上周我刚和发小周明在台州椒江的一家手打柠檬茶店坐了一下午,他举着手机刷ST中新的公告，手指都在抖：“哥，我这准备订婚的彩礼钱，终于算是保住了。”周明是土生土长的台州人，爸爸早年还在ST中新的产业园当过3年保安，2021年听小区邻居说“中新要被国资接盘”，他把攒了3年的8万多彩礼钱全买了ST中新的股票，结果买完就踩了退市预警的坑，股价最低跌到1.12元，8万多缩水到不到2万，那段时间他连女朋友都不敢提结婚的事，生怕说出来自己把彩礼钱炒亏了。
他等了整整3年的消息,就是6月18日台州中院正式裁定批准的《中新科技集团股份有限公司重整计划》，这纸公告不仅意味着ST中新暂时告别了退市风险，也让像周明这样套了好几年的2万多散户终于松了口气，今天我们就结合最新的进展，好好聊聊这家曾经的台州明星电子厂的前世今生，以及普通人能从这起重整案里学到什么。
最新进展梳理：国资接盘的底牌是什么？
先给没关注的朋友把最新的消息捋清楚,这次的重整方案核心内容可以概括成三点： 第一，投资人是实打实的“国资+产业资本”组合，台州湾新区的国资平台台州湾控股集团出资4.2亿，联合做车载显示ODM的深圳合正电子出资1.8亿，合计拿到转增后29%的股份，成为ST中新的控股股东，之前的实控人家族全部退出管理层，违规占用的12.7亿资金和21亿违规担保的问题，全部由投资人接盘解决，不会再让上市公司承担历史包袱。 第二，债务清偿方案对中小债权人非常友好，10万元以下的普通债权全部用现金全额清偿，10万元以上的部分，债权人可以选拿3%的现金清偿，或者按每股3元的价格拿转增的股份，周明持有的8万多市值刚好卡在10万以下，不仅不会有损失，还能继续持有重整后的股票；小区里跟他一起买的张阿姨投了12万，10万全拿现金，剩下2万拿3%的清偿款，总共能拿回来100600元，之前她以为这12万要彻底打水漂，现在拿着清偿款已经跟老姐妹报旅游团去云南玩了。 第三，重整之后的业务方向已经基本确定，原来的消费电子ODM业务会保留一部分给老员工托底，重点投入车载显示、商用屏的产能，投资人深圳合正本来就是比亚迪、理想的车载屏供应商，接下来会把一部分产能迁到台州的中新产业园，预计明年就能贡献至少5亿的营收。
我特意去查了近2年A股的重整案例,ST中新这次的方案可以说是对中小投资者最友好的一批了，毕竟台州市政府为了救这个企业花了不少心思：中新2015年上市的时候是台州第二家电子信息领域的上市公司，巅峰时期年营收76亿，出口额排在台州前10，产业园里有2000多工人，双十一的时候一天能发10万台平板电视，周边的餐馆、超市全靠中新的员工养活，真要是退市破产，不仅2万多散户血本无归，上千个工人的就业、上下游供应商的欠款都是大问题，这次国资接盘本质上是“保产业、保就业、保中小投资者”的多赢选择。
从明星厂到披星戴帽，这些坑普通人一定要警惕
很多人可能好奇,好好的明星企业怎么就走到退市边缘了？我翻了中新这些年的公告，还有跟当地的老员工聊了聊，发现它踩的坑，其实很多普通人投资的时候也经常踩。 2015年上市的时候，中新的实控人江珍慧是台州有名的女首富，那时候国内平板电视的需求爆发，中新给小米、长虹、TCL做ODM，订单多到生产线24小时转，周明的爸爸说2016年过年的时候，厂里给每个员工都发了一台42寸的电视，年终奖发了3个月工资，周边的人都夸“中新是个好企业”。 转折点出在2018年，江珍慧看房地产赚钱，偷偷把上市公司的12亿资金转去投了外地的商业地产项目，结果赶上地产调控，项目烂尾钱收不回来，为了掩盖资金占用的问题，她又联合财务虚增了3年合计47亿的营收，直到2019年事务所出了无法表示意见的审计报告，造假的事才爆出来，之后就是披星戴帽、股价暴跌、实控人被立案调查，到2022年的时候，中新的产能已经闲置了60%，只剩不到300个员工留守。 我接触过的买ST中新的散户，80%都是台州本地人，要么是家里有人在中新上过班，要么是看着中新一步步做大的，对这个企业有“本地滤镜”，觉得“知根知底不会出事”，还有一部分是看股价便宜，觉得“2块钱的股票再跌能跌到哪去，涨起来就是翻倍”。 在这里我也说句掏心窝子的个人观点：普通人买股票最忌讳的就是“感情用事”和“贪便宜”，你以为你对本地企业知根知底，实际上上市公司的财务造假、实控人违规操作，别说普通老百姓，就是做审计的会计师有时候都查不出来，你那点“本地信息”本质上都是皮毛；还有那种觉得“股价便宜风险小”的更是误区，股票的风险和价格没关系，和它的基本面有关系，100块的绩优股跌了还能涨回来，1块钱的垃圾股跌了就直接退市清零了，不要拿自己的血汗钱去为自己的认知差买单。 我之前见过一个台州的大叔，2020年把准备给儿子买婚房的60万全买了ST中新，现在10万以下的部分拿了10万现金，剩下的50万按转股算，现在也只值12万，60万亏了快50万，儿子的婚房首付到现在都没凑够，你说这怪谁？要怪就怪他把“赌重组”当成了稳赚不赔的买卖，把全家的积蓄都押上去了，输了当然承担不起。
国资接盘就能躺赢？三个现实问题别忽略
现在股吧里很多人喊“ST中新重整完要摘帽，最少涨到10块，翻5倍”，我劝大家别被这种言论冲昏了头，就算有国资接盘，ST中新能不能真的翻身，还有三个非常现实的问题要解决。 第一个问题：主业转型能不能真的落地？现在传统消费电子ODM的内卷程度大家都知道，我去年去广东顺德调研电视ODM企业，老板跟我说现在一台55寸的电视出厂价才1200块，利润不到20块，要是赶上上游面板涨价，卖一台亏一台，所以现在很多企业都在往车载显示转，但是车载显示的认证周期至少要1-2年，客户粘性很高，虽然投资人合正电子有比亚迪的订单，但是能不能把产能顺利迁到台州，能不能把中新的老生产线改造成符合车规级的生产线，这些都是未知数，要是转型不顺利，光靠传统电视的业务，一年利润还不够还利息的，谈什么股价上涨？ 第二个问题：股本扩张之后能不能填权？这次重整ST中新转增了12亿股，股本比之前扩大了3倍，现在的2块钱股价，其实相当于重整前的6块钱，就算之后真的摘帽，能不能填权都是个问题，我给大家举个例子，2022年ST实达重整完之后连拉了20个涨停，从1块多涨到7块，但是转增之后股本扩大了10倍，之后股价一路跌到2块多，很多追高的散户一套就是2年，到现在都没解套，你现在冲进去买ST中新，本质上是在赌它未来3年的业绩能翻3倍，这个难度有多大，大家自己掂量。 第三个问题：历史包袱会不会有遗留？这次重整方案里说未申报的债务由原来的实控人承担，但是之前已经有过好几起案例，重整完之后又冒出之前没申报的隐形债务，最后还是要上市公司计提损失，之前的ST抚钢重整完之后就冒出了10亿的未申报债务，股价直接跌了30%，这种黑天鹅，普通人根本防不住。 所以我的个人观点非常明确：如果你是之前套牢的老散户，现在已经回本或者损失不大了，可以拿着一部分仓位赌它的转型预期，但是千万不要加仓；如果你是现在想进场赚快钱的新散户，我劝你别碰，现在的ST中新不是什么“十倍潜力股”，只是个刚从ICU出来的病人，能不能恢复正常生活还不一定，你现在冲进去想赚快钱，大概率是接盘的韭菜。
从ST中新的重生，看A股ST投资的逻辑已经彻底变了
其实ST中新的重整案例,刚好印证了我这两年说的一个观点：A股“炒壳炒差”的时代已经彻底结束了。 放在5年前，只要是ST股，不管基本面多差，只要传出重组预期，就能连拉好几个涨停，那时候很多人靠炒ST股赚了钱，但是现在不一样了，监管越来越严，退市常态化，今年已经有42家公司退市，比前3年的总和还多，现在能活下来的ST股，要么是有国资接盘，要么是行业龙头遇到暂时的困难，没有国资站台的垃圾股，最后基本都是退市的下场。 我上个月还劝过周明，别觉得ST中新赚了点钱就觉得自己能炒ST了，他之前还看上一个做新能源的ST股，股价才8毛，说觉得能涨到2块，我让他去查一下这个公司的股东，没有任何国资参与，负债200多亿，老板已经跑到国外去了，根本没人救，今年铁定退市，他听了我的话没买，现在那个股已经跌到4毛了，马上就要退市整理。 在这里我也给想碰ST股的朋友提三个标准，三个缺一个都别碰：第一，有没有国资明确参与重整，没有国资兜底的别碰；第二，主业是不是还有存续的价值，要是那种已经没有任何产能、员工都走光的空壳公司，别碰；第三，你投的钱能不能承受100%的损失，要是拿的是彩礼钱、养老钱、房贷钱，别碰。 我一直说，普通人投资的第一原则是“不亏钱”，而不是“赚大钱”，你赌对10次ST股，只要错1次，就可能血本无归，没必要把自己的生活押在这种高风险的博弈里。 说回周明，他上周跟我说，准备把ST中新一半的仓位卖了，给女朋友买三金，剩下的一半拿个三五年，要是涨了就换个车，跌了也无所谓，反正已经回本了，我觉得他这个心态就很好：投资是为了让生活更好，而不是让生活被投资绑架。 ST中新的重生，对于套了好几年的散户来说确实是个好事，但是对于整个市场来说，也是一个信号：以后只有真正有价值、能解决就业、能创造营收的企业，才会被市场和政府救，那些只想圈钱、造假的垃圾企业，最终只会被淘汰出局，这个趋势，对所有认真做企业的人，对所有理性投资的散户，都是好事。
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