我第一次注意到龙蟠科技,是去年年底帮我52岁的舅舅整理股票账户的时候——他开了12年社区汽修店，半仓都是603906龙蟠科技，账户浮亏17个点，手机里天天开着龙蟠科技的股吧页面，刷到凌晨一两点是常事：一会儿刷到有人晒订单说“可兰素尿素卖爆了，年内目标价18”，高兴得要加菜；一会儿刷到有人说“锂业务亏到裤衩都没了，马上要跌到5块”，愁得连进货的心思都没。
作为平时跑消费和新能源线的财经作者,我拗不过舅舅的软磨硬泡，真的在龙蟠科技的股吧蹲了整整3个月，一边翻遍了近2年的公司财报、行业数据，一边跑了4家汽修店、问了3个动力电池行业的朋友，今天就把我看到的真实情况，和所有蹲在股吧的朋友好好聊聊，没有那些晦涩的术语，全是普通人能摸得着的真相。
先聊聊我在603906龙蟠科技股票吧蹲到的3种典型声音
股吧从来都不是理性讨论的地方,龙蟠的股吧更是像个小型江湖，3个月下来我见了形形色色的人，总结下来无非三类： 第一种是“死多头”，大部分是和我舅一样做线下汽配生意的小老板，或者是龙蟠的老经销商，我印象最深的是个网名叫“汽修老王在青岛”的用户，几乎每天都要晒自己店里龙蟠产品的进货单、销售记录，他说自己卖了8年龙蟠的油，2023年光可兰素尿素就卖了1300多桶，新能源专用润滑油卖了700多件，比2022年翻了快一倍，“产品卖得好不好我自己最清楚，那些说公司要垮的，来过汽配城吗？”这类人的目标价普遍在15-18块，坚定持有了至少1年以上，跌了就补仓，很少做短线。 第二种是“死空头”，大部分是2021年高位接盘套牢的老股民，或者是踩过新能源周期坑的投资者，我见过一个ID叫“50块接盘龙蟠哭晕”的用户，2021年龙蟠炒磷酸铁锂概念涨到51块的时候满仓进场，现在套了快80%，每天在股吧发帖骂公司“当初蹭锂电热点割韭菜，现在产能过剩亏得底朝天”，他们的逻辑也很明确：龙蟠2023年扣非净利润亏损2.3亿，大部分亏在锂盐和正极材料业务上，现在新能源产能过剩的问题没解决，公司基本面只会越来越差，迟早跌到5块钱。 第三种是“短线炒家”，这类人占了股吧留言的一半以上，每天的日常就是晒做T的交割单、问“今天能进吗？”“套了2个点要不要割？”，我见过最夸张的一个用户，3个月做了47次T，每天的操作都是“8.2抛了8.13接回，赚了7分钱”“8.7没跑套了3个点，明天割肉”，偶尔赚了就晒单说“主力被我玩明白了”，亏了就骂“狗庄故意针对我”，还有不少刚入市的小白，听朋友说龙蟠是新能源低位股就冲进来，买了100股天天在股吧问涨跌，连龙蟠做什么业务都不知道。
说实话,蹲了3个月股吧我最大的感受是：大部分人在股吧找的不是真相，是情绪认同，你持有龙蟠就愿意信看多的言论，你卖空就愿意信看空的言论，从来没人真的去看看，龙蟠到底靠什么赚钱，现在的业务到底怎么样。
别光听股吧瞎吵，先搞懂龙蟠科技到底赚什么钱？
很多人对龙蟠的印象还停留在“传统润滑油厂”或者“蹭锂电热点的公司”，我特意拿我舅的汽修店当了样本，拆解一下龙蟠的三块核心业务，你看完就知道这公司到底有没有底： 第一块是基本盘：润滑油、防冻液、车用尿素等传统车用化学品，这块业务占了2023年总营收的65%，是现在的利润核心，我舅的店里现在有一半的润滑油、80%的车用尿素都是龙蟠的，他给我算了一笔账：2023年国六b标准全面实施，柴油车不加合格的尿素根本过不了年检，龙蟠的可兰素是国内车用尿素的TOP2品牌，比小厂的贵5块钱一桶，但是质量稳定不会堵尾气系统，很多货车司机宁愿多花点钱也要买，去年他店里光尿素就赚了2万多，还有新能源专用润滑油，之前新能源车保养基本都是用美孚、嘉实多的外资品牌，一次保养要400多，龙蟠的新能源专用油比外资便宜2成，性能参数几乎一样，现在很多网约车司机、个人车主都主动要龙蟠的，去年这块的利润比2022年翻了1.5倍。 从公司公开数据看，2023年龙蟠的车用尿素业务营收同比增长27%，新能源专用润滑油营收同比增长41%，传统业务的毛利率稳定在28%左右，这块一年就能赚3个多亿的利润，完全能覆盖其他业务的亏损。 第二块是之前的“坑”：磷酸铁锂正极、锂盐等锂电材料业务，这块占2023年总营收的30%，也是现在股吧骂得最多的业务，2021年锂价涨到50万/吨的时候，龙蟠跨界做锂电材料，确实赚了一年快钱，但是2023年锂价跌到10万/吨，这块业务直接亏了2.3亿，很多人骂管理层“瞎跨界”，但我反而觉得这不是战略错误，是周期的问题：2020年的时候传统润滑油的行业增速已经跌到5%以下了，不找第二增长曲线，龙蟠现在就是个毫无想象力的传统化工股，当时跨界锂电是行业的普遍选择，只是没想到锂价跌得这么超出预期而已。 我特意问了在某二线动力电池厂做采购的同学，他说龙蟠的包覆型磷酸铁锂正极技术其实不算差，循环次数比行业平均水平高10%左右，2024年以来锂价稳住了10万/吨的价位，他们厂已经小批量试采龙蟠的正极材料了，只要锂价不继续暴跌，这块业务2024年大概率能盈亏平衡，甚至赚点小钱。 第三块是新的增量：氢燃料电池催化剂、储能热管理液等新业务，这块现在占比还很小，只有5%左右，但是增长很快，2023年营收同比涨了120%，属于典型的“如果成了就是惊喜，不成也不影响基本盘”的业务。
我个人的观点很明确：现在龙蟠的安全垫非常厚，传统业务每年稳定赚3亿，就算锂电业务继续亏，最坏的情况也就是一年亏1亿，对应现在80亿左右的市值，市盈率也就20多倍，在化工股里不算高，向下的空间最多也就10%，跌到7块钱顶天了。
从3个真实基层样本，看龙蟠科技的基本面到底有没有反转？
财报都是过去的数据,投资要投的是未来，我为了验证龙蟠的业务是不是真的在好转，特意跑了3个不同的样本点，得到的结论比股吧里的所有言论都靠谱： 第一个样本是我舅的汽修店，今年1-4月，他店里龙蟠的产品销量比去年同期涨了32%，龙蟠今年还给经销商加了补贴，进10桶润滑油送2桶，还给免费送客户的油品检测服务，我舅说现在他店里新客户里有4成是专门来买龙蟠的油的，“之前大家都认外资牌子，现在国产品牌质量上来了，还便宜，谁会和钱过不去？” 第二个样本是我上周去苏州出差打滴滴遇到的司机，他开的是广汽埃安的网约车，一年跑了12万公里，他说自己第二次保养就开始用龙蟠的新能源专用油，比4S店推荐的外资品牌便宜160块钱，现在跑了10万公里，电机、电池都没出问题，他身边20多个开网约车的朋友，现在有14个都换了龙蟠的油，“我们跑营运的，就认性价比，龙蟠的油够用还便宜，没理由不用。” 第三个样本是我在南京龙蟠总部附近走访的一家经销商，老板说2024年以来他负责的南京、镇江区域，龙蟠的车用尿素订单已经排到了6月份，比去年同期多了4成，现在拿货都要提前打款，“之前国六刚实施的时候大家还观望，现在都知道要用好尿素，龙蟠的牌子响，自然卖得好。”
这三个样本可能不能代表全国的情况,但至少能说明一点：股吧里说的“龙蟠产品卖不动”完全是无稽之谈，传统业务的增长是实实在在的，现在唯一的变数就是锂电业务能不能稳住，只要锂电业务不拖后腿，2024年龙蟠的净利润大概率能到4亿以上，对应现在的市值，估值也就20倍，完全是低估的状态。
给蹲603906龙蟠科技股票吧的散户3个实在建议，别被情绪带偏
我舅现在已经不再天天刷股吧到凌晨了,他每天有空就问问店里的伙计龙蟠的货卖得怎么样，偶尔看看行情，心态好了很多，浮亏已经从17个点收窄到了5个点，结合我这3个月的观察，给所有持有或者观望龙蟠的朋友3个实在建议： 第一，别把股吧的消息当投资依据，真真假假你根本分不清楚，去年11月的时候股吧里疯传“龙蟠要和宁德时代签10亿正极订单”，我舅信了，把准备进配件的10万块钱加了仓，结果后来是假消息，龙蟠连续跌了一周，我舅差点连房租都交不上，你要是真想摸清楚公司的情况，不如家附近的汽配城转一转，问问老板龙蟠的货卖得好不好，比你刷100页股吧都有用。 第二，别在龙蟠身上做短期博弈，得不偿失，龙蟠现在的股性就是在8-9块的区间震荡，很多人觉得自己能做T赚差价，但是你算算，一次做T去掉手续费最多赚1%，万一哪天出个利好直接拉涨停，你直接就卖飞了，我舅之前7.8的成本，8.2就抛了，结果涨到8.8又追进去，成本反而变成了8.5，倒亏了好几个点，你要是看好龙蟠就拿半年到一年，要是想赚快钱，不如去炒AI、炒妖股，别在这种周期股身上浪费时间。 第三，做好预期管理，龙蟠不可能再回到50块的高位了，2021年的50块是流动性宽松+锂电概念炒作的双重泡沫，现在行业早就回归理性了，就算今年业绩全部兑现，龙蟠的合理估值也就是12-15块之间，你要是抱着一年翻倍的念头来，大概率会失望，但是你要是预期半年到一年赚30%-50%，这个概率是非常大的。
最后我想说,股吧本质上就是个情绪发泄的地方，有人看多有人看空太正常了，但是投资是你自己的事，你得有自己的判断，别别人说涨就冲，别人说跌就割，我见过太多在龙蟠股吧里天天骂公司的人，转头就偷偷加仓，也见过天天晒单说自己赚了多少的人，其实是套了好几年的老股民。 投资到最后，赚的都是你认知范围内的钱，你看得见龙蟠的产品在路边的汽修店卖得好，看得见网约车司机都在用它的油，你就敢拿得住；你天天蹲在股吧里看别人吵架，永远赚不到钱，就像我舅说的：“我卖了这么多年龙蟠的油，质量好不好我心里有数，大不了拿个两年，就当囤货了。” （本文仅为个人观点，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎）
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