上周我接到姨母的电话，声音亮得隔着屏幕都能震耳朵：“妞啊，我把一半蓝帆的股票卖了，刚好凑够25万给你弟交婚房首付！剩下的我留着给以后大孙子当教育金，你说当初我那决策是不是对的？”我笑着应和，心里却忍不住感慨：这4年她拿这只票的经历,简直比网上那些炒股爽文还要真实。
我姨母就是个普通的社区团购团长，文化程度不高，炒股从来不看什么K线均线、龙虎榜，买股的逻辑朴素到离谱：“我自己用过觉得好的公司，肯定差不了。”2020年年初疫情刚爆发的时候，她负责的小区群里天天有人求购一次性医用手套，她找了好几个小厂的货源，要么薄得一撕就破，要么进价直接翻了3倍，她怕卖贵了邻居有意见，找了半个月货源，最后托做医械代理的远房亲戚才拿到蓝帆医疗的货，不仅每只只涨了2毛钱，质检报告、医用资质一应俱全，当时亲戚就跟她说：“现在全国医院都抢蓝帆的手套，能分给你这点民生份额都是人家公司特意留的，要赚快钱的话早就翻5倍卖了，这企业是个实在性子。”
就是这么个契机，姨母回去翻了两天蓝帆的公开资料，2020年2月10号，她把家里存的20万积蓄全部买了蓝帆医疗，成本价大概是10.3元/股，这一拿,就是4年。
第一次见识蓝帆的“牛”：是疫情里压得住价、保得住供的底线
很多人对蓝帆的第一印象就是“疫情受益股”，甚至有人骂它是靠疫情发横财的“手套茅”，但我姨母从来不同意这个说法：“2020年缺口罩缺手套的时候，多少小厂坐地起价，我拿蓝帆的货拿了3年，人家从来没给我涨过超过5毛钱的价，就冲这份不赚黑心钱的底线，这个公司就值得拿。”
我后来特意查过2020年的公开数据，当时蓝帆医疗的防护手套产能已经排到全球第二，全年累计供应了近200亿只防护手套，其中70%优先供给了全国的定点医院和防疫机构，剩下的30%供给民生渠道的时候，出厂价的涨幅不到15%，同期不少小厂的手套出厂价涨了300%都不止，那时候姨母在社区卖蓝帆的手套，100只装的医用外科手套只卖12块钱，比周边药店便宜一半,不少邻居都是冲着她的手套才留在她的团购群里。
2021年年初的时候，蓝帆的股价一度涨到38元/股，姨母账户里的20万直接变成了70多万，那时候周围一起炒股的老姐妹都劝她赶紧卖：“疫情早晚要过去，手套的需求肯定会跌，现在翻了3倍还不跑，等着当接盘侠啊？”姨母那时候也心动过，甚至已经挂了卖单，最后又撤了，她的理由很简单：“我翻了它的年报，去年赚的钱一半都投去研发什么心脏支架、瓣膜了，不是那种赚一笔就跑路的公司，我再拿拿看。”
现在回头看，那确实是蓝帆近5年的股价高点，接下来的2年多时间，随着全球疫情防控常态化，手套需求快速回落，整个防护耗材行业都进入了产能出清周期，蓝帆的股价也一路下跌，最低的时候跌到了7.8元/股，姨母不仅把之前的浮盈全部亏光，还倒亏了接近10万块，那段时间姨父天天跟她吵架，说她鬼迷心窍，家里的积蓄都被她败光了，姨母偷偷哭了好几次，但还是咬着牙没割，甚至在股价跌到9块钱的时候,又拿了10万的年终奖补了仓。
我那时候还劝过她，实在不行就割了算了，免得天天吵架闹心，她却跟我说：“我上周去医院看你外公，他做心脏支架，医生推荐的就是蓝帆旗下柏盛的支架，比进口的便宜一半，效果还差不多，我特意问了医生，现在医院用国产支架的比例越来越高，蓝帆的支架卖得特别好，你想啊，手套只是它的一门生意，现在它还有支架、瓣膜这些更赚钱的生意，怎么可能就这么倒了？”
骂它“割韭菜”的人没看懂：手套退潮后它没躺平，反而砸出了第二增长曲线
我后来特意去翻了蓝帆这些年的业务布局，才发现很多人对它的误解真的太深了：大家都觉得它是靠疫情起势的“黑马”，但实际上它是个在医械行业摸爬滚打了20多年的“老兵”，早在疫情之前的2018年，它就花了近60亿收购了全球第四大心脏支架企业柏盛国际，早就开始布局高值耗材赛道,疫情赚的钱不过是给它的转型加了一把速而已。
我外公2022年做心脏支架手术的时候，我特意跟主治医生聊过蓝帆的产品，医生说：“以前我们都优先推进口支架，一个要1万多，现在集采之后国产支架只要几千块，蓝帆的柏盛支架我们用了快5年了，再狭窄率、血栓发生率和进口的几乎没差别，现在我们科室70%的支架都用的是国产品牌，蓝帆的占比能到3成。”
这就是蓝帆最被大家忽略的实力：它从来不是一个只靠手套吃饭的公司，现在的业务早就分成了两大板块，一个是防护耗材板块，也就是大家熟悉的手套、急救包、消毒用品，这个板块现在虽然利润不如疫情时期，但产能已经出清得差不多了，行业集中度越来越高，蓝帆作为龙头，每年稳定赚个3、4亿的利润完全没问题，是妥妥的现金牛业务；另一个就是高值耗材板块，包括心脏支架、介入瓣膜、微创外科产品，这个板块最近3年的增速都在30%以上，2023年的收入已经占到了总营收的40%,再过两三年大概率会超过防护板块成为第一收入来源。
我查了2023年的年报，蓝帆去年全年的研发投入是9.7亿元，占营收的比例超过11%，这个研发投入比例在整个医械行业都能排到前10%，现在它已经有4款介入瓣膜产品在全球开展临床试验，其中经导管主动脉瓣产品已经拿到了国内的注册证，明年就能正式上市销售，要知道现在国内的主动脉瓣市场几乎被外资品牌垄断，每台手术要花10万以上，蓝帆的产品上市之后，价格至少能降到外资的一半,光是这个产品的市场空间就有上百亿。
更难得的是，蓝帆的全球化布局做得特别好，现在它的海外收入占比超过60%，防护产品卖遍了全球100多个国家，高值耗材产品也已经进入了欧洲、东南亚的几十个国家的医保体系，不像很多国内医械企业，一碰到集采就利润大跌，蓝帆的海外业务刚好能对冲国内集采的影响，抗风险能力比同行强太多，2023年蓝帆已经实现了扭亏为盈，扣非净利润达到了3.2亿元，今年一季度的净利润更是同比增长了120%,业绩反转的趋势已经非常明显了。
蓝帆的“牛叉”从来不是短期涨多少：是普通散户也能看得懂的价值逻辑
我做财经写作这么多年，见过太多散户追热点炒概念，一会儿追AI一会儿追算力，连公司是做什么的都没搞清楚就砸几十万进去，最后亏得血本无归，还骂A股没有价值投资，但我姨母买蓝帆的经历，反而让我觉得，价值投资从来不是机构的专利，普通散户只要找对了方法,一样能赚到钱。
蓝帆这种公司的好处就是，它的业务你不用看那些晦涩的研报，平时生活里就能接触到：你去药店买一次性手套，卖得最好的大概率是蓝帆的；你去医院做心脏支架、拍X光片，用到的耗材很可能就是蓝帆生产的；你车上放的急救包、家里备的消毒用品，说不定也有蓝帆的标，你不用懂什么复杂的估值模型，只要去问问药店的老板哪个牌子的手套卖得好，问问医院的医生哪个牌子的支架好用，就能对这个公司的基本面有个大概的判断，这种“看得见摸得着”的公司，比那些炒概念的元宇宙、AI公司靠谱太多了。
我从来不觉得蓝帆的牛叉是因为它曾经涨到过38块，也不是因为现在它又涨回了16块，而是它在疫情赚了快钱之后，没有选择把钱全部分给大股东，也没有去炒热门概念，而是实打实砸了几十亿去搞研发、做高值耗材，去跟外资品牌抢市场，哪怕股价跌了两三年被股民骂成“垃圾股”，也没动摇过转型的决心，这种踏踏实实做实业的公司,在A股真的太少了。
现在我们国家已经进入了老龄化加速阶段，2035年60岁以上的人口占比会超过30%，心脑血管疾病、老年慢性病的发病率会越来越高，高值耗材、护理耗材的需求每年都会增长15%以上，蓝帆现在的布局刚好踩中了这个最大的时代风口，你想啊，以前大家生病都愿意用进口的耗材，现在国产品牌的质量上来了，价格只有进口的一半，不管是医保还是患者，肯定都愿意用国产的，未来10年肯定是国产医械品牌的黄金10年，蓝帆作为少有的同时拥有低值耗材产能优势和高值耗材技术优势的企业,未来的增长空间真的很大。
姨母的持仓故事：给普通散户的3个投资启示
上周姨母请我们全家吃饭，庆祝表弟的婚房首付凑够了，饭桌上她还给周围炒股的老姐妹分享她的投资经验，我总结了一下，其实就是3个最简单的道理，但是90%的散户都做不到： 第一，不要一棍子打死“周期股”“疫情受益股”，关键要看行业低谷的时候，公司拿之前赚的钱干嘛去了，很多疫情受益股赚了钱之后要么给大股东分红，要么去炒房地产、炒概念，最后潮水退去就一地鸡毛，但蓝帆拿疫情赚的钱投研发、扩产能，甚至在行业最低谷的时候还在加大研发投入，这种公司就算短期股价跌了，早晚也会涨回来。 第二，买股票最好买你能接触到产品的公司，不要买你听都没听过、业务全靠研报吹的公司，你连它的产品是干嘛的都不知道，怎么敢把钱投进去？就像我姨母，自己卖过蓝帆的手套，家里人用过蓝帆的支架，知道它的产品质量好、卖得好，才敢在股价跌了70%的时候还拿得住，要是换成她听都没听过的AI公司，早就割肉跑了。 第三，不要把短期波动当成风险，真正的风险是公司的基本面坏了，很多人一看到股价跌了20%就慌着割肉，却从来不去看看公司的业务有没有变差，产品有没有卖不动，姨母拿蓝帆的这4年，股价最高跌了80%，但她从来没慌过，因为她知道蓝帆的手套还是卖得最好，支架的市场份额还在涨，基本面没坏,跌再多都是暂时的。
当然我也要在这里说清楚，我今天写这篇文章不是荐股，姨母的经历也只是个例，投资永远是自己的事情，你要为自己的每一分钱负责，我只是觉得，A股里像蓝帆这种踏踏实实做实业、有底线、有长远规划的公司，真的值得大家多关注,而不是天天去追那些涨得快跌得也快的热点概念。
姨母说剩下的一半蓝帆股票她打算拿个5年10年，等以后表弟有孩子了，取出来当教育金，她笑着说：“当初买它的时候我就想，就算不赚钱，支持一下咱们国产的好企业也挺好，没想到还赚了个婚房首付，你说这是不是好人有好报？”
我想这就是002382蓝帆医疗最牛叉的地方：它不仅把产品做好了，也给了那些相信它的普通散户实实在在的回报，这样的公司，才配得上“牛叉”两个字。
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