上周刷603797股吧的时候，刷到一条热帖：“拿了27个月，今天终于清仓了，亏了12万，就当给儿子提前花了彩礼钱”，下面跟了一百多条评论，有骂楼主沉不住气的，有晒自己20万仓位亏30%截图的，还有人说“再拿3年肯定能翻倍，我已经把工资卡都绑定定投了”。
作为跟不少603797的散户聊过的财经作者，我太懂大家的纠结了：这个票看着业绩稳、估值低，怎么就涨不起来？天天成交额几千万，涨的时候磨磨唧唧涨1分，跌的时候毫不手软跌1毛，拿着吧耽误行情，卖了吧又怕它哪天突然启动，简直像手里攥了个烫山芋，今天我就不说那些虚头巴脑的专业术语，结合我认识的两个持有联泰环保的散户真实经历,跟大家掏掏心窝子。
先给新进来的股友捋捋：603797联泰环保到底是做什么的？
很多人买这个票，可能就是听朋友说“环保是政策风口”，或者看它价格低、市盈率低，稀里糊涂就买了，连它是干啥的都不知道,这其实是散户亏钱的最大源头。
603797联泰环保是湖南的企业，核心业务说白了就是跟地方政府合作做环保项目，最主要的是城镇污水处理，其次还有工业废水处理、污泥处置、餐厨垃圾处理，去年还新增了分布式光伏的业务，它的项目基本都是PPP模式，翻译成人话就是：地方政府要建污水处理厂，不想自己出钱出力运营，就找联泰这种企业，联泰出钱建、出人运营20-30年，期间收污水处理费赚钱,到期之后把项目免费移交给政府。
举个大家能摸到的例子：长沙岳麓污水处理厂就是联泰运营的，每天处理20万吨污水，覆盖长沙河西半个区的居民生活污水处理，已经运行了快10年，每年稳定给联泰贡献1亿多的利润，还有去年刚投产的汕头餐厨垃圾处理项目，每天处理200吨餐厨垃圾，收当地政府的处置费，还能把餐厨垃圾发酵产生的沼气卖钱，毛利率能到45%以上。
从公开的财报看，2023年联泰环保营收12.1亿，同比增长17%，净利润2.3亿，同比增长12%，最近5年的营收和净利润增速基本都维持在10%-20%之间，没有出现过亏损，甚至连业绩下滑的年份都很少，每年分红基本是每10股派1.2元左右，按现在5.3元的股价算，股息率差不多2.2%,比很多银行的一年定期存款利率还高。
为啥股吧里一半人骂套牢，一半人偷偷抄底？我跟拿了3年的老周聊了2小时
我认识的老周是济南开五金店的，今年52岁，是603797的老散户了，2020年碳中和炒环保股的时候入的场，到现在拿了快3年，亏了18%。 他当时买这个票的理由特别真实：2020年那会联泰最高涨到11.4元，他有个老客户是做环保工程的，跟他说“以后国家肯定越来越重视环保，污水处理是刚需，这个票业绩稳，拿到15块没问题”，他当时刚收了一笔11万的货款，本来是存起来给儿子明年结婚当彩礼的，想着先放股市赚一笔，9.2元的成本买了12000股，之后就没怎么管，直到2021年儿子跟他说要凑首付买房，他打开账户一看，股价已经跌到6块多了,11万亏了快4万。
后来他又补了两次仓，现在成本摊到6.8元，持仓18000股，按现在5.3元的股价算，亏了差不多2.7万，刚好18%，他说自己现在每天收摊回家第一件事就是刷603797的股吧，看看大家都在说啥，有时候看到有人说“联泰要ST了”，吓得一晚上睡不好，看到有人说“马上要拉涨停了”,又高兴得多喝两杯酒。
我跟他聊的时候，他给我翻股吧的评论，确实现在603797的股吧里完全是两极分化： 骂的人理由都差不多：“僵尸股，每天成交额几千万，机构看都不看，根本涨不动”“拿了半年涨了2毛钱，不如存银行”“现金流差，全是应收账款，哪天地方政府欠钱不还就暴雷”； 偷偷抄底的人理由也很充分：“市盈率才10倍，同行业平均市盈率18倍，低估了一半”“没有商誉，没有质押，业绩连续10年盈利，根本不可能退市，安全垫厚”“今年乡村污水处理的政策出来了，还有分布式光伏业务放量，今年业绩肯定涨”。
老周说他现在也纠结：卖了吧，亏了快3万，不甘心；不卖吧，看着别人买AI、买中特估都赚钱，自己的票天天磨,又难受。
我还认识一个广州的张姐，做会计的，2022年5块钱买了2万股联泰环保，去年涨到6.2的时候卖了，赚了2万4，刚好带爸妈去北京玩了一圈，她当时买这个票的理由特别简单：“我平时要上班，没时间看盘，也不敢买那些炒概念的票，怕哪天突然跌停卖不出去，这个票业绩稳，跌也跌不到哪去，我就当存定期了，涨个20%就卖，刚好够旅游的钱”，她卖了之后股价又跌回5块多，她也不后悔，说“我知道它不可能翻倍，赚我认知里的钱就行”。
我个人的3个判断：联泰环保的价值到底在哪？坑又在哪？
我不会像股吧里的人一样，要么喊“马上涨停”要么喊“赶紧退市”，客观说，联泰环保没有大家吹的那么好，也没有大家骂的那么差，它的优势和劣势都特别明显,我给大家捋清楚：
首先说它的优势，这也是很多人拿着不舍得卖的核心原因
第一，业绩确定性极强，几乎没有暴雷的风险，它的所有项目都是和地方政府签的长期协议，最短的运营周期都有20年，污水处理费的价格都是写在合同里的，只要项目正常运营，每年的利润都是可预测的，最近5年它的净利润率基本都维持在20%左右，没有出现过大的波动，2023年它新签的订单有16亿，同比增长32%，这些订单未来3年会逐步转化为营收，也就是说，未来3年的业绩增长是已经有保底的。 第二，估值真的低，安全垫足够厚，现在它的市盈率只有10倍，市净率刚好1倍，也就是说你现在买它的股票，相当于按它的净资产买的，就算大盘跌回3000点，它的下跌空间也非常有限，最多跌10%到4.8元就到底了，比那些炒到几百倍市盈率的概念股安全太多。 第三，新业务有不小的想象空间，它去年开始做的分布式光伏业务，就是给自家运营的污水处理厂房顶装光伏发电板，发的电自己用来运营污水处理厂，多余的电还能卖给电网，这块的毛利率能到40%以上，去年已经装了12个项目，今年计划装30个，要是全部落地，每年能多贡献3000万以上的净利润，相当于现在净利润的13%，这块业务要是做起来,估值肯定会往上走。
再说说它的坑，这也是它一直涨不起来的核心原因
第一，流动性太差，没有大资金关注，你看它每天的成交额基本只有3000万到5000万，还不如一些热门股1分钟的成交额，基金持仓占比不到0.5%，基本没有机构愿意买，因为机构一买就涨，一卖就跌，根本进出不了，所以它很难有大行情，别说翻倍，涨个30%都要磨半年。 第二，PPP模式的通病，现金流不好，它的应收账款有8.7亿，占去年营收的72%，说白了就是地方政府欠它的钱，虽然大概率不会赖账，但回款慢，就会影响它扩张新的项目，要是遇到地方财政紧张的地方，回款拖个一两年，对它的业绩也会有影响。 第三，行业属性决定了它不可能有爆发式增长，环保是公用事业行业，污水处理费是政府定价的，不可能随便涨价，所以它的利润增速基本就是10%-20%之间，不可能像AI、新能源一样一年翻几倍，你要是想靠它一夜暴富,根本不可能。
给603797股吧里的股友3个实打实的建议，都是掏心窝子的话
我知道咱们来股吧的，大多都是手里几万到几十万资金的小散户，赚点钱都不容易，要么是给孩子攒学费，要么是给爸妈攒养老钱，要么是想多赚点改善生活，我也不给你们灌鸡汤,就给3个最实用的建议：
第一，先搞清楚你自己是什么类型的投资者，再决定要不要拿这个票，如果你是20多岁、30多岁的年轻人，手里的钱是闲钱，想赚快钱，甚至想靠炒股实现阶层跨越，那你赶紧卖了，这个票一年波动都不到30%，根本不适合你，你去买热门赛道的ETF，都比拿这个强，但如果你是40岁以上，钱是3-5年都用不上的闲钱，就想跑赢通胀，比存银行强，不想冒太大风险，那你拿着没问题，每年2%的股息，加上每年10%左右的业绩增长，长期下来年化5%-8%是没问题的，比存定期、买理财强，就像老周，我跟他聊完之后他就想通了，儿子的彩礼钱他已经用店里的流水凑够了，股市里的钱本来就是闲钱，就拿着当给孙子存压岁钱了,也不天天刷股吧生气了。
第二，别天天蹲股吧看别人的评论，太消耗情绪，我上周看到股吧里有个ID叫“联泰垃圾股”的用户，每天发3条帖子骂联泰，已经连续发了半年了，你说你拿着这个票又天天骂它，不是给自己找罪受吗？之前我有个朋友拿了某地产股套了2年，天天刷股吧看别人骂，最后气的高血压住院，花了好几万，比股票亏的钱还多，太不值当了，你要是看好它就拿着，不看好就卖，没人逼你必须拿,别跟自己的情绪过不去。
第三，补仓要有节奏，别把子弹一下子打光，如果你真的看好这个票，别跌个1毛2毛就急着补仓，你可以把自己打算投这个票的钱分成4份，5.3元左右买第一份，跌到4.9元买第二份，跌到4.7元买第三份，剩下的一份留着做T，它每天波动基本都有1-2毛钱，你逢高卖逢低买，每个月赚个几百块的饭钱，也是不错的收益，我认识的张姐现在就是这么操作的，5.2元又买了1万股，涨个2毛就卖，跌个2毛就买，每个月做T都能赚1000多,刚好够她每个月的护肤钱。
其实股吧就是个小社会，603797就像一面镜子，照出了散户的百态：有人想一夜暴富，拿它当妖股期待涨停，最后失望离开；有人心态平稳，拿它当稳健理财,反而赚到了自己认知内的钱。
我一直觉得，股市里没有绝对的好票，也没有绝对的坏票，只有适不适合你的票，联泰环保从来不是能让你一夜暴富的妖股，但也不是会退市的垃圾股，它就是个业绩平稳的公用事业股，你能接受它的慢，它可能会给你意想不到的惊喜，你嫌它磨人，就趁早去找更适合你的标的，没必要纠结。 最后也祝603797股吧的所有股友，都能赚到自己认知内的钱,不用天天为了股票睡不着觉。
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