上周六在小区楼下凉亭纳凉，碰到了经常一起下棋的王叔，他一坐下来就掏出手机给我看他的股票账户：3万股国电电力，持仓成本3.32元，现在股价3.48元，加上过去3年拿到的8600多块分红，总共浮盈1万3千多。“3年赚13个点，说出来都被身边炒股的朋友笑话，人家今年买AI的都翻倍了，但我倒是挺满足的，至少比存银行强，还没怎么操心。” 王叔算是我见过的散户里心态最好的那一类，2020年大盘跌到2600点的时候他拿10万闲钱入的市，没买过热门题材，就盯着国电电力这种高分红的蓝筹买，拿到现在虽然收益不高，但也躲过了2022年的大熊市，没亏过本金，最近问我国电电力前景的朋友特别多，刚好借着王叔的例子，好好跟大家唠唠这只散户眼里的“养老股”到底值不值得买,前景究竟如何。
先把底摸透：国电电力的基本面，到底算不算“硬通货”？
要判断一只股票的前景，先得搞明白它到底靠什么赚钱，基本面够不够扎实，别连公司做什么的都不知道就跟风冲。 国电电力的背景其实非常硬：它是国内五大发电集团之首——国家能源集团旗下的核心上市平台，也是国内装机规模最大的上市发电企业之一，截至2023年底，它的总装机容量突破1.9亿千瓦，相当于3个三峡电站的装机量，业务覆盖火电、水电、风电、光伏四大板块，是少有的“四栖均衡布局”的电力龙头，不像很多同行要么偏火电要么偏绿电，抗风险能力特别强。 从业绩表现来看，最近3年国电的修复趋势非常明确：2021年动力煤价格暴涨到1800元/吨的时候，它因为火电成本高企亏了22亿，是最近10年唯一亏损的一年；2022年煤价回落之后，当年就扭亏为盈赚了70亿；2023年归母净利润更是达到92亿，同比增长31%，2024年一季度净利润同比又涨了15%，基本已经回到了业绩上升通道。 我特意帮王叔算过他的持仓收益逻辑：他2020年买的时候，国电的分红政策就已经明确了——每年现金分红比例不低于当年归母净利润的30%，最近3年实际分红率都在35%以上，2023年每10股派1.1元，对应现在3.5元左右的股价，股息率大概3.2%，比一年期定期存款2%左右的利息高了60%，王叔当时买的理由也特别实在：“就算股价不涨，每年拿的利息也比存银行多，而且是央企，根本不用担心退市，就当存个灵活定期了。” 另外还有很多人容易忽略的一个增长点：国家能源集团旗下还有近2亿千瓦的未上市电力资产，官方早就明确过会逐步把优质资产注入上市平台，相当于国电电力未来还有明确的资产注入预期,这也是很多同行业公司没有的优势。
从行业大势看：国电电力的利好和暗坑，都明明白白摆在这
基本面扎实只是基础，能不能涨还要看行业逻辑顺不顺，国电现在所处的行业环境，可以说是“利好很明确，暗坑也不少”,我帮大家把账算得明明白白。
先说说支撑它长期向好的三个核心利好
第一是火电基本盘已经彻底稳了，未来很难再出现大亏的情况，前两年国电业绩波动大，核心原因就是煤价涨得太凶，现在这个风险基本已经被锁死了：一方面煤炭价格已经从高点的1800元/吨跌到了现在700元/吨左右，而且国家对煤价的调控非常严格，长期会维持在合理区间；另一方面国电的长协煤覆盖率已经超过95%，也就是说95%的用煤成本都是提前签好协议锁定的，现在火电板块每发一度电能赚2-3分钱，一年光火电板块就能赚七八十亿，就算绿电短期发展不及预期，基本盘也不会出问题。 第二是绿电转型进入收获期，长期增长空间足够大，国电的“十四五”规划明确，2025年风光装机要突破7000万千瓦，占总装机的比例超过35%，2030年风光装机要超过1亿千瓦，现在绿电的盈利能力已经越来越强：一方面绿电利用小时数逐年提升，没有了之前的弃风弃光问题；另一方面绿电交易的溢价大概在2-3分钱/度，还有碳交易的额外收益，未来绿电板块的利润占比会从现在的20%提升到2030年的50%，成长性完全不用担心。 第三是中特估背景下的估值修复空间大，现在国电的PE只有10倍左右，PB只有0.8倍，也就是还在破净状态，比很多消费股、科技股的估值低一半都不止，作为业绩稳定、分红高的央企公用事业龙头，不管是对比海外电力企业15-20倍的PE，还是对比国内同类型国企的估值，国电的估值至少有40%的修复空间,对应股价大概在5块钱左右。
再说说大家容易忽略的三个暗坑，也是它涨不快的核心原因
第一是电价管制+用电量增速放缓，盈利有天花板，现在居民电价还是国家管制的，不能随便涨价，工商业电价虽然市场化了，但如果经济复苏不及预期，全社会用电量增速上不去，电价也很难涨，所以国电的业绩增速不会太高，每年大概10%-20%的增长，不可能出现一年翻倍的爆发式增长。 第二是绿电投资压力大，负债成本有上升风险，国电每年的资本开支都在300亿以上，大部分用来投风光项目，现在它的资产负债率大概67%，如果未来央行加息，融资成本上升，会吃掉不少利润，这也是很多机构给它的估值不高的原因之一。 第三是“靠天吃饭”的属性没有完全改变，极端天气会影响业绩，比如去年夏天南方干旱，国电的水电出力少了30%，拉低了全年的利润；还有风电光伏如果遇到无风天、连阴天，发电量也会受影响，现在要求新上马的风光项目配套10%-20%的储能，又会增加额外的成本。 我身边就有踩坑的例子：同事小李去年看到“绿电是未来风口”的新闻，3.8元买了2万块钱的国电电力，拿了1个月看到不仅没涨，还跌到3.6元，直接就割肉亏了2000块，转头去买AI概念股，现在已经亏了30%，他就是只看到了利好，没意识到国电的增长是慢增长,根本不适合短炒。
普通人要不要买国电电力？我给3个非常实在的判断标准
我个人是非常看好国电电力的长期前景的，但是这不代表所有人都适合买，你得对照自己的投资需求,符合以下三个标准的再考虑入手：
第一，想赚快钱、半年内想要30%以上收益的，千万别碰
国电现在的市值是1300多亿，盘子太大，游资根本拉不动，过去5年的最高股价也才4.96元，从来没出现过连续涨停的情况，你要是想短炒，不如去买AI、半导体的题材股，虽然亏的概率大，但至少有翻倍的可能，国电你拿半年大概率就是涨几个点或者跌几个点，根本满足不了你赚快钱的需求,反而会浪费行情。
第二，找打新底仓、养老仓，想要稳资产的，国电非常适合
我身边有不少做市值打新的朋友，都会配20万左右的国电电力，它的波动非常小，2022年大盘跌了20%的时候，国电只跌了10%，不会像题材股那样动不动跌停，一年就算股价不涨，还有3%左右的分红，比存银行强，而且作为央企，根本不用担心退市，拿个10年8年都没问题。 王叔就是典型的这类投资者，他买国电的钱是给儿子存的彩礼钱，5年之后才用，所以他拿得非常稳，2023年股价涨到4.9的时候，身边的股友都叫他卖，他也没动：“反正我又不等着用钱，再拿2年肯定能到5块，到时候刚好够给儿子凑彩礼首付。”
第三，能接受3年以上持有周期的，现在的位置性价比非常高
我自己算了一笔账：国电现在的下跌空间非常有限，就算大盘跌到3000点，国电最多跌到3块钱，也就是15%的下跌空间，往上的话，3年之后它的业绩大概率会涨到130亿，给15倍PE的话，就是1950亿市值，对应股价大概5.2元，加上3年的分红，总收益大概55%，年化15%左右，这个收益比买90%的基金、理财都高，而且确定性非常强，只要你能拿得住,大概率是赚钱的。
最后说点掏心窝子的个人观点
很多人买股票总喜欢找“一年翻倍”的妖股，但实际上A股里90%的散户都是亏在追涨杀跌炒题材上，像国电电力这种股票，虽然涨得慢，但是胜在稳，只要你拿的时间够长，几乎不可能亏钱。 国电电力的前景肯定是向好的：作为电力行业的央企龙头，既有火电的稳基本盘，又有绿电的增长空间，还有中特估的估值修复逻辑，长期来看肯定是震荡上行的，但是它不是那种能让你一夜暴富的妖股，更像是你家楼下的社区超市，每天赚的钱不多，但是稳，不会倒闭。 普通人买之前一定要想清楚自己的投资需求，要是拿不住3年，就别碰，要是拿得住，现在3.5元左右的位置，就是非常不错的布局时点，就像王叔说的：“炒股不是赌博，你要是想着一夜暴富，不如去买彩票，像我这样买个稳当的，每天不用盯盘，该吃吃该喝喝，赚点养老钱，挺好。”
还没有评论，来说两句吧...