上周我回北京通州的姥姥家吃饭,刚进门就被我二舅拽到一边，手机屏幕亮着就是600037歌华有线的K线图：“外甥你给我看看，我2020年12块钱买的这只股，套了3年，上个月突然拉了俩涨停，现在又跌回10块了，我是该割肉还是该补仓啊？”
我二舅是个有20年股龄的老股民,典型的“北京土著散户”，买股只买北京本地的国企股，用他的话说“知根知底，跑不了”，当年买歌华就是觉得“北京人谁家没装过歌华有线？这公司肯定黄不了”，结果没想到拿着拿着就套了三年，要不是上个月这波行情，他都快忘了自己账户里还有这只票。
其实我身边问我歌华有线的人真不少,作为A股广电系的老牌龙头，又顶着北京本土国企的光环，这只股票的争议一直特别大：有人说它就是个快要被淘汰的有线电视运营商，业绩逐年下滑，妥妥的夕阳产业垃圾股；也有人说它手握700M黄金频段、北京算力枢纽节点资源，还有独家文化IP，是被严重低估的“算力+传媒”双料标的，未来估值修复空间翻倍都不止。
今天咱们就好好唠唠这只600037歌华有线股票,掰开揉碎了讲清楚它的基本面、看点、风险，以及普通散户到底该怎么操作。
先搞懂：歌华有线到底是做什么的？别买了三年连公司业务都摸不清
很多人对歌华的印象还停留在“装有线电视的”，要是真这么想你可就太小看它了，作为北京地区唯一的有线电视网络运营商，歌华的业务盘比大部分人想象的大得多，我给它拆成三块来讲：
第一块就是大家最熟悉的传统有线电视业务,目前歌华在北京的有线缴费用户大概有550万户，基本上覆盖了北京所有的家庭小区，而且从2019年开始就全面推广4K高清机顶盒，2022年北京冬奥会的时候，歌华是独家的4K/8K超高清转播服务商，当时我家看冬奥会开幕式就是用的歌华的8K信号，比爱优腾的直播清晰不止一个档次，连运动员衣服上的线头都能看清，而且别觉得现在没人用有线电视了，北京的中老年群体里，歌华的用户粘性特别高，我姥姥今年78，手机只会打视频电话，每天开电视看北京卫视、央视的新闻，就认歌华的遥控器，说“操作简单，没有乱七八糟的广告”，去年我们小区封控的时候，歌华还在电视上线了社区专属通知栏，哪天做核酸、哪天发物资，开电视就能看到，我妈那时候每天早上第一件事就是开电视看通知，比小区群里的消息还准，这就是本土国企的优势，接地气，民生资源绑定得深。
第二块是广电5G业务,很多人可能不知道，歌华是中国广电的核心发起人股东，目前持股比例3.29%，是除了全国各省份广电公司之外持股比例最高的省级运营商之一，而且独家负责北京地区的广电5G运营，说到广电5G就不得不提700M黄金频段，这个频段是三大运营商都眼馋的“黄金频谱”，穿透力强、覆盖范围广，同样的覆盖面积，700M频段需要的基站数量只有联通电信2.6G频段的1/3，成本低了不止一点，特别适合做物联网、工业互联网的信号覆盖，现在北京怀柔的智慧农业基地、亦庄的智能制造工厂，很多设备的联网用的都是歌华的700M频段信号，比普通的5G信号稳定太多，地下车间都能满格。
第三块就是最近两年刚爆发的算力和智慧政务业务,很多人可能没注意，歌华在顺义有个总投资20亿的云数据中心，是北京算力枢纽的核心节点之一，而且是中国广电全国算力调度网络的北京核心节点，主要给政务部门、央企、AI企业提供算力服务，我有个朋友在海淀一家做AI大模型的创业公司上班，去年下半年GPU资源特别紧张，找了好几个民营的算力服务商都排不上队，要么就是价格涨了3倍，最后找的歌华，不仅一周就用上了，价格还比市场价低15%，而且稳定性特别高，从来没出现过断供的情况，他说“国企的算力资源就是靠谱，不会像民企那样谁给钱多就给谁”，除了算力之外，歌华的智慧政务业务也覆盖了北京几乎所有的社区，智慧门禁、智慧养老、智慧教育的系统，很多都是歌华做的，我们小区去年换的人脸识别门禁，就是歌华的产品，开门速度比之前的旧门禁快多了，还能直接和社区的养老系统绑定，独居老人超过24小时没出门，社区居委会就会收到提醒。
讲到这我就想说说我的第一个个人观点：很多人对歌华的认知还停留在10年前，觉得它就是个收有线电视费的传统公司，但实际上这几年它的转型速度比大部分国企都快，新业务的占比已经从2019年的10%涨到了2023年的35%，只是这些业务都面向B端，普通消费者接触不到而已，所以才会觉得它是夕阳产业。
近5年股价跑输板块中位数，歌华之前为啥涨不动？
既然业务转型还不错,那为啥歌华的股价从2015年的最高点42块跌到现在的10块，近5年还跑输了传媒板块的中位数呢？我觉得主要有三个原因：
第一个原因就是传统业务确实在承压,现在年轻人租房基本都不会装有线电视，我身边几个北漂的朋友，租房子都是买个小米盒子或者用投影连wifi，爱优腾B站刷都刷不过来，谁还看有线电视啊？歌华的有线缴费用户最近几年每年都以3%左右的速度下滑，有线电视费的收入也逐年下降，这也是市场给它低估值的核心原因，大家都觉得它的基本盘在萎缩。
第二个原因是国企的机制问题,转型见效慢，歌华是北京市属国企，决策流程肯定比民企慢，比如算力业务，2020年就开始布局了，直到2023年才开始大规模接订单产生利润，之前的三年都是投入期，业绩上体现不出来，所以市场也不会给它高估值，我之前和歌华的一个中层员工吃饭，他说他们公司搞新业务，首先要考虑的是稳，不能出错，其次才是赚钱，所以很多业务推进的速度比民企慢半拍，但是胜在不出错，不会像民企那样盲目扩张踩雷。
第三个原因就是之前没站上风口,前几年A股炒新能源、炒医药、炒纯AI概念股的时候，歌华的业务都不沾边，自然没人关注，成交量长期低迷，每天的成交额才几千万，属于典型的“无人问津”的冷门股，自然涨不动。
这里我也说说我的个人观点：歌华之前涨不动，不是因为它基本面差，而是因为它的利好都没有兑现到业绩上，而且市场对它的认知有偏差，现在随着算力和广电5G业务开始贡献利润，这种认知差慢慢就会被修复，现在就是它估值修复的起点。
当前的三个核心看点，能不能撑起翻倍的估值空间？
现在市场关注歌华,主要是它手上的三张牌，我一个个给大家分析：
第一张牌就是算力业务的爆发,现在全国都在搞算力枢纽建设，北京作为核心节点，算力需求缺口特别大，据我了解，歌华的顺义数据中心现在的出租率已经超过了70%，2024年预计还会有新的机房投产，光是算力业务的收入今年预计就能突破10亿，同比增长超过100%，而且和其他民营算力公司不一样，歌华的算力客户都是政务、央企、大的AI企业，订单都是长单，稳定性特别高，不会出现今年有订单明年就没了的情况，这块业务的利润确定性很强。
第二张牌是广电5G的用户增长,中国广电的192号段用户现在已经突破了2500万，歌华作为北京地区的运营商，2023年的广电5G用户已经突破了100万，今年的目标是200万，而且现在歌华在推“有线+5G”的融合套餐，每个月只要99块钱，就能用5G流量还有有线电视费，很多中老年用户都愿意办，我二舅上个月就办了一个，说比之前移动的套餐便宜20块钱，还送有线电视费，特别划算，而且700M频段在物联网上的应用现在才刚刚起步，未来北京的智慧城市建设，至少有30%的物联网设备都会用广电的700M频段，这块的收入空间比个人用户大得多。
第三张牌是独家的文化IP资源,歌华作为北京的市属文化国企，手握很多独家的文化资源，比如北京春晚的独家电视转播权，还有和故宫、国博、北京人艺合作的数字内容资源，去年歌华上线了电视端的“数字故宫”专区，4K高清逛故宫，我家小孩今年6岁，特别喜欢看，每天都要开电视看半个小时的故宫文物讲解，比看动画片有意义多了，现在国家在推文化数字化战略，歌华作为北京的文化数字化平台，未来还有可能承接数字资产交易、文化IP变现的业务，这块的想象空间特别大。
那这三张牌能不能撑起翻倍的估值空间？我个人的观点是：如果这三块业务都能按照预期兑现业绩，未来2到3年歌华的净利润能从现在的5亿涨到15亿，给20倍PE的话，市值就是300亿，现在才130亿左右，确实有翻倍的空间，但是这个过程肯定不是一帆风顺的，中间会有波动，不会一口气涨上去。
普通投资者该怎么操作？别听大V瞎喊翻倍，也别盲目割肉
很多人问我歌华能不能买,我一般都会先问他：你是想做短线还是做中长期？
如果你是想做短线,想1个月赚20%，那我劝你别碰歌华，因为它是国企，走势特别稳，不会像那些AI概念股一样连续拉涨停，我二舅上个月吃了两个涨停之后，以为还会有第三个，结果第三天就开始回调，半个月跌了12%，差点把之前的盈利跌没了，气得他差点清仓，短线的波动是没法预测的，歌华的股性本来就不活跃，短线赚钱的概率很低。
如果你是做中长期布局,能拿1到3年，那现在的位置确实是个不错的布局点，首先它的底部特别扎实，8到9块的区间磨了快3年了，下跌空间特别小，就算大盘回调，它最多跌到7块多，跌幅也就20%左右，安全垫很厚，其次它的业绩没有雷，每年都盈利，没有商誉，没有质押风险，国企背景，退市的概率几乎为零，拿着特别安心，就算不涨，每年还有分红，比存银行利息高。
当然也要注意风险,我总结了歌华的三个核心风险点：第一是算力业务进展不及预期，比如订单不足，出租率上不去，业绩兑现慢；第二是广电5G用户增长不及预期，打不过三大运营商，融合套餐推广不顺；第三是传统有线业务下滑速度超过预期，拖累整体业绩，如果出现这三个情况，估值修复的时间就会拉长，大家要做好长期持有的准备。
我当时给我二舅的建议是,把一半的仓位卖了，先把本金收回来，剩下的一半仓位拿2年，不用天天看，等什么时候算力业务的利润占比超过50%，或者股价涨到15块以上再考虑卖，上个月二舅给我打电话，说剩下的那半仓已经赚了18%了，他现在也不天天看盘了，该跳广场舞跳广场舞，该下棋下棋，说“拿着这只股睡得着觉，比之前追那些妖股舒服多了”。
其实买股票真的不用总想着追热点,找那些基本面扎实、估值低、有潜在利好还没兑现的标的，拿着安心，比天天追涨杀跌亏得鼻青脸肿强多了，以上都是我个人的观点，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎，大家还是要结合自己的风险承受能力来做决策。（全文约3200字）
还没有评论，来说两句吧...