上周我没事刷各大股吧论坛，点进仙琚制药的讨论区的时候，刚好碰到下午3点收盘，页面刷新的速度快到我眼睛都跟不上：前一秒是ID叫“辅助生殖钉子户”的网友晒出自己2022年至今做T赚了52万的持仓截图，配文“骂仙琚垃圾的先看看自己拿了多久”，后一秒就是刚注册3个月的网友“小夏要攒杭州首付”哭唧唧发帖“16.2的本今天又亏2个点，已经套了28%，要不要割啊家人们”，中间还夹着无数吐槽“集采砍利润股价永远涨不起来”、吹“医美+辅助生殖双风口今年必上20”的帖子，活脱脱一个A股散户情绪的缩影。 我盯着这些帖子看了半个多小时，第一反应就是想起我老家那个拿了仙琚3年多的远房亲戚老张，老张是退休的初中物理老师，今年62，炒股12年，从不追热点打板，手里的票从来拿不够2年不会卖，2020年建仓仙琚，到现在刚好3年半，我上周给他打电话问持仓情况，他乐呵呵说“成本9.4，现在浮盈31%，比存银行强多了，还能再拿两年”。 今天咱们就借着仙琚制药股吧论坛里的这些争议，结合老张的真实持仓经历，好好唠唠这个国内甾体药物龙头，到底值不值得拿，普通散户逛股吧做投资,又该避开哪些坑。
股吧里的众生相：赚了首付亏了嫁妆，分歧的核心到底是什么？
我翻了仙琚制药股吧论坛近3个月的2000多条帖子，发现大家的分歧本质上是“短线交易者”和“长线投资者”的认知差，两边说的根本不是一回事。 先说短线交易者的吐槽重灾区：第一个是“股性太死，涨得比乌龟慢跌得比兔子快”，我看到一个ID叫“打板亏了一辆车”的网友发帖说，自己2024年4月12号看到仙琚放量涨了5个点，以为要启动，当天满仓打板进去，结果第二天就跌了3个点，第三天又跌2个点，拿了一周亏了8个点割肉走，骂“这辈子再也不碰这种磨人的垃圾股”，类似的帖子我至少看到了四五十条，大多是追高进来拿了不到半个月，亏了几个点就割肉走的散户，他们对仙琚的预期是“半个月涨20%”，达不到就是垃圾。 第二个争议点就是集采，2023年第八批国家集采落地的时候，仙琚制药的糖皮质激素产品地塞米松、布地奈德都中了标，价格平均降了42%，当时股吧里哭天抢地，好多人说“利润都砍没了，肯定要ST”，我记得当时连续3天有上百条帖子喊大家跌停挂单割肉，结果后来2023年年报出来，仙琚的糖皮质激素板块营收反而涨了14.7%，因为中标后供应量翻了3倍，薄利多销反而把总量做起来了，之前喊割肉的人早就没影了。 而长线投资者的兴奋点，短线交易者根本没耐心看：比如2023年仙琚的辅助生殖相关产品黄体酮、促排卵药物营收涨了32%，海外市场营收占比突破30%，同比涨了41%，还有和医美企业合作的甾体原料生产线落地，这些消息在股吧里都没什么热度，反而不如“今天跌了2个点大家来骂庄”的帖子回复多。 我之前在财经社群认识的小夏就是典型的被情绪带偏的散户，98年的姑娘在杭州做电商运营，一年攒10万左右，想凑30万首付买临安的小户型，2024年3月看到国家出辅助生殖补贴政策，刷仙琚制药股吧论坛的时候看到好多人吹“仙琚是辅助生殖龙头，最少3个涨停”，她连仙琚的主营业务是什么都没搞清楚，就把攒了2年的12万全部16.2元追高进去，现在跌到11块多，亏了快4万，每天都要在股吧发3条帖子问“能不能涨回来”，我跟她聊的时候她才知道，仙琚的辅助生殖业务占比还不到10%，根本不是什么纯概念股。 你看，股吧里的矛盾从来都不是标的本身好不好，而是拿着短线预期的人，买了适合长持的慢股，最后把锅都甩给了公司和“庄”。
跳出情绪看本质：仙琚制药的基本面，是被低估还是真的不行？
作为一个跑了5年医药行业的财经作者，我可以很客观地说：仙琚制药是典型的“细分行业隐形龙头”，没有太性感的故事，但是基本面足够扎实，属于“拿3年大概率不会亏，拿5年大概率跑赢通胀”的稳健标的，当然它的短板也非常明显，我们分开说。 先说好的地方：首先它是国内绝对的甾体药物龙头，市占率连续12年排第一，什么是甾体药物？你平时用的糖皮质激素药膏、哮喘用的布地奈德、女性用的黄体酮、甚至很多医美产品里的激素原料，都属于这个范畴，国内有资质做全产业链甾体药物的企业只有3家，仙琚是规模最大、成本最低的，比同行天药股份的成本低15%左右，比进口的辉瑞、默克的同类产品便宜60%，进口替代的空间非常大，2023年国内甾体药物市场规模是1200亿，仙琚的市占率才5%，未来只要市占率提升到10%，营收就能翻一倍。 其次大家怕的集采，其实已经不是利空了，我2023年去仙琚调研的时候，董秘跟我们算过一笔账：之前没进集采的时候，产品要进医院得给经销商留30%的利润，还要给医院返点，自己到手的利润也就20%，现在集采中标，没有中间环节，直接供货给医院，虽然单价降了42%，但是到手的利润反而有18%，差不了多少，而且量翻了3倍，整体赚的钱更多了，2023年年报也印证了这个说法：仙琚的毛利率反而比集采前还提升了1.2个百分点，根本没有大家之前喊的“利润砍半”那么夸张。 还有新的增长点已经开始释放业绩了：第一个是辅助生殖，现在国内每年做试管婴儿的夫妻超过100万对，黄体酮、促排卵药的需求量每年涨20%，仙琚是国内最大的黄体酮供应商，市占率40%，这块业务未来3年保持30%的增速没什么问题；第二个是海外市场，2023年仙琚的产品拿到了美国、欧盟的12个认证，海外营收已经占到30%，未来目标是占到50%，海外的毛利率比国内还高10个百分点；第三个是医美原料，2024年上半年他们的医美用甾体原料生产线已经投产，给国内3家头部医美企业供货，这块业务虽然现在占比不高，但是毛利率能到60%，未来想象空间很大。 再说说它的短板，这也是它股价一直涨不快的核心原因：第一个是研发投入太低，每年研发占比只有5%左右，比恒瑞、百济神州这些创新药企业差远了，现在的产品大多是仿制药，高端的创新甾体药物还在临床阶段，最少还要3年才能上市，没有爆发式增长的逻辑；第二个是管理层太稳，甚至有点保守，从来不蹭热点，也不搞市值管理，2023年AI、医美炒得那么火，别的公司随便发个合作公告就拉2个涨停，仙琚连个相关的公告都没发，机构都知道它稳，但是没有炒作的噱头，所以很少有资金来拉涨停；第三个是原材料价格波动影响大，甾体药物的原材料是黄姜，价格周期大概是3年，2022年黄姜价格跌了30%，仙琚的利润涨了20%，2024年黄姜价格涨了15%，一季度的利润增速就降到了3%，波动比较大。 我自己的观点是：如果你想找一年翻几倍的妖股，仙琚肯定不适合你，但是如果你想找一个下跌空间有限、每年能有10%-15%的稳健收益、适合放养老钱的标的，仙琚是非常不错的选择，现在11块左右的价格，对应2023年的PE才14倍，在医药股里属于绝对的低估区间，往下最多跌到10块，往上3年看到18-20块是没什么问题的。
拿了3年赚30%还不慌？老张的持仓逻辑给普通散户3个实在启示
我之前跟老张聊过很多次他买仙琚的逻辑，他从来不信股吧里的什么“庄”、“主力”，也不会看K线图找压力位支撑位，他的方法非常适合普通散户，我总结了3个最实在的启示： 第一个启示：买股票先找“身边的确定性”，不要听消息炒股，老张2020年买仙琚，根本不是看了什么财经大V的推荐，而是因为他老伴有哮喘，常年用布地奈德，之前用的是进口的，一支要200多，后来医院给换了仙琚生产的，才80多块，效果差不多，他去问医生，医生说仙琚的药是国内药企里质量最稳定的，性价比很高，好多医院都换了他们的产品，老张这才去翻仙琚的年报，研究了半个月才建仓，他说“自己和家人都在用的产品，肯定差不到哪里去，比那些听来的消息靠谱多了”。 第二个启示：股吧是用来收集信息的，不是用来做决策的，老张一周才刷一次仙琚制药股吧论坛，他从来不会看那些骂街、喊涨喊跌的帖子，只看两类内容：一类是网友分享的行业政策、集采消息，一类是有人晒的调研记录、业绩预测，他会把这些信息记下来，自己去查官方公告验证，不会别人说涨就买，说跌就卖，2022年仙琚涨到23块的时候，股吧里全是喊“今年上30”的帖子，老张也没卖，他说“我当时算了下，23块对应PE已经25倍了，超出了医药股的合理估值，但是我本来就是拿长线的，也不需要逃顶，只要基本面没坏就拿着”，后来跌到12块，股吧里全是喊“要跌到8块”的帖子，老张反而补了仓，因为他查了黄姜的价格已经触底了，业绩肯定会回升。 第三个启示：你的收益预期要和标的匹配，不要拿短线的钱买长线的股，老张买仙琚的钱是他的退休工资存款，本来就是放着养老的，5年之内都不会用，他的预期就是每年赚10%，比存银行、买理财强就行，所以他拿3年赚30%已经达到预期了，一点都不慌，但如果你是下个月就要付首付、或者想赚快钱买车的钱，就别买仙琚这种慢股，去炒热门概念股哪怕亏了也是你自己的选择，不要买了慢股又嫌它涨得慢,天天骂街没用。
写在最后：股吧是信息站不是算命摊，投资终究要自己负责
我逛了快10年的股吧，见过太多人把股吧当成救命稻草，别人说一句“要涨”就满仓，别人说一句“要跌”就割肉，最后亏得一塌糊涂，还怪别人骗他，其实你仔细想想，真的有能力在股市里赚大钱的人，哪有时间天天在股吧里给你免费荐股？那些喊着“今天必涨停”、“明天要跌停”的人，大多是自己套了或者想低吸的，本质上都是想利用情绪收割别人。 就拿仙琚制药股吧论坛来说，你现在翻一翻，还是有好多人在骂“垃圾股永远涨不起来”，也有人在吹“马上要重组上20”，这些内容看个乐子就行，真要做决策，还是要自己去翻年报、看行业数据、了解公司的基本面，你自己的钱，你都不愿意花时间研究，指望别人给你标准答案，那不亏你亏谁？ 最后说一句我对仙琚的看法：我2022年14块的时候建过底仓，现在还拿着一部分，我对它的预期就是每年12%的收益，拿5年，中间不管它涨还是跌，只要基本面不出现大的变化就不会卖，我知道它不会给我带来惊喜，但是也不会给我带来惊吓，对我这种风险偏好不高的人来说，足够了。 也希望大家以后逛仙琚制药股吧论坛的时候，多分享点行业数据、调研信息，少一点情绪化的骂街，大家互相交流逻辑，才能真的在股市里赚到钱,而不是比谁骂得更凶。
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