前阵子我刷601788股吧的时候，刷到了一个熟面孔：ID叫“王老师的养老仓”的网友，晒出了自己的持仓截图，成本栏赫然显示着-2.37元，配文是“今天孙子考了双百，卖100股给娃买个新平板，剩下的继续放着当传家宝”，底下评论区一片羡慕，有刚入市的新手追着问“大爷你是怎么做到负成本的？我14块买的现在还套着”，也有跟他一样拿了三四年的老股民在下面搭话“我成本现在也负1块多，咱俩继续蹲，等哪天涨到20再一起晒收益”。
作为一个经常蹲各家券商股吧找素材的财经写作者，我在601788股吧蹲了快4个月，看见的从来不是冰冷的K线和涨跌数字，是上千万普通散户最真实的投资人生，而601788对应的光大证券，作为很多散户入市买的第一只券商股，背后的争议和故事,其实刚好戳中了普通人投资券商股的所有痛点。
我在601788股吧蹲了4个月，看见的不是行情，是千万散户的投资缩影
601788股吧的用户构成特别有意思，几乎覆盖了A股所有类型的散户： 有20岁出头的打板族，2023年4月那波券商脉冲行情里，追着16.8的涨停板冲进来，结果第二天就高开低走，之后一路跌了大半年，最低跌到10.2元，他每天在股吧打卡“今日又亏800，第127天，不回本不删帖”，从最开始的骂庄家、骂公司，到后来慢慢开始记录自己的三餐开销，说等回本了就辞职回老家开个奶茶店，再也不碰股票； 也有30多岁的职场宝妈，每个月发了工资就转2000块钱买601788，给自己设置了严格的网格交易规则：跌2%补100股，涨2%卖100股，不管别人说牛市要来还是要崩盘，她都雷打不动执行，去年全年算下来，她的账户居然赚了12.7%，比她买的银行理财收益高了3倍，她在股吧晒收益的时候说“我也不懂什么基本面技术面，就知道券商不会退市，跌多了总会涨，赚个买菜钱就够了”； 还有更多像王老师这样的退休老人，他们大部分是2020年那波小牛市的时候入市，听了“牛市买券商”的口诀，第一次买股票就选了601788光大证券，王老师自己是上海的退休初中老师，2021年3月15.8元全仓买了8万股，当时他算了一笔账：要是像2015年那样涨到30元，就能赚100多万，刚好给儿子换套大点的房子，结果买了之后一路下跌，2022年4月大盘跌到2863点的时候，601788最低摸到9.8元，他的账户浮亏超过40%，刚好那时候儿子要凑首付，他跟老伴商量了一晚上要割肉，结果刷股吧的时候，好多老股民劝他“券商是行情旗手，跌成这样了肯定会涨回来，现在割就是真的亏了”，他咬咬牙把定期存款取出来给儿子凑了首付,股票留了下来。
我跟王老师线下见过一次，他说那段时间他天天泡在股吧里，跟一群套牢的老伙计互相打气，有人晒自己做的菜，有人晒孙子的奖状，大家聊着聊着就不觉得跌得难受了，2023年4月601788涨到17.2元的时候，他卖了4.5万股，把当初投的本金全部抽了出来，剩下的3.5万股就是纯利润，成本直接做成了负数，现在他每天的乐趣就是早上去公园打太极，下午泡在股吧里给新人答疑，有人问他“大爷你觉得下周会涨还是会跌？”他就乐呵呵地回“我不知道涨跌，我只知道我现在赚的都是白给的，拿着呗，急什么”。
其实每次有人问我“普通人怎么投资才能赚钱”的时候，我都会把王老师的故事讲给他们听，很多人觉得炒股要靠技术、靠消息，要精准抄底逃顶，但你去601788股吧看看就知道，最终能赚到钱的，往往不是那些天天追涨杀跌、到处找内幕消息的人，而是那些心态稳、用闲钱投资、愿意等周期的普通人。
601788光大证券的基本面，真的配得上股吧里的“牛市旗手”称号吗？
股吧里关于601788的争议从来没停过，看多的人说它是“央企背景券商，财富管理增速快，下一轮牛市至少翻3倍”，看空的人骂它是“券商股里的渣打，涨的时候涨不过东财中信，跌的时候比谁跑的都快”，要搞清楚这些争议，我们得先客观拆解一下601788光大证券的基本面到底怎么样。 首先说优势： 第一，它是根正苗红的央企控股券商，实控人是光大集团，股东背景足够硬，不用担心退市风险，也不用担心出现民营券商那种经营爆雷的问题，这几年券商行业的并购整合趋势越来越明显，2023年以来已经有好几起中小券商合并的案例，光大作为中等规模的头部券商，不管是未来合并其他中小券商，还是作为央企系券商整合的平台，都有足够的想象空间。 第二，它的业务结构正在往好的方向转型，很多人对券商的印象还停留在“靠佣金赚钱”，但现在光大的经纪业务占比已经降到了25%以下，投行业务和财富管理业务的占比已经超过了40%，2023年它的代销公募基金规模同比增长了32%，投行业务承销规模排行业第12位，在央企背景的券商里增速排在前5，我身边有不少在银行工作的朋友说，现在光大证券的理财经理给客户做资产配置的专业度，比很多股份制银行的理财经理还高，这其实就是财富管理业务的竞争力。 第三，它的估值现在确实处于历史低位，截止2024年5月，601788的PB只有1.1倍，处于历史上市以来15%的分位，也就是说比过去85%的时候都便宜，对比中信证券1.3倍、东方财富3.2倍的PB,估值优势很明显。
当然缺点也很明显： 第一，它的业务弹性确实不如互联网券商和头部券商，东方财富有流量优势，牛市一来经纪业务和基金代销业务涨的飞快，中信证券有投行业务的绝对优势，大项目基本都被头部拿走，光大夹在中间，上不去下不来，所以行情来的时候涨幅不如龙头，行情差的时候跌幅也不小，这也是很多股民骂它“渣打”的核心原因。 第二，前几年的几次风险事件对品牌伤害不小，早年的“乌龙指”事件不说，2022年的人事变动、投行业务的几次处罚，都让它的发展慢了两年，现在虽然已经调整过来了,但确实错过了2020年到2022年财富管理业务发展的黄金窗口。
我自己的观点是：很多人在601788股吧里骂公司不行，本质上是对券商股的预期错了，现在的A股早就不是2015年那种全面牛市的行情了，注册制之后，券商的盈利逻辑已经变了：以前靠佣金吃饭，行情一来交易量翻倍，佣金收入直接翻好几倍，所以券商股会直接暴涨好几倍；现在佣金已经降到了万1甚至万0.8，经纪业务根本赚不到什么钱，未来券商的盈利靠的是投行业务、财富管理、做市商业务这些增量业务，所以再也不会出现以前那种全面牛市一来所有券商都翻3倍的行情了，未来的券商股一定会分化，像光大这种有股东背景、财富管理业务增速快的，大概率会走慢牛行情，你指望它半年翻一倍不现实，但拿个三五年赚个50%到100%,概率是非常大的。
从601788股吧的“血泪教训”，看普通人投资券商股的3个避坑指南
我在601788股吧里看了上千条发帖，见过赚了几百万养老钱的老人，也见过加杠杆爆仓要卖房子还债的年轻人，总结下来，普通人投资券商股，一定要避开这3个坑： 第一个坑：别信“牛市来了买券商”的口号，更不要把急用的钱投进去。 去年我见过一个网友在股吧发帖求助，说自己2022年听券商分析师说“券商估值处于历史10%分位，是配置的好时机”，就把准备结婚的22万全部买了601788，成本大概14元，结果2023年要办婚礼的时候，601788跌到了10.5元，他不得不割肉，亏了7万多，婚期直接推迟了半年。 我一直跟身边的朋友说，券商的“低估值”很多时候是伪命题，因为券商是强周期行业，行情差的时候盈利下滑，PE就会显得很高，行情好的时候盈利暴涨，PE就会显得很低，你看到PE很低的时候去买，很可能刚好买在周期的顶点，而且现在A股是结构性行情，券商只有脉冲式的波段机会，很难有持续的上涨行情，所以投资券商的钱，一定是3年以上用不到的闲钱，最多占你家庭资产的30%，绝对不能把买房钱、结婚钱、孩子的学费投进去，不然一旦被套，你只能忍痛割肉。 第二个坑：绝对不要加杠杆炒券商。 2023年4月那波券商行情的时候，我在股吧里见过好几个晒融资仓的网友，其中一个网友16.5元的时候加了2倍杠杆买了60万股601788，本金100万，融资了200万，结果之后一路下跌，跌到11元的时候他收到了券商的追保通知，他补了20万进去还是不够，最后跌到10.3元的时候直接爆仓，100万本金全部亏完，还倒欠券商20多万，他最后一次发帖说“准备把老家的房子卖了还债，这辈子再也不碰股票了”，底下的评论一片唏嘘。 券商股的波动本来就大，一年的振幅经常超过50%，加了杠杆之后，只要跌20%就可能爆仓，普通人加杠杆炒券商，本质上就是赌徒行为，哪怕你对10次，只要错1次就可能血本无归，这个风险普通人根本承担不起。 第三个坑：不要频繁做T，不要追涨杀跌。 股吧里经常有人晒自己做T的交割单，今天赚500，明天赚800，看起来很厉害，但你翻他一年的收益，大部分还不如持有不动赚的多，我之前算过，2022年10月到2023年4月，601788从10元涨到17元，涨幅70%，如果你中间做T，只要卖飞一次，至少少赚20%，要是你实在管不住手想做波段，可以像那个宝妈一样做网格交易，提前设置好规则，跌多少买，涨多少卖，严格执行,不要凭着感觉追涨杀跌。
写在最后：投资到最后，拼的从来不是技术，是心态
现在的601788股吧里，依然每天都有争论，有人说接下来会跌到10元，有人说马上要涨到18元，其实谁都没办法精准预测短期的涨跌，投资本来就是赚认知范围内的钱。 如果你是短期想赚快钱的，那601788可能不适合你，它的弹性不够，很难给你短期翻倍的收益；但如果你是拿三五年的长期投资者，现在的位置性价比其实很高，只要中国资本市场继续发展，券商作为核心中介，业绩一定会稳步增长，拿个三五年赚个年化10%到15%的收益，大概率是没问题的。 就像王老师说的：“炒股跟过日子一样，别总想着一夜暴富，慢慢来，只要公司没问题，跌多了总会涨回来，你心态稳了，钱自然就来了。” 以后你要是去601788股吧逛，看到那个头像是老头抱着孙子、ID叫“王老师的养老仓”的网友，别忘了跟他打个招呼，他肯定会乐呵呵的跟你说他的持仓故事，说不定还会给你传授两句他的“养老投资口诀”呢。
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