上周三深夜10点半，我手机突然震了，是62岁的姑父发来的微信，截图里他的泸州老窖持仓浮亏17820块，后面跟着三个哭脸表情：“侄女儿，你说我这股票要不要割啊？当时攒了五万块给我孙女存初中补习班学费，232块买的，现在跌到201，这半个月跌的都够我孙女报一年的英语班了。”我当时没急着回他，刚好周五晚上泸州老窖发了三季报，我把数据捋完才给他打了20分钟电话，本来还唉声叹气的老头,挂电话的时候已经乐呵呵去泡他的存了3年的特曲喝了。
其实最近问我泸州老窖股票的人特别多，有人是之前追高套住了慌着止损，有人是看着跌了快半年想抄底，今天就结合最新的消息和我身边的真实案例，跟大家好好聊聊这只白酒白马股的真实情况,还有我个人的投资判断。
先捋最新动态：三季报到底藏了哪些超预期的信号？
10月27日晚泸州老窖正式披露2024年三季报，我特意把数据和其他高端酒企做了对比，说它是今年前三季度高端白酒里的“绩优生”真的不夸张： 前三季度公司实现营业收入203.2亿元，同比增长21.7%；归母净利润88.4亿元，同比增长28.2%，单看第三季度，营收70.4亿元，同比增长25.4%；净利润30.7亿元，同比增长31.5%，这个增速是什么概念？同期贵州茅台的净利润增速是17.8%，五粮液是18.5%，泸州老窖的增速比行业平均水平高出近10个百分点,是三大高端白酒里增速最高的。
除了表层的业绩数字，还有两个细节特别值得关注： 第一个是产品结构的韧性，之前很多人担心高端白酒消费降级，国窖1573卖不动，但数据显示前三季度国窖1573系列营收依然保持了22%的增长，批价一直稳定在900元左右，没有出现像部分竞品那样批价倒挂的情况；更惊喜的是中端和大众酒的增速，特曲系列营收增长30%，头曲、二曲等大众产品增长36%，说明泸州老窖前两年做的下沉市场布局已经见效了，现在不光靠高端酒撑业绩，中端市场也成了新的增长引擎。 第二个是资金的态度，三季报显示，北向资金三季度末持有泸州老窖的比例达到6.87%，比二季度末的5.92%提升了近1个百分点，净买入额超过12亿元，是三季度北向加仓最多的白酒股第二名，仅次于茅台，我特意去查了公募基金的持仓数据，三季度有127只主动权益基金加仓了泸州老窖，其中张坤的易方达中小盘还把泸州老窖加到了前三大重仓股里，专业机构真金白银的投票,其实已经说明很多问题了。
扎心问题：为啥业绩这么好，股价反而还在跌？
很多人看到三季报第一反应都是懵的：业绩这么炸，为啥这周开盘反而还跌了2个点？我身边甚至有新股民骂“财报造假”，其实真的不是，股价不涨的原因说穿了就三个，和公司基本面一点关系都没有。 首先是利好提前兑现，其实早在10月初泸州老窖就发过业绩预告，当时已经说了前三季度净利润增速在25%-30%之间，真正懂行的资金早就提前布局了，等正式财报发出来的时候，就是利好兑现，部分短期盈利的资金获利了结，自然会有回调。 其次是整个消费板块的情绪压制，今年大家对消费复苏的预期一直摇摆，一会说消费降级，一会说高端消费疲软，整个白酒板块的估值都在回调，现在整个白酒板块的平均PE是21倍，比去年最高的时候跌了40%，泸州老窖现在22倍的PE，其实已经和板块平均水平差不多了，不是它不好，是整个赛道都在被情绪压制，我表姐在成都做婚礼策划，她给我算了一笔账：今年办婚礼的人数比去年多了15%，但是单桌的白酒预算从2022年的2000元降到了现在的1200元，以前10场婚礼有7场用国窖1573或者五粮液，现在有4成新人会选泸州老窖特曲、剑南春这类中端酒，市场担心高端酒的需求天花板，所以给的估值就低。 最后是短期资金的波动，10月以来北向资金整体在流出A股，尤其是消费股，虽然泸州老窖被北向加仓，但架不住整个板块的抛压，短期波动再正常不过，我特意查了泸州老窖的库存数据，现在它的社会库存只有1.5个月，远低于行业平均的3个月，说明动销完全没问题，基本面根本没崩,跌纯粹是情绪和板块的影响。
两个真实案例，看懂白酒股的赚钱逻辑
很多人说白酒股不赚钱，其实真不是白酒不好，是你买的时机和姿势不对，我身边两个朋友买泸州老窖的结局，完全是天差地别。 第一个是我姑父，也就是开头找我的那个老头，他是2021年年底买的泸州老窖，当时小区里的股神邻居天天跟他说“白酒yyds，拿10年能给孙女攒出一套房”，他脑子一热，把准备给孙女存的5万块学费，268块的高点全仓买了泸州老窖，之后就一路跌，2023年年初涨到250的时候他舍不得卖，想着等回本，结果今年又跌回200，拿了3年还亏20%，每天愁得饭都吃不下。 第二个是我大学同学，在券商做投顾，他是2022年10月份泸州老窖跌到160的时候开始建仓的，他当时的策略很简单：每个月发了工资就拿10%买泸州老窖，不管涨跌，跌到180以下就多买500块，涨到240以上就卖10%，他拿到2023年4月份的时候，泸州老窖涨到248，他卖了一半，回本还赚了2万多，剩下的一半现在还拿着，算下来年化收益率有32%,比他卖基金赚的多得多。
我特意问过他为啥能赚，他说的话我到现在都记得：“泸州老窖这种白马股，你别把它当妖股炒，你把它当成个定期存款，估值低的时候分批买，估值高的时候分批卖，拿3年以上肯定比你存银行强，那些亏的都是追高还想赚快钱的。”
我的个人观点：现在的泸州老窖，到底能不能买？
先说结论：分人，短期赚快钱的别碰，长期拿闲钱投资的可以分批布局。 先给想短期赚快钱的人泼冷水：如果你是打算拿1-3个月，想赚10%-20%就跑，那我劝你别买泸州老窖，现在白酒板块的情绪还没起来，美联储还在加息，北向资金还在波动，接下来泸州老窖有可能震荡半年，也有可能跌到190甚至更低，短期的涨跌根本没人能预测，你要是抱着赚快钱的心态买，跌5个点你就慌了，肯定拿不住,最后只能割肉。
但如果你是长期投资者，拿的是3年以上用不到的闲钱，想要年化10%-15%的收益，那现在的泸州老窖真的是不错的标的，我给大家算一笔账：现在泸州老窖的PE是22倍，是近5年来的30%分位，也就是说比过去5年70%的时候都便宜，安全边际足够，就算估值不涨，它每年净利润增速保持20%，3年之后净利润就能翻一倍，就算估值还是22倍，股价也能翻一倍，年化收益差不多25%，就算增速降到15%，3年也能涨50%，比存银行定期、买理财强得多。
不过我也有几个建议给想布局的朋友： 第一，别梭哈，用定投的方式买，每个月拿你工资的10%买，或者设置一个规则，跌到200以下多买一点，涨到230以上就卖一点，不要一把all in，谁也不知道底在哪里，分批买才能摊低成本。 第二，别加杠杆，只用闲钱买，如果你拿的钱是明年要买房的首付、孩子的学费、老人的治病钱，那就算再看好也别买，万一短期跌20%，你急着用钱只能割肉，亏的都是自己的血汗钱，我闺蜜去年就是拿准备买房的10万块首付买了泸州老窖，亏了2万之后急着交首付，只能割肉，亏的钱都够她买一个LV包了，特别可惜。 第三，仓位别太重，白酒最多占你股票仓位的20%，就算是泸州老窖这种白马股，也有可能遇到黑天鹅，比如消费税出台、批价下跌,分散投资才能对冲风险。
给普通投资者的几句真心话
我做财经写作这么多年，见过太多人买白酒股赚钱，也见过太多人亏得血本无归，其实最核心的差距不是信息，是心态。 很多人买股票的时候，总想着听个消息就能翻倍，看到泸州老窖业绩好就冲进去，看到跌了就慌着割肉，连公司是做什么的、产品卖得好不好都不知道，不亏你亏谁？我姑父现在听了我的建议，也不每天盯盘了，每个月退休金发了就拿1000块补一点泸州老窖，他说反正还有6年孙女才上初中，拿到那个时候,肯定比存银行强。
最后还是要提醒大家，本文所有观点都只是我个人的看法分享，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎，每个人的风险承受能力不一样，适合别人的不一定适合你，买之前一定要先想清楚：我这笔钱多久不用？我最多能接受亏多少？我预期的收益是多少？把这三个问题想明白，再决定要不要买,比看10篇研报都有用。
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