情冲击、需求疲软的影响，荣盛石化跌到8.32元的阶段低点，市净率只有0.87，也就是市值比公司的净资产还低13%，那时候小区证券营业部的老股民都在骂股市，说化工股就是夕阳产业，没人敢碰，张叔却跟我念叨：“荣盛手里的浙石化4000万吨炼油产能，光拿地、建厂房、买设备都花了2000多亿，现在整个公司市值才900多亿，这不是白送吗？”转头就把攒了十几年的82万养老钱全部打进去，买了9.6万股，成本大概8.5元。
买完之后张叔也不天天盯盘，每天照旧去小区下棋、接孙子放学，直到2023年3月，沙特阿美246亿元溢价入股荣盛的消息爆出来，荣盛连拉两个涨停，最高冲到17.28元，张叔在16.1元的位置全部清仓，82万半年多变成了155万，赚了73万，还特意请营业部的老股友们吃了一顿小龙虾，席间大家都喊他“张股神”。
后来2023年10月，荣盛跌到12.3元，张叔觉得沙特阿美入股的长期利好还没兑现，又拿100万进去抄底，结果后来一路跌到9.87元，最多的时候亏了20多万，他也不慌，跟我说“反正之前赚的70多万够垫，大不了拿分红，等行业回暖就行”，现在7月份股价回到11.3元，他已经差不多回本了，还计划着再拿半年，等涨到14元就卖一半,跌到9元就再加仓。
张叔当初选荣盛的逻辑其实很简单：作为国内民营大炼化的四大龙头之一，荣盛最核心的优势就是全产业链布局，控股51%的浙石化是国内单厂规模最大的炼化基地，4000万吨/年炼油产能、1800万吨PX产能（占全国总产能20%）、1200万吨涤纶长丝产能（全国前三），从原油到终端化纤产品一条龙生产，成本比同行低10%左右；沙特阿美入股之后，每年还能拿到4800万桶的协议价原油供应，成本端的优势进一步拉大，哪怕行业不景气,也比小厂活得久。
拆解行情逻辑：荣盛的涨跌，本质上是三个周期的叠加
很多人觉得荣盛的股价看不懂，一会儿涨一会儿跌，其实只要把它的底层逻辑搞清楚，就会发现它的涨跌基本都是三个周期叠加的结果,没有什么意外：
第一是原油价格的波动周期
炼化企业的盈利和油价的走势高度相关，最合适的油价区间是70-90美元/桶：这个区间里原油成本稳定，下游的PX、涤纶长丝可以跟着涨价，企业的库存还能增值，利润空间最大，2023年上半年油价稳在75-85美元，荣盛的单季度净利润从2022年的亏损12亿涨到盈利30亿，股价也跟着翻倍；2024年二季度油价跌到70美元以下，企业库存减值叠加下游需求弱，单季度盈利降到12亿,股价自然就跌了。
第二是下游需求的周期
荣盛的产品70%用在纺织服装行业，20%用在地产家装行业，和出口、地产的景气度高度绑定，2023年下半年我国纺织服装出口同比下降8%，地产竣工也不及预期，涤纶长丝卖不上价，库存高企，股价自然承压；2024年6月纺织出口同比增长3.2%，首次转正，地产竣工也环比上涨12%，需求端回暖,股价也就跟着反弹了。
第三是产能投放的周期
2019-2022年是国内民营大炼化集中投产的阶段，全行业产能涨了60%，供给过剩，利润被压得很低，整个化工行业都在“卷价格”；2023-2025年国内基本没有新的大炼化产能获批投放，供给端持续收缩，落后的小产能陆续出清，行业利润会逐步回升，荣盛作为龙头企业,市场份额还会进一步提升。
我的个人观点：投荣盛这类周期股，普通人千万别踩这三个坑
首先声明，以下只是我个人的投资心得，不构成任何投资建议，大家买卖股票一定要有自己的判断，从我接触的散户案例来看，买荣盛这类周期股,最容易踩三个坑：
第一个坑：别把周期股当成长股长期持有
很多人2023年17块追高荣盛，就是觉得沙特入股之后荣盛会变成成长股，能一直涨，结果拿到现在还亏30%，周期股的核心逻辑就是“低买高卖”：在行业全行业亏损、股价跌破净资产的时候买，在行业盈利高峰、市盈率不到10倍的时候卖，要是拿着成长股的逻辑去拿周期股，很容易坐过山车，甚至套个三五年，张叔第一次赚钱就是逆周期布局，第二次套牢就是有点忽略了周期属性，好在他成本低，扛得住，要是追高的投资者，根本扛不住30%的回撤。
第二个坑：别看着公开利好追高
所有的公开利好出来的时候，都是机构提前埋伏好要出货的时候，2023年沙特阿美入股的消息出来之前，荣盛已经从8块涨到12块，涨了50%，机构早就埋伏好了，消息出来之后拉两个涨停，刚好给机构出货的机会，追高的散户全部套在山顶，我身边有个股友就是看到新闻之后17块满仓进去，现在还套着，天天骂庄股,其实本质是他自己没搞懂利好兑现的逻辑。
第三个坑：别加杠杆玩周期股
周期股的波动本来就大，行情不好的时候跌30%-40%都是常事，加杠杆的话很容易爆仓，张叔说他认识的一个老伙计，2023年加了2倍杠杆买荣盛，跌到10块的时候直接爆仓，本金一分钱都没剩下，本来是想给儿子赚彩礼钱，结果钱全没了，大病了一场，我一直都不建议普通人加杠杆炒股，尤其是周期股，波动太大,普通人的心理承受能力根本扛不住。
从我个人的角度来看，现在荣盛11块左右的位置，属于中性区间，市净率1.1倍，不算高估也不算绝对低估：如果是风险承受能力强、拿得住1-2年的投资者，可以分批建仓，每跌1块加一层仓，跌到9块以下可以重仓，只要行业回暖，大概率能有30%以上的收益；如果是风险承受能力弱的投资者，就等股价跌破净资产（目前每股净资产大概10.1元）再买，安全垫更厚,就算跌也跌不到哪去。
接下来的行情怎么走？给大家几个可以跟踪的观察指标
很多人问我荣盛接下来会不会涨，我不会给肯定的答案，但大家可以跟踪四个指标，自己判断行情的拐点： 第一是看国际油价，只要稳在75-85美元的区间，荣盛的盈利就有保障，如果油价涨到100美元以上或者跌到60美元以下，都会影响利润，大家可以多关注美油、布油的价格走势； 第二是看涤纶长丝的价差，现在每吨价差大概1000元，历史中位数是1300元，要是能回到1500元，荣盛的年净利润就能到100亿，对应的股价至少15块，这个数据很多化工行业网站都能查到，每个周都会更新； 第三是看纺织出口数据，每个月海关总署都会公布纺织服装的出口数据，要是连续两个月同比增长5%以上，需求端的利好就实锤了，行情大概率会启动； 第四是看浙石化三期的投产进度，三期主要是高端新材料产能，包括EVA、聚碳酸酯、锂电隔膜材料这些，要是2025年顺利投产，荣盛就能从纯周期股变成“周期+成长”的股票，估值能上一个台阶,长期空间会更大。
最后再回到张叔常说的一句话：“我们做化工的都知道，行业就像四季，有冷的时候就有热的时候，冷的时候你别慌，多囤点种子，热的时候你别贪，该收就收。”其实投荣盛这类周期股也是一样的，别被短期的涨跌吓住，也别被利好冲昏头，搞懂周期，做好仓位管理，才能赚到属于自己的钱，最后还是要提醒大家，股市有风险，入市需谨慎，所有的观点都只是个人的思考,大家一定要结合自己的风险承受能力做决策。
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