上个月核电板块涨了12%之后，后台私信有一半都是问这只票能不能拿、要不要加仓的，刚好上周我和在中核集团下属项目部做设备采购的远房表哥吃饭，聊了快两个小时，他自己去年12块钱重仓了20万中核科技，现在已经浮盈6万多，身边同部门的同事更多，有个老工程师甚至投了50万，赚的钱够给儿子付婚房首付了，今天我就结合一线的行业信息和公开财报数据，好好和大家捋捋这只站在核电风口上的细分龙头,到底值普通人投。
先搞懂基本面：中核科技不是“造核电站的”，是核电系统的“血管开关”供应商
很多人听名字以为中核科技是搞核电运营、建核电站的，其实完全不是，它的核心主业是做核级阀门，说白了就是核电站里控制核介质、冷却剂流动的关键部件，相当于整个核电系统的“血管开关”，对安全性、密封性、耐腐蚀性的要求高到离谱，不是随便什么厂商都能做的。 我表哥给我讲了个真实的事：2021年他们项目部在建的漳州核电站，原本计划采购一批核一级球阀，找的是美国的一家老牌供应商，对方报价1200万一台，交货期要18个月，还明确说“不接受加急，出了问题上门维修要提前3个月预约，单次服务费20万”，后来项目部抱着试一试的态度找了中核科技，对方给出的报价是800万一台，交货期6个月，还承诺“质保期内24小时响应，上门维修服务费最高2万”，最后测试下来各项性能参数完全符合国家标准，直接把进口订单全换成了中核科技的。 你看，这就是中核科技的核心竞争力：目前国内能生产核一级阀门的厂商不超过5家，中核科技的核级球阀市占率超过90%，核级蝶阀市占率超过60%，是绝对的细分龙头，而且它的业务不止核电一块：2023年年报显示，公司业务分三块，核电业务占比56%，军工配套阀门占比21%，民用化工、石化阀门占比23%，相当于“核电基本盘稳，军工、民品提供增量”。 我个人觉得很多散户买股票的一个大问题就是：拿着一只票半年，连人家主业是做什么的都搞不清，听别人说“核电是政策风口”就冲进去，涨了不知道为什么涨，跌了也不知道为什么跌，最后赚的钱凭运气亏回去,纯粹是给庄家送钱。
业绩大涨是炒作还是真有实力？拆解近3年的增长逻辑
很多人说中核科技这两年涨是炒核电题材，我完全不认同：你去翻它的财报就知道，这一波从2021年的8块钱涨到现在的15块，完全是业绩实打实堆出来的，和2015年炒概念涨上天的行情根本不是一回事。 先给大家看几组公开数据：2021年中核科技营收16.2亿，归母净利润1.1亿；2022年营收20.3亿，归母净利润1.85亿；2023年营收26.8亿，同比增长32%，归母净利润3.1亿，同比增长67%，2023年末公司在手订单42亿，其中核电订单就有28亿，相当于现在手上的订单够满负荷做18个月，业绩确定性高到离谱。 它的增长逻辑我总结了三个，都是短期内不会变的： 第一是核电审批提速的红利，福岛事故之后国内停了3年核电审批，2019年之后才逐步恢复，2022年批了10台机组，2023年批了10台，2024年上半年已经批了6台，按照国家规划，到2035年核电装机容量要达到1.5亿千瓦，现在才5500万千瓦，还有接近2倍的增长空间，每台核电机组大概需要1.2亿的核级阀门，中核科技拿60%的份额，光新增机组每年就能带来7-8亿的营收增量，这部分是明牌。 第二是国产替代的空间，10年前国内核级关键阀门70%靠进口，现在中核科技突破了卡脖子技术，国产化率已经提升到80%，未来还要实现100%国产化，原来进口的份额都会逐步转移到国内厂商手里，我表哥说现在他们项目上除非是实在没有国产替代的部件，否则一律优先采购国产，一是价格便宜至少30%，二是交付快，三是售后方便，没有被卡脖子的风险。 第三是存量替换和海外出口的增量，核电站的阀门属于耗材，运行10年就要全面更换一批，现在国内运营的56台核电机组，每年的替换需求就有3-4亿，是稳定的现金流，另外中国的核电技术现在已经出口到巴基斯坦、阿根廷、沙特等国家，中核科技跟着中核集团走出去，2023年海外订单已经有2亿，未来3年目标是海外订单占比达到15%，增长空间非常大。 我个人的判断是：中核科技的业绩增长至少能维持3-5年，只要核电审批不出现大的转向，每年30%左右的净利润增长是有保障的,根本不是炒概念的虚火。
当前估值贵不贵？隐藏的3个风险一定要提前知道
现在很多人犹豫的点是：涨了快一倍了，现在买入会不会接盘？我们先算估值：按照机构一致预期，2024年中核科技的净利润大概是4亿，对应现在15块的股价，动态PE是22倍，对比同行业的控制阀龙头：江苏神通25倍PE，纽威股份20倍PE，其实处于合理偏低的区间，并不算贵。 但这不代表它没有风险，有三个隐藏的雷我必须给大家说清楚，别闭着眼买进去最后亏了骂我： 第一个也是最大的风险：核电政策波动，核电属于强政策导向的行业，一旦出现安全事故或者政策转向，审批放缓甚至暂停，对业绩的影响是毁灭性的，最典型的就是2011年福岛事故之后，国内暂停了3年核电审批，中核科技2012年净利润直接跌了40%，股价从30块跌到8块，回撤超过70%，很多套在高点的人拿了10年都没解套。 第二个风险是民品业务的内卷，民用化工、石化阀门的技术门槛不高，现在行业内卷非常严重，价格战打得厉害，中核科技的民品毛利率从2021年的28%降到了2023年的21%，一直在拖业绩的后腿，如果未来民品业务继续下滑，可能会拉低整体的利润增速。 第三个风险是短期的减持压力，2024年3月中核科技发了公告，大股东中核集团计划减持不超过2%的股份，大概对应6亿的市值，这部分筹码抛出来，短期肯定会压制股价的上涨，想赚快钱的人很可能会被磨得受不了割肉。 我一直说投资最怕的就是“只看收益不看风险”，你要是只看到它能涨，没看到它可能跌40%,真遇到回撤的时候肯定拿不住。
给普通投资者的实操建议：3类人放心拿，2类人别碰
我从来不会给别人荐股，但我可以明确说清楚哪些人适合买中核科技，哪些人千万别碰,你对照自己的情况看就好：
这3类人可以放心布局：
第一类是能拿得住1-3年的长线投资者，我表哥就是典型，他对核电行业的景气度非常清楚，知道这一波核电建设高峰至少能持续到2027年，所以他20万拿进去，就没打算半年内卖，目标是拿到2026年，净利润到6亿的时候，股价涨到25块左右再卖，年化收益接近30%，比买理财强太多，如果你没耐心拿1年以上，就别买。 第二类是熟悉核电产业链的从业者，比如上游的设备供应商、下游的核电站员工，你能第一时间感知到行业的变化，比如审批有没有提速、订单有没有增长，这种信息差是普通散户没有的，你投自己熟悉的行业，赚钱的概率比听消息买股票高80%，我表哥身边的同事基本都赚了钱，就是因为他们比外人更早知道订单爆了的消息。 第三类是做赛道配置的投资者，如果你想配点高端制造、碳中和赛道的标的，又怕买新能源、光伏波动太大，中核科技作为细分龙头，业绩确定性高，波动比整个成长赛道小很多，可以作为配置的压舱石，仓位占比控制在15%以内就行。
这2类人我劝你别碰：
第一类是想炒短线赚快钱的，中核科技的股性其实不活跃，去年一年总共才3次涨停，很多时候横盘能横2-3个月，你要是想这个月买下个月就涨20%，进来大概率是磨得你受不了割肉，我有个朋友今年3月份听消息买了10万，拿了1个月涨了2%就卖了，结果卖了之后1个月涨了15%，后悔得天天拍大腿。 第二类是承受不了20%以上回撤的，如果你拿10万块买股票，跌2万就睡不着觉、吃不下饭，也别碰中核科技，2022年4月大盘跌的时候，它从18块跌到10块，回撤超过40%，要是心理承受能力差，真的会崩。 我个人的操作思路如果要进场的话，会分批建仓：现在先买3成仓位，要是跌到13块再加3成，跌到11块满仓，止盈线设在25块，止损线设在10块，跌破就止损，这样既不会错过上涨的行情，也不会被套得太死。 最后想和大家说：投资永远是赚你认知内的钱，你要是对核电行业一点都不了解，只是听别人说“中核科技能涨”就冲进去，那大概率是要亏钱的，你搞懂了它的增长逻辑，也能接受它的风险，就算短期跌了，你也敢拿得住，最后才能赚到钱，毕竟在股市里,耐心比聪明更重要。
还没有评论，来说两句吧...