如果你是福建本地的老股民，大概率对福建水泥（600802.SH）这只股票不陌生，作为福建省内唯一的省属水泥上市国企，它曾经是很多本地散户的“心头好”，而它的历史最高价，更是成了不少人心里过不去的坎，根据东方财富的公开交易数据，福建水泥的前复权历史最高价出现在2015年6月12日，也就是上一轮大牛市的顶点当天，当天股价最高摸到20.75元/股，单日成交12.6亿元，换手率高达17.8%，也就是说当天有接近五分之一的流通股换了手，无数人在那天追高进场，也有不少人获利了结，而追高的那群人里,就有家住福州晋安区的老陈。
站在20元高岗上的老陈：我和福建水泥的7年套牢史
老陈今年62岁，退休前是福建省路桥集团的老技工，修了一辈子路，对水泥这个东西再熟悉不过了，2015年那会他刚退休，手里攒了22万，本来是准备给儿子凑福州的首付的，那会福州五四北的房子也就一万多一平，22万差不多够个小两居的首付。 那会身边的老伙计都在炒股，跳广场舞的舞伴休息间隙都在讨论当天赚了多少钱，老陈一开始不敢动，直到有次和以前的同事吃饭，同事说“现在福建到处修地铁修高铁，水泥供不应求，福建水泥肯定要涨，我都赚了30%了”，老陈一想对啊，自己修了一辈子路，知道水泥是基建的刚需，那会合福高铁刚通车，福州地铁1号线正在赶工，平潭实验区天天上新闻，到处都要水泥，肯定没错。 老陈当天就去券商开了户，2015年5月中旬，以16.2元的价格全仓买了13000股福建水泥，买完之后果然涨，没到一个月就摸到了20块的高点，老陈算了下，自己已经赚了快6万，旁边的股友都喊“这波能到30，福建水泥是海西概念龙头，拿住了”，老陈也觉得，现在基建这么火，怎么可能不涨，就没舍得卖，结果没两天股灾来了，千股跌停成了家常便饭，福建水泥一路下跌，跌到15块的时候老陈舍不得割肉，觉得还能涨回去，跌到10块的时候老陈已经亏了一半，干脆躺平了，后来最低跌到2018年的3.2元，老陈的22万最多的时候只剩4万多。 “去年我儿子结婚，要在福州买房子，我这股票亏了十几万拿不出来，最后还是把闽清老家的老宅卖了才凑够首付，说不后悔是假的，要是那时候卖了股票买房子，现在都翻三倍了”，上个月我在福州的一个股民沙龙上见到老陈，他手机里还存着福建水泥的行情，现在股价也就7块多，距离20.75的高点还差快两倍，老陈说现在也不打算卖了，就当给刚出生的小孙子存的，等哪天回到20块了,就取出来给孙子当首付。
福建水泥的历史最高价，到底是怎么推出来的？
很多人提到2015年的20.75元，都会觉得是单纯的牛市炒作，但在我看来，这个历史高点其实是“天时地利人和”共同作用的结果，缺了任何一个条件，都不会创出这个至今没被突破的高价。 首先是大环境的天时：2015年正是上一轮杠杆牛市的顶点，上证指数从2000点一路涨到5178点，市场情绪狂热到了极点，杠杆资金疯狂入市，随便一只沾点热点的股票都能翻两三倍，福建水泥作为有实质概念的地方国企，自然会被资金盯上。 其次是区域政策的地利：2015年正是海西经济区建设的高峰期，平潭综合实验区、21世纪海上丝绸之路核心区的政策相继落地，福建的基建投资增速连续3年超过20%，远高于全国平均水平，2014年福建全省基建投资突破1万亿，2015年更是同比增长25%，福州、厦门、泉州的地铁同时开工，福厦高铁、南三龙铁路等多条高铁在建，水泥需求爆发，2015年上半年福建水泥的出厂价同比涨了18%，公司的半年报利润同比增长120%，基本面确实有实实在在的支撑。 最后是资金炒作的人和：福建水泥当时的流通盘才30多亿，盘子非常小，很容易被游资拉抬，当时龙虎榜上经常出现厦禾路、湖滨南路等福建本地游资的席位，短短3个月时间，福建水泥从6块多涨到20多，翻了3倍多，完全是资金抱团炒作的结果。 这里我想分享一个我观察了很多年的规律：周期股的历史最高点，几乎都是“行业景气度顶点+A股情绪顶点”的双重叠加，两个顶点碰在一起，才会创出那种几十年都回不去的高价，福建水泥的20.75元就是典型，一方面当时水泥行业的需求好到爆炸，利润增速到了顶点，另一方面A股整体的情绪也到了5178的顶点，两个顶撞在一起，就创出了这个历史高价,这也是为什么之后这么多年都没有突破的核心原因。
从20元跌到7元：福建水泥这些年经历了什么？
2015年之后，福建水泥的股价就一路走低，中间虽然有过几次反弹，但最高也就摸到11块，再也没有接近过20元的高点，到2024年的时候，股价长期在7元左右徘徊，市值只有40多亿，相比高点缩水了三分之二，这背后既有行业的变化，也有企业自身的问题。 首先是行业竞争格局变天了，2016年供给侧改革之后，全国的水泥行业集中度快速提升，海螺水泥、华润水泥这些全国性巨头开始大举进入福建市场，海螺在福建建了好几个万吨生产线，凭借规模优势，成本比福建水泥低10%以上，价格战一打，福建水泥的市场份额从之前的28%降到了现在的18%，闽东南的市场几乎被华润和海螺抢光了。 其次是需求端持续下滑，2019年之后福建的基建投资增速降到了个位数，2021年之后房地产行业下行，福建是民营房企扎堆的地方，泰禾、阳光城、正荣这些房企相继暴雷，房地产新开工面积连续3年下滑，水泥需求每年降5%以上，价格也从2021年最高的580元/吨，跌到了现在的320元/吨，很多中小水泥企业都在亏损。 我认识一个在福州闽侯做了15年水泥经销商的王哥，2015年的时候他卖福建水泥，一吨能赚80块，手里的客户都是施工队和房企，排队来拿货，他那时候一年能赚200多万，2020年之后生意越来越差，现在卖一吨福建水泥，利润才8块钱，还要包送货上门，遇到施工方拖欠货款，还要垫钱，去年他关了自己的两个门店，现在就剩一个小门店，还兼职卖起了建材辅料。 最后是企业自身的经营效率问题，作为地方国企，福建水泥的运营效率确实不如头部的民营企业，成本控制能力差，环保压力大，每年的环保投入就有几个亿，之前尝试过搞多元化，投资过新能源项目，也没做起来，最近几年的净利润波动特别大，2021年赚了3亿，2022年亏了2亿，2023年又赚了1亿,完全是看天吃饭的典型。
普通人买周期股，别把历史高点当“目标价”
我发现很多散户买周期股都有个误区，就是打开K线图一看，“哦，这个股票以前涨到过20，现在才7块，好便宜，抄底！”，这种想法真的会亏死人的，福建水泥套牢的十几万散户里，至少有一半是抱着这种想法进场的。 为什么不能把历史高点当目标价？因为周期股的业绩是跟着周期走的，行业的黄金期过去了，基本面变了，以前的高价就是永远的顶，比如中国石油，历史最高价48元，现在才7块，十几年了都没回去，还有中国铝业，历史最高价60多，现在才6块，这些都是周期股的典型。 结合福建水泥这个案例，我给普通投资者几个买周期股的建议，都是我这么多年观察下来的血泪教训： 第一，绝对不要在行业最景气的时候买周期股，你看到的利润大增、需求爆发、产品涨价，所有人都知道的利好，早就已经反应在股价里了，这时候进去就是接盘，福建水泥2015年的时候，所有人都知道基建火，水泥赚钱，这时候就是顶点，进去就套牢。 第二，不要对本地股有滤镜，很多福建的散户觉得福建水泥是本地企业，从小听到大，肯定靠谱，但是靠谱不代表有投资价值，在行业竞争里，本地企业不一定干得过全国性巨头，海螺水泥的成本比福建水泥低那么多，怎么打？ 第三，不要用刚需钱炒周期股，老陈的例子就是最好的教训，本来是给儿子凑首付的钱，属于刚性支出，拿来炒高波动的周期股，一旦套牢，直接影响家庭的人生规划，这种钱就算放余额宝，也比拿来炒周期股好。 第四，买周期股最好的时点，是行业最差的时候，什么时候是最差？就是全行业亏损，龙头企业都赚不到钱，新闻里到处都是水泥厂倒闭、经销商跑路的新闻，这时候买，等行业复苏了再卖，收益率肯定不会差，比如2020年疫情的时候买煤炭股，2022年年底买养猪股,都是这个逻辑。
福建水泥未来还有机会摸到历史高点吗？
很多持有福建水泥的散户最关心的问题，就是未来还能不能回到20块的高点，说实话，我觉得概率很低，不到10%。 为什么这么说？首先需求端没有大的增量，现在福建的基建已经很完善了，高铁、地铁都修的差不多了，房地产短期也看不到复苏的可能，水泥的总需求是逐年下降的，大的行业背景不支持，然后竞争格局也没有改善，海螺、华润还在抢市场，价格战还在打，福建水泥的利润很难有爆发式增长，要涨到20块，市值要从现在的40多亿涨到120亿，需要利润翻5倍以上，还要有大牛市的配合，这种概率太小了。 当然也不是完全没有机会，比如未来台海经济区建设加速，福建迎来新一轮的基建浪潮，或者福建水泥国企改革，有优质资产注入，或者转型做高附加值的新材料，比如光伏用的石英砂、储能材料之类的，那可能有机会，但这些都是小概率事件，普通投资者没必要去赌。 我上次见老陈的时候，他说现在也不天天看行情了，每天下下棋跳广场舞，日子过得也挺好，那点股票就当是个念想，“万一哪天福建要建跨海大桥呢，水泥不就涨价了？”老陈笑着说。 其实A股里每一只股票的历史最高价，背后都是无数普通人的故事，有人在高点兑现了财富，有人在高点套牢了青春，我们要做的，不是去赌那个不知道什么时候会来的“解套”，而是要从这些历史高点里，看懂周期的规律,不要成为那个站在高岗上的人。
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