我至今还记得2017年秋天的那场家庭聚餐,我大姑夫端着二两白酒，脸涨得比手里的红酒杯还红，挨个给家里亲戚递烟：“听我的，现在去买方大炭素，我6块钱进的，现在都28了，年底最少到50，给你家孩子赚个学费钱完全没问题。”那天他刚把手里一半的方大炭素股票清仓，赚了12万，当场给我大姑换了个最新款的苹果手机，还给我塞了个200块的红包，说是“方大给的压岁钱”。
那是方大炭素股价最辉煌的一年,也是A股周期股历史上最具代表性的“神话”之一，作为跟踪了建材、新材料行业快8年的财经写作者，我见过太多投资者因为方大炭素的股价一夜暴富，也见过更多人因为它套牢5年至今没解套，今天我们就把方大炭素的历史股价掰开揉碎了说，你会发现它的每一次涨跌，其实都写满了普通投资者最容易踩的投资坑。
三段式股价走势：每一次暴涨暴跌，都踩准了行业周期的命门
如果把方大炭素上市以来的股价拉成一条线,你会发现它的走势几乎和石墨电极的行业价格曲线完全重合，从来没有脱离过基本面的支撑，这也是它和很多炒概念的妖股最大的区别。
第一阶段：2017年之前的“蛰伏期”，股价常年趴在3-5元无人问津
方大炭素2006年上市,之后的11年里，股价最高也没超过15元，大部分时间都在3-5元区间晃荡，被很多散户归到“垃圾股”的行列里，背后的原因很简单：当时的石墨电极行业完全是产能过剩的红海，全国大大小小的石墨电极企业有上百家，互相打价格战，普通石墨电极的价格常年维持在3000-5000元/吨，方大炭素作为行业龙头，一年的利润最多也就3-5亿，遇到行情不好的时候还会亏损，2015年全年就亏了1.8亿，股价最低跌到了2.98元，市值才不到60亿。
我当时在券商的新材料组做实习生，问我的研究员师傅为什么不推方大炭素，他翻了个白眼：“这种赚辛苦钱的周期股，行业没有拐点的话，拿10年都赚不到钱，浪费时间。”
第二阶段：2017年的“爆发期”，4个月涨4倍，一度被称为“炭素茅台”
2017年的供给侧改革,直接给石墨电极行业按下了“暴涨按钮”：当时国家全面关停地条钢产能，而地条钢之前用的是不需要石墨电极的中频炉，关停之后大量钢厂转用电弧炉，电弧炉的核心耗材就是石墨电极，需求一下子暴增了30%以上。
而供给端呢？之前因为行业太赚钱，很多石墨电极企业都停产倒闭了，剩下的企业产能全开也满足不了突然暴涨的需求，石墨电极的价格就像坐了火箭一样：2017年1月还是4000元/吨，5月涨到了2万元/吨，8月直接冲到了22万元/吨的历史最高点，半年涨了50多倍。
对应的就是方大炭素的业绩爆炸：2017年中报净利润同比增长2647%，三季报同比增长2463%，全年赚了55.6亿，相当于前10年利润的总和还要多3倍，股价也从2017年5月的8.3元，一路涨到2017年9月的37.3元，4个月翻了4.5倍，市值最高冲到700多亿，市盈率才不到13倍，当时全网都在喊“方大是下一个茅台，股价能到100元”。
我大姑夫就是在那波行情里赚了18万，他是听自己在钢厂上班的侄子说石墨电极涨疯了，6块多的时候全仓买了20万，25块的时候全部清仓，是他炒股20年赚的最多的一次。
第三阶段：2017年之后的“回落期”，6年跌回7元，80%的散户被套在山顶
周期品的规律永远是涨得有多快,跌得就有多狠，2017年底开始，石墨电极的价格就开始跳水：一方面是之前停产的企业看到利润高，纷纷复工复产，2018年全国石墨电极产能直接翻了一倍；另一方面是电弧炉的需求逐步饱和，石墨电极的价格从22万/吨一路跌到2019年的2万元/吨，基本跌回了涨价之前的水平。
方大炭素的业绩也跟着跳水：2018年净利润降到20亿，2019年降到7亿，2021年虽然因为新能源需求反弹了一波到11亿，但2022年又降到了3亿，2023年大概在5亿左右，基本回到了2017年之前的利润水平，对应的股价也从37.3元一路下跌，2018年跌到10元，2020年最低跌到6.4元，2022年虽然有一波新能源行情拉到17元，但现在又回到了7元左右，距离最高点跌了80%，当时在30块以上接盘的散户，到现在都没有解套的可能。
从赚18万到亏22万：我大姑夫的周期股血泪教训
很多人可能会说,方大炭素这波行情这么明确，跟着行业价格买不就赚钱了？但现实是，90%的散户都是在股价涨到最高点的时候才冲进去，最后都成了接盘侠，我大姑夫就是最典型的例子。
2017年赚了18万之后,我大姑夫彻底飘了，觉得自己就是“民间股神”，逢人就说自己选股的逻辑多么厉害，2018年方大炭素跌到20元的时候，他觉得“抄底的机会来了”，当时券商研报还在吹方大2018年利润能到80亿，市盈率才不到5倍，是全市场最被低估的股票，他直接把准备给我哥买房子的30万首付全砸进去了，后来跌到15元的时候，他又套了10万的信用卡补仓，觉得“只要拿到40元就能翻倍”。
结果后面股价一路跌到10元，2019年我哥要结婚买房，首付凑不齐，我大姑天天跟他吵架，最后他不得不8块钱的时候全部割肉，算下来不仅之前赚的18万全吐回去了，还亏了22万，婚期都差点推迟了，现在他再也不碰周期股了，账户里只剩点沪深300ETF，逢人就说：“凭运气赚的钱，早晚要凭实力亏回去。”
我后来帮他复盘的时候，总结了他踩的三个坑，也是90%买周期股亏钱的散户都会犯的错：
第一，把周期股的短期业绩爆发当成了永续增长，他以为方大每年都能赚50亿，却不知道石墨电极20万的价格根本不可能持续，只要价格跌一半，利润就能跌90%。
第二，在业绩最好的时候买入，接盘在了周期顶部，周期股有个非常反直觉的规律：市盈率最低的时候，往往就是股价最高的时候，因为那时候是行业业绩的顶点，接下来只会走下坡路。
第三，用刚需的钱、加杠杆买周期股，完全没有容错空间，周期股跌起来跌个70%都是家常便饭，如果你用的钱有时间限制，根本等不到下一轮周期到来。
从方大炭素历史股价里，我总结出普通投资者买周期股的3个铁则
我一直不建议普通散户碰周期股,因为你要赚周期股的钱，需要对行业供需有非常精准的判断，还要有足够的耐心和反人性的执行力，大部分人根本做不到，但如果你实在想参与周期股的行情，一定要记住我总结的这3个铁则，能帮你避开90%的坑：
永远不要在行业景气度最高的时候买，要在全行业亏损的时候布局
买周期股的逻辑和成长股完全相反：成长股是买业绩增长的确定性，而周期股是买困境反转的可能性，方大炭素2015年全行业亏损的时候，股价3块钱，那时候买拿到2017年最高能赚10倍；但2017年业绩最好的时候买，拿到现在亏80%。
怎么判断行业的底部？很简单，三个信号：一是全行业80%的中小企业都倒闭或者停产了，二是行业龙头企业连续两个季度亏损，三是没人愿意讨论这个行业，券商都不愿意出研报，这时候你分批买，大概率买在底部区域。
卖点永远在业绩兑现之前，不要等财报出来再卖
周期股的股价永远是提前反应预期的,等你看到财报业绩爆炸的时候，股价早就已经见顶了，2017年石墨电极的价格6月份就已经涨到了最高点，但是中报8月份才出来，三季报10月份才出来，股价9月份就已经见顶了，等你看到业绩涨了20多倍再冲进去，刚好接盘在山顶。
所以买周期股，一定要盯着行业的产品价格，只要产品价格停止上涨，不管后面还有多少利好，都要逐步减仓，不要等业绩兑现。
永远不要给周期股做长期估值，赚了钱就跑，不要做长期股东
很多人买周期股的时候,总喜欢用成长股的估值逻辑给它算市值，觉得方大每年赚50亿，给10倍市盈率就是500亿市值，现在才200亿，明显低估，但你要知道，周期股的业绩是不可能持续的，行业好的时候赚50亿，行业差的时候亏10亿都是正常的，长期来看利润中枢可能只有5亿，对应的市值就是100亿左右。
所以买周期股，千万不要抱着“拿10年赚10倍”的想法，只要赚了50%以上就可以逐步减仓，翻倍了就可以清仓走人，千万不要恋战，不然早晚坐过山车。
现在的方大炭素，值得买吗？给大家算一笔明白账
最近很多粉丝问我,现在方大炭素股价7块钱，能不能布局下一轮周期？我给大家算一笔明白账：
首先看现在的行业情况：石墨电极的价格现在是2.1万/吨，基本处于历史底部区间，行业的产能利用率大概在50%左右，还是处于产能过剩的状态，方大2023年的净利润大概是5亿，现在市值220亿，市盈率40多倍，其实并不便宜。
未来有没有上涨的机会？有两个触发点：一是新能源领域的需求爆发，比如光伏热场材料、锂电负极材料的需求增长，方大现在也在布局这些业务，如果这些业务能贡献一半以上的利润，那它就能从周期股变成成长股，估值就能往上走；二是供给端的进一步出清，如果未来环保政策加严，再淘汰一批中小企业，石墨电极的价格能涨到3万/吨以上，方大的利润就能回到10亿以上，股价就能涨到10块钱以上。
但我个人的观点是：现在还不是布局的最好时机，如果你真的看好方大的未来，可以用闲钱定投，每个月投个1000-2000块，等什么时候方大的季度利润降到1亿以下，甚至出现亏损的时候，再加仓，不要现在一把梭哈，不然很可能被套个一两年。
我身边就有个做长线投资的朋友，从2022年开始每个月定投1000块钱方大炭素，现在成本大概是6.8元，基本持平，他说准备定投5年，等下一轮周期来了再卖，我觉得这种方式是对的：用闲钱，轻仓位，长期布局，不赌一把，就算亏也亏不了多少，赚了就是意外之喜。