新赛股份到底是不是国企？有人说它是兵团旗下的“农业国家队”，也有人说它早就市场化了和普通民企没区别，还有人拿着股权结构表掰着手指算国资持股比例，越算越糊涂，作为一个跑了新疆农业线5年的财经作者，我去年秋天还特意跑到博乐待了半个月，蹲过新赛的轧花厂，也和当地种了20多年棉花的老农户聊了好几天，今天就把这个问题说透——不仅给你一个准话，还带你看看农业类国企的真实价值,从来不是写在财报里的几个数字那么简单。
先给个准话：新赛股份确实是根正苗红的兵团系国企
首先直接回答核心问题：新赛股份100%是国有控股企业，它的实际控制人是新疆生产建设兵团第五师国有资产监督管理委员会，第一大股东是第五师国有资产经营有限责任公司，持股比例超过23%,妥妥的国资控股。
很多人可能对“兵团国企”的概念有点陌生，这里得先科普一句：新疆生产建设兵团是承担屯垦戍边职能的特殊单位，下辖的师、团分布在新疆全境，尤其是边境线附近，旗下的国企除了要追求市场化盈利之外，还承担着保供稳价、带动农户增收、巩固边境发展的公共职能，和普通的地方国企相比,责任要重得多。
我之前和新赛的一个中层管理者聊天，他说他们每年的KPI里，净利润指标只占40%，剩下60%都是“带动多少农户增收、收购了多少当地农户的农产品、稳定了多少下游纺织企业的货源”，换作普通民企，根本不可能有这样的考核标准，这也是为什么很多人说“农业领域的国企，本质上是带着市场外壳的公共服务主体”，这句话放在新赛身上,再合适不过。
棉农老张的3次卖棉经历，藏着新赛作为国企的“不一样”
光说身份太虚，我给你讲个真实的故事，是我去年在第五师89团认识的棉农张建国的亲身经历，你听完就懂“国企”这两个字对普通农户来说意味着什么。 老张今年58岁，种了22年棉花，家里120亩棉田是全家唯一的收入来源，他这辈子印象最深的就是三次卖棉的经历。 第一次是2008年，当时国内棉价大跳水，收棉的小贩子堵在团部路口，把价格压到了4.2元/公斤，比前一年低了近2块，而且贩子挑三拣四，动不动就说“杂质多”“水分大”，随便一扣就是几十公斤的重量，老张拉了两卡车棉花过去，本来算好能卖12万，最后只拿到9.8万，钱还被贩子压了半个月才结清，那一年他本来攒钱想给儿子娶媳妇，最后还差8万的缺口，急得他蹲在地头上抽了一晚上的烟，嘴皮子全起泡了。“那时候种棉花就是靠天吃饭，靠贩子吃饭，人家说多少钱就是多少钱，你一点办法都没有”，老张跟我说这话的时候，还在叹气。 第二次是2018年，新赛股份在他们团建了第一个直属收购点，收棉前就贴了通知：收购价不低于市场价，当天验级当天打款，绝不恶意压级压价，老张当时半信半疑拉了一车棉花过去，工作人员验完级直接报了6.8元/公斤，比门口贩子的报价高了1毛2，而且一点杂质都没扣，过了磅不到20分钟，11万的卖棉款就打到了他的银行卡里，那一年他种棉花赚了16万，不仅凑齐了儿子的彩礼，还花3万多买了个老年代步车，老两口没事就开着车去博乐市区逛。“那天我拿到钱的时候，手都在抖，终于不用看贩子的脸色吃饭了”，老张说，那天他特意买了两斤羊肉，回家吃了顿顿饺子。 第三次是2023年，老张主动报名加入了新赛的订单农业项目：新赛免费给农户提供抗病高产的棉种，安排农艺师每周上门指导测土施肥、病虫害防治，等到收获季，不管市场价跌到多少，新赛都按照提前约定的7.2元/公斤收购，去年夏天新疆局部地区遭遇了冰雹，不少散户的棉花减产了30%，但老张的棉田因为提前按照农艺师的要求做了防护，几乎没受影响，亩产还比往年高了50公斤，最后120亩地卖了38万，纯利润22万，他直接拿了20万给孙子在博乐市区交了学区房的首付。 我去年跟老张蹲在他家棉田埂上聊天的时候，他指着远处新赛的轧花厂说：“以前我不知道什么叫国企，现在我懂了，就是关键时刻能给咱们老百姓托底的企业，跟着它干，心里踏实。” 我当时就特别感慨：很多人炒股的时候盯着国企的市盈率、净利润算来算去，却忘了农业国企最核心的价值从来不是赚了多少钱，而是给多少底层农户兜了底，让多少人不用再“靠天吃饭”,这个价值是根本没法用钱来衡量的。
别只纠结“是不是国企”，更要搞懂新赛这类兵团国企的特殊价值
很多人问新赛是不是国企，本质上是想知道它靠不靠谱、有没有投资价值，那我就从产业和投资两个角度，说说我对这家企业的看法。 首先从产业价值来看，新赛这类兵团国企的作用，是民企根本替代不了的，主要体现在三个方面： 第一是稳产业基本盘的作用，我认识浙江绍兴一个开纺织厂的王总，2022年的时候国内棉价暴涨，而且货源紧缺，他当时手里接了一个海外的大订单，要是拿不到棉花，光违约金就要赔200万，急得他嘴都起泡了，跑了好几个省都没拿到稳定的货源，最后找到新赛，对方直接给他批了1200吨皮棉，价格比市场价还低了300元/吨，直接救了他的厂，王总后来跟我说，他后来才知道，那一年新赛拿出了12万吨储备棉投放市场，就是为了稳住下游纺织企业的生产，要是没有这些国企托底，不知道多少中小纺织厂要倒闭。 第二是带动产业升级的作用，这几年新赛在推“棉田光伏”的模式，就是在闲置的棉田上空架光伏板发电，板下还能继续种棉花，一地两用，农户不仅能拿土地租金，还能优先去光伏项目上班拿工资，我去年在第五师的光伏项目点看过，一个团场一年光光伏租金收入就有200多万，平均每个农户能分几千块的分红，除此之外，新赛还在推智慧种植，农户用手机就能看棉田的墒情、病虫害情况，亩产平均能提高15%以上。 第三是稳边疆的特殊作用，很多人不知道，新赛的不少轧花厂、收购点都在边境线附近，员工平时上班生产，有空就跟着边防官兵一起巡边，很多员工家里几代人都是兵团人，一边种地一边守边，这也是兵团国企独有的责任，换作任何民企都不可能承担这样的职能。 再从投资的角度说说，我个人认为新赛这类国企股有机会，但也有明显的风险，投资者一定要搞清楚自己的投资逻辑： 先说机会，首先是国资改革的红利，新赛是第五师唯一的农业上市平台，这两年兵团一直在推进国资证券化，未来很有可能把优质的农业、新能源资产注入上市公司，这个预期是比较明确的；其次是全产业链的抗风险能力，新赛现在已经打通了育种、种植、轧花、纺纱、成衣的全产业链，哪怕棉花价格波动，也能靠上下游对冲风险，再加上近几年布局的光伏、风电新能源业务，未来的业绩增量是看得见的。 再说说风险，首先是农业本身的自然风险，要是遇到极端天气，棉花减产，业绩肯定会受影响，2023年新疆的冰雹灾害就导致新赛的棉花业务利润下降了10%左右；其次是国企普遍存在的效率问题，管理层的激励机制不如民企灵活，决策速度也相对慢一些；最后是股价波动的风险，前两年炒国企改革概念的时候，新赛的股价从3块多涨到了7块多，后来又跌回了4块多，不少追高的散户都被套了。 我个人的观点是：如果你是抱着“国企不会退市所以闭着眼买”的心态买新赛，那大概率是要吃亏的，任何股票都有风险，你得先看懂它的核心价值，如果你是看好新疆农业的长期发展、看好兵团国资改革的红利，愿意拿3-5年的长线，那它是个不错的标的，但如果你是想炒短期概念赚快钱,那它可能不适合你。
我们纠结“企业是不是国企”，到底在纠结什么？
写完新赛的例子，我其实想聊一个更普遍的问题：现在很多人买东西、炒股、谈合作，都要先问一句“是不是国企”，我们到底在纠结什么？ 本质上，大家纠结的不是“国资持股比例”，而是“靠谱性”：买它的产品会不会质量有保障？买它的股票会不会突然暴雷？跟它合作会不会欠钱不还？ 但我觉得，判断一家企业是不是好国企，从来不是看国资持股多少，而是看它有没有承担起国企该承担的责任：有没有给老百姓托底，有没有稳住产业基本盘，有没有承担社会责任，如果一家国企占着国资的资源，却只想着赚快钱，甚至坑老百姓的钱，那哪怕它是100%国资控股，也不是好国企；反过来，如果一家国有控股企业，能让跟着它的农户赚到钱，能稳住整个产业的发展，能在关键时刻站出来托底，那它就是值得我们信任的好国企。 今年春天我再去新疆的时候，老张正跟着新赛的农艺师学智慧种植的操作，他说今年打算再扩种50亩棉花，“跟着国家队干，越干越有奔头”，你看，一家国企好不好，从来不用看它的宣传有多好听，也不用看它的财报有多亮眼，看底层的老百姓愿不愿意跟着它干，就够了。 回到最开始的问题，新赛股份是国企吗？答案不仅是“是”，更是“它是一家做到了国企该做的事的企业”,这就足够了。
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