上周我还在山东潍坊出差,微信突然弹出来当地老股民王叔的消息：“小周，你帮我看看600319现在能不能补仓？我2022年拿的3万股上个月刚解套跑了一半，这半个月又跌了12%，手痒想再买点。”
王叔今年58岁,年轻时还在600319的主体公司亚星化学老厂区做过3年临时工，对这家企业的感情比一般散户深得多，2022年ST亚星跌到3.2元的时候他瞒着老伴拿了12万抄底，当时身边朋友都劝他“戴帽的化工股说退市就退市，别把养老钱砸进去”，结果2023年亚星摘帽股价冲到6.7元，王叔一笔赚了快11万，专门请我吃了潍坊最有名的朝天锅，边吃边念叨“我就知道这厂倒不了，我们潍坊人看着它发展几十年了”。
像王叔这样对600319有执念的本地散户不在少数,这只上市快23年的老牌化工股，既当过2015年的翻倍牛股，也戴过2年ST的风险帽，股价近3年从最高8.6元跌到最低3.1元再反弹到6元又跌回现在的4.7元，上下蹦极的走势让很多散户又爱又怕，今天咱们就掰开揉碎了聊聊这只股票，说说我个人的真实看法。
第一：先把600319的“底子”摸透：它到底是做什么的？
很多散户买股票连公司主营业务是什么都不知道,听别人说要涨就往里冲，不亏才怪，要聊600319亚星化学，首先得搞懂它的基本盘： 它是潍坊国资委实控的地方国企，核心产品是氯化聚乙烯（CPE），说通俗点就是塑料、橡胶的改性添加剂，家里装修用的PVC管道、电线电缆的外皮、汽车的橡胶密封件里基本都有它，目前亚星的CPE产能全球第一，占了国内市场份额的40%以上，除此之外还生产烧碱、水合肼这些基础化工品。
亚星化学的发展史几乎就是潍坊化工行业的缩影：1994年建厂，2001年在上交所上市，曾经是国内化工行业的标杆企业，后来因为管理层动荡、产能落后、债务高企在2021年被戴上了ST的帽子，股价最低跌到2.8元，差点退市，转折点在2022年，潍坊启动市区老工厂搬迁计划，亚星位于潍坊主城区的老厂区土地出让拿到了21亿的搬迁补偿，不仅还清了所有债务，还剩了12亿的现金在账上，加上新建的滨海厂区产能落地，2023年5月正式摘掉ST的帽子，股票代码变回了600319。
王叔当时敢抄底ST亚星，说白了就是吃了“知根知底”的红利：“我以前在厂里上班的时候，就知道他们家的CPE质量比同行好，东南亚的客户都抢着要，就是以前管理层瞎折腾欠了钱，现在政府出钱帮它把债还了，新厂也建起来了，怎么可能退市？”这种本地股民对本土企业的信任感，是外地散户没法比的。
第二：600319股价上下蹦极的核心：本质是一张“化工周期+重组预期”的双重牌
很多散户说600319的股价看不懂,业绩好的时候跌，业绩差的时候反而涨，其实是你没摸透它的上涨逻辑，这只股票的涨跌从来不是靠业绩稳定增长，而是靠两个核心变量：化工行业周期、国企重组预期。
首先说化工周期的影响,亚星70%的收入都来自CPE，而CPE的价格波动和整个化工行业的周期高度绑定：2021年全球化工上行周期，CPE的价格从每吨1万元涨到1.8万元，亚星当年的毛利直接翻了3倍，但是当时它戴了ST的帽子，散户不敢买，股价只从2.8元涨到了5.2元；2022年化工行业进入下行周期，CPE价格跌到每吨9000元，亚星主营出现亏损，股价跌到3.1元，就是王叔抄底的那个位置；2023年随着搬迁补偿到账、CPE价格小幅回暖，叠加摘帽利好，股价一口气涨到6.7元，王叔就是在这个位置减了半仓。
第二个变量就是重组预期,这也是很多散户守了600319好几年的核心原因，现在亚星的实控人是潍坊市国资委，旗下还有不少未上市的化工、新材料资产，从2022年开始就一直有“国资委要把其他化工资产注入亚星”的传闻，2023年潍坊当地的媒体也提过“要推动市属化工资产证券化”，每次传闻出来股价都会拉个涨停，但每次都没有实质进展，最后都是散户追高被套。
我上个月和券商化工行业的研究员吃饭，他说亚星现在的尴尬点就在这里：单靠CPE这一个产品，业绩天花板太低，哪怕满产满销一年最多也就赚2个亿，给20倍估值也就40亿市值，现在亚星的市值已经42亿了，单纯靠主营根本没有上涨空间，只有靠资产注入才能打开估值空间，但是注入什么、什么时候注入，除了国资委的核心人员没人知道，说白了就是“赌”，赌对了翻倍，赌错了就跟着周期磨。
第三：2024年持有600319的散户最关心的3个问题，我说说个人看法
2024年亚星的中报出来,上半年亏了2100万，很多持有它的散户都慌了，后台问我的人没有100也有80，这里我把大家最关心的3个问题拎出来说，都是我个人的实盘观点，仅供参考。
第一个问题：上半年亏损是不是意味着基本面变差了？
我觉得完全不用慌,这次亏损是预期之内的事：一是今年上半年化工行业还在周期底部，CPE的价格一直维持在每吨9000元左右，基本就是成本线上下，主营本来就赚不到钱；二是2023年的利润有一大半是搬迁补偿的非经常性收益，今年没有这笔钱了，业绩自然会下滑。 反而大家可以注意一个积极信号：今年下半年以来，随着房地产基建回暖，PVC管道的需求上升，CPE的价格已经悄悄涨到了每吨9800元，虽然还没到周期高点，但是已经脱离了成本线，三季度的业绩大概率会转正，基本面不仅没有变差，反而在慢慢回暖。
第二个问题：新产能和氢能源布局能不能带来新的增长点？
亚星去年说要建的10万吨CPE新产能,预计2024年年底投产，投产后总产能会达到30万吨，全球市占率会升到50%以上，这个确实是实打实地利好，但是也要看投产的时候CPE的价格，如果价格维持在1万元以上，每年能多赚1个多亿，如果价格继续跌，多出来的产能反而会变成负担。 至于大家炒的氢能源概念，亚星确实有副产氢提纯的项目，每年大概能产5000吨高纯氢，而潍坊又是全国氢能源示范城市，但是这个项目的营收占比现在还不到1%，至少两三年内对业绩不会有什么实质影响，拿这个当炒作理由的散户可以醒醒了。
第三个问题：重组预期到底靠谱吗？
我给大家的答案是：长期看是确定的，但是短期不确定，潍坊市国资委手里确实有不少优质化工资产，比如潍坊滨海的几家新材料企业，年利润都在3亿以上，单独上市门槛高，注入亚星是最方便的选择，但是国企重组的流程非常复杂，短则1年，长则3-5年都有可能，你要是能拿得住3年以上，可以等，要是只想拿几个月，基本等不到。
第四：普通散户要不要碰600319？我给3个最实在的建议
聊到最后肯定要给大家落地方案,我不会跟别的博主一样模棱两可说“逢低布局、逢高减仓”这种废话，我直接说我给身边朋友的建议，大家可以对照自己的情况参考：
第一：如果是能拿2年以上的长期投资者，可以逢低布局
如果你是像王叔那样对这家公司有了解,或者本身就是做周期股投资的，能接受最大30%的回撤，拿得住2-3年，现在4.7元的位置是可以分批建仓的，现在化工周期已经在底部磨了2年了，按照过往的周期规律，未来1-2年大概率会迎来上行周期，叠加国企改革的预期，下一轮周期高点股价冲到8-10元不是不可能，我认识一个做周期股的职业投资者，从今年4月就开始定投600319，每个月发了工资买5000股，打算拿到CPE价格涨到1.5万的时候再卖。
第二：如果是想赚快钱的短线投资者，千万别碰
这只股票现在每天的成交量才3000-5000万，根本没有游资来炒，涨的时候一天涨1个点磨磨唧唧，跌的时候一天跌3-4个点毫不含糊，你要是想拿个十天半个月赚10%，进来大概率就是被套，上个月有个粉丝找我，说他听别人说亚星马上要重组，5.8元追高买的，拿了10天跌了15%，直接割肉亏了12000，完全没必要。
第三：已经持有被套的散户，别乱补仓，控制仓位
如果你现在已经持有600319被套了,先看自己的仓位：如果仓位不到10%，完全可以拿着当打新门票，反正现在亚星账上有10多亿现金，资产负债率才20%，基本没有退市风险，只要拿得住迟早能解套；如果仓位超过30%，反弹到5.3-5.5元的位置可以先减一半，留着子弹等跌到4.5元以下再加，千万别all in一只周期股，万一重组不及预期，磨你3年都有可能。
最后回到开头王叔的问题,我给他的回复是：“你现在还剩1.5万股，成本才3.8元，浮亏不到20%，仓位才占你总资产的12%，不用补也不用卖，拿着就行，哪怕再拿2年也没事，反正你钱也不急用。”王叔听完直接说“行，我就当给我孙子存的教育基金了，放着吧”。
其实600319从来不是什么白马股,也不是什么妖股，就是一只非常典型的传统周期国企股，投资它的本质就是赌“周期反转+国企改革”的双重红利，你能接受它的波动，拿得住，就能赚到钱，你要是总想一夜暴富，那它真的不适合你，投资这件事从来没有对错，只有适合不适合，你说对吧？（全文2872字）
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