上周我去家附近的政务中心办社保异地转移，本来做好了排俩小时队的准备，结果工作人员指了指大厅角落的自助终端：“刷身份证，跟着提示做人脸识别，3分钟就能办完。”我凑过去一看，机子右下角印着小小的“神思电子”logo，操作完果然不到3分钟就出了受理凭证，旁边排队的阿姨凑过来问：“小伙子这机子咋用啊？我上次来办养老认证，我闺女教我弄了半小时APP都没弄成，这机子我能行吗？”我帮她操作了一下，站在摄像头前晃了晃头，20秒就认证成功，阿姨笑得合不拢嘴：“这玩意儿也太方便了。” 那天我回家就翻了翻神思电子的资料，才发现我们普通人可能根本没听过这家公司的名字，但大概率早就用过它的产品：疫情期间大街上随处可见的健康码核验一体机、小区门口的刷脸门禁、银行开卡时的身份识别设备、酒店入住时的人证比对终端，很多都是300479神思电子的产品，作为一只在创业板上市快10年的“专精特新”小票，它的股价曾经冲到过百元以上，也跌到过10块钱左右，最近随着AI政务、数据要素概念的升温又重新回到了投资者的视野里，今天咱们就好好聊一聊这家藏在我们生活细节里的公司,到底值不值得关注。
你可能没听过它的名字，但你大概率用过它的产品
我堂哥在济南历下区的一个社区政务中心做服务辅助，去年他们中心一口气换了12台自助服务终端，供应商就是神思电子，他跟我算过一笔账：以前大厅每天至少有30个老人来办养老资格认证，一半以上不会用智能手机，需要工作人员手把手帮忙操作APP，一个人最少要10分钟，经常排到下班还办不完；换了新的终端之后，老人只要把身份证放在读卡区，对着摄像头眨眨眼，20秒就能完成认证，上个月他们中心的群众好评率直接涨了17%，很大一部分功劳都要算在这批机子上。 很多人对神思电子的印象还停留在“做二代证读卡器的小公司”，其实它的业务早就渗透到了我们生活的方方面面：你去三大运营商办手机卡，读卡器大概率是神思的；你去银行开储蓄卡，人脸比对系统可能是神思的；你坐高铁进站时的身份核验设备，不少也是神思供应的，这家1993年成立于济南的公司，是国内最早一批拿到二代居民身份证阅读设备生产资质的厂商，积累了近30年的身份识别技术经验，现在的客户已经覆盖了全国31个省市的政务、金融、通信、交通、安防等多个领域，2022年济南国资委成为它的实控人之后，它在公共服务领域的拿单优势更是进一步提升。 我在这里想先抛出第一个个人观点：很多投资者选科技股的时候总喜欢追那些听起来高大上的“通用大模型”“元宇宙”概念，反而忽略了这种藏在细分赛道里、产品已经落地到老百姓生活里的公司，其实真正能赚到钱的科技公司，往往都是先解决了具体的民生痛点，再逐步拓展技术边界的，神思就是典型的这类公司。
从“读卡设备商”到“AI场景玩家”，神思的转型踩中了多少风口？
如果神思只做二代证读卡器，那它早就到了业务天花板，毕竟现在二代证的普及率已经接近100%，读卡器的存量替换需求是有限的，所以最近这5年，神思一直在做一件事：基于自己的身份识别核心技术，往AI垂直场景延伸，现在已经跑出了三条清晰的增长曲线。 第一条曲线是稳住基本盘的“智慧身份核验”业务，现在不管是政务服务还是互联网平台，对“实人认证”的要求越来越高，比如你注册网约车司机、外卖骑手，都要做人脸和身份证的比对，避免冒用身份，神思的身份核验产品已经从原来的硬件读卡器，升级成了“硬件+软件+云服务”的整套解决方案，2023年这块业务的营收占比超过40%，毛利率稳定在35%左右，是公司最稳的现金流来源，我上个月去南京出差住酒店，发现前台已经不用人工登记身份证了，用的就是神思的人证比对终端，刷身份证的同时自动做人脸识别，直接关联公安的身份系统，30秒就能完成入住，前台工作人员说，之前高峰期入住要排队15分钟，现在最多等2分钟，去年换了设备之后，关于入住等待的投诉直接少了80%。 第二条曲线是增长最快的“AI+政务服务”业务，现在全国都在推“一网通办”“跨省通办”，目标是让老百姓办事“最多跑一次”甚至“一次都不跑”，这就需要大量的自助终端和智慧政务系统，神思作为有国资背景的本地企业，先是拿下了山东全省的政务自助终端供应订单，后来又拓展到了河北、江苏、广东等20多个省市，2023年这块业务的营收同比增长了27%，是所有业务里增速最快的。 第三条曲线是想象空间最大的“垂直大模型+数据要素”业务，很多人可能不知道，神思早在2023年就发布了针对政务、金融场景的“神思紫东”多模态大模型，它没有跟风去做烧钱的通用大模型，而是专门针对自己熟悉的垂直场景做训练，比如给政务系统做的大模型，可以直接识别老百姓的方言提问，自动匹配对应的办事流程，不用群众自己找表单填信息；给银行做的大模型，可以自动识别客户的身份信息和信贷资质，提升贷款审批的效率，更值得关注的是，神思现在已经参与了山东的公共数据运营试点，身份数据是所有公共数据里最核心的一类，未来如果数据要素的交易模式跑通，神思靠数据服务就能获得持续的收入，而不是像现在这样靠卖硬件赚一锤子买卖。 我这里再说说我的第二个个人观点：现在AI赛道的泡沫很大，很多公司连落地场景都没有就敢喊自己是“大模型龙头”，其实垂直场景的AI落地才是真正能兑现业绩的方向，神思手里握有几万家B端客户资源，不用重新找客户，只要把AI功能叠加到原来的产品里就能提价增收，这种“老树开新花”的转型，比那些从零开始做AI的公司成功率高太多了。
股价波动背后：神思的投资逻辑是短期概念还是长期价值？
作为一只市值只有40多亿的创业板小票，300479神思电子的股价波动一直很大：2015年上市的时候赶上牛市，最高冲到了106元，后来一路下跌到2022年的9.6元，今年以来随着AI政务和数据要素的概念升温，又涨到了18元左右，短短半年涨幅接近90%，很多投资者都在问：这波上涨到底是炒概念，还是真的有业绩支撑？ 我身边正好有两个买了神思的朋友，刚好代表了两种完全不同的投资逻辑：一个是做短线的股友，去年12月在11块钱的位置抄底，他买神思的原因很简单，就是看到AI政务板块有启动的迹象，神思的位置低、市值小、有国资背景，容易被资金拉涨，今年2月份涨到19块钱的时候他就清仓了，赚了70%多，他明确说自己就是炒概念，根本不看公司的长期价值；另一个是做中长期投资的朋友，今年1月份在16块钱的位置建仓，打算拿3年，他的逻辑是：现在全国智慧政务的市场规模每年增长超过20%，数据要素的市场更是刚起步，神思作为身份识别赛道的龙头，未来3年业绩翻倍的概率很大，现在40多亿的市值明显被低估了。 我自己对神思的看法是比较中性的，它的长期逻辑确实通顺，但短期风险也不小，利好和利空都很明确： 先说说利好：第一是政策红利足够大，“数字政府”建设是现在的重点政策方向，今年全国的政务信息化投入预计超过5000亿，神思有技术、有客户、有国资背景，能吃到很大一块红利；第二是数据要素的想象空间足够大，身份数据是所有数据交易的基础，神思做了30年身份识别，有大量的场景积累，未来很可能成为地方公共数据运营的核心参与方；第三是估值不算高，2023年神思的净利润预计在2800万到3800万之间，同比增长120%到180%，相比AI板块里上百倍市盈率还在亏损的公司，神思的估值泡沫要小很多。 再说说风险：第一是对政务采购的依赖度比较高，如果地方财政压力大，项目采购延迟，很容易影响短期业绩，2022年神思亏损就是因为疫情期间很多政务项目推迟落地；第二是竞争压力不小，现在百度、阿里这些大厂也在做智慧政务解决方案，神思的技术优势虽然在细分赛道领先，但和大厂比整体实力还是有差距；第三是短期涨幅过大，最近两个月有不少短线资金进来炒概念，一旦概念退潮，很可能出现20%以上的回撤，普通投资者如果追高很容易被套。 所以我的第三个个人观点也很明确：如果你是做短线博弈，现在这个位置不建议追高，毕竟短期涨幅已经不小，回调风险很高；如果你是做中长期投资，能承受30%以内的回撤，可以逢低布局，但仓位不要超过你总股票资产的10%，毕竟小票的波动大，押注单只股票很容易影响心态。
给普通投资者的3个提醒：炒“专精特新”小票别踩这些坑
聊完神思电子，我也想借这个机会给大家提3个买专精特新小票的通用建议，都是我身边很多朋友踩过坑总结出来的： 第一，不要只看概念，一定要看产品有没有实际落地，很多投资者买股票只看F10里的概念标签，听到公司有AI、有数据要素就买，根本不去查它的产品有没有人用，其实你只要多留意一下身边的政务中心、银行、小区，看看有没有这家公司的产品，比看10篇研报都有用，我去年就是因为在政务中心看到了神思的设备，才开始关注它的，而不是听别人说它有AI概念就盲目买入。 第二，有国资背景的科技公司，要区分是“真干活”还是“混补贴”，现在很多地方的国资科技公司，全靠拿地方政府的补贴活着，根本没有市场化竞争力，离开了本地就拿不到订单，这种公司的业绩是不可持续的，神思之所以值得关注，是因为它的业务已经覆盖了全国20多个省市，在金融、通信这些市场化领域也有很多客户，不是只靠本地订单活着。 第三，永远不要满仓押注单只小票，创业板的小票波动本来就大，加上市值小，很容易被资金操控，如果你满仓买一只小票，遇到一个20%的跌停心态很容易崩，最好的方式是组合投资，把这类小票作为科技板块的配置之一，占比不要超过10%，就算亏了也不会影响你的整体收益。 最后我想说，投资其实从来不是炒一串代码，而是投那些真正给我们的生活带来改变的公司，以前我们办个事要跑好几个部门、排好几天队，现在刷个脸3分钟就能办完，这些便利的背后，就是神思这种做底层技术和场景落地的公司在支撑，300479神思电子未来能不能成长为身份识别和垂直AI领域的龙头，还需要时间验证，但至少现在来看，它走在一条务实的、能真正解决民生痛点的路上，至于要不要投资，就看你能不能承受它的波动,认同它的逻辑了。
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