上周三晚上我接到福州老股民张叔的电话,语气比之前跳广场舞拿了社区一等奖还兴奋：“小杨啊，我拿了3年的兴业证券，这周涨了18%，差不到5毛钱就解套了！你帮我看看最近啥情况，是卖了落袋为安，还是再拿拿？” 张叔是2021年大盘摸到3700点那会入的场，当时身边老伙计都说“牛市买券商，躺着把钱赚”，他一咬牙把攒了半辈子的240万闲钱，以12.3元的成本买了20万股兴业证券，没想到之后股价一路下跌，最低跌到5.4元的时候，浮亏超过130万，那段时间他连小区楼下的证券营业部都不敢去，生怕碰到当时劝他买的老朋友。 这波上涨其实不是偶然，最近兴业证券的利好消息一个接一个，不管是业绩还是业务布局都有超预期的地方，今天我们就掰开揉碎了说清楚，兴业证券现在到底是什么情况，普通投资者要不要布局。
先捋清楚近期兴业证券的4个核心利好，涨了也要明明白白
很多散户买股票涨了不知道为啥涨,跌了也不知道为啥跌，最后稀里糊涂赚的钱又稀里糊涂亏回去，我们先把最近兴业的几个核心消息拆解清楚。
三季报业绩大超预期，利润增速跑赢90%上市券商
10月28号兴业证券发布的2024年三季报,数据确实亮眼：前三季度实现营业收入143.72亿元，同比增长27.19%；归母净利润42.33亿元，同比增长42.08%，这个增速在49家上市券商里能排到前5，比行业平均18%的利润增速高出一倍还多。 我特意拆了它的业绩结构，发现最亮眼的不是靠行情吃饭的经纪和自营，而是资管业务：前三季度资管业务收入22.6亿元，同比增长38.7%，占总营收的比例已经达到15.7%，如果算上持股51%的兴证全球基金的利润贡献，整个资管板块给兴业带来的利润占比已经超过32%，仅次于广发和东方证券，是妥妥的资管特色龙头。 很多人可能不知道兴全基金的分量，现在兴全的主动权益基金管理规模超过6000亿，长期业绩排公募行业前3，今年光前三季度就给兴业贡献了12.4亿的投资收益，相当于兴业总利润的近30%，这块业务是轻资本的，受行情波动的影响更小，相当于兴业手里握了个持续赚钱的“现金奶牛”。 另外投行业务也爆发了，前三季度投行收入17.8亿元，同比增长52%，主要是北交所项目做得多，今年以来兴业保荐了11家北交所企业上市，排行业第3，刚好赶上这波北交所的行情，后续项目储备还有27家，这块的增长明年还能持续。
140亿配股落地，核心资本充足率跳升1.5个百分点
8月份的时候很多持有兴业的投资者还在骂配股,说“公司又伸手要钱”，现在回头看，这次配股其实是给兴业补了长期发展的底气，这次配股募资净额139.6亿元，配股价格5.2元/股，募资之后兴业的核心一级资本充足率从之前的8.19%直接升到了9.67%，比行业平均水平高出0.8个百分点。 大家可能不知道资本充足率对券商的意义，现在券商的两融、自营、做市业务都是要占用资本的，之前兴业资本不够，两融市场份额只有2.1%，现在资本够了，接下来可以慢慢把份额提上去，哪怕提到2.5%，每年就能多赚3-4亿的利息收入，按照公司的规划，这次募资的60%都会用来发展资本中介业务，20%用来做自营投资，10%用来增资兴证全球基金，相当于把钱都投到了能赚钱的业务上。
地方国资改革加持，金融资源整合预期升温
还有一个很多人没注意的消息,10月中旬福建省发布的《省属国有金融资本整合优化方案》里明确提到，要支持兴业证券作为省属证券主业平台，整合省内各类证券类、基金类金融资源，最近已经有消息说兴业在筹备申请公募基金投顾业务的扩大试点，还有可能拿到省内的财险代销牌照，这些都是长期的利好。
股东增持释放信心
9月份的时候,兴业的第一大股东福建省财政厅增持了1.2亿股，增持金额超过8亿元，增持价格在6.7元左右，相当于大股东真金白银给市场托底，现在的股价比大股东的增持价格高了不到15%，安全边际还是很高的。
拿了3年的老股民从“想割肉”到“想加仓”，我在兴业营业部看到的真实场景
上周我专门陪张叔去了福州五四路的兴业证券总部营业部,想看看线下的真实情况到底怎么样，一进门就发现和去年我来的时候完全不一样：去年大厅里只有几个大爷大妈在打扑克，现在开户的柜台排了3队，大部分都是20多岁的年轻人，理财经理的工位旁边都坐满了咨询的客户。 营业部的李经理是我认识了5年的老朋友，她告诉我，今年以来他们营业部的新增开户数同比增长了120%，其中40%都是来开北交所权限的，还有30%是来买ETF和公募基金的，前三季度他们营业部的基金销量比去年同期翻了1.8倍，光是兴全的基金就卖了12个亿，他们的绩效工资今年已经发了去年的2倍。 那天在营业部还碰到了几个和张叔一样拿了兴业股票3年以上的老股民，有个王阿姨2020年11块钱买了10万股，现在也快解套了，她跟我说：“之前我天天骂兴业不争气，现在我也想通了，我自己买兴全的基金每年都能赚10%，兴业自己就是兴全的大股东，怎么可能不赚钱？我现在解套了也不卖，打算拿个3年，给我孙女攒嫁妆。” 张叔当天在营业部就改了主意，本来他想着解套就卖，现在跟我说，等下个月发了退休金，要是股价跌到7.5元以下，就再买3万股，长期拿着当养老股。
从估值和行业逻辑看，兴业证券现在的位置到底算不算便宜？
很多人问我,兴业现在涨了一波了，是不是已经贵了？我给大家算一笔账，就明白了。 首先看行业估值，现在中证全指证券公司指数的PB（市净率）只有1.21倍，处于过去10年的9.3%分位，也就是说，过去10年里只有不到10%的时间，券商板块的估值比现在还低，整个板块都处于明显的低估状态。 再看兴业自己的估值，现在的PB只有1.12倍，比板块平均还低，但是它的ROE（净资产收益率）今年预计能到7.2%，比行业平均的5.1%高出2个百分点，相当于你用比行业更便宜的价格，买了一个盈利能力更强的公司，明显是被低估的。 我个人的判断是，兴业现在的估值至少有30%的修复空间，原因有三个： 第一，资管业务的估值溢价还没体现出来，现在市场给纯资管公司的PB一般是3-4倍，给传统券商的PB是1-1.5倍，兴业的资管业务占比已经到了32%，按照分部估值法，合理的PB应该在1.5倍左右，对应股价是10.5元左右，比现在的7.8元高了35%。 第二，资本补足之后的业绩增长还没兑现，刚才说了，配股之后资本充足率上来了，两融和自营业务的增长会在明后年体现出来，明年的利润增速大概率还能保持20%以上，业绩增长也会带动股价上涨。 第三，行情贝塔的加持，现在大盘在3000点附近，国家一直在出台政策活跃资本市场，只要行情好转，券商作为“行情晴雨表”肯定会先涨，要是大盘涨到3500点，券商板块整体涨30%是很正常的，兴业作为弹性比较大的标的，涨幅可能会超过40%。 当然我也要说风险，没有只涨不跌的股票，兴业的风险点主要有三个：一是自营业务的波动，如果明年股市走熊，自营盘可能会亏损，影响业绩；二是行业佣金率下滑，现在经纪业务的佣金率已经降到了万分之2.3，每年都在降，会影响经纪业务收入；三是北交所行情降温，投行业务的增长可能不及预期，但是我觉得这些风险已经被现在的低估值消化了，哪怕真的出现这些利空，下跌空间也不会超过15%，安全边际很高。
普通投资者要不要布局兴业证券？我给3个实在的参考标准
很多人看完肯定会问,那我现在能不能买？我不直接给结论，给大家3个参考标准，符合的可以考虑，不符合的就别碰： 第一个标准：你是做长线还是短线？如果你是想拿1-2个月赚快钱，我劝你别买，券商板块是脉冲式上涨，不会天天涨，可能横盘半年，1个月就涨完所有涨幅，你要是拿不住，很容易追高被套，就像张叔拿了3年，才等到这波18%的上涨，要是你打算拿2-3年，现在这个位置闭着眼买，大概率能赚50%以上。 第二个标准：你能不能承受20%以上的回撤？券商的波动非常大，2022年的时候兴业从9块跌到5块，跌了44%，要是你承受不了20%的浮亏，买了之后跌10%就睡不着觉，那也别买，不如去买货币基金更省心。 第三个标准：你的持仓里有没有金融板块的配置？如果你的持仓都是新能源、半导体、医药这些成长板块，拿10%-15%的仓位配点兴业这种券商股是非常合适的，行情好的时候它能涨，行情差的时候它的股息率也有2%左右，比存一年定期还高，能对冲成长股的波动。 我给张叔的建议也是这样，他已经拿了3年，持仓占他的总资产只有20%，完全能承受波动，所以不用急着卖，先拿到明年一季报，如果一季报业绩增长超过30%，就拿到10块再考虑卖，要是中间跌到7块以下，可以再加5万股，拉低一下成本。
其实买券商股,本质上是赌中国资本市场的长期发展，现在注册制全面推行，北交所不断扩容，养老金、外资持续入市，资本市场的体量会越来越大，券商作为核心参与者，肯定是最受益的。 兴业证券作为有资管特色的头部券商，既有兴全基金这个现金奶牛，又有地方国资的支持，现在估值又低，长期来看性价比非常高，当然我还是要提醒大家，投资有风险，不要满仓一只股，也不要加杠杆买，用闲钱投资，才能拿得住，赚得到钱。 你有没有持有过兴业证券？最近有没有买券商股的打算？欢迎在评论区聊聊你的看法。
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